Ostrożnie! Dużo tekstu.

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najniższą ceną żądaną za aktywa a najwyższą ceną ofertową. Aktywa płynne, takie jak Bitcoin, mają niższe spready niż aktywa mniej płynne o niższym wolumenie obrotu.

Poślizg ma miejsce, gdy wynikająca z tego cena handlowa różni się od pierwotnego żądania, co często ma miejsce podczas realizacji zleceń rynkowych. Jeżeli rynek jest niestabilny lub niewystarczająco płynny, aby Twoje zlecenie zostało zrealizowane, ostateczna cena zamówienia może ulec zmianie. Aby zapobiec poślizgowi aktywów o niskiej płynności, możesz spróbować podzielić zlecenie na mniejsze.


Wstęp

Sprzedając i kupując aktywa na giełdzie kryptowalut, nie zapominaj, że ceny rynkowe są bezpośrednio powiązane z podażą i popytem. Ponadto ważne jest, aby wziąć pod uwagę wolumen obrotu, płynność rynku, rodzaje zleceń i ogólne warunki rynkowe, które mogą uniemożliwić zawarcie transakcji po pożądanej cenie.

Kupujący i sprzedający dążą do uzyskania dla siebie najlepszej ceny, co tworzy spread pomiędzy ofertami obu stron (rozpiętość bid-ask). W zależności od kwoty i zmienności aktywów, którymi zamierzasz handlować, istnieje również ryzyko wystąpienia poślizgu (więcej na ten temat poniżej). Tym samym posiadanie podstawowej wiedzy na temat księgi zamówień giełdy uchroni Cię przed wieloma przykrymi niespodziankami.


Jaki jest spread bid-ask?

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najwyższą wartością ceny kupna, czyli ceną sprzedaży, a najniższą wartością ceny sprzedaży w arkuszu zleceń. Na tradycyjnych rynkach spread jest często tworzony przez animatorów rynku lub brokerów oferujących płynność, natomiast na rynkach kryptowalut jest wynikiem różnicy pomiędzy zleceniami z limitem od kupujących i sprzedających.

Jeśli chcesz kupić od razu po cenie rynkowej, będziesz musiał zaakceptować najwyższą cenę sprzedaży korzystną dla sprzedającego. W przypadku sprzedaży natychmiastowej konieczne będzie zaakceptowanie najniższej ceny zaoferowanej przez kupującego. Bardziej płynne aktywa (takie jak forex) mają węższe spready, co oznacza, że ​​kupujący i sprzedający mogą realizować swoje zamówienia bez znaczących zmian ceny aktywów. Wynika to głównie z dużego wolumenu zamówień w księdze zamówień. Szerszy spread spowoduje znaczne wahania cen w przypadku zamknięcia zleceń o dużym wolumenie.


Animatorzy rynku i spread bid-ask

Pojęcie płynności jest bardzo ważne na rynkach finansowych. Na rynkach o niskiej płynności możesz czekać godzinami, a nawet dniami, aż inny inwestor zrealizuje Twoje zlecenie.

Tworzenie płynności jest ważne, ale nie wszystkie rynki otrzymują potrzebną płynność wyłącznie od traderów – na tradycyjnych rynkach brokerzy i animatorzy rynku zapewniają płynność w zamian za zyski z arbitrażu.

Animator rynku może wykorzystać spread na swoją korzyść, jednocześnie kupując i sprzedając aktywa. Sprzedając raz po raz wysoko i kupując tanio, wykorzystują spread do osiągnięcia zysków z arbitrażu. Nawet niewielki spread może generować znaczne zyski, jeśli jest przedmiotem handlu w dużych ilościach w ciągu dnia. Z powodu tej konkurencji między animatorami rynku aktywa o wysokim popycie mają zwykle mniejsze spready.

Na przykład animator rynku może jednocześnie kupić BNB za 350 USD za monetę i sprzedać BNB za 351 USD, tworząc spread w wysokości 1 USD. Każdy, kto chce natychmiast handlować na rynku, będzie musiał zaakceptować te warunki. Spread stanowi obecnie czysty zysk z arbitrażu dla animatora rynku, który sprzedaje to, co kupuje, i kupuje to, co sprzedaje.


Wykres głębokości rynku i spread

Przyjrzyjmy się prawdziwym przykładom kryptowalut i zależności między wolumenem, płynnością i spreadem. Jeśli wejdziesz na giełdę Binance i włączysz widok [Wykresy głębi], możesz zobaczyć spread bid-ask. Przycisk ten znajduje się w prawym górnym rogu wykresu.


[Wykresy głębokości] to wykresy księgi zamówień aktywów. Zielony wykres podaży rynkowej, a także czerwony wykres popytu pokazują liczbę aplikacji i ich cenę. Odstęp między tymi wykresami to spread bid-ask, który można obliczyć, odejmując zieloną cenę kupna od czerwonej ceny sprzedaży.


Jak powiedzieliśmy wcześniej, istnieje związek pomiędzy płynnością a wąskimi spreadami. Wolumen obrotu jest powszechnym wskaźnikiem płynności, zatem przy większych wolumenach spodziewamy się mniejszego odsetka spreadu w stosunku do ceny aktywów. Ze względu na popularność niektórych kryptowalut, akcji i innych aktywów istnieje duża konkurencja między traderami, którzy chcą zarabiać na spreadzie.


Procent spreadu bid-ask

Musisz obliczyć procent spreadu, aby w razie potrzeby móc porównać spready różnych kryptowalut lub aktywów. Oblicza się go za pomocą następującego wzoru:

(Cena sprzedaży - Cena kupna)/Cena sprzedaży x 100 = Procent transakcji forward

Weźmy jako przykład BIFI. W chwili pisania tego tekstu cena sprzedaży BIFI wynosiła 907 USD, a cena oferty 901 USD. Ta różnica tworzy spread w wysokości 6 dolarów. Dzielimy 6 dolarów przez 907 dolarów, następnie mnożymy przez 100 i otrzymujemy procent spreadu: około 0,66%.


Załóżmy teraz, że spread Bitcoina wynosi 3 USD, co stanowi połowę spreadu BIFI. Ale jeśli porównasz je procentowo, spread Bitcoina wynosi tylko 0,0083%. BIFI ma również niższy wolumen obrotu, co potwierdza naszą teorię, że wyższe spready zwykle występują w przypadku mniej płynnych aktywów.

Mniejszy spread Bitcoina prowadzi do wniosku: aktywa z mniejszym procentem spreadu są zwykle znacznie bardziej płynne. Przy realizacji dużych zleceń rynkowych ryzyko nadpłaty jest minimalne.


Co to jest poślizg?

Poślizg cenowy jest powszechnym zjawiskiem na rynkach o dużej zmienności lub niskiej płynności. Poślizg cenowy to zjawisko polegające na tym, że transakcja przeprowadzana jest po cenie innej niż oczekiwana przez tradera.

Załóżmy, że chcesz złożyć duże rynkowe zlecenie kupna na 100 USD, ale rynek nie jest wystarczająco płynny, aby zrealizować Twoje zlecenie po tej cenie. W rezultacie będziesz musiał przyjmować kolejne zamówienia (ponad 100 USD) do czasu ich zrealizowania. Spowoduje to, że Twoja średnia cena zakupu przekroczy 100 USD. Zjawisko to nazywa się poślizgiem.

Innymi słowy, kiedy tworzysz zlecenie rynkowe, giełda automatycznie je analizuje, aby ograniczyć zamówienia w arkuszu zleceń. Księga zamówień zapewni Ci najlepszą cenę, ale zaczniesz rozszerzać łańcuch zamówień, jeśli nie będzie wystarczającej ilości zamówień dla żądanej ceny. W efekcie rynek zrealizuje Twoje zlecenie po cenie innej niż oczekiwałeś.

Spadek cen kryptowalut jest częstym zjawiskiem w przypadku zautomatyzowanych animatorów rynku i zdecentralizowanych giełd. Różnica może wynosić więcej niż 10% oczekiwanej ceny ze względu na niestabilną lub niską płynność altcoinów.


Pozytywny poślizg

Jednak poślizg nie zawsze oznacza gorszą cenę niż oczekiwano. Dodatni poślizg może wystąpić, jeśli ceny rynkowe spadną, gdy złożysz zlecenie kupna, lub wzrosną, gdy złożysz zlecenie sprzedaży. Jest to rzadkie zjawisko, ale na niektórych niestabilnych rynkach nadal czasami obserwuje się dodatni poślizg.


Odporność na poślizg

Niektóre giełdy umożliwiają ręczne ustawienie poziomu oporu poślizgu. Ta funkcja jest dostępna w zautomatyzowanych animatorach rynku, takich jak PancakeSwap na Binance Smart Chain i Uniswap z Ethereum.


W zależności od wielkości poślizgu czas realizacji zamówienia może się różnić. Jeśli ustawisz poziom poślizgu na niski, wykonanie zlecenia będzie trwało dość długo, a w niektórych przypadkach nie zostanie wykonane w ogóle. Jeśli ustawisz zbyt wysoką wartość, inny trader lub bot może Cię pokonać.

W tym przypadku wyzwalacz ma miejsce, gdy inny trader ustala wyższą opłatę za gaz i jako pierwszy kupuje aktywa. Następnie tworzy kolejną transakcję, aby sprzedać składnik aktywów po najwyższej cenie, jaką kupujący jest skłonny zapłacić.


Minimalizacja ujemnego poślizgu

Chociaż poślizgu nie zawsze można uniknąć, istnieje kilka sposobów jego zminimalizowania.

1. Zamiast tworzyć duże zamówienie, spróbuj podzielić je na mniejsze bloki. Uważnie obserwuj swoją księgę zamówień: staraj się nie składać zamówień przekraczających dostępny wolumen.

2. Jeśli korzystasz ze zdecentralizowanej giełdy, weź pod uwagę opłaty transakcyjne. Niektóre sieci pobierają bardzo wysokie opłaty w oparciu o ruch w łańcuchu bloków, co może zrównoważyć wszelkie zyski, jakie osiągniesz, unikając poślizgów.

3. Jeśli masz do czynienia z aktywami o niskiej płynności (na przykład małą pulą płynności), Twoja działalność handlowa może znacząco wpłynąć na cenę aktywów. Jedna transakcja może charakteryzować się niewielkim poślizgiem, ale wiele mniejszych będzie miało wpływ na cenę kolejnego bloku transakcji.

4. Korzystaj ze zleceń z limitem. Dają gwarancję, że podczas handlu otrzymasz cenę, którą chcesz lub lepszą cenę. I chociaż będziesz musiał poświęcić szybkość realizacji zleceń, będziesz mieć pewność, że nie doświadczysz negatywnego poślizgu.


Streszczenie

Handlując kryptowalutami, pamiętaj, że spread lub poślizg mogą zmienić ostateczną cenę Twoich transakcji. Nie zawsze można tego uniknąć, ale ważne jest, aby zwracać na nie uwagę przy podejmowaniu tej czy innej decyzji. Przy realizacji małych zamówień takie zjawiska mogą nie być odczuwalne tak dotkliwie, ale średnia cena jednostkowa dużych zamówień może być znacznie wyższa od oczekiwanej.

Zrozumienie poślizgu jest niezwykle ważne dla zdecentralizowanych inwestorów finansowych. Bez podstawowej wiedzy ryzykujesz utratę pieniędzy z powodu biegania do przodu lub negatywnego poślizgu.