Jeśli myślisz, że ostatnio coś jest nie tak w przestrzeni kryptowalut, nie jesteś szalony.
W ciągu ostatnich kilku miesięcy w przestrzeni kryptowalut miało miejsce kilka wstrząsających wydarzeń, niektóre dobre (orzeczenie Ripple, fundusz ETF BlackRock), inne złe (pozew SEC, kryzys Curve).
Bitcoin pozostał jednak praktycznie niezmieniony. Zwykle przyprawiająca o mdłości kolejka górska pełna wzlotów i upadków zamienia się w dziecięcy pociąg w centrum handlowym.
W rzeczywistości wahania cen Bitcoina stały się minimalne od początku sierpnia, a zmienność jest niższa niż średnia zmienność akcji, obligacji i złota razem wziętych.
Przyczynę tego trudno jest wskazać: można zrzucić winę na górników zajmujących się opcjami kupna, instytucje zajmujące się transakcjami typu cash carry, podnoszenie stóp procentowych przez Fed, cykle księżyca lub kombinację czynników.
Konkretne powody nie są dla mnie istotne. Wydaje mi się, że rynek został uśpiony i wprowadzony w błąd, wierząc, że ta niska zmienność jest stanem trwałym.
Jednocześnie widzę, jak poważne i trwałe stało się to odchylenie od średniej oraz jak idealny stanie się profil ryzyka i zysku w przypadku odwrócenia się przed końcem roku.
Na szczęście możemy spojrzeć wstecz na historię, aby zobaczyć, jak kształtowały się wcześniej formacje o niskiej zmienności, co daje nam pewne wyobrażenie o tym, co nadejdzie.
Oczywiście nie byłby to prawdziwy artykuł JJ, gdybyśmy nie uwzględnili Starego Dolara Królewskiego. W tym tygodniu może dać nam dodatkową alfa, aby określić, dokąd pójdzie Bitcoin, gdy powróci zmienność.
Jest to ważne, ponieważ tego typu ultraniska zmienność nie będzie trwać wiecznie.
Trend Bitcoina wkrótce „znacznie się zmieni”
Jeśli oglądałeś najnowszy numer Alpha Bites, słyszałeś, jak krótko poruszyłem ten temat, odnosząc się do BVOL (wykres odwołujący się do historycznego indeksu zmienności Bitcoina), wyjaśniając, że BVOL znajduje się obecnie na szczycie dolnej krawędzi.
Jak pokazuje poniższy wykres, od 2016 roku BVOL większość czasu spędza w przedziale 40-100 – jest to jego naturalny stan.
Aż do sierpnia ubiegłego roku, kiedy nagle spadł z klifu.
W ciągu ostatniego roku BVOL nie udało się przebić na poziom 30. Nawet upadek FTX lub wiadomość o wielkim ruchu BlackRock w przestrzeni kryptowalut nie są w stanie przywrócić jej normalnego poziomu zmienności.
W artykule Blend z zeszłego tygodnia Ben Lilly rozwinął tę teorię, nakładając BVOL (biała linia na wykresie poniżej) na cenę Bitcoina (pomarańczowa linia). Ujawnia to interesujący wzór, który również wydaje się sugerować powrót zmienności.
Jak zobaczymy poniżej, tylko trzy przypadki zmienności zostały stłumione (zaznaczone pionową czerwoną linią), co spowodowało gwałtowne wahania cen BTC (czerwona ramka).
Pierwszy przykład miał miejsce w drugiej połowie 2018 roku, kiedy nudne ruchy na rynku Bitcoina trwały kilka miesięcy. Ostatecznie jednak trend niskiej zmienności uległ przełamaniu, powodując spadek ceny Bitcoina o ponad 50% w nieco ponad miesiąc, z prawie 7 000 dolarów pod koniec października do nieco ponad 3000 dolarów na koniec roku.
Następny w kolejce będzie lipiec 2020 r. Bitcoin znajduje się w „trybie zen” i cieszy się latem, konsolidując się poniżej 10 000 dolarów po gwałtownym spadku na początku roku z powodu krachu związanego z Covid-19. Jak jestem pewien, że pamiętasz, niedługo potem poziom oporu na poziomie 10 000 dolarów został ostatecznie przełamany i od tego momentu rozpoczął się szalony pęd ku maksimom wszechczasów.
I oczywiście jest grudzień 2022 r., kiedy rynek wychodzi z krachu FTX. Gdy cena oscylowała wokół 16 000 dolarów, grupa zagorzałych spekulantów, którzy wydawali się przekonani, że cena monety osiągnie zero, wpadła w szał. Jednak niecały miesiąc później cena ponownie wzrosła powyżej 20 000 dolarów, po czym nastąpiła masowa krótka likwidacja.
Bardzo interesujące jest to, że niska zmienność nie jest jedyną cechą wspólną tych trzech okresów. Istnieje inny wiodący wskaźnik, który zwiastował te ruchy, zanim do nich doszło, a teraz wkrótce rzuci nam kolejny sygnał kierunkowy.
Aby przejść do sedna dzisiejszego artykułu, przyjrzyjmy się bliżej…
RSI: Bardzo przerażający wskaźnik
Wspólnym wątkiem w każdym okresie jest to, że nasz stary przyjaciel, dolar amerykański, reprezentowany przez indeks dolara amerykańskiego (DXY), był zapowiedzią poważnych ruchów w przeszłości.
Za każdym razem, gdy wahania Bitcoina zmieniały się z „nudnych” na „szybko rosnące”, za tym stał dolar amerykański. Możemy wykorzystać te sygnały do pomiaru jego pędu, patrząc na jego wskaźnik siły względnej (RSI).
Być może pamiętacie, że omawialiśmy znaczenie RSI w odniesieniu do dziennego wykresu DXY już w czerwcu, tuż przed wyprzedażą USD, BlackRock ogłosił swoje plany w zakresie ETF, a Bitcoin spadł z 2,5 w niecały tydzień. Cena wzrosła z poniżej 30 000 USD do powyżej 30 000 USD.
W następstwie tego artykułu kluczowy poziom RSI wynoszący 50 po raz kolejny zadziałał jak opór i w połowie lipca dolar ostatecznie wzrósł do rocznych minimów poniżej 100.
Co ciekawe, powrócił jednak do tego samego poziomu oporu. Poniższy wykres przedstawia DXY i jego prostą średnią ruchomą (SMA), przy czym RSI to fioletowa linia na dole.
Warto zauważyć, że pomimo niższych cen (102,60 w momencie pisania tego tekstu, w porównaniu do 103,50 w czerwcu), wskaźnik RSI (wskaźnik siły względnej) jest obecnie faktycznie wyższy (49) niż w czerwcu (47), więc tym razem mamy do czynienia z lekkim spadkiem wyjazd.
Jest to zazwyczaj sygnał niedźwiedzia. Mimo to nie należy lekceważyć ponownego umocnienia dolara amerykańskiego od lipcowej wyprzedaży.
Na poniższym wykresie zanotuj, jak ostatnio po wielu ponownych testach odtworzył swoją 50-dniową (zielona linia) i 100-dniową (niebieska linia) SMA. Wydaje się, że doszło do konsolidacji i faktycznie zbliża się nowy punkt przełamania i ponowny test 200-dniowej średniej kroczącej (czerwona linia), która obecnie wynosi 103,38.
Jeśli indeks dolara amerykańskiego przebije się powyżej 50-RSI i jego 200-dniowej średniej kroczącej, Bitcoin i kryptowaluty utkną w martwym punkcie, ponieważ spodziewam się, że zmienność wyśle nas spiralnie w górę.
Moje negatywne obszary zainteresowania Bitcoinem to 24 600 USD (najniższy poziom w czerwcu), 19 300 USD (najniższy poziom w marcu) i 15 300 USD (najniższy poziom FTX po krachu).
W tym momencie wszelkie zakłady zostaną anulowane, ponieważ dolarowy koktajl mleczny zrobi to, co potrafi najlepiej – wyssie całą płynność z rynków światowych, zanim wkroczą urzędnicy rządowi i zdewaluują go do nowych minimów.
Ale wierz lub nie, ale dzienny wykres USD nie jest głównym tematem tego artykułu.
Trend DXY
To, na co chcę zwrócić Twoją uwagę, to miesięczny wykres USD, w szczególności jego odczyt RSI, który daje nam widok na makrotrend DXY z odległości 30 metrów i daje nam wgląd w przeszłe okresy niskiej zmienności Bitcoina.
Jak widać na poniższym wykresie, miesięczny indeks siły względnej (RSI) indeksu dolara amerykańskiego utknął obecnie powyżej niezwykle ważnego poziomu 50, co stanowi dziwną synchroniczność, ponieważ indeks ten zmaga się z codziennym oporem na tym poziomie.
Zwłaszcza jeśli weźmie się pod uwagę, że poziom wskaźnika względnej siły (RSI) wynoszący 50 na wykresie miesięcznym odpowiada dokładnie miejscu, w którym dolar znajdował się podczas pierwszych trzech gwałtownych wzrostów zmienności, którymi Lilly podzieliła się w zeszłym tygodniu.
Miesięczny indeks 50-RSI był kluczową linią wyznaczającą trendy makroekonomiczne dla dolara amerykańskiego, począwszy od wczesnych lat siedemdziesiątych. Wiadomo, że ze względu na ich odwrotną korelację, główne ruchy dolara amerykańskiego mogą wywołać efekt domina i wyznaczyć makrotrend Bitcoina w nadchodzących miesiącach.
Powyżej 50-RSI, awersja do ryzyka: porzuć swoje Bitcoiny i odkup je po niższej cenie.
Poniżej 50-RSI, ryzyko: Ucieknij za wszelką cenę z pułapki fiatów, zanim nadmierna inflacja osiągnie zero.
To takie proste.
Zobacz, czego byliśmy świadkami od 2020 roku. USD stracił trend 50-RSI na wykresie miesięcznym w lipcu 2020 r., a następnie w ciągu następnych 8 miesięcy nadal tracił ponad 10%, spadając z maksimów około 90 do około 80.
Następnie, kiedy w październiku 2021 r. kurs powrócił powyżej 50-RSI (nieprzypadkowo, tuż przed szczytem Bitcoina), przygotował grunt pod gwałtowny wzrost od połowy lat 90. do szczytu na poziomie 114 we wrześniu ubiegłego roku.
Gdyby ktoś kupił BTC w lipcu 2020 r., kiedy miesięczny wskaźnik RSI DXY spadł poniżej 50, jego podstawa kosztowa wyniosłaby około 9000 dolarów.
Gdyby sprzedano je w październiku 2021 r., kiedy miesięczny wskaźnik RSI DXY wzrósł powyżej 50, ich średnia cena sprzedaży wyniosłaby około 50 000 dolarów.
455% w około 15 miesięcy to niewiele, ale jest realne.
Spodziewałbym się podobnych zwrotów z inwestycji w przyszłości, jeśli dolar straci tę linię trendu i pod koniec roku oficjalnie wejdzie w makro-bessę, zwłaszcza jeśli będzie to połączone z falą zatwierdzeń kasowych funduszy ETF.
Niektórzy powiedzieliby nawet, że jest to burza, która zdarza się raz na sto lat.
Ale jak we wszystkim, konieczna jest cierpliwość i takt.
Zanim podejmiesz działania, poczekaj na oznaki odpowiedniego spadku indeksu dolara amerykańskiego, aby nie znaleźć się po niewłaściwej stronie uciekającego „dolarowego pociągu towarowego”.