LUCKNOW (CoinChapter.com) — Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) opóźniła termin zatwierdzenia Bitcoin ETF na rok 2024. Decyzja ta zapada po latach analizy, gdy SEC zmaga się ze złożonością integracji szybko rozwijającego się krajobrazu kryptowalut z tradycyjnymi rynkami finansowymi .

BlackRock znalazł się w centrum uwagi w czerwcu, składając wniosek o Bitcoin ETF wraz z innymi firmami. Posunięcie to dodało nowej żywotności debacie na temat kryptowalutowych funduszy ETF. Zdobył także zainteresowanie inwestorów zarówno w sferze kryptowalut, jak i poza nią.

BlackRock dodatkowo umocnił swoją pozycję, ustanawiając „umowę o współdzieleniu nadzoru” z giełdą kryptowalut Coinbase. Ten strategiczny manewr opierał się na spekulacjach. SEC może zatwierdzić wnioski dotyczące ETF bitcoinów, jeśli zostaną spełnione pewne warunki, takie jak umowy o współdzieleniu nadzoru.

Pod przewodnictwem dyrektor generalnej Cathie Wood firma ARK Invest przystąpiła do wyścigu, składając w maju 2023 r. swój wniosek o spotowy fundusz ETF na Bitcoin ETF ARK 21Shares. Jednak decyzja w sprawie opóźnienia zatwierdzenia Bitcoin ETF przez SEC spowodowała dalszą niepewność. 11 sierpnia SEC przełożyła rozpatrzenie wniosku ARK Invest o dodatkowe 21 dni, umożliwiając publiczne komentowanie wniosku.

Krajobraz regulacyjny i wyzwania na przyszłość

Istotną przeszkodą jest sam instrument inwestycyjny. Fundusze ETF powiązane z kontraktami futures na Bitcoin oferują ekspozycję na aktywa kryptograficzne bez konieczności bezpośredniego zaangażowania w wymianę. Z drugiej strony, spotowe fundusze ETF na Bitcoin obejmują trzymanie rzeczywistego Bitcoina w funduszu w celu bardziej bezpośrednich inwestycji.

Droga do uzyskania zgody SEC dla funduszu ETF Bitcoin była długa. W lipcu 2013 roku współzałożyciele Gemini, Cameron i Tyler Winklevoss, złożyli wniosek o umieszczenie na liście produktów będących przedmiotem obrotu giełdowego za pomocą swojego Bitcoin Trust. Jednak powstający stan walut cyfrowych doprowadził SEC do odrzucenia ich wniosku.

Stuart Barton, współzałożyciel i dyrektor ds. inwestycji Volatility Shares, ujawnił skomplikowany proces współpracy z SEC. Barton zauważył, że mniejsze firmy mogą mieć przewagę nad SEC w zakresie oferty spotowej kryptowalut ETF.

Barton powiedział: „Duże firmy robią to samo, co od lat”.

Podkreślił, że choć czołowe firmy złożyły zgłoszenia, nie poczyniły one znaczących postępów w argumentacji.

Gracze z branży i ich potencjalne terminy

Do gigantów zarządzania aktywami objętych analizą SEC należą Bitwise Asset Management, VanEck, WisdomTree, Invesco, Galaxy Digital, Fidelity i Valkyrie.

SEC może przedłużyć proces przeglądu wniosków o fundusze ETF nawet o 240 dni. W rezultacie ostateczna decyzja w sprawie zatwierdzenia funduszu ARK Bitcoin ETF została opóźniona do stycznia 2024 r. Z drugiej strony oferty innych firm mogły zostać zatwierdzone lub odrzucone dopiero w marcu 2024 r.

Na ostrożne podejście SEC do zielonego światła dla kryptowalutowych funduszy ETF typu spot może mieć wpływ złożony i szybko rozwijający się charakter rynku kryptowalut w Stanach Zjednoczonych.

Rynek ten, choć regulowany, wywołał apele ze strony ustawodawców i liderów branży o większą przejrzystość i nadzór. Trwające działania egzekucyjne SEC wobec Coinbase, Binance i Ripple odzwierciedlają tę niepewność.

„Obie strony ugią się trochę. Myślę, że SEC będzie musiała wykazać się nieco bardziej otwartym umysłem […] Myślę, że od strony kryptowalut będzie dużo więcej naginania.” stwierdził Barton.

Gra o władzę i krajobraz polityczny

W związku z pracami legislacyjnymi mającymi na celu określenie roli SEC i Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) w zakresie regulacji aktywów cyfrowych, otoczenie regulacyjne jest gotowe na transformację. Warto zauważyć, że w niedawnym orzeczeniu w sprawie SEC przeciwko Ripple uznano, że XRP nie jest papierem wartościowym. To odzwierciedla potrzebę lepiej zdefiniowanych przepisów w przestrzeni kryptograficznej.

Analitycy spekulują, że istnieje prawie 65% szans na zatwierdzenie kasowego funduszu ETF Bitcoin przez SEC, częściowo dzięki zaangażowaniu BlackRock. Cathie Wood i Grayscale zasugerowały, że SEC może zatwierdzić wiele wniosków o fundusze ETF jednocześnie. Strategia ta ma na celu zapewnienie uczciwości i zapobieganie uzyskaniu przez jakąkolwiek pojedynczą firmę nienależnej przewagi.