wprowadzić

Dla wielu inwestorów Bitcoin reprezentuje nowy i ekscytujący sposób przechowywania wartości. Potencjał Bitcoina jako magazynu wartości zapewnił mu miano „Złota 2.0” i „Cyfrowego złota”.

W pewnym sensie Bitcoin jest ulepszeniem złota jako środka przechowywania wartości. Na przykład niedobór#bitcoinajest widoczny, a koszt przechowywania ogromnej wartości w bitcoinach to ułamek złota. Z drugiej strony złoto ma 5-tysięczny start w stosunku do Bitcoina i jest znacznie mniej zmienne. Ponadto złoto ma zastosowania przemysłowe i popyt ze względu na jego postrzegane piękno.

Bitcoin jest zupełnie inny niż złoto, sieć Bitcoin jest technologią skalowalną. Złoto w skarbcu pozostanie złotem. Jest mało prawdopodobne, aby złoto zamieniło się w ołów, srebro lub jakąś zmodyfikowaną wersję złota. Zamiast tego sieć Bitcoin może się zmienić.

Bitcoin to skalowalna technologia, która z biegiem czasu może dostosować się do zmieniających się potrzeb użytkowników, górników i programistów. 12 czerwca 2021 r. wystarczająca liczba górników Bitcoin wyraziła poparcie dla aktualizacji technicznej zwanej aktualizacją Taproot. Taproot to pakiet trzech aktualizacji poprawiających bezpieczeństwo sieci, prywatność i skalowalność. Taproot to najbardziej znacząca aktualizacja sieci Bitcoin od czasu aktywacji zwiększenia pojemności bloku Segregated Witness w 2017 roku.

Oczekiwane korzyści z aktualizacji obejmują:

- Konsoliduj wszystkie typy transakcji bitcoinowych w jedno wyjście Taproot, poprawiając prywatność, czyniąc różne typy transakcji nierozróżnialnymi.

- Ulepszona programowalność Bitcoin (tzw. „inteligentne kontrakty”).

- Popraw wydajność danych, korzystając z algorytmów podpisów i bardziej wydajnych metod struktury transakcji.

- Zwiększone bezpieczeństwo dzięki dodaniu nowego schematu podpisu, dzięki czemu jest to blockchain z podwójnym podpisem.

Nie jest to pozbawione zagrożeń, do których należą:

- Niska adopcja wskazuje, że użytkownicy Bitcoina nie są zainteresowani wykorzystaniem Bitcoina do niczego nowego.

- Niska adopcja neguje potencjalne korzyści w zakresie bezpieczeństwa.

- Nowe schematy podpisów mogą być mniej „odporne kwantowo” niż obecne schematy.

– W społeczności Bitcoin może pojawić się rozłam z powodu nieporozumień dotyczących aktualizacji Taproot – podobnie jak w przypadku kontrowersji związanych z SegWit, która doprowadziła do powstania Bitcoin Cash

W raporcie rozwiniemy te korzyści i ryzyko, zapewniając podstawę dla Bitcoina jako inwestycji technologicznej. Dodatkowo omówimy, w jaki sposób w przeszłości przeprowadzano aktualizacje w sieci Bitcoin

W całym tekście będziemy używać dużej litery blockchain (Bitcoin, Ethereum) i używać małych liter lub symboli transakcji (bitcoin/BTC, ether/ETH) w odniesieniu do treści. Dolary za dolary ($USD): Żadna część niniejszego raportu nie powinna być traktowana jako porada inwestycyjna

Aktualizacja TAPROOT

Aktualizacja Taproot składa się z trzech oddzielnych propozycji ulepszeń Bitcoin (BIP), 340, 341 i 342.

Krótko mówiąc, Taproot ma na celu poprawę bezpieczeństwa, prywatności i wydajności Bitcoin

Taproot osiągnie te ulepszenia poprzez:

- MAST zmienia strukturę warunków wydatków, zmniejszając wymagane dane wejściowe, zmniejszając w ten sposób ślad danych każdej transakcji.

- Pay-to-Taproot generuje pojedyncze wyjście „Taproot” w sieci Bitcoin, niezależnie od rodzaju transakcji, poprawiając prywatność i wydajność transakcji.

- Podpisy Schnorra zastępują obecny schemat podpisów kryptograficznych zwany ECDSA (algorytm podpisu cyfrowego krzywej eliptycznej).

Te trzy BIP-y są wdrażane razem, aby zachęcić portfele i dostawców usług do jednorazowej aktualizacji oprogramowania, aby zmaksymalizować wykorzystanie całego pakietu, ulepszając#Bitcoindla jak największej liczby użytkowników.

Korzyści z Taproota

Taproot rozszerzy użyteczność Bitcoina i całego rynku adresowego. Trudno jest określić ilościowo ten wzrost, ale korzyści jakościowe są następujące:

Bogatszy rozwój aplikacji

Bitcoiny nie są zazwyczaj kojarzone z inteligentnymi kontraktami, które są samowykonującymi się kontraktami cyfrowymi, których warunki i wykonanie są zapisane w formie kodu lub skryptów. Zamiast tego blockchain Ethereum jest często kojarzony z rozwojem inteligentnych kontraktów i aplikacji opartych na blockchainie, które z nich korzystają.

Jednak Bitcoin ma natywną funkcjonalność inteligentnych kontraktów. Transakcje Bitcoin można zaprogramować tak, aby wypłaty odbywały się w określonym czasie po osiągnięciu lub przekroczeniu określonych limitów. Inteligentne kontrakty Bitcoin są obecnie używane w portfelach z wieloma podpisami, aby umożliwić sieć Lightning

(Lightning lub LN) i „blokuje” jednostki Bitcoin, zapewniając, że nie można ich wydać przez pewien czas.

W obecnej sytuacji tworzenie tych konkretnych kontraktów Bitcoin jest kłopotliwe i kosztowne. Dodatkowo, jeśli użytkownicy chcą wysyłać złożone transakcje Bitcoin, muszą

Skrypt w każdym wejściu transakcji. Kiedy te skrypty zostaną następnie wykonane, wszystkie warunki, w tym warunki niespełnione, zostaną ujawnione. Dlatego ilość danych transakcyjnych związanych z kontraktami Bitcoin jest duża, co nie sprzyja prywatności. Taproot sprawi, że inteligentne kontrakty w łańcuchu staną się bardziej wykonalne, dzieląc wykonywanie skryptów Bitcoin tak, aby wyświetlane były tylko wykonane skrypty.

Taproot poprawia także użyteczność tak zwanych kontraktów Discreet Log Contracts (DLC), które można wykorzystać do budowania inteligentnych kontraktów Bitcoin. Nieco niechlubnie było, że dwóch założycieli firm Bitcoin, Nicolas Dorier z BTCPay Server i Chris Stewart z Suredbits, weszło do DLC w 2020 r., aby obstawiać wynik wyborów prezydenckich w USA. Dzięki Taproot DLC będzie miało mniejszy zasięg w łańcuchu, zachęcając do inteligentnych kontraktów na Bitcoinie.

Podsumowując, inteligentne kontrakty, przez wielu reklamowane jako elastyczne i rewolucyjne, są obecnie trudne do wdrożenia na Bitcoinie i dlatego nie cieszą się popularnością. Tak więc, choć Taproot umożliwi inteligentne kontrakty Bitcoin, w najbliższej przyszłości nie będziemy świadkami wzrostu liczby zdecentralizowanych aplikacji Bitcoin (dapps) i zdecentralizowanych organizacji autonomicznych (DAO) wykorzystujących blockchain Ethereum. Zamiast tego z większym prawdopodobieństwem zaobserwujemy wzrost liczby prostych inteligentnych kontraktów Bitcoin w płatnościach ubezpieczeniowych, transakcjach na rynku nieruchomości mieszkalnych lub produktach rent finansowych, co stanowi znaczące możliwości wzrostu, takie jak:

– Płatności z tytułu ubezpieczenia na życie można zaprogramować po otrzymaniu zadowalającego aktu zgonu lub podobnego dokumentu – w 2019 r. w Stanach Zjednoczonych dokonano płatności o wartości ponad 760 miliardów dolarów.

- Transakcje dotyczące nieruchomości mieszkalnych mogą skutkować ostatecznym rozliczeniem, gdy bank sprzedającego potwierdzi otrzymanie spłaty salda kredytu hipotecznego - W Stanach Zjednoczonych w maju 2021 r. sprzedano 5,8 mln lokali mieszkalnych, przy średniej cenie ok. za 350 000 dolarów.

- Programowalne renty finansowe na określony okres czasu - Aktywa rentowe w USA przekroczyły 3 TN w 2020 r.

Droga Bitcoina do wejścia na te rynki jest niejasna. Być może najbardziej oczywistym czynnikiem jest żądanie klienta, aby zapłacić całość lub część wpływów w Bitcoin.

Wreszcie towarzystwa ubezpieczeniowe, które wystawiają ubezpieczenia na życie i sprzedają renty, reprezentują jedne z najbardziej konserwatywnych profili ryzyka w świecie finansów, ponieważ zostały założone w połowie XIX wieku w oparciu o filozofię „wiecznej egzystencji”. Jeśli firmy te nie ulegną żądaniom klientów, aby włamać się na rynki blockchain i aktywów cyfrowych, prawdopodobnie pojawi się to w powiązanej formie. O Bitcoinie. W porównaniu do Ethereum, Bitcoin jest bardziej konserwatywnym blockchainem i jest przewidywalny z technicznego punktu widzenia (patrz „Wywoływanie aktualizacji” poniżej). Bardziej przypomina złoto i pieniądze niż którykolwiek z jego konkurentów, dlatego lepiej oddaje propozycję wartości. Nie wspominając o tym, że firma ubezpieczeniowa MassMutual zainwestowała w Bitcoin i firmy Bitcoin.

wydajność danych

Podpisy Schnorra zwiększą efektywność transakcji z pojedynczym podpisem. Podpisy Schnorra mają 64 bajty (jednostki informacji cyfrowej), podczas gdy podpisy ECDSA mają 71–73 bajty, co sprawia, że ​​każda transakcja jest o około 11% wydajniejsza. Nie ma gwarancji, że transakcje obsługiwane przez Taproot zostaną zaakceptowane przez sieć: użytkownicy będą nadal mogli korzystać ze starszej technologii transakcyjnej Bitcoin. Jeśli jednak transakcje Taproot zostaną zrealizowane, do uruchomienia jednego z pełnych węzłów, który sprawdza transakcje i utrzymuje sieć, potrzeba mniej zasobów. Zachęci to użytkowników do uruchamiania własnych pełnych węzłów, zwiększając w ten sposób decentralizację Bitcoina. Decentralizacja Bitcoina pozwala mu działać bez pozwolenia i być odpornym na cenzurę, co stanowią dwie ważne cechy jego propozycji wartości. Spadek decentralizacji osłabi Bitcoina i najprawdopodobniej zniszczy jego wartość.

Zmniejszenie liczby węzłów może nie stanowić problemu dla sieci, o ile wystarczająca liczba węzłów jest nadal aktywna. Ilość ta nie jest do końca znana, ale tak naprawdę sama liczba nie jest istotna. Ważne jest, aby użytkownicy dokonujący znaczących transakcji w sieci Bitcoin mieli sprawdzane transakcje w odniesieniu do ich własnych węzłów oraz aby była wystarczająca liczba węzłów, aby zapewnić usługi pobierania łańcuchowego nowym węzłom. Jest to podobne do współczynnika mieszania górnictwa w sieci Bitcoin, gdzie wyższy współczynnik mieszania jest „lepszy”, ale niższy współczynnik mieszania niekoniecznie jest „gorszy”, dopóki nie zostanie osiągnięty określony próg. OK, nie określono.

Dodatkowo, ponieważ podpisy Schnorra to schemat podpisów wymagający niewielkiej ilości danych, Taproot może zwiększyć średnią liczbę transakcji, które można uwzględnić w każdym bloku. Może to zmniejszyć opłaty transakcyjne dla użytkowników.

Poprawiona funkcjonalność portfela, użyteczność i prywatność

Celem Taproot jest poprawa funkcjonalności portfeli z wieloma podpisami. Portfele z wieloma podpisami to portfele wymagające odblokowania monet przez wielu podpisujących, dzięki czemu są bezpieczniejsze niż portfele z pojedynczym podpisem. Celem Taproot jest pomóc tym transakcjom w efektywniejszym wykorzystaniu danych. Istnieje również aktualizacja prywatności tutaj. Transakcje Taproot będą maskować warunki wydawania portfeli z wieloma podpisami. Obecnie portfele z wieloma podpisami na Bitcoinie są budowane przy użyciu inteligentnych kontraktów. za każdym razem, gdy ma miejsce transakcja

Na przykład warunki ujawniania portfela z wieloma podpisami mogą określać, że transakcje muszą być podpisane trzema z pięciu ważnych podpisów lub podpisem głównym. Nawet jeśli posiadacz podpisu nigdy nie jest używany, łańcuch bloków powoduje wyciek adresu publicznego powiązanego z podpisem głównym w każdej transakcji, stwarzając potencjalne zagrożenie bezpieczeństwa.

Taproot łata go na dwa sposoby:

1. Potencjalne wydatkowanie środków nie zostanie ujawnione w momencie przekazania środków.

2. Ponieważ Pay-to-Taproot sprawia, że ​​wszystkie wyniki transakcji wyglądają tak samo, nikt nie jest w stanie stwierdzić, czy firma korzysta z wielu podpisów.

Chociaż Taproot poprawia prywatność, nie oznacza to, że niemożliwe jest zbadanie łańcucha bloków Bitcoin. Bitcoin pozostanie anonimową siecią z publicznie weryfikowalnym cyfrowym śladem papierowym. Bitcoin nie będzie monetą zapewniającą prywatność w Taproot jak Monero czy Zcash i nie będzie tak prywatna jak gotówka.

Poniższy wykres (Rysunek 3) pokazuje ilość Bitcoinów przechowywanych w portfelach multisig od 2018 roku. Wzrosła o około 55% od 2018 r., ale odnotowała stagnację od czasu osiągnięcia najwyższego poziomu w historii w lipcu 2019 r. Ostatnie dwa lata mogły dać nam chwilę wytchnienia. Jeśli Taproot zostanie powszechnie przyjęty, możemy zaobserwować, że osoby i firmy dbające o prywatność coraz częściej będą stosować rozwiązania z wieloma podpisami. Z drugiej strony powolny wzrost salda portfeli multisig do zera w ostatnich latach sugeruje, że popyt na tę funkcję może nie być wystarczający. Warto wspomnieć, że w przypadku Taproot tego typu analiza nie będzie możliwa w przyszłości, ponieważ wszystkie wyniki transakcji będą takie same.

Wreszcie Taproot umożliwi wykorzystanie i budowanie architektur podpisów i rozwiązań portfelowych w oparciu o tak zwane „liniowe” możliwości podpisów Schnorra, co oznacza, że ​​podpisy można łączyć. Jednym z takich przykładów jest utworzenie portfela z wieloma podpisami, który wymaga trzech podpisów w czasie, ale wymaga tylko dwóch podpisów, jeśli środki pozostają takie same w miarę upływu czasu.

Postęp w rozwiązaniach skalowania warstwy 2

Taproot może ulepszyć sieci warstwy 2, takie jak Lightning Network, która znajduje się na Bitcoinie. Taproot zmodernizuje możliwości sieci Lightning Network, zastępując umowę Hash Time Lock (HTLC) umową Time Lock (PTLC). Lightning Network to usługa zorientowana na handel, która umożliwia stronom szybsze i tańsze przeprowadzanie transakcji Bitcoin. Korzystanie z PTLC oznacza, że ​​płatności będą kierowane przy użyciu zwykłych kluczy publicznych, zapewniając funkcje prywatności podobne do tych zaprojektowanych dla portfeli z wieloma podpisami. PTLC może również umożliwić warunki depozytu blockchain i usprawnić wykorzystanie wyroczni w celu ułatwienia płatności.

Od momentu uruchomienia w 2018 r. rozwój Lightning Network był nierównomierny. Taproot przyspiesza adopcję. Z perspektywy inwestycyjnej poprawa zbywalności Bitcoina jest pozytywna, ponieważ ulepszenia dowolnego przypadku użycia poszerzają ogólny rynek, do którego Bitcoin jest adresowany, i perspektywy wzrostu.

Do przeszkód dla Lightning Network należy przyjęcie przez Salwador Bitcoina (Lightning jako usługa handlu Bitcoinami), a także ogłoszenia o finansowaniu i partnerstwie w zakresie usług płatniczych obsługujących Lightning Network, takich jak Strike, Fold i Moon.

Te problemy, w połączeniu z ulepszeniami Taproot, powinny dobrze wróżyć Bitcoinowi jako inwestycji. Rozwój usług płatniczych warstwy 2 może pomóc w ustaleniu kolejnej podstawowej narracji dotyczącej wykorzystania Bitcoina. Bitcoin stał się cyfrowym aktywem, takim jak złoto, ale jego potencjał jako cyfrowej waluty peer-to-peer jest w dużej mierze niewykorzystany.

Potencjalne ograniczenia i zagrożenia związane z aktualizacjami Taproot

Wskaźnik przyjęć jest bardzo niski

Największym zagrożeniem związanym z Taproot jest to, że tylko niektórzy użytkownicy i dostawcy usług mogą zaakceptować i przeprowadzić aktualizację.

- Niski wskaźnik przyjęcia długo oczekiwanej aktualizacji może wskazywać, że większość użytkowników nie jest zainteresowana robieniem niczego nowego z Bitcoinem. W przypadku nowych zastosowań użytkownicy Bitcoin mogą preferować różne kryptowaluty lub usługi.

- Użytkownicy unikający aktualizacji, które czynią Bitcoin bardziej odpornym, zmniejszą perspektywy wzrostu Bitcoina, ponieważ zamyka to drzwi do potencjalnych przyszłych ulepszeń.

- Niektóre funkcje bezpieczeństwa Taproot działają tylko w populacji: jeśli niewielu użytkowników akceptuje transakcje Taproot, łatwo jest zidentyfikować te adresy jako należące do podmiotów wymagających bezpieczeństwa z wieloma podpisami.

- Odmowa Taproot uwydatniłaby słabości społeczności Bitcoin, jeśli aktualizacje wsparcia dla programistów i użytkowników głosowych nie powiodą się.

Co letnie przyjęcie Taproot oznacza dla przyszłości Bitcoina? Czy Bitcoin ulegnie narracji o cyfrowym złocie jako swojej głównej propozycji wartości? Być może, gdyby tak było, Bitcoin prawdopodobnie nigdy nie stałby się niezawodną platformą do tworzenia oprogramowania ani cyfrową walutą peer-to-peer. Niekoniecznie powstrzymuje to Bitcoin od wykorzystania jego potencjału jako „cyfrowego złota”.

Antykwantowy

Podpisy Schnorra mogą również okazać się mniej „odporne kwantowo” niż ECDSA. Odporność kwantowa odnosi się do zdolności protokołu Bitcoin do przeciwstawiania się atakom komputerów kwantowych. Choć komputery kwantowe nie są obecnie uważane za zagrożenie, w przyszłości mogą nimi się stać. Jednak w przypadku Taproot Bitcoin będzie miał dwa rodzaje podpisów bezpieczeństwa sieci. Jeśli podpis Schnorra nie jest odporny na kwanty, użytkownik może użyć ECDSA. Jeśli ECDSA nie jest odpowiedni, protokoły mogą dodać inne schematy podpisów odporne na kwanty.

Rozłam w społeczności Bitcoin

Jedną z korzyści technik opartych na konsensusie w celu wprowadzenia zmian jest to, że wszelkie dostrzeżone niedociągnięcia są wzmacniane i mogą prowadzić do odrzucenia nowych pomysłów. To kolejna potencjalna wada Taproot. Jeśli aktywacja Taproot stanie się kontrowersyjna, w sieci Bitcoin mogą pojawić się pęknięcia, a część społeczności zdecyduje, że nie chce już używać Bitcoina.

Aktywuj aktualizację

Chociaż szczegóły samego Taproot są najważniejsze dla inwestorów, należy wspomnieć, w jaki sposób często proponowane i wdrażane są aktualizacje Bitcoina, aby zrozumieć szerszą perspektywę. O obecnej sytuacji.

Ponieważ Bitcoin jest oprogramowaniem typu open source, każdy może zasugerować ulepszenia. Proces ulepszeń został sformalizowany na początku historii Bitcoina poprzez proces zwany Propozycją ulepszeń Bitcoin (BIP). Chociaż drobniejsze szczegóły procesu BIP nie są istotne, ponieważ mają charakter wysoce techniczny, powinniśmy zauważyć, że BIP jest ogólnie mało popularny, zwłaszcza w porównaniu z innymi protokołami i BIP-ami. Zwykle drobne poprawki zamiast obszernych ulepszeń.

Bitcoin porusza się powoli

Od powstania Bitcoina w 2009 r. zdeponowano łącznie 145 BIPów, średnio około 12 BIPów rocznie. Dla porównania, Ethereum, druga co do wielkości sieć aktywów cyfrowych pod względem kapitalizacji rynkowej, od momentu jej powstania w 2015 r. przedstawiła 342 EIP (propozycje ulepszeń Ethereum), średnio około 58 na każde pięć. Z technicznego punktu widzenia Bitcoin porusza się wolniej niż inne kryptowaluty

Społeczność programistów i użytkowników Bitcoina podkreśla niezawodność i czas pracy jako ważniejsze aspekty Bitcoina. Spośród 145 wysłanych BIPów tylko 46 (~30%) zostało zaimplementowanych w protokole. Nie wspominając, osiem z nich (~6%) to informacyjne BIP, które jedynie opisują problemy projektowe lub dostarczają ogólnych wskazówek lub informacji społeczności Bitcoin, ale nie sugerują nowych funkcji. . Ogólnie rzecz biorąc, BIP został wdrożony jako soft fork, co oznacza, że ​​aktualizacja pozostanie kompatybilna wstecz z przestarzałymi wersjami oprogramowania Bitcoin. Dla porównania, Ethereum miało wiele hard forków, co zmusiło wszystkich użytkowników do aktualizacji.

podsumowując

Oprócz ulepszania Bitcoina, Taproot przypomina również ludziom, że Bitcoin to technologia. Można go zmieniać w razie potrzeby, aby poprawić użyteczność i wygodę użytkownika. Inspirujący przedsiębiorcy będą nadal opracowywać własne wersje zabójców Bitcoinów. Jeśli Taproot odniesie sukces, udowodni to, że Bitcoin potrafi się przystosować.

Przypominając, że Bitcoin jest technologią, warto dodać, że Bitcoin jest wyjątkową inwestycją w technologię z następujących powodów:

Kapitał wysokiego ryzyka i kapitał wzrostowy w niepłynnych spółkach technologicznych, szczególnie w porównaniu z Bitcoinem. Dla porównania, w pierwszym kwartale 2021 roku wyjścia z inwestycji w private equity w USA wyceniono na około 162 miliardy dolarów, podczas gdy wolumen obrotu Bitcoinem wyniósł około 405 miliardów dolarów.

Przejrzystość Bitcoina

Bitcoin zapewnia pełną przejrzystość w zakresie wdrażanych, proponowanych i odrzucanych aktualizacji. Przedsiębiorczy inwestorzy mogą się przyłączyć i sami przetestować postęp, kod i rozmowy na temat BIP. Jeśli inwestorom nie podoba się kod lub kierunek, w jakim zmierza Bitcoin, mogą wyrazić swoją opinię i bezpośrednio zasugerować zmiany. Żadna inna inwestycja nie zapewnia takiego poziomu przejrzystości w codziennych operacjach.

Całkowity rynek adresowalny Bitcoin (TAM)

Inwestorzy postrzegają TAM jako wskaźnik potencjalnego potencjału wzrostu inwestycji, pod warunkiem, że uda się go wykorzystać. TAM Bitcoina jest zdumiewający, w zależności od tego, czy postrzegasz Bitcoin jako technologię płatniczą, magazyn wartości, czy też globalną walutę rezerwową. Nawet w porównaniu z największymi inwestycjami publicznymi, TAM Bitcoina jest większy niż jakakolwiek inna inwestycja technologiczna.

W miarę jak Bitcoin zbliża się do jednej z największych modernizacji technologicznych w swojej historii, inwestorzy oceniający ryzyko i korzyści, jakie przynosi Bitcoin jako technologia inwestycji publicznych, muszą mieć na uwadze te unikalne cechy.