Jeśli myślisz, że ostatnio coś jest nie tak w przestrzeni kryptowalut, nie jesteś szalony.
W ciągu ostatnich kilku miesięcy w przestrzeni kryptowalut miało miejsce kilka wstrząsających wydarzeń, niektóre dobre (orzeczenie Ripple, fundusz ETF BlackRock), inne złe (pozew SEC, kryzys Curve).
Bitcoin pozostał jednak praktycznie niezmieniony. Zwykle przyprawiająca o mdłości kolejka górska pełna wzlotów i upadków zamienia się w dziecięcy pociąg w centrum handlowym.
W rzeczywistości od początku sierpnia wahania cen Bitcoina stały się minimalne, a zmienność jest niższa niż średnia zmienność akcji, obligacji i złota razem wziętych.
Przyczynę tego trudno jest wskazać: można zrzucić winę na górników zajmujących się opcjami kupna, instytucje zajmujące się transakcjami typu cash carry, podnoszenie stóp procentowych przez Fed, cykle księżyca lub kombinację czynników.
Konkretne powody nie są dla mnie istotne. Wydaje mi się, że rynek został uśpiony i wprowadzony w błąd, wierząc, że ta niska zmienność jest stanem trwałym.
Jednocześnie widzę, jak poważne i trwałe stało się to odchylenie od średniej oraz jak idealny stanie się profil ryzyka i zysku w przypadku odwrócenia się przed końcem roku.
Na szczęście możemy spojrzeć wstecz na historię, aby zobaczyć, jak kształtowały się wcześniej wzorce niskiej zmienności, co daje nam pewne wyobrażenie o tym, co nadejdzie.
Oczywiście nie byłby to prawdziwy artykuł JJ, gdybyśmy nie dodali do tego starego dolara królewskiego. W tym tygodniu może dać nam dodatkową alfa, aby określić, dokąd pójdzie Bitcoin, gdy powróci zmienność.
Jest to ważne, ponieważ tego typu ultraniska zmienność nie będzie trwać wiecznie.
Trend Bitcoina wkrótce „znacznie się zmieni”
Jeśli oglądałeś najnowsze wydanie Alpha Bites, słyszałeś, jak krótko poruszyłem ten temat, gdy wspomniałem o BVOL (wykres odwołujący się do historycznego indeksu zmienności Bitcoina), wyjaśniając, że BVOL znajduje się obecnie na dnie dolnej krawędzi beczki.
Jak widać na poniższym wykresie, od 2016 roku BVOL większość czasu spędza w przedziale 40-100 – jest to jego naturalny stan.
Do sierpnia ubiegłego roku nagle spadł z klifu.
W ubiegłym roku BVOL nie udało się przebić poziomu 30. Nawet upadek FTX, ani wiadomość o znaczącym wejściu BlackRock na pole kryptowalut, nie są w stanie przywrócić go do normalnego poziomu zmienności.
W zeszłym tygodniu w artykule Blend Ben Lilly rozwinął tę teorię, nakładając BVOL (biała linia na wykresie poniżej) na cenę Bitcoina (pomarańczowa linia). Ujawnia to interesujący wzór, który również wydaje się sugerować powrót zmienności.
Jak zobaczymy poniżej, tylko trzy razy wcześniej zmienność została stłumiona (zaznaczona pionową czerwoną linią), co doprowadziło do gwałtownych wahań cen BTC (czerwona ramka).
Pierwszy przykład miał miejsce w drugiej połowie 2018 roku, kiedy nudny rynek na rynku Bitcoina trwał kilka miesięcy. Ostatecznie jednak trend niskiej zmienności został przełamany, powodując spadek ceny Bitcoina o ponad 50% w nieco ponad miesiąc, z prawie 7 000 dolarów na koniec października do nieco ponad 3000 dolarów na koniec roku.
Następny będzie lipiec 2020. Bitcoin znajduje się w „trybie zen” i cieszy się latem, konsolidując się poniżej 10 000 dolarów po gwałtownym spadku na początku roku z powodu krachu związanego z Covid-19. Jestem pewien, że pamiętasz, że niedługo potem poziom oporu na poziomie 10 000 dolarów został ostatecznie przełamany i od tego momentu rozpoczął się szalony pęd w kierunku maksimów wszechczasów.
Oczywiście jest też grudzień 2022, kiedy rynek wychodzi z krachu FTX. Kiedy cena oscylowała wokół 16 000 dolarów, grupa entuzjastycznych spekulantów, którzy wydawali się przekonani, że cena waluty powróci do zera, wpadła w szał i postawiła na krótką pozycję. Jednak niecały miesiąc później cena ponownie wzrosła powyżej 20 000 dolarów, a duża liczba krótkich pozycji została zlikwidowana.
Bardzo interesujące jest to, że niska zmienność nie jest jedyną cechą wspólną tych trzech okresów. Istnieje inny wiodący wskaźnik, który zwiastował te ruchy, zanim do nich doszło, a teraz wkrótce rzuci nam kolejny sygnał kierunkowy.
Aby przejść do sedna dzisiejszego artykułu, przyjrzyjmy się bliżej…
RSI: Bardzo przerażający wskaźnik
Wspólnym wątkiem w każdym okresie jest to, że nasz stary przyjaciel, dolar amerykański, reprezentowany przez indeks dolara amerykańskiego (DXY), był zapowiedzią poważnych ruchów w przeszłości.
Za każdym razem, gdy zmienność Bitcoina zmieniała się z „nudnej” w „szybko rosnącą”, za nią stał dolar amerykański. Możemy wykorzystać te sygnały do pomiaru jego pędu, patrząc na jego wskaźnik siły względnej (RSI).
Być może pamiętacie, że omawialiśmy znaczenie RSI w odniesieniu do dziennego wykresu DXY już w czerwcu, tuż przed wyprzedażą USD, BlackRock ogłosił swoje plany w zakresie ETF, a Bitcoin spadł z 2,5 w niecały tydzień. Cena wzrosła z poniżej 10 000 dolarów amerykańskich do ponad 30 000 dolarów amerykańskich.
W następstwie tego artykułu kluczowy poziom RSI wynoszący 50 po raz kolejny zadziałał jak opór i w połowie lipca dolar ostatecznie wzrósł do rocznych minimów poniżej 100.
Co ciekawe, powrócił jednak do tego samego poziomu oporu. Poniższy wykres przedstawia DXY i jego prostą średnią ruchomą (SMA), przy czym RSI to fioletowa linia na dole.
Warto zauważyć, że pomimo niższej ceny (102,60 w momencie pisania tego tekstu, w porównaniu do 103,50 w czerwcu), wskaźnik RSI (wskaźnik siły względnej) jest obecnie faktycznie wyższy (49) niż w czerwcu (47), więc następuje niewielki wzrost tym razem wyjazd.
Jest to zazwyczaj sygnał niedźwiedzia. Mimo to nie należy lekceważyć ponownego umocnienia dolara amerykańskiego od lipcowej wyprzedaży.
Na poniższym wykresie zanotuj, jak ostatnio po wielu ponownych testach odtworzył swoją 50-dniową (zielona linia) i 100-dniową (niebieska linia) SMA. Wydaje się, że doszło do konsolidacji i rzeczywiście jest o krok od nowego punktu przełamania i ponownego testu 200-dniowej średniej kroczącej (czerwona linia), która obecnie wynosi 103,38.
Jeśli indeks dolara amerykańskiego przebije się powyżej 50-RSI i jego 200-dniowej średniej kroczącej, Bitcoin i kryptowaluty utkną w martwym punkcie, ponieważ spodziewam się, że zmienność wyśle nas spiralnie w górę.
Moje negatywne obszary zainteresowania Bitcoinem to 24 600 USD (najniższy poziom w czerwcu), 19 300 USD (najniższy poziom w marcu) i 15 300 USD (najniższy poziom FTX po krachu).
W tym momencie wszelkie zakłady zostaną anulowane, ponieważ dolarowy koktajl mleczny zrobi to, co potrafi najlepiej – wyssie całą płynność z rynków światowych, zanim wkroczą urzędnicy rządowi i zdewaluują go do nowych minimów.
Ale wierz lub nie, ale dzienny wykres USD nie jest głównym tematem tego artykułu.
Trend DXY
To, na co chcę zwrócić Twoją uwagę, to miesięczny wykres USD, w szczególności jego odczyt RSI, który daje nam widok na makrotrend DXY z odległości 30 metrów i daje nam wgląd w przeszłe okresy niskiej zmienności Bitcoina.
Jak pokazano na poniższym wykresie, miesięczny indeks siły względnej (RSI) indeksu dolara amerykańskiego utknął obecnie powyżej niezwykle ważnego poziomu 50, co stanowi dziwną synchroniczność, ponieważ indeks ten zmaga się z codziennym oporem na tym poziomie.
Zwłaszcza jeśli weźmie się pod uwagę, że poziom 50 Relative Strength Index (RSI) na wykresie miesięcznym odpowiada dokładnie miejscu, w którym dolar znajdował się podczas pierwszych trzech wybuchów zmienności, o których Lilly wspomniała w zeszłym tygodniu.
Miesięczna linia 50-RSI była kluczową linią wyznaczającą trendy makroekonomiczne dla dolara amerykańskiego, począwszy od wczesnych lat siedemdziesiątych. Wiadomo, że ze względu na ich odwrotną korelację, główne ruchy dolara amerykańskiego mogą wywołać efekt domina i wyznaczyć makrotrend Bitcoina w nadchodzących miesiącach.
Powyżej 50-RSI, awersja do ryzyka: porzuć swoje Bitcoiny i odkup je po niższej cenie.
Poniżej 50-RSI ryzyko: ucieczka z pułapki waluty fiducjarnej za wszelką cenę, zanim nadmierna inflacja waluty fiducjarnej osiągnie zero.
To takie proste.
Spójrzcie, czego byliśmy świadkami od 2020 roku. W lipcu 2020 r. dolar stracił trend 50-RSI na wykresie miesięcznym, a następnie w ciągu następnych ośmiu miesięcy nadal tracił ponad 10%, spadając z maksimów około 90 do około 80.
Następnie, kiedy w październiku 2021 r. ponownie otworzył się powyżej 50-RSI (nieprzypadkowo, tuż przed szczytem Bitcoina), przygotował grunt pod jego gwałtowny wzrost z połowy lat 90. do szczytu na poziomie 114 we wrześniu ubiegłego roku.
Gdyby ktoś kupił BTC w lipcu 2020 r., kiedy miesięczny wskaźnik RSI DXY spadł poniżej 50, jego podstawa kosztowa wyniosłaby około 9000 dolarów.
Gdyby sprzedano je w październiku 2021 r., kiedy miesięczny wskaźnik RSI DXY wzrósł powyżej 50, ich średnia cena sprzedaży wyniosłaby około 50 000 dolarów.
Osiągnięcie 455% w około 15 miesięcy to niewiele, ale jest realne.
Spodziewałbym się podobnego zwrotu z inwestycji w przyszłości, jeśli dolar straci tę linię trendu i pod koniec roku oficjalnie wejdzie w makro-bessę, szczególnie jeśli będzie to połączone z falą zatwierdzeń kasowych funduszy ETF.
Niektórzy powiedzieliby nawet, że jest to burza, która zdarza się raz na sto lat.
Ale jak we wszystkim, wymagana jest cierpliwość i takt.
Zanim podejmiesz działania, poczekaj na oznaki odpowiedniego spadku indeksu dolara amerykańskiego, aby nie znaleźć się po niewłaściwej stronie pędzącego dolarowego pociągu towarowego.