Autor: David Hoffman, Bankless Tłumaczenie: Golden Finance xiaozou
Jeśli przyjrzysz się uważnie, zauważysz oznaki, że kryptowaluty wkraczają w swój końcowy cykl rynkowy, zanim ostatecznie zakończą fazę rozwoju i wejdą w długoterminową erę dojrzałości, stabilności i wzrostu.
„Następny cykl będzie ostatnim” to coś, co w przestrzeni kryptograficznej niemal mówi się ustnie. Nie zamierzam formułować konkretnych prognoz w tej kwestii. Po prostu łączę kilka kropek rozsianych po przestrzeni kryptowalut, ostatecznie wskazując na nową fazę kryptowalut po zakończeniu bessy.
1. Dotyczy nadzoru i zatwierdzenia systemu
Kryptowaluty przeżywają największą bitwę regulacyjną w historii. Tak naprawdę zawsze było to nieuniknione. Jako branża oparta na pieniądzu i finansach nie możemy łatwo wejść do głównego nurtu bez zgody organów regulacyjnych. Aby najwięksi gracze mogli grać w Web3, muszą upewnić się, że dany kraj faktycznie im na to pozwala.
„Stawanie się mainstreamem” oznacza, że kryptowaluty mogą przejść test regulacyjny.
nie bój się. Kryptowaluta zwycięża bez względu na wszystko. Wszystko, co musimy zrobić, to poczekać. To może trwać tylko tak długo.
Kryptowaluta jest siłą nie do powstrzymania, a państwa nie są nieruchome. Gary Gensler by nas podpisał, Elizabeth Warren tupnęłaby nogami, a banki próbowałyby nas udusić.
Ethereum nadal będzie produkować następny blok.
Historię ostatecznie definiują trendy technologiczne. Każdy cios rzucony nam przez organy regulacyjne i ustawodawców, którzy sprzeciwiają się kryptowalutom, zostanie ostatecznie zrekompensowany przez siły wolnego rynku.
Obecnej fazy kryptowalut nie należy postrzegać jako „ataku państwa na kryptowaluty”, ale jako „ucisk państwa wobec przełomowych technologii”.
Ripple właśnie posadził Gary'ego Genslera. Blackrock, Fidelity i wszyscy inni wielcy, tradycyjni gracze finansowi właśnie wysłali sygnał do rządzących, aby się uspokoili. Największe marki w dużej mierze zignorowały regulacje finansowe i kontynuowały eksplorację ścieżki kryptowalut.
Nadal będą toczone procesy sądowe, projekty ustaw, głosowanie, zawetowanie i ponowne głosowanie. To będzie frustrujące i bolesne. Ale pewnego dnia nadejdzie koniec. Organy regulacyjne w końcu usiądą. Wszystko, co musimy zrobić, to poczekać. Jedyne co mamy to czas.
Kiedy regulacje już miną, ostrożna ciekawość głównego nurtu zainteresowania kryptowalutami zamieni się w gorączkową gorączkę złota, gdy regulacje zasygnalizują, że istnieje podatny grunt. Droga do tych nowych obszarów jest na tyle jasna, że ryzyko jest akceptowalne.
2. Termin zapadalności protokołu
Jednocześnie możemy zacząć widzieć początek regulacji, a także koniec wielu protokołów, na których opiera się ta branża.
Wiele protokołów wymaganych przez Web3 ewoluuje do swoich ostatecznych form. Jeszcze tego nie osiągnęliśmy, ale koniec jest bliski.
Wkrótce w świecie Web3 będziemy mieli więcej dostępnych danych, niż będziemy wiedzieć, co z nimi zrobić.
EIP4844 skomercjalizuje dostęp do najbezpieczniejszej na świecie przestrzeni blokowej.
Dzięki zk-rollupom transakcje będą błyskawiczne. Wspólne porządkowanie zaciera granice pomiędzy łańcuchami. Wszystkie te technologie mają ten sam cel: uczynienie blockchainu niewidocznym.
Zanim nadejdzie kolejna hossa, koszty przetwarzania danych w Web3 osiągną teoretyczne minimum. Wysokie opłaty za gaz i długi czas blokowania nie staną się wąskimi gardłami w przyjmowaniu zdecentralizowanych protokołów. Odpowiedzialność za innowacje zostanie przeniesiona na twórców aplikacji, którzy będą odpowiedzialni za wykorzystanie obszernych zasobów obliczeniowych dostarczonych przez twórców protokołów.
Następna hossa nie będzie ograniczona ograniczeniami wielkości. Nikt już nie będzie używał „wysokiego kosztu” i „niedojrzałego protokołu” jako powodów rezygnacji z integracji z systemami Web3. „Mapa drogowa skupiona na rollupach” Ethereum będzie na tyle wyrazista i konfigurowalna, że zastrzeżone łańcuchy będą mogły być łatwo dostosowane do potrzeb każdego ciekawego gracza.
Otworzy to drzwi do długiego ogona przypadków użycia kryptowalut. Kiedy Web3 był powolny i kosztowny, jedynymi dostępnymi przypadkami użycia były waluty, finanse i aktywa o dużej wartości. Jeśli z łatwością kosztuje to dziesiątki lub setki dolarów, wówczas wartość wspieranej racjonalnej działalności będzie wynosić tysiące dolarów lub więcej.
Gdy koszt uczestnictwa w Web3 jest wystarczająco niski, rozsądne staje się dotowanie przez platformę własnych użytkowników. Gdy transakcje użytkowników zostaną dotowane przez konkurencyjne platformy, pełen zakres zastosowań kryptowalut stanie się wreszcie dostępny dla wszystkich.
Kiedy dostęp do Web3 stanie się darmowy, co jeszcze można zrobić? Jakie nowe aplikacje można opracować? Jakie nowe grupy użytkowników możemy przyciągnąć?
Odpowiedź brzmi: wszystko, wszyscy, wszyscy.
3. Długi łuk Ethereum
W 2015 roku Ethereum wyznaczyło sobie ambitny plan działania. Z czasem ambicje planu działania rosły, znacznie szybciej niż jego kompletność. Okazuje się, że oczekiwania Ethereum wobec samego siebie są bardziej skomplikowane, niż początkowo sądzono.
Około roku 2019 sprawy przybrały obrót. Wiele prac badawczo-rozwojowych oraz kilka ważnych przełomów inżynieryjnych otworzyło nową kartę dla Ethereum. „Ethereum 2.0” lub „Serentity” (obecnie określane łącznie jako „Ethereum”) ma jasno określony plan działania i jedyne, co pozostało do zrobienia, to testowanie i kodowanie.
W latach 2019-2023 kod został ukończony i wydany. Ethereum zmieniło się z pojedynczego łańcucha PoW w modułowy i wyrazisty łańcuch PoS, na którym narodziła się jedna sieć po drugiej.
Obietnice wciąż przychodzą i są dotrzymywane.
Najbardziej niesamowitą rzeczą w rozwoju Ethereum jest jego zaangażowanie w pierwotną wizję ustaloną w 2015 roku. Chociaż szczegóły implementacji uległy zmianie, a sama ścieżka jest nieznana, pierwotny zamiar Ethereum nigdy się nie zachwiał.
W całej historii Ethereum przeciwne zakłady na trajektorię Ethereum i deweloperów Ethereum nigdy nie zwyciężyły. Wraz z wydaniem EIP4844 jeszcze w tym roku (co, jak sądzę, może nastąpić tym razem), Ethereum osiągnie doskonały rekord zaangażowania.
Dotrzymywanie obietnic przez Ethereum i trzymanie się swojej wizji pokazuje światu zewnętrznemu, że w tym, co jest budowane, kryje się wiara, intencja i cel. Nie jesteśmy szaleni – od 8 lat pracujemy nad tą samą wizją.
Wcześniej, gdy świat zewnętrzny patrzył na Ethereum, mógł zobaczyć grupę zdezorientowanych małp skakających w chaosie. Ale teraz, kiedy Ethereum w końcu przekształci się w to, czego potrzebuje świat – zdecentralizowany internet warstw obliczania wartości – ludzie zobaczą piękno w chaosie: sieć sieci.
4、ETH
Energicznemu rozwojowi Ethereum towarzyszy wątek narracyjny ETH. W 2015 roku Ethereum było kompletną monetą śmieciową, a protokoły, na których działała, poczyniły odpowiednie postępy. Z wysokiej inflacji i arbitralnych 5 ETH/blok w 2015 r., ETH przekształciło się obecnie w rodzime aktywo generujące dochód z algorytmiczną polityką pieniężną. Daje realne zyski i nie wymaga interwencji człowieka, co stanowi jaskrawy kontrast wobec polityki pieniężnej dolara i farsy Rezerwy Federalnej.
Oprócz spalania MEV (które dodatkowo zwiększa siłę monetarną ETH), nie doszło do dalszych ulepszeń polityki pieniężnej ETH.
Jeśli jest coś, co lubi wielki kapitał, to jest to zysk. Rentowność ETH jest znacznie wyższa niż w przypadku innych tokenów. Inwestorzy ETH osiągają zyski, podczas gdy samo ETH znajduje się w stanie deflacji. Posiadacze obligacji otrzymują dodatnią stopę zwrotu nominalnego, ale ujemną stopę realną – tutaj ważniejsze jest to, co „realne”!
Natomiast światowy konsensus jest taki, że realna wartość dolara amerykańskiego i amerykańskich obligacji skarbowych musi spaść, aby światowy system finansowy pozostał stabilny, wtedy przyszłość Ethereum w naturalny sposób się rozwinie.
Ewolucja Ethereum w tron ultrastabilnego pieniądza pokazała światu zewnętrznemu, że w branży kryptowalut jest coś wyjątkowego i nowego. Dzięki kryptografii i Internetowi możemy stworzyć niespotykane wcześniej aktywa finansowe. Nie, narracja kryptowalut z mocnymi propozycjami wartości nie zakończy się na Bitcoinie… nie poprzestaniemy na „cyfrowym złocie”. Wkraczamy na nowe terytorium, a ETH jest aktywem, który dobrze wpasowuje się w istniejące mentalne modele wartości aktywów, a jednocześnie jest całkowicie odmienny od wszystkich aktywów, które były wcześniej.
Podsumowanie dojrzałości Ethereum i ETH można podsumować rosnącym efektem Lindy i sukcesem na niezbadanym terytorium. Kiedy uwaga społeczeństwa powróci do kryptowalut, zobaczymy protokół i jego aktywa, które od dawna czynią stały postęp w kierunku wizji, która nigdy nie zachwiała się od jego powstania.
Legitymizacja, jaką dzięki temu uzyska ekosystem Ethereum, sprawi, że stanie się on aktywem kryptograficznym, który będzie „wystarczająco bezpieczny”, aby ludzie chcieli kontynuować karierę i zaczęli zalecać „przyglądanie się temu” na coraz wyższych poziomach.
To zapoczątkowało ETFy – kulę, która już się toczyła.
5. Pojawiły się fundusze ETF
Rozpoczął się wyścig po ETF-y. Jak powiedziałem w części dotyczącej przepisów powyżej, jedyne, co musimy zrobić, to poczekać. Łuk historii wyznacza technologia. Gary może zamknąć drzwi kryptowalutowym ETF-om na tak długo – w końcu zaczną działać siły wolnego rynku.
Wydaje się, że im wcześniej, tym lepiej. Gdy Bitcoin otworzy drzwi do funduszy ETF zajmujących się kryptowalutami, trudno będzie zapobiec przedostawaniu się innych aktywów do ich własnych funduszy ETF.
Będziemy mieli ETF BTC, a ETF ETH nie pozostanie daleko w tyle. Jeśli połączy się je z nadchodzącą hossą, rurociąg kapitałowy pomiędzy kryptowalutami a światem zewnętrznym będzie największy w historii. Pod koniec nadchodzącego cyklu symbole giełdowe B-T-C i E-T-H staną się, po Apple i Amazon, najpowszechniejszymi akcjami wszystkich głównych domów maklerskich na świecie.
6. W każdym razie cykl się skraca
Zwroty Bitcoina były tłumione od lat. Jeśli oszalałeś na punkcie zakupu Bitcoina w 2010 roku, gratuluję, ponieważ wzrost w 2011 roku był najbardziej dramatycznym wzrostem, jaki Bitcoin kiedykolwiek widział. Każdy kolejny cykl wymaga więcej czasu, aby osiągnąć niższe zyski.
Najwyraźniej tak.
Jednym z największych tematów w społeczeństwie jest to, że aktywa kryptograficzne są zbyt niestabilne. Jednak w każdym cyklu kryptowaluty odnotowały najmniejsze wahania w historii, podczas gdy tradycyjne rynki akcji i obligacji odnotowały największe wahania od ponad 30 lat.
Rynek handlowy po prostu zaakceptował zmienność. Z tego narodził się rynek kryptowalut i przez to jest kształtowany! Obecnie, ze względu na praktyczny charakter Fed, nasze rynki zmierzają w kierunku stabilności, podczas gdy na rynkach handlowych panuje zamieszanie.
Znaczną część zmienności kryptowalut można złagodzić poprzez adopcję, gdy zmniejszają się presje regulacyjne, a infrastruktura sieciowa dojrzewa, czyniąc sieci kryptowalut atrakcyjnymi dla zrównoważonego, niespekulacyjnego przyjęcia. W końcu im większa łódź, tym mniejsze ryzyko, że się kołysze.
Nasz statek kryptograficzny jest gotowy do skalowania do dowolnej skali wymaganej przez społeczeństwo.
Arka jest gotowa, czas wejść na pokład!
7. Rozwój cywilizacji szyfrowania
Kryptowaluta zawsze będzie na Dzikim Zachodzie. Nie da się wrzucić dżina z powrotem do butelki – gdy zapewnisz społeczeństwu środki finansowe bez pozwolenia, nie będzie można powstrzymać wyprawy na zachód. Dzięki ERC20 każdy mógł bić monety memów, ale teraz dzięki OP Stack, w następnym cyklu rynkowym, każdy może bić łańcuchy memów.
W bieżącym cyklu będziemy świadkami powstania cywilizacji wschodniej. Bezpieczeństwo i ochrona cywilizacji. Wschód i Zachód są wobec siebie przeciwne. Ci, którzy szukali wolności i przygody, udaliby się na zachód, aby uciec przed tyranią i uciskiem cywilizacji. Ale niektórzy ludzie chcą bezpieczeństwa cywilizacji! Przyjęcie głównego nurtu wymaga tras, rurociągów, prawa i policji. Granice kryptowaluty przesuną się na zachód, ale podmiot zajmujący się kryptowalutami przekształci się w przewidywalne, niezawodne i zatwierdzone przez organy regulacyjne środowisko, w którym mniej żądni przygód będą mogli czuć się bezpiecznie.
Niektóre kryptowaluty zaczną być uznawane za wystarczająco bezpieczne i specyfikacja Web2 będzie tu czuła się bezpiecznie. Inteligentne portfele kontraktowe z odzyskiwaniem konta, sprawdzonymi aplikacjami, dużym ruchem L2, Base... staną się krypto cywilizacją i staną się miejscem, w którym mniej żądni przygód będą mogli nadal bezpiecznie uczestniczyć w krypto świecie.