1. Pojęcie zabezpieczenia
Hedging, znany również jako handel zabezpieczający, odnosi się do zawierania kontraktów futures na tę samą kwotę przy zakupie i sprzedaży rzeczywistych towarów. Głównym celem hedgingu jest ograniczenie ryzyka i strat w zyskach, co można po prostu rozumieć jako zakup ubezpieczenia za cenę fizyczną.
Istotą jest wcześniejsze ustalenie ceny kupna i sprzedaży oraz uniknięcie ryzyka spowodowanego przyszłymi wahaniami cen. Dlatego zabezpieczenie samo w sobie jest przedsięwzięciem, które wiąże się z ryzykiem wahań cen spot. Nie ma zysku ani straty, tylko czy to zrobić, czy nie.
Dla górników z kręgu walutowego najważniejszym biznesem zabezpieczającym jest: po pierwsze, zabezpieczanie surowców. Na przykład zabezpieczenie kontraktów terminowych na energię elektryczną może zapobiec wzrostowi kosztów w przyszłości. Po drugie, produkty zabezpieczające. Na przykład zabezpieczenie kontraktów BTC może zapobiec gwałtownemu spadkowi cen walut w przyszłości i zmniejszeniu zysków.
2. Dwie kategorie biznesowe
Zakup zabezpieczenia (zabezpieczenie długoterminowe): Przetwórca: zamknij koszty surowców. Odnosi się do zakupu kontraktu terminowego na rynku kontraktów terminowych, który jest równy wartości rynkowi, który ma zostać zakupiony.
Na przykład: Załóżmy, że istnieje kontrakt na maszynę górniczą. Planuję kupić partię maszyn górniczych za pół roku, ale obawiam się, że ceny maszyn górniczych wzrosną w tym czasie. Następnie mogę kupić kontrakty na maszyny górnicze, które wygasają za pół roku, po obecnej cenie. Pół roku później, niezależnie od tego, czy cena maszyn górniczych wzrosła, czy spadła, kupiłbym je według ceny kontraktowej sprzed pół roku.
Sprzedaż zabezpieczenia (krótkie zabezpieczenie): Producent: blokuje koszty produkcji. Odnosi się do sprzedaży kontraktu terminowego na rynku kontraktów terminowych, który jest równy wartości rynkowi rynkowemu przeznaczonemu do sprzedaży.
Na przykład: maszyna górnicza wyprodukuje 100 ETH w przyszłym roku. Przyszła cena jest niepewna, ale jeśli uważasz, że bardziej odpowiednia będzie sprzedaż po obecnej cenie 4000, możesz zawrzeć taką samą liczbę kontraktów krótkoterminowych. W przyszłości, niezależnie od tego, czy cena będzie wyższa czy niższa niż 4000, ilość wyprodukowanych ETH zostanie zablokowana na poziomie 4000 przeznaczonych na sprzedaż.
3. Metoda rozliczeń
Dostawa fizyczna: oznacza fizyczną dostawę towarów przez obie strony zgodnie z wartością umowy po wygaśnięciu umowy. Stosowane głównie w średnich i dużych przedsiębiorstwach produkcyjnych.
Rozliczenie gotówkowe: oznacza możliwość zamknięcia pozycji w dowolnym momencie przed wygaśnięciem kontraktu, z rozliczaniem zysków i strat w czasie rzeczywistym. Obecnie zabezpieczanie kontraktów wieczystych/dostawczych w obrocie kryptowalutami odbywa się zasadniczo w gotówce.
4. Kluczowe punkty
1) System marżowy
1. Ponieważ kontrakt zawiera system marży, ilość zaangażowanego kapitału może zostać znacznie ograniczona.
2. Dźwignia kontraktowa: Dźwignia kontraktowa na krajowe kontrakty terminowe wynosi od 5 do 10 razy, a dźwignia na kontrakty kryptowalutowe może wynosić nawet 100 razy.
2) Zasada równej wartości
1. Zasada równoważności: wartość kontraktu pozycji jest równa wartości spotu
2. Możesz również zastosować częściowe zabezpieczenie w oparciu o swoje preferencje
3) Zasada bliskich miesięcy dostawy kontraktowej
1. Umowa dostawy: Wybierając umowę dostawy, zazwyczaj należy wybrać umowę, której data dostawy jest późniejsza niż data zakupu i sprzedaży na miejscu. W przeciwnym wypadku po wygaśnięciu umowy konieczne będzie przejście na kolejną, co może spowodować poślizg cenowy oraz premie i rabaty z powodu różnicy czasu.
2. Umowa wieczysta: Nie ma problemu z przenoszeniem pozycji, ale obowiązuje zasada, że stawka finansowania jest pobierana co 8 godzin
5. Notatki
1) Ryzyko likwidacji umowy
Ze względu na system marży kontraktu, jeżeli cena waha się w przeciwnym kierunku, spowoduje to niewystarczającą marżę i konieczne będzie jej uzupełnienie.
2) Całkowity zysk i strata
Nie należy rozdzielać zysku i straty z kontraktu, ponieważ zysk z kontraktu = różnica między stratą z kupna i sprzedaży spot w przyszłości, a strata z kontraktu = różnica między zyskiem z kupna i sprzedaży spot w przyszłości.
6. Przypadek
Przypadek 1: Mój znajomy zabezpieczył ETH na poziomie około 2800 w lutym 2022 r. i dodał marżę, gdy cena osiągnęła 3500 pod koniec marca. Następnie, gdy w kwietniu spadła do około 2600, a ja osiągnąłem niewielki zysk, zamknąłem wszystkie pozycje, myśląc, że zarobiłem niewielki zysk na kontrakcie. Później cena waluty nadal spadała, a wydobyty ETH można było sprzedać jedynie po niskiej cenie.
Problem: Spójrz na cały obraz. Mój przyjaciel zawsze uważa, że jest to nieprzyjemne, gdy kontrakt przynosi straty finansowe, a on nie może znieść widoku straty finansowej na kontrakcie. W rzeczywistości, gdy kontrakt przynosił straty, ETH wyprodukowane przez maszynę górniczą były sprzedawane po wysokiej cenie. Zysk ze sprzedaży ETH na rynku spot powyżej ceny pierwotnej = zysk ze straty kontraktowej. Dlatego zysk i strata kontraktowa oraz zysk i strata spot są takie same.
Przypadek 2: Inny mój znajomy nigdy wcześniej nie zabezpieczał swojego teścia. Kiedy cena spadła do 20, pomyślałem o zabezpieczeniu się. Jednak po przespanej nocy poczułem, że cena spadła tak bardzo, a maszyna górnicza już się zwróciła, więc postanowiłem nie zabezpieczać się. Następnie cena monety spadła z 20 dolarów w marcu do 4,5 dolarów obecnie. Przyszłe zyski ulegną znacznemu zmniejszeniu.
Problem: Osłabianie wpływu zmian cen walut i koncentrowanie się wyłącznie na własnych kosztach i przyszłych zyskach.
7. Poglądy osobiste i techniki zabezpieczające
1) W okresie hossy staraj się kupować wiele jednostek produkcji na kilka kolejnych lat po wysokiej cenie lub zabezpieczaj się przy różnych partiach cenowych
2) Nie oceniaj subiektywnie, kiedy jest najwyższa i najniższa wartość zabezpieczenia. Zasadniczo powinieneś zabezpieczyć się po cenie uwzględniającej Twoje własne koszty i okres zwrotu.
3) Możesz ustalić cenę psychologiczną na podstawie własnych kosztów. Powyżej ceny psychologicznej możesz zabezpieczyć się selektywnie, oportunistycznie i częściowo; poniżej ceny psychologicznej, można się w pełni zabezpieczyć.
4) Zabezpieczanie powinno być traktowane jako działalność biznesowa, a nie spekulacja. Samo zabezpieczanie się jest biznesem. Jeśli robisz to w sposób spekulacyjny, nie jest to zabezpieczenie.
5) Duże firmy górnicze muszą zabezpieczać kontrakty terminowe na energię elektryczną. Przykładowo kryzys energetyczny w Europie doprowadził do wzrostu cen energii elektrycznej, co znacznie zwiększyło koszty działalności spółek górniczych.
6) Cztery giełdy kontraktów terminowych uruchomiły kontrakty terminowe na energię elektryczną: New York Mercantile Exchange (NYMEX), London International Petroleum Exchange (IPE), Chicago Board of Trade (CBOT) i Australian Stock Exchange (ASX)