Sytuacja globalna jest płynna i nieprzewidywalna i choć być może zauważyłeś, warto podzielić się niektórymi spostrzeżeniami Greythorna.
Chociaż skupiamy się głównie na rynku kryptowalut, zwłaszcza po potwierdzeniu hossy po halvingu Bitcoina, rynek może teraz wchodzić w fazę „nic nie robienia”. Na tym etapie większość posiadaczy kryptowalut jest już zainwestowana i czekanie, co się stanie, może być strategią.
Dla większości inwestorów przyjęcie perspektywy długoterminowej upraszcza proces inwestycyjny i zmniejsza potrzebę częstych korekt. W tej chwili najlepszą opcją wydaje się pozostać na rynku długoterminowo lub postawić na monety Meme.
Niezależnie od tego, ten okres ciszy na rynku kryptowalut daje nam również możliwość skupienia się na makroekonomii, która nieuchronnie wpływa na rynek kryptowalut. W końcu na Bitcoin i inne kryptowaluty zasadniczy wpływ mają trendy makroekonomiczne. Choć rynek kryptowalut wydaje się obecnie znajdować w stagnacji, warto przyjrzeć się otoczeniu makroekonomicznemu.
Dziś chcemy się skupić na dwóch ważnych i ściśle ze sobą powiązanych nowościach:
Chiny sprzedały ogromne ilości amerykańskich obligacji skarbowych i obligacji agencyjnych.
Stany Zjednoczone ogłosiły znaczną podwyżkę ceł na produkty importowane z Chin.
Następnie omówimy to szczegółowo.
Chiny przez dziesięciolecia stale akumulowały dług Skarbu Państwa USA, utrzymując aż 10% długu USA dzięki obligacjom wyemitowanym przez rząd federalny. Przyczyny tego obejmują:
Amerykańskie obligacje skarbowe uważane są za jedną z najbezpieczniejszych inwestycji na świecie, zapewniającą pewny zwrot przy minimalnym ryzyku. Jest to atrakcyjne ze względu na zachowanie dużych rezerw walutowych Chin.
Chiny eksportują dużo towarów do Stanów Zjednoczonych i zarabiają dużo dolarów. Zamiast trzymać te dolary, Chiny inwestują w amerykańskie obligacje skarbowe, aby zarobić na odsetkach.
Kupując amerykański dług, Chiny pomagają utrzymać swoją walutę (juana) na stosunkowo stabilnym poziomie. Ta stabilność utrzymuje konkurencyjność chińskiego eksportu, ponieważ stabilny juan sprawia, że chińskie towary są bardziej dostępne dla amerykańskich konsumentów.
W ostatnim czasie Chiny zmniejszają swoją ekspozycję na dług USA. Bloomberg podał, że w pierwszym kwartale Chiny sprzedały amerykańskie obligacje skarbowe i obligacje agencyjne w rekordowej liczbie. Stany Zjednoczone są z pewnością niezadowolone z tego rozwoju sytuacji z następujących powodów:
Masowa wyprzedaż zwiększyła podaż amerykańskich obligacji skarbowych na rynku, powodując spadek ich cen. Ceny obligacji spadają, a stopy procentowe rosną.
Rosnące stopy procentowe oznaczają, że rząd USA musi płacić więcej, aby obsłużyć swój dług. Początkowo wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych może wzmocnić dolara, ponieważ inwestorzy przeniosą środki do dolara, aby kupić obligacje sprzedawane przez Chiny. Jednakże wzrost podaży dolara może z czasem osłabić dolara. Co więcej, 10% to znaczący niedobór. Kto go wypełni? Japonia? Biorąc pod uwagę, że Japonia również boryka się z deprecjacją jena, nie wiążemy z tym wielkich nadziei.
Takie posunięcie mogłoby również wpłynąć na wartość dolara w stosunku do juana, powodując droższy chiński eksport i potencjalnie szkodząc chińskiej gospodarce. Wydaje się jednak, że Chiny nie przejmują się tym zbytnio, ponieważ dedolaryzacja jest ich najwyższym priorytetem.
Jak Stany Zjednoczone mogą zareagować? Rezerwa Federalna USA może ponownie wejść na rynki długu i wznowić łagodzenie ilościowe (QE), nawet jeśli stopy procentowe pozostaną powyżej 5%. Rząd USA może również zażądać od banków i innych instytucji zakupu większej liczby obligacji skarbowych.
Należy jednak zrekompensować bankom wyższą rentowność, co mogłoby zachęcić je do udzielania większych pożyczek, co mogłoby spowodować inflację.
Przejdźmy teraz do drugiej wiadomości: Stany Zjednoczone ogłosiły znaczną podwyżkę ceł na chiński import.
Pozornie w odpowiedzi prezydent Biden ujawnił nowe i zwiększone cła na chiński import. Cła stanowią kontynuację środków karnych nałożonych przez poprzednią administrację Trumpa, które ówczesny kandydat Joe Biden skrytykował jako obciążające amerykańskich konsumentów.
Cła na pojazdy elektryczne wzrosły ponad czterokrotnie do 100%, a cła na baterie litowe i ich komponenty, a także niektóre produkty stalowe i aluminiowe – ponad trzykrotnie. Dodatkowo podwojono cła na półprzewodniki i panele słoneczne.
Nowe cła nałożono także na długą listę minerałów krytycznych, magnesów, dźwigów do transportu z lądu na statki i produktów medycznych.
Posunięcie to ma na celu podrożenie chińskich towarów w Stanach Zjednoczonych, zachęcając w ten sposób konsumentów do kupowania większej liczby produktów amerykańskich. Oczekuje się, że strategia ta uderzy w chińskich producentów i eksporterów, potencjalnie prowadząc do niższych dochodów i wzrostu bezrobocia w Chinach.
Istnieje jednak duże wyzwanie. Stany Zjednoczone nie mają obecnie możliwości zwiększenia produkcji krajowej tak jak Chiny. Aby zwiększyć aktywność krajową, potrzebny jest bodziec fiskalny, który pomoże przedsiębiorstwom w budowaniu dodatkowych mocy produkcyjnych, które zastąpią droższe chińskie dostawy. Zasadniczo oznacza to większą emisję waluty.
Aby zrekompensować te cła i „lokalizować” brakujące obecnie gałęzie przemysłu, niezbędny bodziec fiskalny może nastąpić w postaci większego długu publicznego. Biorąc pod uwagę, że gospodarka amerykańska wykazuje oznaki spowolnienia, nie można polegać na tym, że wzrost PKB pokryje te koszty w krótkim okresie.
O rynku kryptowalut
Jak to wszystko wpływa na Bitcoin i rynek kryptowalut? Oprócz niestabilności społeczno-politycznej, do której może prowadzić eskalacja, globalne spowolnienie gospodarcze może zmniejszyć dochód rozporządzalny na inwestowanie w kryptowaluty, ale to już się dzieje. W rzeczywistości powyższe prowadzi nas do wiary, że mogłoby istnieć więcej bodźców fiskalnych i potencjalnej emisji waluty w celu wsparcia tego konfliktu, przy czym Bitcoin jest często postrzegany jako zabezpieczenie przed inflacją.
Ponadto, ponieważ rządy na całym świecie stoją przed wyzwaniami gospodarczymi, powszechne przekonanie, że zwiększyłyby one regulacje dotyczące kryptowalut, obecnie słabnie, przynajmniej w przypadku Bitcoina. Wręcz przeciwnie, coraz więcej osób docenia jego istnienie. W dłuższej perspektywie Bitcoin może zyskać jako waluta alternatywna, jeśli dolar amerykański straci na wartości z powodu zwiększonego zadłużenia i podaży pieniądza.
