Autor oryginalny: Ignas.lens, DeFiResearch

Oryginalna kompilacja: PANews

23 listopada zespół programistów zdecentralizowanej giełdy Curve Finance opublikował kod i oficjalną dokumentację stablecoina crvUSD. Zgodnie z białą księgą napisaną przez założyciela Curve Finance Michaela Egorova, crvUSD będzie miał podobne funkcje jak stablecoin DAI MakerDAO, wspierając nadzabezpieczenie kryptowalut. .

W białej księdze stwierdza się, że użytkownicy będą mogli bić monety stablecoin, deponując nadwyżkę zabezpieczenia w postaci pożyczek kryptograficznych w rezerwach, w ramach mechanizmu znanego jako zabezpieczone pozycje dłużne (CDP). Ponadto crvUSD będzie również opierać się na strategii algorytmu automatycznego animatora rynku płynności kredytowej „Lending-Liquidating AMM (LLAMMA)”, która jest również jedną z największych innowacji stablecoina. Jak więc działa strategia algorytmu LLAMMA?

Istnieje problem z obecnymi monetami typu stablecoin opartymi na zabezpieczonych pozycjach dłużnych, a mianowicie: gdy zabezpieczenie jest niewystarczające, pozycja musi zostać zlikwidowana, aby utrzymać „stabilną” relację zakotwiczenia. Chociaż likwidacja zabezpieczenia jest pomocna w przypadku monet stabilnych, nadal istnieją dwie główne wady. :

1. Pozycje zadłużenia hipotecznego są obarczone ryzykiem nieściągalnych długów

2. Użytkownicy poniosą straty w wyniku likwidacji

Podstawową ideą strategii algorytmu LLAMMA jest zbudowanie strategii automatycznego animatora rynku (AMM) „ciągłej likwidacji” lub „ciągłej likwidacji”. Ta strategia AMM w zakresie udzielania pożyczek i likwidacji może konwertować pomiędzy zabezpieczeniem (takim jak ETH) i monetami stabilnymi ., to znaczy – gdy cena zabezpieczenia (takiego jak ETH) wzrośnie, użytkownik może zdeponować całe ETH; ale gdy cena zabezpieczenia (takiego jak ETH) spadnie, cena ETH może zostać przeliczona na dolary amerykańskie.

Curve nadała koncepcyjną nazwę „Pcenter”, która tworzy cenę płynności. Kiedy cena ETH osiągnie Pcu, zabezpieczenie AMM zostanie zamienione na dolary amerykańskie, gdy cena ETH wzrośnie i osiągnie Pcd, całe zabezpieczenie AMM zostanie zamienione na ETH.

Strategia ta zapobiega likwidacji pozycji zabezpieczającej (można o niej pomyśleć jako o tymczasowym zamknięciu) i nie ma ryzyka nieściągalnych długów. (Na marginesie, czy to oznacza, że ​​zabezpieczenie podlega nietrwałym stratom? Odpowiedź jest niejasna). Inną ważną kwestią jest to, że LLAMMA wykorzystuje ETH/USD jako źródło ceny, podczas gdy stablecoin crvUSD może handlować powyżej lub poniżej ceny peg, a mianowicie:

1. Jeżeli cena jest wyższa niż cena zakotwiczenia, crvUSD zostanie przetworzony przy użyciu automatycznego stabilizatora (podobnego do AMO firmy Frax). Automatyczny stabilizator (PegKeeper) wybije stabilną walutę crvUSD i zdeponuje ją bezpośrednio w puli płynności Curve, tym samym zwiększając płynność stabilnej waluty crvUSD i ponosząc opłaty transakcyjne.

2. Jeżeli cena będzie niższa od ceny zakotwiczenia, crvUSD zostanie usunięty z puli płynności Curve i zniszczony, ograniczając w ten sposób podaż stabilnej waluty crvUSD.

(Uwaga: Biała księga Curve nie wspomina wyraźnie, że „stabilną walutą” jest sama crvUSD, więc strategia LLAMMA może obejmować USDT/crvUSD, USDC/crvUSD, a nawet 3 pule płynności/crvUSD. Ponadto nie obejmuje wydaje się być wspomniane w białej księdze dotyczącej natywnego tokena Curve CRV).