BlackRock: Oczekuje się, że stanie się pierwszym gigantem, który otrzyma zgodę na fundusz ETF Bitcoin

Czy będziemy świadkami fali funduszy typu spot Bitcoin Exchange Trade Funds (ETF)? Jeśli jesteś w branży kryptowalut od jakiegoś czasu, wiesz, że fundusze ETF od dawna są postrzegane jako klucz do budowania szerokich rynków dla aktywów cyfrowych. Niedawno nawet duża instytucja, w tym BlackRock Inc., złożyła propozycję powołania takiego wehikułu, budząc nadzieje. Jeśli wiodąca instytucja, taka jak BlackRock, wejdzie do funduszu ETF Bitcoin, pojawienie się pierwszego amerykańskiego funduszu ETF na kryptowaluty nie może być zbyt odległe.
Jednak według niektórych ekspertów, z którymi skontaktował się CoinDesk, być może będziemy musieli jeszcze trochę poczekać.
W tym samym czasie, gdy zatwierdzono BITX, niektóre instytucje złożyły do ​​SEC serię wniosków o wydanie kasowych ETF-ów na Bitcoin, stwierdzając, że osiągną umowę w sprawie współdzielenia monitorowania z Coinbase, obejmującą wniosek od Grupy BlackRock. Bitcoin (BTC) na krótko wzrósł powyżej 31 000 dolarów po gwałtownym wzroście liczby wniosków o fundusze ETF, tylko dzięki wejściu na rynek BlackRock, największej na świecie firmy zarządzającej aktywami, zarządzającej aktywami o wartości ponad 10 bilionów dolarów, co odzwierciedla nastroje rynkowe: „Jak SEC mogła odrzucić tego finansowego giganta?” oraz „Nie ma wątpliwości, że BlackRock złożył wniosek tylko dlatego, że wiedział, że zostanie ostatecznie zatwierdzony”.
Matt Hougan, dyrektor ds. inwestycji w Bitwise Asset Management, powiedział CoinDesk TV: „Kiedy BlackRock wchodzi na rynek, trzeba «słuchać»”. Podobnie jak BlackRock, Bitwise również ponownie złożył swój wniosek o utworzenie spotowego funduszu ETF na Bitcoin. Firma brokerska Bernstein wspomniała również, że stanowisko SEC w sprawie spotowego funduszu ETF Bitcoin (BTC) jest trudne do przestrzegania, a prawdopodobieństwo zatwierdzenia jest dość wysokie.
Jednak dyrektor generalny i założyciel Opimas LLC, Octavio Marenzi i inni, stwierdzili, że wniosek nie zostanie zatwierdzony. „Zidentyfikowali depozytariusza aktywów, który według samej SEC działa nielegalnie… Nie do końca rozumiem, jak BlackRock do tego dopuścił” – powiedziała Marenzi.
Minęło dziesięć lat, odkąd branża kryptowalut po raz pierwszy próbowała uruchomić fizyczny ETF Bitcoin, a jedna osoba zaznajomiona z tym procesem uważa, że ​​w najbliższym czasie nie będzie żadnej zgody.
Fundusz ETF (BITX) 2x Bitcoin Strategy firmy Volatility Shares stał się pierwszym lewarowanym funduszem ETF na kryptowaluty dostępnym w Stanach Zjednoczonych 27 czerwca, a dyrektor ds. inwestycji SEC Stuart Barton stał na czele jego starannie złożonego wniosku.
Barton powiedział: „Opóźnienie wynika z nieuregulowanego charakteru giełd kryptowalut. Stanie się giełdą regulowaną zajmuje dużo czasu. Jest to proces wieloletni. żadna giełda, na której handluje się Bitcoinami, nie jest regulowana.”
CoinDesk rozmawiał także z dwoma innymi ekspertami branżowymi – tradycyjnym menadżerem funduszy hedgingowych Jamesem Koutoulasem, który obecnie walczy z wezwaniem SEC dotyczącym politycznego Memecoina wymierzonego w Joe Bidena i Jai Watermana, oraz Jai Watermanem, dyrektorem generalnym platformy handlu aktywami kryptograficznymi Blockstation.
Obaj wyrazili wątpliwości co do pomysłu natychmiastowego zatwierdzenia spotowego ETF-u Bitcoin w Stanach Zjednoczonych. Opierając się na doświadczeniu Koutoulasa w toczącej się batalii prawnej z SEC, stwierdził, że chociaż optymizm społeczności kryptograficznej jest uzasadniony, nie jest pewien, czy ostateczne zatwierdzenie będzie w 100% pewne.
„Nie jest pewne, czy ETF zostanie zatwierdzony” – powiedział Koutoulas. „Wystarczy spojrzeć na konflikty (takie jak pozew przeciwko Coinbase)”. Waterman powiedział, że SEC znajduje się w trudnej sytuacji i stoi przed presją polityczną , ale „To zajmie dużo czasu”.
„ETF nie zostanie zatwierdzony do czasu rozstrzygnięcia lub porzucenia pozwu Coinbase” – powiedział Waterman. „Mogą przejść do innej instytucji zamiast Coinbase, ale byłoby to również trudne, ponieważ organy regulacyjne chcą znaleźć instytucję cieszącą się dobrą reputacją i bez toczących się postępowań sądowych”.
Jednak dyrektor generalny BlackRock, Larry Fink, wydaje się przekonany. Nie tylko powiedział, że zagorzali zwolennicy tej klasy aktywów w dużym stopniu polegają na niej w przypadku „nielegalnych działań”, powiedział także, że Bitcoin może „zmienić system finansowy”. Jednak jeden z jego ostatnich komentarzy sugeruje, że nawet on uważa, że ​​zatwierdzenie ETF zajmie trochę czasu.
„Mamy nadzieję, podobnie jak w przeszłości, że pewnego dnia będziemy mogli współpracować z organami regulacyjnymi i uzyskać zgodę. Nie wiem, kiedy ten dzień nastąpi, ale zobaczymy, jak wszystko się rozwinie” – powiedział Fink na początku tego miesiąca.
Zdaniem ekspertów, oprócz zatwierdzenia produktów lewarowanych, złożenia wniosku przez BlackRock i wynikającego z niego optymizmu na rynku, werdykt XRP wywarł także zbiorową presję na SEC. W zeszłym tygodniu amerykański sąd częściowo orzekł na korzyść Ripple, uznając, że sprzedaż tokenów XRP Ripple na giełdach i algorytmach nie stanowi umowy inwestycyjnej. „Werdykt XRP może wesprzeć sprawę Coinbase” – powiedział Waterman. „Może to być kolejny punkt nacisku poza tymi zgłoszeniami do ETF, jednak myślę, że SEC odwoła się od decyzji Ripple”.
Koutoulas powiedział, że werdykt XRP był bardzo poważnym ciosem dla SEC, ponieważ potwierdził wszystko, co społeczność prawnicza kryptowalut zawsze twierdziła na temat nadmiernej interwencji SEC. „W ciągu kilku godzin od znacznych strat na XRP SEC rzuciła się do nękania mnie wezwaniem do sądu, przyznając, że „kwestia, czy nasze monety Meme są papierami wartościowymi, zostanie rozstrzygnięta w innym czasie”. Koutoulas zacytował wezwanie SEC.
„Jest oczywiste, że to wezwanie do sądu nie obejmuje uzasadnionego śledztwa, ale raczej stanowi broń dla rządu federalnego i wykorzystuje ją przeciwko kryptowalutom i przeciwnikom politycznym”.
Prawnicy zarządzającego aktywami kryptograficznymi Grayscale skrytykowali organy regulacyjne za wywieranie większej presji na SEC poprzez zatwierdzanie lewarowanego funduszu ETF Bitcoin firmy Barton po odrzuceniu jego wniosku o spotowy fundusz ETF na Bitcoin. Napisali do Sądu Apelacyjnego dla Okręgu Dystryktu Kolumbii, utrzymując, że zatwierdzony przez SEC lewarowany ETF jest „jeszcze bardziej niebezpieczny niż własny spotowy ETF Bitcoin ETF firmy Grayscale”. Firma Grayscale toczy postępowanie sądowe z SEC w związku z odrzuceniem jej własnego wniosku dotyczącego spotowego funduszu ETF na Bitcoin. (Uwaga: Grayscale jest spółką zależną DCG i spółką-matką CoinDesk.)
Barton powiedział, że proces zatwierdzania lewarowanych funduszy ETF i spotowych funduszy ETF na Bitcoin jest inny. „Różnica między naszym lewarowanym funduszem ETF a kasowym ETF Bitcoinem polega na tym, że nasz ETF śledzi kontrakty terminowe na Bitcoiny będące przedmiotem obrotu na regulowanej giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME), podczas gdy proponowany fundusz Bitcoin spot ETF planuje odnosić się do wszelkich Bitcoin Cash, które nie są przedmiotem obrotu na regulowanych giełdach, – wyjaśnił Barton.
Barton powiedział, że metodologia uzyskania zatwierdzenia spotowego ETF Bitcoina jest bardzo trudna, ponieważ obowiązuje zasada notowania – 19b-4. Zasada ta wymaga od podmiotów samoregulacyjnych uzyskania zgody SEC przed wprowadzeniem jakichkolwiek zmian w zasadach handlu. W tym przypadku Nasdaq i giełda BZX należąca do CBOE chcą przejąć obowiązki w zakresie zgodności, ponieważ wybrany partner monitorujący, Coinbase, jest giełdą nieregulowaną i nie spełnia wymogów SEC. W ramach tej zmiany zasad Nasdaq i Cboe BZX planują wypełnić niektóre obowiązki Coinbase w zakresie zgodności, monitorując umowę o udostępnianiu. Coinbase jest obecnie nieregulowaną giełdą i dlatego nie spełnia wymogów SEC.
„Wyzwanie związane ze złożeniem wniosku do ETF wymagającym dokumentu 19b-4 polega na tym, że giełda potrzebuje konkretnej decyzji o zatwierdzeniu przez SEC, aby móc przystąpić do notowania, co stawia SEC na bardzo mocnej pozycji” – powiedział Barton.
„Giełda musi nie tylko udowodnić, że ETF przestrzega określonego zestawu zasad ETF, ale musi także odpowiedzieć na szerszy zestaw pytań zadawanych przez SEC, ponieważ zasadniczo zadaje jej pytanie: „Proszę pozwolić nam zmienić zasady giełdy w w celu włączenia tego nowego produktu jako nowego „ETF”, a zgłaszanych jest bardzo niewiele egzemplarzy 19B-4, a jest to bardzo długi proces.
Pięć aplikacji ETF Cboe – Wise Origin, WisdomTree, VanEck, Invesco Galaxy i ARK 21 Shares, a także iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock – złożyło wnioski 19B-4. „Słabością zgłoszenia wymagającego złożenia wniosku na podstawie art. 19b-4 jest to, że aby wejść na giełdę, potrzebna jest specjalna zgoda SEC, co stawia SEC na bardzo mocnej pozycji” – stwierdził Barton. „Nie muszą się z Tobą spierać, czy jest to dobra inwestycja. Mogą sięgnąć głębiej, ponieważ zasadniczo pytasz ich: «Proszę pozwolić nam zmienić zasady wymiany, aby ten nowy produkt bazowy był notowany jako nowy ETF»” Zgłasza się bardzo niewiele egzemplarzy 19 b-4, to bardzo długi proces.
Zwykle, gdy występujesz przeciwko organom regulacyjnym, starasz się obrać najłatwiejszą drogę, a to bardzo trudna droga do wejścia na rynek. Zapytany, dlaczego BlackRock miałby złożyć wniosek pomimo trudności, Barton odpowiedział, że BlackRock chce jako pierwszy zapobiec wywieraniu presji na SEC.
„Jeśli ktoś może uzyskać zgodę, to jest to BlackRock” – powiedział Koutoulas. „Dzieje się tak dlatego, że BlackRock otrzymał zgodę na około 500 wniosków o fundusze ETF, przy czym tylko jeden został trwale odrzucony, a także dlatego, że rząd USA prowadzi istotne interesy z BlackRock”.