Wzór ścieżki księgi zamówień publicznych w ramach łańcucha zamówień

Jeśli chodzi o DEX, większość ludzi od razu pomyśli o AMM, które jest bardzo przydatne i jest kluczowym oryginalnym mechanizmem DeFi. Chociaż w porównaniu do AMM, onchain LOB (on-chain Order Book) był krytykowany za brak ekologii LP i zachowanie arbitrażu regulacyjnego w łańcuchu scentralizowanych giełd itp., onchain LOB również odgrywa rolę, której nie można zignorować w całym DEX tor, szczególnie dla profesjonalnych traderów i instytucji, jest to ważny segment toru DEX.

Ogólnie rzecz biorąc, giełdy księgi zamówień można podzielić na cztery typy. Pierwszy typ charakteryzuje się doskonałą szybkością i przepustowością transakcji oraz inną wysoką wydajnością, ale wysoce scentralizowany CEX jest wyborem handlowym większości osób na rynku, takich jak Binance/OKX. Drugi to księga zamówień w łańcuchu Ethereum L1, takim jak Gridex, który osiąga wysoki stopień decentralizacji. Ponieważ jednak transakcje realizowane są bezpośrednio w sieci, wydajność jest ograniczona, a użytkownicy muszą płacić wyższe opłaty za gaz. Trzeci typ to wysokowydajna księga zamówień poza łańcuchem oparta na Rollupie, z dopasowywaniem poza łańcuchem w celu zmniejszenia opłat za gaz i rozliczaniem partii w łańcuchu w celu zapewnienia bezpieczeństwa, np. dYdX v3, Vertex, Zigzag itp. Baza ETH L2 niedawno wezwał do przekształcenia indeksu księgi zamówień onchain. Część jego funduszu ekologicznego zostanie wdrożona w obszarze ekologii, a rozwój każdego L2 zapewni dobrą glebę rozwojową dla księgi zamówień onchain. Czwarty typ to wysokowydajny natywny/niestandardowy łańcuch DeFi, który spełnia wysokie wymagania wydajnościowe zamówień, takich jak Injective i Sei, dYdX V4 itp., które nie uruchomiły jeszcze głównej sieci.

W czwartym typie natywnego łańcucha zamówień DeFi, oprócz typowych projektów m.in. Injective, dYdX V4, SEI, które testują sieć, znajdują się także Osmosis, Kujira i Crescent itp. Te, które obecnie rozwijają się na dużą skalę, to DYdX i Injective, które korzystają z konsensusu Ignite Framework (wcześniej znanego jako Tendermint, zastrzeżona bizantyjska, odporna na błędy infrastruktura BFT PoS), specjalne struktury IBC i konfigurowalny SDK, prawie wszystkie natywne łańcuchy księgi zamówień są jednak zbudowane na ekosystemie Cosmos. Injective opiera się na Cosmos - pionierze łańcucha zamówień.

W tym artykule przedstawiono głównie Injective w natywnym łańcuchu księgi zamówień DeFi, skupiając się na podstawowych zaletach i zaletach DEX w księdze zamówień w łańcuchu publicznym oraz na tym, czy Injective ma przewagę w podstawach.

Injective to blockchain L1 zoptymalizowany pod kątem DeFi i zapewniający interoperacyjność. W rzeczywistości, przed ogłoszeniem integracji Cosmos, Injective był również uważany za łańcuch L2/boczny Ethereum, ale po uzyskaniu warstwy konsensusu i suwerenności w Cosmos, Injective ma. stać się infrastrukturą finansową z funkcjonalnością plug-and-play, obejmującą wysokowydajną zdecentralizowaną infrastrukturę wymiany w łańcuchu, zdecentralizowane mosty, wyrocznie i komponowalną z warstwą kontraktową CosmWasm Smart. Inne protokoły w ekosystemie mogą wykorzystywać księgę zamówień onchain firmy Injective do uruchamiania usług płynności i dopasowywania, dodając warstwę kompozycyjności.

Budowa komponentów technologii Cosmos Tendermint/Ignite, SDK i IBC pomaga Injective wykorzystać wysoką finalność sieci i niskie koszty transakcji do wsparcia funkcjonalności księgi zamówień oraz dalszej poprawy efektywności kapitałowej i segmentacji płynności przy jednoczesnym zachowaniu interoperacyjności z Ethereum, przy użyciu FBA (Frequent Batch Aukcja), mechanizm dopasowywania zamówień, sposób OME (Order Matching Engine), polegający na agregowaniu każdego zamówienia na końcu bloku i wykonywaniu wszystkich zleceń rynkowych po tej samej cenie, aby zapobiec wyprzedzaniu, sprawia, że ​​Injective jest w porównaniu z tradycyjnymi księgami zamówień finansowych i inne AMM, zdecentralizowana infrastruktura finansowa charakteryzuje się decentralizacją, dużą szybkością transakcji, wysoką finalnością i fosą odporną na MEV.

Konstrukt iniekcyjny

Injective Chain jest głównym komponentem Injective Chain zbudowanym przy użyciu standardów Cosmos Tendermint/Ignite, co zapewnia decentralizację, bezpieczeństwo i wysoką wydajność.

Powyższy obrazek przedstawia całą kompozycję Injective Stack

Domena usługi

Warstwa usług działa jako pomost pomiędzy giełdowymi aplikacjami DApps (takimi jak Helix) a podstawową warstwą blockchain. Składa się z wielu interfejsów API, w tym Exchange API, Coordinator API, Derivatives API i The Graph API. Te interfejsy API odgrywają kluczową rolę w zapewnianiu płynnej komunikacji pomiędzy różnymi komponentami ekosystemu Injective, pomagając użytkownikom przeprowadzać transakcje i uzyskiwać dostęp do różnych usług DeFi. Interfejsy API w warstwie usług umożliwiają Helixowi interakcję z łańcuchem Cosmos opartym na Tendermint/Ignite i blockchainem Ethereum. To modułowe podejście do projektowania API zapewnia większą elastyczność i skalowalność, dzięki czemu Injective może nadal rosnąć i ewoluować, aby sprostać stale zmieniającym się potrzebom przestrzeni DeFi.

Warstwa kosmosu

Warstwa Cosmos stanowi fundament łańcucha Injective, zbudowanego na Tendermint/Ignite i odpowiada za realizację różnego rodzaju zleceń transakcyjnych i pochodnych. Warstwa ta zawiera interfejs API Injective i zdalne wywołanie procedury Injective EVM (RPC), które implementuje połączenia z łańcuchem Injective i Injective Explorer. EVM (Ethereum Virtual Machine) to zdecentralizowana maszyna wirtualna zgodna z architekturą Turinga, używana do realizacji inteligentnych kontraktów w łańcuchu bloków Ethereum. Injective Explorer to narzędzie służące do śledzenia wszystkich transakcji przeprowadzanych w łańcuchu Injective, zapewniające użytkownikom cenny wgląd w aktywność i wydajność platformy. Właściwości natychmiastowej finalności Tendermint sprawiają, że jest to idealny wybór do obsługi łańcucha Injective, ponieważ umożliwia szybką realizację i rozliczenie transakcji. Warstwa Cosmos zapewnia także szereg korzyści w zakresie bezpieczeństwa i wydajności, w tym mechanizm konsensusu Tendermint/Ignite, skalowalność poziomą i potężną platformę aplikacji do tworzenia niestandardowych aplikacji typu blockchain.

Znaczenie mechanizmu konsensusu

Tendermint/Ignite został wybrany jako mechanizm konsensusu łańcucha Injective, ponieważ może zapewnić niemal natychmiastową pewność, wysoką odporność na błędy i wsparcie dla ekspansji poziomej. Niemal natychmiastowa pewność jest szczególnie ważna w kontekście platform transakcyjnych, ponieważ gwarantuje, że transakcje mogą być realizowane szybko i skutecznie bez ryzyka wycofania transakcji lub podwójnych wydatków. Dzięki temu Injective może utrzymać wysoki poziom wydajności nawet przy wzroście wolumenu transakcji na platformie. Algorytm konsensusu PoS firmy Tendermint zapewnia również wysoki stopień odporności na awarie, zapewniając, że łańcuch Injective może nadal działać poprawnie w obecności złośliwych lub wadliwych węzłów.

Specyficzna metoda implementacji polega na tym, że protokół Tendermint/Ignite wykorzystuje wiele rund do propagowania bloków do walidatorów sieciowych za pośrednictwem komunikatów propozycji. Aby blok mógł się rozpropagować, musi zostać wybrany przez wielu autorów bloków i podpisany kluczem prywatnym odpowiedniego walidatora. Walidatory komunikują się w Tendermint/Ignite za pośrednictwem protokołu plotek komunikacji peer-to-peer (P2P). Aby blok został uznany za ważny, ponad dwie trzecie walidatorów musi go zaakceptować. Nazywa się to również bizantyjską tolerancją na błędy (BFT) Mechanizm konsensusu Proof of Stake (PoS).

Domena Ethereum

Warstwa pomostowa ma kluczowe znaczenie dla interoperacyjności między łańcuchami i komunikacji pomiędzy Injective a siecią Ethereum. Składa się z inteligentnej umowy Injective Bridge, która sama w sobie opiera się na Wormhole, Peggy, IBC i Axelar. Warstwa mostu współdziała z łańcuchem Injective, siecią Ethereum i innymi obsługiwanymi łańcuchami bloków. Injective Bridge umożliwia dwukierunkowy transfer tokenów i aktywów ERC-20 pomiędzy Injective a blockchainem Ethereum za pośrednictwem Peggy. Ta interoperacyjność między łańcuchami, którą umożliwiają Wormhole, Axelar i IBC, ma kluczowe znaczenie dla zdecentralizowanej infrastruktury blockchain, ponieważ umożliwia różnym sieciom płynne udostępnianie danych i zasobów. Poprzez Injective Bridge, wykorzystując możliwości sieci Ethereum i jej ekosystemu DApps, Injective i cały ekosystem Cosmos mogą odziedziczyć część ogromnej płynności Ethereum.

Tło projektu

Injective jest inkubatorem Binance i jest jednym z ośmiu projektów inkubowanych w pierwszej fazie Binance Labs. Otrzymał wsparcie wielu instytucji inwestycyjnych. Tym razem Binance zostało mocno dotknięte represjami SEC, ale wpływ na zdecentralizowaną giełdę Injective był ograniczony.

Eric Chen, współzałożyciel i dyrektor generalny Injective Protocol, jest absolwentem School of Computer Science na New York University. Główny zespół ma dobre przygotowanie zawodowe i doświadczenie w pracy w firmach o międzynarodowej renomie, takich jak Open Zeppelin, Amazon, fundusze hedgingowe, itp. Trzon zespołu jest absolwentem znanych uniwersytetów, takich jak Uniwersytet Stanforda.

29 lipca 2020 r. spółka Injective zebrała 2,6 mln USD w rundzie zalążkowej prowadzonej przez Pantera Capital z udziałem QCP Soteria i Axia8 Ventures.

20 kwietnia 2021 r. Injective zebrał 10 milionów dolarów w „imprezowej” rundzie finansowania, w której uczestniczyli między innymi Pantera Capital, Mark Cuban i Hashed.

10 sierpnia 2022 r. firma Injective zebrała 40 milionów dolarów w rundzie finansowania, w której uczestniczyły Jump Crypto i BH Digital.

W styczniu tego roku Injective ogłosił utworzenie funduszu ekologicznego o wartości 150 milionów dolarów, którego celem jest wspieranie rozwoju ekologicznego. Obecnie w ekosystemie Injective działa ponad 20 projektów, w tym Astroport, Celer Network i Helix. W kwietniu Injective ogłosił partnerstwo z Tencent Cloud w celu wspierania programistów w Injective.

Tokenomika

Całkowita kwota INJ wynosi 100 milionów, a nagrody za bloki są kompensowane przez wybicie nowych tokenów, więc istnieje presja inflacyjna. Docelowa stopa inflacji tokena INJ wynosi 7% w stanie początkowym i stopniowo spada do 2% w czasie. Jednakże 60% opłaty manipulacyjnej przeznacza się na odkupienie INJ i jego zniszczenie, co powoduje, że obecnie znajduje się on w stanie deflacyjnym. Ponad 90% tokenów zostało wydanych, a około 5% zostało wydanych niedawno (czerwiec-sierpień), z czego większość pochodzi od Zespołu, Doradców, Rozwoju Ekosystemu i Rozwoju Społeczności. Część należąca do Zespołu i doradców może stać się potencjalna presja sprzedaży, a inne zostaną przeliczone na RRSO w ramach Injective, i będzie również pewna presja sprzedaży, ale wyższe zachęty zwiększą dane ekologiczne Injective.

INJ ma charakter deflacyjny i 60% opłat generowanych przez dAPP trafi do łańcucha odkupu INJ i zostanie zniszczone (60% opłaty transakcyjnej jest licytowane na aukcji dla licytującego, licytujący składa oferty w INJ, a INJ uzyskany z aukcji zostanie zniszczone), a cotygodniowe zniszczenie dostaw wywoła efekt deflacyjny i w pewnym stopniu zrównoważy wzrost podaży spowodowany biciem żetonów. Mówiąc dokładniej, roczna stopa inflacji wynosząca 39,78 mln zadeklarowanych INJ wynosi 5%, co odpowiada wybiciu 2 mln INJ w ciągu jednego roku. Obecne skumulowane zniszczenia osiągnęły poziom 5,32 mln INJ, co stanowi 5,32% całkowitej podaży.

Zdjęcie: INJ Burn

Zdjęcie: Sytuacja na stawce INJ

przechwytywanie wartości

1) Ujęcie wartości opłaty umownej

Po przydzieleniu 40% opłat transakcyjnych na giełdę DApps, Injective wykorzystuje pozostałe 60% na odkupienie. Protokół przeprowadza cotygodniową aukcję, podczas której uczestnicy licytują za pośrednictwem INJ opłaty za ten tydzień. Zwycięzcy aukcji otrzymują koszyk tokenów i zyski z możliwości arbitrażu, podczas gdy protokół wykorzystuje wpływy na zakup i spalenie INJ w celu utrzymania deflacyjnego charakteru tokena INJ.

2) Bezpieczeństwo oparte na Tendermint Proof of Stake (PoS).

Użyj tokenów INJ, aby zabezpieczyć blockchain Injective za pomocą mechanizmu dowodu stawki. Zarówno węzły weryfikacji, jak i osoby delegujące mogą uczestniczyć w stakingu.

3) Zachęty dla programistów

40% opłat generowanych przez użytkowników dApps zbudowanych na Injective jest wykorzystywane bezpośrednio w celu zachęcenia nowych programistów do tworzenia aplikacji na Injective, co doprowadzi do rosnącej bazy programistów.

4) Zarządzanie protokołem

Token INJ jest odpowiedzialny za zarządzanie każdym komponentem Injective, w tym aktualizacjami łańcucha.

Alokacja tokenów

Dane dotyczące sprzedaży tokenów

projekt ekologiczny

Obecnie w głównej sieci Injective uruchomiono 24 Dappy. Większość Dappów jest związanych z Defi, a także infrastruktura komunikacyjna, protokoły informacyjne, NFT i inne powiązane aplikacje zbudowane na Injective.

Źródło: https://www.rootdata.com/EcosystemMap/list/247?n=Injective

Injekcyjny główny Dapp

Spirala

Helix to interfejs do handlu księgą zamówień Injective, pierwotnie znany jako Injective Pro. Ma na celu zapewnienie międzyłańcuchowych rynków transakcji natychmiastowych i kontraktów wieczystych, aby umożliwić użytkownikom handel różnymi kryptowalutami. Helix wspiera zerowe opłaty za gaz, pomagając obniżyć koszty transakcyjne użytkowników.

Mit

Po długim oczekiwaniu, w zeszłym miesiącu Injective Labs oficjalnie ogłosiło Mito, wcześniej znane jako „Projekt X”, i uruchomiło zamknięty dostęp testnetowy do platformy. Mito to protokół składający się z automatycznych skarbców handlowych napędzanych inteligentnymi kontraktami. Każdy skarbiec wykonuje zaawansowane algorytmy handlowe i jest zwykle przechowywany wyłącznie przez instytucje i fundusze hedgingowe. Obecnie znajduje się on na etapie wczesnego dostępu. Mito zawiera dwa kluczowe komponenty: zautomatyzowany skarbiec strategii ułatwiający generowanie zysków oraz zaawansowaną platformę do uruchamiania tokenów. Dzięki tej innowacyjnej platformie użytkownicy mają dostęp do różnych strategii handlowych w celu generowania zysków podczas odkrywania nowych monet w przestrzeni kryptowalut.

Astroport

Astroport to protokół AMM, który umożliwia każdemu użytkownikowi wymianę lub zapewnienie płynności (LP) dla aktywów kryptograficznych przy użyciu wielu typów pul, w tym pul wymiany stabilnych monet w stylu Curve i pul stałych produktów w stylu Uniswap V2. Astroport jest w stanie wykorzystać interoperacyjną sieć Injective do wymiany aktywów połączonych z Cosmos lub Ethereum, a także sieci takich jak Solana, Aptos i Avalanche poprzez integrację Injective Wormhole.

Ponieważ Astroport opiera się na Injective, użytkownicy będą mogli wykorzystać interoperacyjną sieć Injective do wymiany aktywów połączonych z sieciami takimi jak Cosmos czy Ethereum, a także Solana poprzez niedawną integrację Injective z tunelem czasoprzestrzennym. Użytkownicy mogą łączyć aktywa z Injective za pośrednictwem Injective Bridge, następnie utworzyć pulę płynności na Astroport, zacząć zarabiać jako dostawca płynności i rozpocząć handel na nowych rynkach.

Astroport wnosi istotne korzyści do ekosystemu Injective. Pierwotnie zbudowany na platformie Terra, współpracownicy Astroport spędzili dużo czasu na analizie wielu głównych sieci L1, ostatecznie decydując się na Injective jako łańcuch depozytowy dla swojej wersji V2. Astroport oficjalnie przeprowadził migrację swojej sieci głównej do Injective, stając się jednym z największych AMM w ekosystemie Injective.

Źródło:@astroport_fi

Na koniec czerwca łączna TVL Astroport wyniosła 32,94 mln, a TVL w trzech sieciach Neutron, Terra i Injective to odpowiednio 21,99 mln, 6,42 mln i 4,52 mln.

środowisko konkurencyjne

SEI jest protokołem porównywalnym z Injective pod względem podstawy mechanizmu konsensusu, typu OME (FBA), FDV itp. SEI ma szczegółowe różnice w stosunku do Injective w mechanizmie OME, co zostanie szczegółowo przedstawione poniżej.

DYDX wkrótce migruje z Ethereum do Cosmos i uruchamia łańcuch dYdX (dYdX V4) jest obecnie w sieci testowej. Uruchomienie głównej sieci dYdX v4 może mieć pewien wpływ na udział w rynku Injective zachęty transakcyjne i preferencje instytucjonalne, z punktu widzenia etapu wydawania tokenów wydano 90% tokenów Injective, a dydx, w tym SEI, który nie został uruchomiony online, może mieć przewagę w przestrzeni zachęt tokenów.

Jeśli chodzi o wycenę, SEI zakończyła ostatnią rundę finansowania na kwotę 30 mln USD przy wycenie na 800 mln USD. W inwestycji uczestniczyły obecnie Jump Capital, Distributed Global i inni, niecałe 800 mln, a dYdX – 1,9 mld. Wycena Injective nadal ma pole do wzrostu, ale kluczowe dane biznesowe dotyczące wolumenu transakcji Injective nie są oczywiście tak dobre, jak u innych konkurentów (wolumen obrotu Helix 24hrs 22 mln, dydx 600 mln), a różnica pomiędzy wolumenem transakcji Injective i dydx jest bardzo duże. Jest to związane z faktem, że pary handlowe Injective to głównie aktywa w ekosystemie Cosmos.

W porównaniu do innych blockchainów w sieci Cosmos, Injective jest obecnie najszybszy, ze średnim czasem blokowania wynoszącym około 1 sekundy. Z rysunku widać, że prędkość produkcji bloków Injective jest znacznie wyższa niż w przypadku innych łańcuchów.

Porównanie mechanizmu dopasowywania zamówień (OME).

Powyższy obrazek przedstawia porównanie mechanizmów dopasowywania kolejności SEI, Injective, dYdX V4, Serum i Uni V3 autorstwa @3V Labs

Odporność księgi zamówień na MEV jest pożądana dla tych, którzy muszą przetwarzać przepływy zamówień na dużą skalę na poziomie instytucjonalnym. Obecnie mechanizm obrony MEV większości publicznych ksiąg zamówień łańcuchowych DEX polega na minimalizowaniu złych MEV poprzez częste aukcje seryjne (FBA). Oprócz FBA, Off -Chain Low Latency OME jest trybem dopasowywania kolejności w dYdX V4.

Dla Injective mechanizm dopasowywania FBA jest ważnym ulepszeniem, które przyjmuje model częstych aukcji wsadowych. Osiągnięte rezultaty to utrzymanie krótkich czasów handlu, zbliżonych do cen rynkowych dzięki wyższej płynności i zawężeniu spreadów.

Czym więc jest FBA? Aby zrozumieć FBA, należy najpierw zrozumieć koncepcję ciągłej dwustronnej aukcji CDA. FBA faktycznie rozwiązuje problem nieefektywności kapitałowej CDA.

Problemy z ciągłymi aukcjami dwukierunkowymi CDA

Scentralizowane giełdy kryptowalutowych instrumentów pochodnych i tradycyjne rynki finansowe korzystają z modelu ciągłej podwójnej aukcji (CDA). W tym modelu zamówienia są realizowane po ich dotarciu na giełdę. Można tego dokonać poprzez natychmiastową realizację zlecenia znajdującego się w arkuszu zleceń kontrahenta lub pozostając w arkuszu zleceń do czasu znalezienia pasującego zlecenia.

Sposób, w jaki ciągłe aukcje dwustronne przetwarzają zamówienia, zachęca do szybkości, podczas gdy rynki o dużej zmienności stwarzają ogromne możliwości arbitrażu. Rolą animatorów rynku (MM) jest śledzenie ceny rynkowej aktywów i zapewnianie głębi poprzez składanie zleceń po obu stronach księgi zamówień. W miarę zmiany cen MM muszą odpowiednio anulować i utworzyć zamówienia.

Jednakże w okresie pomiędzy aktualizacjami cen na podstawie sygnałów zewnętrznych inwestorzy o wysokiej częstotliwości (HFT) mają możliwość realizacji nieaktualnych zleceń MM, zanim MM anuluje zlecenie. Dlatego HFT mogą uzyskać korzyści z arbitrażu. Zyski z tej przestarzałej gry w pośpiech zamówień są tak duże i trwałe, że firmy HFT inwestują w zaawansowane technologie, takie jak wieże mikrofalowe i układy FPGA, aby konkurować z prędkościami nanosekundowymi (miliardowymi części sekundy), co stawia MM w nieprzezwyciężalnej niekorzystnej sytuacji.

Z powodu tych oczywistych problemów MM są często zmuszone do zwiększania inwestycji w konkurencyjne rozwiązania technologiczne, za co handlowcy często pośrednio płacą w postaci wyższych opłat transakcyjnych. Ponadto MM często stają się bardziej awersyjne do ryzyka, zapewniając dużą głębokość cen rynkowych. Nie tylko szkodzi to handlowcom detalicznym, którzy chcą realizować zlecenia po uczciwej cenie, ale także powoduje dużą zmienność spreadu, destabilizując rynek w małych skalach czasowych. W rezultacie inwestorzy detaliczni są często zmuszeni do otwierania pozycji po cenach suboptymalnych.

Mechanizm dopasowujący do ciągłych aukcji dwustronnych wymaga przetwarzania o dużej przepustowości w nieprzewidywalnych momentach, a w większości przypadków ma minimalne wymagania. Nawet jeśli są budowane przez scentralizowane instytucje, giełdy oparte na ciągłych aukcjach dwustronnych rzadko są w stanie zaspokoić zapotrzebowanie rynku na 100% czasu sprawności. W kontekście sieci blockchain sytuacja ulega dalszemu pogorszeniu. W rezultacie zdecentralizowane giełdy są znacznie mniej elastyczne w rozwiązywaniu tych samych wyzwań niż obecnie najbardziej modułowe scentralizowane giełdy.

Niewielkie zmiany w konstrukcji zdecentralizowanych giełd w ramach aukcji ciągłej podwójnej (CDA) okazały się niezadowalające i ostatecznie spowodowały jedynie straty finansowe dla handlowców detalicznych. Na przykład, zamiast nadawać priorytet zleceniom według czasu złożenia, realizowane są zamówienia z wyższymi opłatami za gaz, podczas gdy inne zamówienia z rozsądnymi opłatami za gaz są ignorowane.

Każdy użytkownik, który inwestuje bardziej agresywnie przy użyciu określonego protokołu wymiany AMM, doświadczył bólu związanego z płaceniem przez boty wysokimi opłatami za gaz w celu osiągnięcia zysku na granicy tolerancji poślizgu inwestora. AMM ma na celu wyeliminowanie potrzeby instytucjonalnego MM, a koszty nieefektywności kapitałowej związane z CDA są przenoszone bezpośrednio na handlowców detalicznych.

Przyjrzyjmy się zaletom FBA i Injective FBA

Często proponowane aukcje wsadowe (FBA) firmy Injective są powszechnie proponowane jako jasne rozwiązanie problemu nieefektywności kapitałowej związanej z CDA. Jedną z korzyści FBA jest to, że poprawia uczciwość i płynność rynku poprzez eliminację transakcji z wyprzedzeniem.

Injekcyjne FBA definiowane jest przez trzy cechy:

1) Czas dyskretny; zlecenia przyjmowane są w dyskretnym przedziale czasu zwanym interwałem aukcji. Na koniec każdego interwału aukcji zlecenia krzyżowe są realizowane w następującej kolejności:

W pierwszej kolejności wypełniane są zlecenia rynkowe, następnie zaległe zlecenia z limitem z poprzednich interwałów aukcji, a na końcu realizowane są zlecenia z limitem z ostatniego interwału aukcji. Jeżeli kupujący i sprzedający mają różne ilości, zamówienie strony o mniejszej ilości jest realizowane w całości, natomiast zamówienie strony o większej ilości jest realizowane proporcjonalnie (równomiernie częściowo wypełnione).

2) Ujednolicony kurs rozliczeniowy; zlecenia z limitem są wypełniane po ujednoliconym kursie rozliczeniowym najwyższej wielkości zlecenia krzyżowego. Jeżeli liczba kupujących i sprzedających jest taka sama, jako cenę rozliczeniową przyjmuje się cenę środkową.

3) Licytacja zamknięta; zlecenia nie będą publikowane w arkuszu zleceń do czasu zakończenia przerwy w aukcji i przeprowadzenia aukcji pakietowej. Eliminuje to możliwość front-loadingu i ujemnych spreadów.

Zachęty animatorów rynku w częstych aukcjach zbiorczych Stosunkowo długie odstępy między aukcjami zapewniają animatorom rynku wystarczająco dużo czasu na anulowanie nieaktualnych zamówień, zanim będą mogły zostać zrealizowane HFT. Eliminuje to ryzyko, że animatorzy rynku będą musieli uporać się z problemami skupiającymi się na przodzie, a zatem nie wymaga od nich inwestowania kapitału w zaawansowaną technologię.

Animatorów rynku zachęca się do zapewnienia większej płynności i węższych spreadów wokół ceny rynkowej, co nie tylko zapewnia lepszą sytuację dla handlowców detalicznych próbujących realizować zlecenia po cenach zbliżonych do uczciwych, ale także zmniejsza ryzyko związane z potencjalnymi spadkami cen związanymi z nimi.

Częste aukcje zbiorcze agregują zamówienia w zestaw interwałów aukcji w celu zmiany statusu lub włączenia do księgi zamówień. Blockchain kolejkuje transakcje i zapisuje kolejno wygenerowane bloki w sposób wsadowy. Optymalny odstęp między partiami dla FBA jest nadal kontrowersyjny, ale w raportach akademickich stwierdzono, że wynosi od 0,2 do 0,9 sekundy, co jest zgodne z interwałem aukcji firmy Injective, w którym aukcje wsadowe przeprowadzane są na końcu każdego bloku.

SEI, jako protokół wykorzystujący FBA do dopasowywania zamówień w Cosmos, różni się od Injective FBA na poziomie szczegółowym, na przykład: 1) SEI implementuje równoległe przetwarzanie bloków i nie przetwarza już transakcji sekwencyjnie. Można przetwarzać wiele transakcji obejmujących różne rynki jednocześnie, co poprawia wydajność. Według ostatnich testów obciążenia widać skrócenie czasów bloków o 75–90% w porównaniu z przetwarzaniem sekwencyjnym, a opóźnienie przetwarzania równoległego wynosi 40–120 milisekund, podczas gdy opóźnienie przetwarzania sekwencyjnego wynosi 200–1370 milisekund;

2) Wyrocznia cenowa SEI jest odpowiedzialna za przesyłanie strumieniowe danych cenowych poza łańcuchem do blockchainu i wbudowanie w łańcuch. Oznacza to, że wszyscy walidatorzy muszą zaproponować swoją cenę (kurs wymiany) podczas składania bloku. Blokada powstaje dopiero wtedy, gdy wszyscy walidatorzy uzgodnią wspólną cenę. Walidatorzy zostaną ukarani, jeśli ominą określone okna głosowania lub podają ceny, które zbytnio odbiegają od mediany;

3) Łączenie zleceń handlowych, animatorzy rynku mogą anulować i tworzyć zlecenia obejmujące wiele rynków w jednej transakcji (tzn. łącząc wszystkie zlecenia dotyczące kontraktów wieczystych BTC w wezwanie inteligentnego kontraktu dla określonego rynku).

Injective opiera się na konsensusie PoS opartym na BFT firmy Tendermint/Ignite i charakteryzuje się natychmiastową finalnością, która dobrze pasuje do wykonywania FBA na końcu każdego interwału. Ponieważ FBA nie ma koncepcji priorytetu czasowego w interwałach aukcji, jest to konstrukcja rynku, która idealnie pasuje do blockchainu działającego na tej samej zasadzie. Wynika to z faktu, że Tendermint/Ignite jest silnikiem konsensusu opartym na algorytmie konsensusu BFT (Byzantine Fault Tolerance). Wykorzystuje wstępnie wybrany zestaw węzłów walidacyjnych w celu osiągnięcia konsensusu, głosowania i potwierdzenia kolejności transakcji w drodze rund konsensusu. Tendermint/Ignite został zaprojektowany tak, aby był wysoce bezpieczny i deterministyczny i nadaje się do scenariuszy aplikacji, które wymagają dużej spójności i finalności. Ten projekt idealnie pasuje do infrastruktury Injective.

Zastępując ciągłe aukcje podwójne (CDA) częstymi aukcjami wsadowymi (FBA), Injective przyjmuje strukturę rynku, która jest solidna technicznie i konkurencyjna w stosunku do scentralizowanych giełd. Injective eliminuje transakcje wyprzedzające, które szkodzą inwestorom i pomaga animatorom rynku zapewnić głębszą płynność i węższe spready. Wdrożenie częstych aukcji partyjnych przygotowuje Injective do konkurowania ze scentralizowanymi giełdami klasy instytucjonalnej pod względem wolumenu obrotu.

Podsumować

Injective ma najlepszą prędkość transakcji, natychmiastową finalizację, prawie zerowe opłaty za gaz i zalety anty-MEV. Te zalety wynikają z 1) Szybkość potwierdzania bloku w oparciu o mechanizm konsensusu Tendermint BFT jest szybka (ale stopień centralizacji jest stosunkowo niski wyższy). i ma terminową finalizację; 2) Ponieważ giełda wysyła podpisane wiadomości do węzłów Injective Chain zamiast do samych traderów, wszystkie opłaty związane z interakcją w łańcuchu są opłacane przez DApp giełdy, co oznacza, że ​​inwestorzy nie muszą płacić żadnej opłaty za gaz. 3) Używaj; Aukcja częstych partii (FBA) jako mechanizm likwidacji zamówień. Zlecenia przesłane do mempool są realizowane na koniec każdego bloku (około 1 sekundy czasu bloku) i nie będą publikowane w arkuszu zamówień do czasu zakończenia procesu aukcji, skutecznie zapobiegając transakcjom wyprzedzającym bota MEV.

W porównaniu z AMM, wbudowane ustawienia księgi zleceń Injective onchain są bardziej przyjazne dla zwykłych użytkowników, zwłaszcza instytucji, w zakresie składania zleceń strategicznych (przykładowo AMM obecnie nie może realizować zleceń stop-loss, ale Univ4 może być w stanie to wdrożyć w pewnym stopniu). AMM ma ogromną TVL, a LP stało się integralną częścią całego rynku. Dla LOB nie ma oczywiście mowy o zastawie aktywów w sieci. Przyciągnięcie MM wymaga zewnętrznych dotacji, a utworzenie podobnego LP jest trudne do AMM Ekologia nie może uchwycić łańcucha wartości wywodzącego się z ekologii LP. Oczywiście produkty AMM można również budować na Injective, ale obecnie główny wolumen transakcji Injective nadal ma miejsce w interfejsie Orderbook Helix.

Zanim pakiet zbiorczy poprawi wydajność LOB dex na dużą skalę, zbudowanie natywnego łańcucha w Cosmos będzie nadal najlepszym rozwiązaniem dla wysokowydajnych LOBów. Uruchomienie sieci głównej dYdX v4 może w pewnym stopniu zmniejszyć udział Injective w rynku, w zależności od zachęt transakcyjnych ze strony. te dwa i preferencje instytucjonalne. LOB dex na Rollupie również stworzy pewną konkurencję, jednak ze względu na definicję dapp jako sieci niepublicznej i brak suwerenności, system wyceny jest zupełnie inny od pierwotnego łańcucha księgi zamówień. Zarówno LOB DEX, jak i AMM przyjmują podejście zdecentralizowane. Na obecnym etapie nie ma potrzeby definiowania ostatecznej formy. Rynek ten zawsze wymaga zróżnicowanych rozwiązań.

Injective wykorzystuje LOB jako podstawowy model handlu i posiada funkcję „ochrony MEV”. Zapewnia wysoce zdecentralizowane, wydajne i niezawodne środowisko, opierając się na Tendermint i może być wykorzystywane do międzyłańcuchowych instrumentów pochodnych, walut obcych (FX), Aktywa syntetyczne i kontrakty futures zapewniają bezpieczną i wydajną platformę dla instytucjonalnego przepływu zleceń i animatorów rynku w aplikacjach handlowych, a także eliminują ryzyko manipulacji rynkiem i wyzysku przez inwestorów o wysokiej częstotliwości. Wdrożenie częstych aukcji wsadowych przygotowuje Injective do konkurowania z wolumenem obrotu na scentralizowanych giełdach na poziomie instytucjonalnym, czyniąc Injective zdecentralizowaną platformą transakcyjną naturalnie wspieraną przez instytucje. Ale oznacza to również, że cena Injective jest ściśle powiązana ze wsparciem funduszy instytucjonalnych. W kolejnym cyklu wdrożenie projektów takich jak silniki transakcyjne oparte na wysokowydajnych łańcuchach i emisja łańcuchowa za pomocą jednego kliknięcia będzie w dalszym ciągu wspierać profesjonalnych animatorów rynku w ustalaniu płynności na polu DEX i wspólnie z AMM pomoże w stopniowym przenoszeniu siły cenowej z CEX na DEX.

strona internetowa: ldcap.com

medium: ld-capital.medium.com