Zmienność Bitcoina (BTC) w ujęciu rocznym spadła poniżej zmienności akcji czołowych spółek technologicznych, w tym Tesli, Meta i Nvidii, sygnalizując jego rozwój w kierunku bardziej dojrzałej i stabilnej klasy aktywów.

Bitcoin staje się bardziej stabilny niż wiele akcji S&P 500

Na dzień 11 maja roczna zrealizowana zmienność Bitcoina, która reprezentuje odchylenie standardowe zwrotów od średniego zwrotu z rynku, wynosiła około 44,88%. Dla porównania, roczna zrealizowana zmienność akcji „siedmiu wspaniałych”, takich jak Tesla, Meta i Nvidia, wyniosła ponad 50%.

Roczna zmienność Bitcoina w porównaniu do siedmiu wspaniałych akcji. Źródło: Bloomberg

Co więcej, Bitcoin wykazał stosunkowo niższą zmienność w porównaniu z 33 z około 500 spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500, zauważyła Fidelity Investment w swoim najnowszym raporcie.

Szczególnie:

„Bitcoin wykazywał w rzeczywistości mniejszą zmienność niż 92 akcje indeksu S&P 500 w październiku 2023 r., biorąc pod uwagę 90-dniowe historyczne dane dotyczące zmienności. Niektóre z tych nazw to także akcje spółek o dużej i mega kapitalizacji.”

Bitcoin vs. spółki S&P 500 360-dniowa zmienność. Źródło: Bloomberg Bitcoin odzwierciedlający wzorce zmienności złota

Roczna zmienność Bitcoina w jego początkach wynosiła ponad 200%, co jest tendencją typową dla nowszych klas aktywów o większym napływie kapitału. Dzieje się tak dlatego, że napływy te stanowiły mniejszą część całkowitej bazy kapitałowej.

W związku z tym jest mniejsze prawdopodobieństwo, że nowe inwestycje będą miały znaczący wpływ na ceny rynkowe lub decyzje marginalnych kupujących i sprzedających, jak pokazano na poniższym długoterminowym wykresie zmienności Bitcoina, pokazującym stopniową stabilizację zmienności w czasie z opadającą linią regresji.

Bitcoin zrealizował zmienność w porównaniu z kapitalizacją rynkową. Źródło: Glassnode

Ostatnie wzorce zmienności Bitcoina bardzo przypominają wzorce złota we wczesnych latach jego handlu. Podobnie jak złoto, Bitcoin przeszedł okres odkrywania cen, początkowo charakteryzujący się dużą zmiennością, która stopniowo maleje w miarę dojrzewania rynku.

Ceny złota gwałtownie wzrosły wraz z inflacją po jego oddzieleniu od dolara amerykańskiego w 1971 r. i legalizacji jego prywatnej własności w 1974 r. W rezultacie zmienność tego metalu szlachetnego osiągnęła na początku lat 70. ponad 80, czyli prawie dwukrotnie więcej niż Bitcoina w kwietniu 2024 r.

Cena złota i zmienność historyczna. Źródło: Bloomberg

Jednak w miarę jak złoto stało się uznaną klasą aktywów o bardziej stabilnym przedziale cenowym, jego zmienność spadła. To podobieństwo sugeruje, że podobnie jak złoto, Bitcoin przechodzi w stronę bardziej ustabilizowanej klasy aktywów, w miarę jak staje się lepiej zintegrowany z szerszym krajobrazem finansowym.

Powiązane: Bitcoin wyprzedza złoto w alokacji portfela inwestorów – JPMorgan

Jeden z głównych dowodów pojawia się poprzez porównanie rocznej zmienności Bitcoina wynoszącej około 44% przy jego obecnych maksimach cenowych powyżej 60 000 dolarów z około 80% trzy lata temu, kiedy cena była na mniej więcej tym samym poziomie.

„Może to wskazywać na rosnące przekonanie, że Bitcoin dojrzewa, dodatkowo przyspieszone przez przełomowe zatwierdzenia kilku produktów Bitcoin będących przedmiotem obrotu giełdowego w USA” – argumentuje badacz Fidelity Zack Wainwright, dodając:

„W 2024 r. Bitcoin był prawie o połowę mniej zmienny i wynosił 60 000 dolarów w porównaniu z rokiem 2021. Kiedy zestawiłem to wszystko w całość, zaczęła wyłaniać się teza wskazująca na rosnącą akceptację Bitcoina ze względu na potencjalne dojrzewanie.”

Nadchodzi duży skok cen BTC?

Co ciekawe, okres niższej rocznej zmienności zrealizowanej Bitcoina poprzedził duże wzrosty cen. Innymi słowy, nastroje akumulacyjne wśród obecnych i nowych inwestorów Bitcoin mają tendencję do wzrostu, gdy cena się stabilizuje.

Roczna zrealizowana zmienność Bitcoina w stosunku do ceny. Źródło: Glassnode

W grudniu 2023 r. roczna zmienność Bitcoina wyniosła około 43%. Od tego czasu jego cena wzrosła o około 75%, do czego dodatkowo przyczynił się popyt na spotowe fundusze ETF Bitcoin w Stanach Zjednoczonych. Na dzień 11 maja te fundusze ETF przyciągnęły łącznie 11,68 miliarda dolarów.

Spot Bitcoin ETF skumulowane wpływy. Źródło: Inwestorzy z Farside

Robert Mitchnick, szef działu aktywów cyfrowych w BlackRock, największej na świecie firmie zarządzającej aktywami, zauważa, że ​​w nadchodzących miesiącach znaczący gracze, tacy jak państwowe fundusze majątkowe, fundusze emerytalne i fundacje, zaangażują się w spotowe fundusze ETF Bitcoin.

Inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj posiadają rygorystyczne protokoły zarządzania ryzykiem. Niższa zmienność w klasie aktywów przekłada się na bardziej przewidywalne i stabilne zyski, które lepiej odpowiadają ich strategiom inwestycyjnym.

Powiązane: 39% kanadyjskich inwestorów instytucjonalnych ma ekspozycję na kryptowaluty: KPMG

„Bardzo ważne jest, aby pamiętać, że wymaga to czasu; firmy te dopiero zaczynają dokładać należytej staranności” – przekonuje niezależny analityk rynku Scott Melker, dodając:

„Ogromna instytucjonalna powódź pieniędzy, która doprowadzi bitcoin do rekordowych poziomów”.

Melker spodziewa się, że cena BTC wzrośnie w kierunku przedziału 100 000–150 000 dolarów ze względu na przewidywany napływ funduszy ETF.

Artykuł ten nie zawiera porad ani rekomendacji inwestycyjnych. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a podejmując decyzję, czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania.