MAV IEO zyskało kolejną grupę przegranych. W ostatnim czasie coraz częściej zdarza się, że wyniki otwarcia Binance Launchpad/Launchpool zostały oszukane.
, choć ostatnio była fala, wielu osobom nie udało się jeszcze odzyskać pieniędzy.
Ten artykuł pomoże Ci zrozumieć podstawową logikę wyceny różnych projektów, aby uniknąć ślepego pośpiechu do najwyższego punktu. Zawiera także przegląd i porównanie historycznych wyników Launchpool i Launchpad oraz krytyczny komentarz na temat podobieństw, różnic i spekulacyjnego stanowiska tych dwóch sektorów. .
A. Logika wyceny
Jeśli nie jest to „bezsensowny token rządowy” czy memecoin, to teoretycznie można go porównywać na dużą skalę dając posiadaczom tokenów prawa i interesy, ale przecież kryptowaluta to gra uwagi, a tzw. podstawy są zbyt ważne w obliczu narracji. Zbyt mały, dlatego wyceny opierają się na ogół na porównaniach podobnych projektów.
Na przykład MAV należy do ścieżki DEX w kategorii DeFi. Typowymi wskaźnikami DeFi są TVL, który jest częściej używany do oceny skali oraz całkowity dochód z opłat i dochód z protokołu, które są rzadziej używane do oceny siły zarobkowej , istnieje dodatkowa funkcja oceny w wskaźniku DEX.
Jeśli chodzi o sam token, istnieją dwa wskaźniki: bieżąca wartość rynkowa mcap i wartość rynkowa pełnego obrotu FDV, które odpowiadają odpowiednio płynności krótkoterminowej i długoterminowej.
Zobacz wykres porównawczy wyceny sporządzony przez @BiteyeCN, który wykorzystuje TVL lub dochód z opłat jako wskaźniki oceny działalności i udostępnia opinie dotyczące wyceny odpowiednio w ramach mcap/FDV.
Oczywiście za danymi często kryją się pewne sztuczki. Na przykład problem polegający na tym, że MAV wykorzystuje do oceny ponadtygodniową opłatę manipulacyjną, polega na tym, że MAV ma zrzut + listę marek na Binance, więc oczywiście nie brakuje osób do sprawdzenia. zwiększyć wolumen transakcji, a obszar ten jest naturalnie zawyżony.
Jest to również dobry sposób na skorzystanie z bardziej szczegółowej logiki i zdrowego rozsądku przy ocenie. Cena MAV 0,5 $+ spowoduje, że jego FDV będzie zbliżony do Pancake. Niezależnie od tego, jak blisko MAV jest Binance, nie jest on tak blisko jak Cake. więc oczekuje się, że cena może przekroczyć 0,5 dolara przy wsparciu Binance.
Obecny FDV DEX Hashflow, który został również uruchomiony poprzez launchpool Binance, wynosi około 400M, a odpowiadająca mu cena MAV wynosi mniej niż 0,2 dolara.
Jeśli więc ktoś naprawdę spieszy się z „wizją zaufania do Binance”, 0,5 dolara to oczywiście znacznie więcej, niż może obsłużyć początkowa pula uruchomieniowa. Obecna cena rynkowa w okolicach 0,45 to już stosunkowo wysoka pozycja.
Projekty DeFi są stosunkowo łatwe do oceny, ponieważ są nastawione na aplikacje i mają pewną rzeczywistą siłę zarobkową. Ważne dane dotyczące aktywności użytkowników w projektach sieci publicznych są w zasadzie pomijane przez wełnianą partię, a wartość referencyjna jest niska. Pozostała tylko jedna ledwo widoczna wartość TVL. Dlatego tło wydaje się ważniejsze niż publiczne łańcuchy danych, co jest jednym z powodów, dla których VC jest tak popularne w tej dziedzinie. Tak czy inaczej, dobre tło wydaje się być oczywiste dla 10B.
Zobacz naszą ówczesną wycenę ARB Opierając się na TVL i ekologii, podaliśmy wycenę 2-krotności OP FDV. Jednak po wyemitowaniu waluty przez ARB różnica w cenie była ogromna i wręcz przeciwnie w takim okresie cena OP nadal spadała, ARB z sukcesem osiągnęła 2-krotność OP FDV.
Jeśli chodzi o EDU/HOOK, nie ma dobrze znanych projektów w tym samym utworze, a oni rodzą się, aby być liderem tego utworu. W zasadzie nie można ich porównywać i wszyscy opierają się na wyobraźni. Zaletą jest to, że górna granica jest granica wyobraźni, a dolna granica i tak wynosi zero.
B. FDV to nie tylko liczba
FDV = Całkowity obieg tokenów ✖️Cena monety
Przy ocenie projektów często wolimy używać wartości rynkowej mcap zamiast FDV dla porównania. Dzieje się tak jednak głównie ze względu na niski nakład nowych i popularnych projektów, dlatego dla porównania warto używać mcap. Ale FDV to znacznie więcej niż tylko liczba.
Weźmy na przykład SUI, OKX/Bybit/Bitget wspólnie uruchomiło IEO i przekazało 40 milionów darmowych tokenów Binance Launchpool, aby uniknąć powtórzenia błędów Blur. Cena spada od otwarcia.
Niedawno ujawniono, że zespół projektowy potajemnie odblokowuje i sprzedaje monety z wyprzedzeniem, a także twierdzi, że jest to elastyczna tokenomika. Jest to bolesny proces, w którym mcap stopniowo zbliża się do FDV, a wzrost przerodzi się w presję sprzedaży.
Jednak nawet jeśli SUI uczciwie wdroży plan odblokowania tokena, jego dynamika wzrostu będzie bardzo szybka. Benchmarking i krótkoterminowe spekulacje pozwoliły SUI na otwarcie rynku osiągnąć FDV na poziomie 10B+. W tym momencie mcap<1B ledwo mógł być wspierany przez entuzjazm rynku. Jednak w dłuższej perspektywie podstawy nie uległy poprawie dużo, a FDV na poziomie 10B powoli została zrealizowana. To naturalne, że ceny spadną w trakcie procesu mcap.
C. Launchpool i Launchpad Podobieństwa, różnice i spekulacje
Tym razem wiele osób nazywa MAV projektem XX Launchpad, choć tak naprawdę jest to projekt Launchpool. Jaka jest różnica między projektami Launchpool i Launchpad? Launchpool jest udostępniany za darmo, zaś Launchpad wymaga od posiadaczy BNB zapłaty, co immanentnie implikuje stosunek Binance do niego.
Szczególnie w przypadku projektów uruchamianych za pośrednictwem Binance można powiedzieć, że ukryte wsparcie projektu Launchpad jest na poziomie wyższym niż Launchpool.
Ogólne dane dotyczące zwrotów Launchpada omówiliśmy wcześniej w poniższym tweecie
Tym razem przeanalizujemy następujące kwestie z perspektywy użytkowników, którzy otworzyli analizę rynku
Cena otwarcia (średnia cena pierwszego dnia), historycznie najwyższa cena (cena zamknięcia) i odpowiadający jej FDV, a także zwrot ROI z zakupu ATH i sprzedaży na otwarciu.
Obraz po lewej stronie przedstawia dane Launchpool, a obraz po prawej stronie pokazuje dane Launchpada. Skoncentruj się na medianie w ostatnim wierszu.
Sądząc po danych historycznych, wyniki poprzedniego projektu Launchpool były znacznie gorsze od wyników projektu Launchpad.
Zakładając, że pierwszego dnia kupujesz po średniej cenie, a następnie sprzedajesz po ATH, mediana zwrotu dla Launchpada wynosi 2,9 razy, podczas gdy dla Launchpool tylko 1,9 razy
Co więcej, w Launchpool są dwa projekty, które osiągnęły szczyt w momencie otwarcia. Do tej pory były w tym zamknięte. Jednak w przypadku Launchpada tak się nie stało (oczywiście średnia cena w pierwszym dniu otwarcia jest wygodna do porównań horyzontalnych). ale nie może to odzwierciedlać całego obrazu. EDU jest obecnie kupowane w dniu otwarcia. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że po wejściu nadal utkniesz).
Z tego powodu możemy zaobserwować, że Launchpad i Launchpool są w rzeczywistości blisko pod względem FDV ATH, oba wynoszą około 1,9B.
Jednak mediana FDV pierwszego dnia Launchpool wynosząca 780 mln jest znacznie wyższa niż 460 mln Launchpad.
Wynika to głównie z problemów z płynnością Launchpool. Launchpad zazwyczaj oddaje około 5% udziału, natomiast Launchpool rozdaje darmowe monety.
Ogólnie rzecz biorąc, podana kwota jest mniejsza, zwykle mniejsza niż 2%.
Chociaż cena otwarcia Launchpool jest sztucznie zawyżona, ponieważ większość posiadaczy BNB sprzedaje bezpośrednio na otwarciu, im wyższa cena otwarcia, tym bardziej korzystna jest dla posiadaczy BNB, więc Binance oczywiście nie ma zbyt dużej motywacji, aby to rozróżnić.
Dla inwestorów długoterminowa wartość Launchpool w grach jest oczywiście niższa niż Launchpad, dlatego jeszcze ważniejsze jest wykonanie dobrej roboty w projektach Launchpool.
Analiza wyceny i bardziej konserwatywne przygotowanie, brak burzy mózgów i długoterminowe trzymanie akcji mogą łatwo utknąć.
Jeśli jesteś zbyt leniwy, aby oszacować, spójrz na medianę FDV pierwszego dnia Launchpada wynoszącą 460 mln. Gdy wartość FDV otwarcia projektów aplikacji Launchpool przekroczy tę wartość, prawdopodobieństwo kolejnych wysokich zwrotów w rzeczywistości nie jest zbyt wysokie.
Streszczać
Używanie podobnych wskaźników wyceny projektów jest najczęstszą metodą wyceny. Projekty Launchpool osiągają gorsze wyniki niż Launchpad. Cena waluty jest często na początku fałszywie wysoka ze względu na problemy z płynnością, dlatego należy zachować większą ostrożność. Launchpool ma niewielką liczbę graczy, którzy od otwarcia rynku utknęli na szczycie, podczas gdy Launchpad w zasadzie nigdy nie utknął całkowicie.