1. Wprowadzenie do projektu
Inverse Finance to produkt pożyczkowy CDP oparty na Ethereum, który pożycza stablecoin DOLA poprzez zastawienie kryptowaluty. Projekt powstał w 2020 roku i zyskał zainteresowanie rynku po rekomendacji przez założyciela YFI AC. W tym czasie produkt projektu zapewniał bezstratną inwestycję wokół stabilnej waluty Dai. Użytkownicy zdeponowali Dai w skarbcu protokołu i otrzymali certyfikaty depozytowe w Dai w stosunku 1:1. Skarbiec następnie umieścił Dai w protokole agregacji dochodów, takim jak Yearn zdobywanie ETH, YFI i innych nagród tokenowych.
Niestety w 2022 r. projekt padł ofiarą dwóch kolejnych złośliwych ataków, w wyniku których produkt został dezaktywowany. W październiku 2022 r. został on przekształcony w rynek pożyczek o stałym oprocentowaniu.
2. Zespół
Obecnie publiczny profil członka to założycielka projektu Nour Haridy, która pochodzi z Egiptu i od 2018 roku pracuje jako inżynier ds. rozwoju Web3. Haridy przedstawił kiedyś w wywiadzie dla Cointelegraph, że przez kilka lat był programistą w dziedzinie Ethereum, projektując głównie bezgazowe inteligentne portfele Dai, takie jak Metacash i Mosendo. Nour pracuje obecnie na pełny etat w Inverse Finance, ma 2,8 miliona obserwujących na Twitterze i ma niewielki wpływ społeczny.
Z informacji Crunchbase wynika, że 30 kwietnia 2021 r. Inverse nabył Tonic Finance za 1,6 mln USD.
3. Produkty
Obecnie głównymi produktami Inverse są rynek pożyczek o stałym oprocentowaniu FiRM i stabilna waluta DOLA.
1. DOLARY
DOLA to zdecentralizowana moneta typu stablecoin emitowana przez Inverse Finance, zakotwiczona w stosunku 1:1 do dolara amerykańskiego, a inteligentny kontrakt Fed zarządza dostawą i niszczeniem DOLA.
Uwaga: ze względu na manipulacyjny atak Oracle na Frontier (front-end), DOLA ma obecnie pewne nieściągalne długi. Te nieściągalne długi są aktywnie spłacane za pośrednictwem DAO, a produkt front-end jest przestarzały.
Inteligentne kontrakty Fed są kontrolowane przez Inverse DAO i są podzielone na trzy różne typy, ale wszystkie mogą wybić DOLA i dostarczyć go bezpośrednio do puli płynności lub rynku pożyczkowego. Mogą także wydobyć i zniszczyć DOLA, wpływając w ten sposób na stabilność cen DOLA.
Cross-Lending Feds: Frontier & Fuse, interfejs użytkownika jest obecnie przestarzały.
Fed w trybie izolowanym: czyli rynek pożyczek FiRM Rynek FiRM ma globalny limit DOLA, a każdy rynek aktywów ustala również dzienny limit pożyczek. Poniżej przedstawimy szczegółowo FiRM.
Feds AMM: Zapewnij płynność protokołom takim jak Velo, Convex, Aura itp.
2. Firma
W lutym 2021 r. firma Inverse współpracowała z Anchor w celu wyemitowania stabilnej waluty DOLA. Jednak wraz z upadkiem ekosystemu Terra i dwukrotnym atakiem Inverse istniejący interfejs produktu został dezaktywowany. W październiku 2022 r. Inverse wprowadziło FiRM, produkt kredytowy o stałym oprocentowaniu.
FiRM jest pożyczką nadzabezpieczoną, co jest zgodne z zasadą innych produktów kredytowych. Nazywa się ją pożyczką o stałym oprocentowaniu, ponieważ FiRM jest pożyczką o stałym koszcie opartą na DBR (DOLA Borrowing Right). Aby pożyczyć DOLA w FiRM, użytkownicy muszą posiadać DBR. Jeden DBR reprezentuje opłatę za pożyczkę jednego DOLA na jeden rok. Kwotę DBR, którą należy wydać każdego dnia, można obliczyć na podstawie kwoty DOLA do pożyczenia i długości okresu. pożyczkę, dzięki czemu użytkownicy mogą oszacować kwotę DBR do spłaty i koszt pożyczki. Jeśli chcesz przedłużyć okres pożyczki, możesz w dowolnym momencie dodać DBR do swojego portfela.
Początkową metodą wydawania DBR jest zrzut: ① Stakerzy INV, którzy pozostaną w aplikacji front-end przed 30 października 2022 r., otrzymają każdy 2000 DBR; ② Ukończ loterię, aby otrzymać do 1000 DBR.
DBR może znajdować się w obrocie na rynku wtórnym, więc wzrost lub spadek popytu pożyczkobiorców na DBR może spowodować wzrost lub spadek ceny DBR. Wysoki popyt spowoduje wzrost ceny DBR, co jest dobre dla inwestorów, ale doprowadzi do wzrostu kosztów kredytu dla pożyczkobiorców, zmniejszając tym samym atrakcyjność pożyczania FiRM i nie sprzyjając rozwojowi samego protokołu Inverse . Dlatego Inverse uruchomiło DBR Streaming, który ma przyznawać nagrody DBR osobom wspierającym INV. Stawiając INV za pośrednictwem FiRM, możesz otrzymać nagrody w postaci tokenów DBR. Społeczność może wpływać na cenę DBR i koszty pożyczania użytkowników, regulując emisję DBR.
4. Podstawowe dane
1. TVL
Obecna łączna wielkość TVL wynosi 51,81 mln USD. Po ataku TVL nie wykazała żadnej poprawy. Począwszy od 12 czerwca założyciele Curve sukcesywnie deponowali CRV i cvxCRV w Inverse oraz pożyczali stabilną walutę DOLA. W rezultacie TVL Inverse znacząco wzrosła i stopniowo przyciągała uwagę innych uczestników rynku.
Obecnie sam założyciel Curve zdeponował około 23,63 miliona CRV i 6,73 miliona CVxCRV, o łącznej wartości około 24 milionów dolarów. Pożyczył około 7,98 miliona stablecoinów DOLA. Jego osobisty udział (16,08 miliona dolarów) stanowi 10%. TVL firmy Inverse sięgający 31%, rozwój protokołu Inverse jest pod silnym wpływem Curve.
FiRM działa obecnie w „trybie chronionym”, więc każdy rodzaj aktywów na rynku pożyczkowym ma dzienne limity kredytowe i całkowite limity podaży. Obecnie obsługiwane typy zasobów obejmują CRV, cvxCRV, gOHM, WETH i stETH. Wśród nich CRV i cvxCRV to rodzaje aktywów o największym udziale. Zgodnie z propozycją z maja 2023 r. dzienny limit kredytów na rynku CRV wynosi 1 milion DOLA, a limit podaży wynosi 10 milionów DOLA Rynek cvxCRV to 500 000 DOLA, a limit podaży to 500 000 DOLA to 6 mln DOLA, skala pożyczek w obu przypadkach wynosi 10,16 mln, a limit pożyczki sięga 63,5%. W związku z szybkim wzrostem podaży aktywów obydwu spółek, dwa tygodnie temu ze względów bezpieczeństwa wstrzymano podaż płynności na ich rynki.
2. DOLARY
Według oficjalnych danych na stronie internetowej, obecna łączna emisja DOLA wynosi 61,8 mln, z czego 37,72 mln jest dostarczanych na Ethereum, co stanowi 61,04%, a następnie Optimism, co stanowi 30,44%. Głównymi miejscami adopcji są DEX Velo on Optimism i własny produkt protokołu FiRM. Zespół DOLA nadal przywiązuje większą wagę do przyjęcia drugiej warstwy.
Według danych defillama.com, DOLA zajmuje 19. miejsce na całym rynku stablecoinów pod względem wartości rynkowej. W porównaniu z DAI (4,337 miliardów), liderem zdecentralizowanych stablecoinów, stanowi zaledwie 1,4% jego wartości rynkowej.
Po tym, jak DOLA doświadczyła kryzysu „ataku hakerów”, cena tokena utrzymuje się na stosunkowo stabilnym poziomie od października 2022 r. Ostatnio miały miejsce dwie duże wahania cen. Na jedną wpłynął incydent z odkotwiczeniem USDC, który miał miejsce 8 marca, a na drugą 4. Powód w związku z incydentem, który miał miejsce 9 marca, jest obecnie nieznany.
5. Model ekonomiczny
W protokole Inverse występują trzy rodzaje tokenów: DOLA, INV i DBR. DOLA to stabilny produkt walutowy, który został szczegółowo przedstawiony w poprzednim artykule. W tej części skupimy się na opisie INV i DBR.
1. INW
INV jest tokenem zarządzającym firmy Inverse. Obecne zastosowania tokenów służą wyłącznie do stakowania i zarządzania.
Kompletny model ekonomiczny INV nie jest jeszcze znany. Emisja tokenów odbywa się w drodze głosowania nad propozycjami zarządzania. Poprzednia praktyka polegała na zatwierdzaniu propozycji wybicia co kwartał i ustalaniu wielkości emisji tokenów zgodnie ze strategią płynności. W nowej propozycji z 30 czerwca określono, że w drugiej połowie 2023 r. zostanie wybitych 60 000 INV, aby DAO mogło go nadal używać przez kolejne 3–6 miesięcy.
Obecna całkowita podaż tokenów wynosi 305 000, a wskaźnik zastawu wynosi 56,4%. Za pośrednictwem FiRM zadeklarowano 98 000 elementów, a w ramach dziedzictwa front-end – 74 000. Ze względu na wpływ złośliwych ataków interfejs Inverse został wycofany w czerwcu 2022 r.
2. DBR
DBR nie ma limitu podaży i jest wydawany pod kontrolą Inverse DAO. W ubiegłym roku wydano 13 mln DBR, zniszczono 12,72 mln, a w obiegu znalazło się około 280 tys. Według danych Coingecko, łączna podaż DBR wynosi obecnie 4,646 mln.
Od marca tego roku ilość spalonych DBR znacznie wzrosła. W czerwcu, ze względu na aktywne rynki aktywów CRV i cvxCRV, spalona ilość była trzykrotnie większa niż w maju. Roczne zniszczenia również przekroczyły roczną emisję, a DBR wszedł w deflację .
W związku ze wzrostem aktywnej akcji kredytowej na rynku FiRM, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na pożyczki DOLA, społeczność proponuje zwiększenie emisji DBR z 10 mln rocznie do 20 mln rocznie.
Ze zużycia DBR widać, że głównym popytem w najbliższej przyszłości będzie rynek CRV, w dalszej kolejności OHM, a 0x7a16 to stanowisko założyciela Curve.
3. INV i DBR
DBR jest niezbędnym materiałem eksploatacyjnym w protokole Inverse. Istnieją realne scenariusze popytu. Popyt na pożyczki DOLA będzie miał bezpośredni wpływ na wzrost ceny DBR. Wzrost ceny DBR oznacza wzrost kosztów finansowania zewnętrznego. Aby zapewnić dobry rozwój produktu i obniżyć koszty finansowania zewnętrznego, Inverse DAO będzie zwiększać emisję DBR, zwiększać podaż DBR, a tym samym obniżać cenę. DBR.
DBR jest produkowany głównie przez podmioty wspierające INV. Popyt na DBR zachęci posiadaczy tokenów INV do składania zastawów i wzmacniania tokenów INV. Obydwa się uzupełniają.
6. Aktywa i pasywa
1. Aktywa
Całkowita wartość aktywów Skarbu Państwa wynosi 4,57 mln USD, w tym 4,43 mln USD w ramach kontraktów Skarbu Państwa i 137 800 USD w rezerwach Frontier. Większość aktywów kontraktu skarbowego to DOLA o wartości aktywów 2,25 mln USD, a następnie aktywa DBR o wartości 1,53 mln USD.
2. Zobowiązania
W dniu 2 kwietnia 2022 r. firma Inverse Finance została zaatakowana z powodu wykorzystanych luk w zabezpieczeniach i straciła 4300 ETH, co stanowi równowartość około 14,964 mln USD. 16 czerwca 2022 r. doznała kolejnego ataku w postaci pożyczki błyskawicznej, w wyniku którego straciła około 1,2 mln USD.
Według oficjalnych informacji ujawnionych 28 czerwca na Discordzie, obecnie posiadane nieściągalne długi DOLA wynoszą około 9,42 mln USD. Od czerwca 2022 r. zespół spłacił 1,372 mln USD, w tym wpływy ze sprzedaży OTC przez DWF i inne podmioty.
Zespół w dalszym ciągu sprzedaje aktywa INV i DBR w celu spłaty nieściągalnych długów. Najnowsze informacje:
1. Nowo zatwierdzona propozycja: wybij 26 milionów DBR i sprzedaj je kupującym z białej listy z 15% rabatem w stosunku do 30-dniowej ceny DBR TWAP dostępnej na Coingecko. Minimalna kwota transakcji wynosi 100 000 USD, aby zakwalifikować się do rabatu wdrożony 3 lipca.
2. Założyciel napisał na Twitterze, że kupił od Skarbu Państwa INV o wartości 250 000 USD po 30-dniowej cenie TWAP. Środki zostaną przeznaczone na spłatę nieściągalnych długów, a pozostali nabywcy będą mogli dokonać zakupu. Okres OTC potrwa do 7 lipca .
Podsumowanie: Głównym obecnym problemem Inverse jest duża liczba nieściągalnych długów pozostałych po historii. Obecnie wszystkie przychody z protokołów i sprzedaży tokenów są wykorzystywane do spłaty nieściągalnych długów, co ma większy wpływ na ekspansję produktu. Ponieważ Aave zmniejszyło swoją ekspozycję na ryzyko wobec CRV, założyciel Curve przeniósł część działalności pożyczkowej z Aave do Inverse, a protokół Inverse przyciągnął uwagę rynku. Chociaż obecna podaż płynności dla aktywów CRV osiągnęła górny limit, TVL Inverse jest Wciąż stabilnie rosnący rozwój oznacza, że protokół Inverse stopniowo zyskuje uznanie na rynku, co jest dobrym sygnałem rozwoju.
strona internetowa: ldcap.com
medium: ld-capital.medium.com