Ethereum zakończy modernizację i fuzję sieci głównej we wrześniu tego lub najpóźniej do końca roku.Proces ten nosi nazwę fuzji Ethereum 2.0. Fuzja obejmie przejście z Proof of Work (PoW) na Proof of Stake (PoS), a także połączenie głównego łańcucha Ethereum i łańcucha Beacon.
Połącz kroki:
Połączenie: Przeprowadzona zostanie transformacja z PoW do PoS, a główny łańcuch Ethereum i łańcuch beaconów zostaną połączone.
Sharding: Ethereum rozszerzy się z jednego łańcucha do ostatecznych 36 łańcuchów shard, co znacznie poprawi wydajność transakcji. Zakończenie wdrożenia shardingu przewidywane jest na rok 2023, a zadanie rozbudowy będzie opierać się głównie na rozwiązaniach drugiej warstwy.
Aby mieć pewność, że fuzja przebiegnie sprawnie, programiści Ethereum przeprowadzili wiele fuzji sieci testowych i rozwiązali możliwe problemy. Jeśli wszystko pójdzie dobrze, oczekuje się, że Ethereum zakończy integrację na przełomie sierpnia i listopada.
2. Zmiany spowodowane przez samo Ethereum
Idealnymi przyszłymi celami blockchainu są: wystarczająca przepustowość (zwana także skalowalnością), decentralizacja i bezpieczeństwo. Ta fuzja Ethereum stanowi aktualizację podstawowego mechanizmu konsensusu z PoW do PoS. Ma ona na celu rozwiązanie krytyki zewnętrznej, że mechanizm wydobycia PoW zużywa dużą ilość zasobów mocy oraz poprawę stopnia decentralizacji (rozwiązanie problemu dużych zasobów). klastry górnicze) i bezpieczeństwo. Aktualizacja ta nie ma jednak bezpośredniego wpływu na zdolność przetwarzania transakcji na sekundę (TPS) Ethereum, która obecnie wynosi 14, co oznacza, że może ona przetwarzać 14 zamówień na sekundę. Dlatego też podczas działania na Ethereum opłaty za gaz mogą być nadal wyższe, a prędkość transakcji niższa, na co wpływa głównie ogólna popularność rynku. W planie rozwoju Ethereum warstwa protokołu koncentruje się głównie na decentralizacji i bezpieczeństwie, podczas gdy zadanie ekspansji realizowane jest głównie przez sharding i technologię warstwy 2 (L2).
Zmniejsz presję inflacyjną na Ethereum:
Na etapie PoW Ethereum codziennie emituje około 10 000–20 000 dodatkowych ETH w ramach nagród sieci blockchain. Nagroda ta jest przyznawana górnikom Ethereum, a górnicy zazwyczaj sprzedają te dodatkowe ETH bezpośrednio, aby opłacić energię elektryczną i koszty operacyjne. Spowodowało to dużą presję sprzedaży, która obecnie odpowiada presji inflacyjnej wynoszącej około 16 milionów dolarów dziennie.
Jednak po zakończeniu fuzji dzienna emisja Ethereum zostanie zmniejszona do 1800 ETH, co stanowi równowartość około 15% poprzedniej kwoty. Całość tego ETH zostanie nagrodzona operatorom węzłów weryfikacji zobowiązań, którzy uczestniczą w zobowiązaniu ETH. Ze względu na niższe koszty operacyjne i koszty energii elektrycznej dla operatorów węzłów weryfikacyjnych, presja sprzedażowa na Ethereum zostanie znacznie zmniejszona. Efekt ten jest podobny do trzech halvingów Bitcoina (trzy halvingi przyniosły trzy główne hossy w kręgu walutowym). Oczekuje się, że znaczne ograniczenie podaży w połączeniu z rosnącym popytem spowoduje wzrost cen. Jednocześnie mechanizm zastawu ogranicza obrót, a wzrost ceny przyciągnie więcej zastawów, co może stworzyć pozytywny cykl Ethereum.
Nie można tymczasowo odblokować zobowiązania dotyczącego łańcucha sygnalizatorów
Obecnie uruchomiona w 2020 r. sieć beaconów Ethereum zadeklarowała ponad 10 milionów ETH, przy rocznej stopie zwrotu wynoszącej 4,6%, co stanowi tylko część nagród za stakowanie. Po zakończeniu PoS gracze otrzymają również opłaty za GAS pierwotnie należne górnikom, co zwiększy roczny uzysk do około 8%.
Jednak postawiony ETH może znaleźć się pod presją sprzedaży po odblokowaniu, ponieważ mechanizm odblokowania zastawu ogranicza operacje i wypłaty w przyszłych aktualizacjach po zakończeniu fuzji. Oczekuje się, że odblokowanie może zająć 6–12 miesięcy. Ponadto, ponieważ ilość ETH, którą można wypłacić dziennie, jest ograniczona, każdy musi poczekać w kolejce i może wypłacić tylko do 30 000 Ethereum dziennie. Oznacza to, że odstawienie wszystkich może zająć ponad rok.
Ze względu na długoterminowy system blokowania większość zastawników to posiadacze optymistycznie nastawieni do Ethereum w dłuższej perspektywie. Decydują się na korzystanie z protokołu stakowania płynności (takiego jak LIDO), aby obstawiać Ethereum i otrzymywać tokeny płynności stETH odpowiadające zadeklarowanej kwocie 1:1 (obecnie 3% różnicy w stosunku do ceny ETH).
Oczekiwania deflacyjne:
Ethereum można rozumieć jako firmę, której wizją jest stać się komputerem globalnym. Początkowa metoda pozyskiwania funduszy jest scentralizowana. W lipcu 2014 roku zespół założył szwajcarską fundację Ethereum i przeprowadził 42-dniową przedsprzedaż Ethereum, w ramach której zebrał łącznie 31 531 Bitcoinów, co stanowi równowartość 184,3 miliona dolarów amerykańskich w oparciu o ówczesną cenę Bitcoina liczba wyemitowanych monet eterowych wynosi około 60 milionów, co stanowi równowartość 0,3 dolara amerykańskiego za monetę. Obecnie całkowita podaż Ethereum w obiegu wynosi blisko 120 milionów, a pozostałe 60 milionów jest wydobywane i rozpowszechniane przez górników w ciągu ostatnich kilku lat.
Jeśli porównać Ethereum do tradycyjnej firmy, jej tokeny są odpowiednikiem akcji. Dochody operacyjne pochodzą głównie z opłat platformowych, czyli opłat za GAS. Można to bezpośrednio uznać, ponieważ większość dochodu jest wykorzystywana na odkup akcji, a część dochodu jest przekazywana akcjonariuszom w formie nagród za zastaw. Na początkowym etapie Ethereum emitowało akcje pracownikom (tj. górnikom) w ramach wynagrodzenia, ale wraz z unowocześnieniem technologii firmy pracownicy nie byli już potrzebni, więc zyski były bezpośrednio wypłacane zadeklarowanym akcjonariuszom.
Przyszłe przepływy pieniężne można przewidzieć w oparciu o tradycyjne modele wyceny spółek DCF (zdyskontowane przepływy pieniężne) i PE (stosunek ceny do zysku). Dochód netto można traktować jako sprzedaż opłat za gaz pomniejszony o spaloną część plus nagrody za stakowanie dla akcjonariuszy. Według obecnego modelu przychodów po modernizacji PoS, co 345 dni spala się 2,54 miliona eterów, co stanowi około 3,62 miliarda dolarów w oparciu o obecną cenę 1350 dolarów za eter.
Na podstawie współczynnika PE wiodących spółek zajmujących się rozwojem technologii, zakładając 40-krotność, w połączeniu z wysoką dynamiką wzrostu i modelem biznesowym Ethereum o wysokim zysku netto, jego wartość rynkową można oszacować na około 144,8 miliarda dolarów. Biorąc pod uwagę potencjał wzrostu i wartość godziwą Ethereum, oczekuje się, że jego wartość osiągnie w przyszłości 10 000 USD, co wskazuje na dobre perspektywy.
Jednocześnie Ethereum przypomina obligację, a zastaw może dać prawie 8% dochodu z obligacji korporacyjnych. Oczywiście, że będą lepsze plony. Oczywiście powyższe modele są korzystne dla instytucji do oceny i analizy wartości Ethereum oraz alokacji Ethereum jako pozycji funduszu.
Na koniec porozmawiajmy o deflacji tokenów. Zgodnie z obecnym mechanizmem dystrybucji spalania tokenów EIP-1559, bieżący dzienny wolumen spalania wynosi blisko 7 tys., a dodatkowa emisja zastawu POS wynosi około 1,8 tys. Jest blisko deflacji 5 tys. monet dziennie. Odpowiada to codziennemu wykupowi 675 000 dolarów amerykańskich. -Roczne spalanie wynosi 182,5 W, co odpowiada rocznej deflacji wynoszącej 1,5%.
Wraz z rozwojem Ethereum 2.0 liczba użytkowników w przyszłości wzrośnie. Oczywiście będzie miejsce na dalszy wzrost objętości spalania.
Możliwe możliwości inwestycyjne w powiązane ścieżki
1. Ścieżka dostawcy usług zastawu
1. Ponieważ niezależne utworzenie węzła do tyczenia jest stosunkowo skomplikowane, wymaga sieci i sprzętu, a także wymaga obsługi i konserwacji oraz zrozumienia podstawowej wiedzy o łańcuchu publicznym. Zwykłym użytkownikom nie jest łatwo bezpośrednio uczestniczyć w stakingu. Dlatego stworzono ścieżkę dostawcy usług zastawu. Dostawca usług stakowania płynności:
Po zadeklarowaniu przez użytkownika ETH u dostawcy usług, użytkownik otrzymuje również element do weryfikacji zastawu (steth i reth można używać nie tylko do zastawiania odsetek, ale także do transakcji.), a następnie znajduje operatora węzła niższego szczebla w celu uzyskania rzeczywistej wartości zastaw. Rozwiąż problem utraty płynności przez użytkowników podczas zastawiania i blokowania ETH. Do dostawców usług, którzy budują własne węzły, zaliczają się Binance i kraken, a do dostawców usług, którzy nie obsługują własnych węzłów, zaliczają się: Lido, Rocket Pool i Stader. Operatorzy węzłów: w szczególności operatorzy, którzy uruchamiają węzły na blockchainie, muszą używać sprzętu do działania łańcuch Klient pozostaje online, utrzymuje konsensus łańcucha bloków i działa płynnie.
POS przynosi popyt na węzły do stakowania ze względu na zablokowanie płynności poprzez stakowanie Ethereum. Narodziła się aplikacja dostawcy usług do stakowania płynności. Rynek ten absorbuje obecnie 15 milionów Ethereum, co stanowi około 10% całkowitej podaży Ethereum. (Ponieważ gdy współczynnik stawki jest zbyt niski, koszt przeprowadzenia przez atakującego 51% ataku będzie niższy, co zagrozi bezpieczeństwu protokołu; natomiast jeśli współczynnik stawki jest zbyt wysoki, (rzeczywisty) współczynnik rozpowszechniania token zostanie obniżony, co nie sprzyja. Idealna stawka zastawu na budowę ekologii łańcucha publicznego wynosi 50%, a sieć teoretycznie może być całkowicie bezpieczna)
Roczny zwrot ze stakowania wynosi około 8%, z czego 10% jest wykorzystywane jako opłaty za usługi stron trzecich. Dlatego wielkość rynku dostawców usług wynosi 120 000 Ethereum rocznie. będzie nadal rosnąć.
1. Skup się głównie na celu
1.1 Lido FIlnanceLido jest dostawcą usług w zakresie rozwiązań do stakowania płynności. Obecnie obsługuje także stakowanie ETHISOL i inne publiczne sieci POS. Jako wejście do ruchu dla stakowania ETH, Lido rejestruje największą płynność ETH. Głównym powodem jest wprowadzony przez firmę produkt do weryfikacji zobowiązań Lido ze stabilnym zakotwiczeniem i potężnymi możliwościami użycia. Ma bardzo dobrą płynność na Curve i jest akceptowany przez główne protokoły kredytowe aave i maker i może być używany jako zabezpieczenie. Obecna łączna kwota zadeklarowana w umowie wynosi około 424 000 Ethereum o wartości 6,3 miliarda. Jeśli chodzi o opłaty manipulacyjne, Lido pobiera obecnie od użytkowników 10% opłat za obstawianie, z czego 5% przypada operatorom węzłów, a pozostałe 5% trafia do funduszu ubezpieczeniowego Lido. Lido Investment jest bardzo luksusowa W marcu tego roku a16z ogłosiła, że przyjęła 70 mln inwestycji. Głównym przypadkiem użycia tokenów LDO jest token nagrody zachęcający do lepszego rozwoju ekosystemu Lido, a także zarządzania. 64% tokenów należy do finansowania zespołowego i instytucjonalnego i będzie odblokowywane liniowo od 21 grudnia. Pozostałe 35% środków skarbowych zostanie przeznaczone na wydatki motywacyjne związane z płynnością. Łączna liczba tokenów wynosi 1 miliard, nakład wynosi 500 milionów, a aktualna wartość rynkowa to 800 milionów dolarów amerykańskich. Roczny dochód netto protokołu wynosi 3,40 000 Ethereum.
1.2Rocket PoolRPL jest podobny do lido, zapewniając usługi stakowania płynności (po postawieniu użytkownicy otrzymają instrumenty pochodne ETH rETH). Obecna łączna kwota zastawiona w protokole wynosi 19,60 000 Ethereum. Operatorzy węzłów są zobowiązani do stawiania tokenów RPL w celu świadczenia usług. Całkowita liczba tokenów wynosi 18 milionów, z czego 16 milionów jest w obiegu. Następnie roczna inflacja wynosi 5%. Obecna cena wynosi 1,73, a wartość rynkowa to 280 milionów. Przeceniony w stosunku do lido.
1.3.SSV Główną usługą świadczoną przez Networkssv jest umożliwienie użytkownikom szyfrowania klucza walidacyjnego, podzielenia go na wiele części i przekazania ich różnym operatorom węzłów. Technologia SSV może zapewnić, że niektórzy operatorzy węzłów będą w trybie offline lub będą złośliwi, i nie będzie to miało wpływu Wyniki weryfikacji z walidatorów Ethereum. Obecnie na etapie testnetu. Mówiąc najprościej, dostawcy usług stakingowych mogą korzystać z protokołu ssvt, aby pomóc im zarządzać operatorami węzłów, eliminując ryzyko wystąpienia pojedynczego punktu awarii. W przypadku operatorów węzłów dostęp do sieci ssv nie będzie wiązał się z większymi kosztami, ale wejście do sieci sv może zostać odebrane więcej zachęt za tokeny SSV. Dla Ethereum jest to uzupełnienie systemu walidatora. Wszyscy operatorzy węzłów uzyskują dostęp do łańcucha beaconów poprzez sieć SSV, dzięki czemu mogą uzyskać większe bezpieczeństwo bez poświęcania decentralizacji sieci. Większa redundancja zabezpieczeń w dolnej warstwie. Łączna ilość tokenów wynosi 11 milionów, w zasadzie w pełnym obiegu. Obecna wartość to 8,5, a wartość rynkowa to 93,5 miliona. Ostatnia runda finansowania wykorzystała 1 milion tokenów do zebrania 10 milionów, koszt bazy to 6,3u, a druga partia kosztów instytucjonalnych to 12,6u i jest czarnym koniem na torze.
2. Wyjścia górnika
Przemysł maszyn wydobywczych Ethereum jest ogromny. Wraz z fuzją i modernizacją POS istniejące maszyny wydobywcze Ethereum zostaną wyeliminowane. Jednak maszyny wydobywcze i powiązane karty graficzne nie zostaną złomowane. Właściciele kopalń mają powody, aby wybrać ETC jako alternatywę dla wydobycia, ponieważ ETC jest rozwidleniem Ethereum. Chociaż jego wartość spadła, podstawowy protokół jest zgodny z początkami Ethereum . Dlatego właściciele kopalń w naturalny sposób przejdą na wydobycie ETC i istnieje zapotrzebowanie na spekulacje na temat ETC. Zwiększ dochody z wydobycia.
3. Rozwiązanie drugiej warstwy.
W miarę zbliżania się fuzji Ethereum, a w przyszłości plan rozbudowy warstwy zostanie uzupełniony o wsparcie, ogólne wsparcie TPS Ethereum będzie wyższe, co może zapewnić większą skalowalność i zaspokoić więcej potrzeb transakcyjnych użytkowników. Jednocześnie rozwiązanie drugiej warstwy wykorzystuje również tokeny Ethereum jako GAS. W miarę pomyślnego rozwoju ekosystemu będzie to bardziej korzystne dla przyszłego rozwoju ekosystemu Ethereum. Druga warstwa w naturalny sposób przejmuje wartość przelewu głównej sieci Ethereum i jest odpowiedzialna za przyjęcie kolejnych 10 lub 100 razy większej liczby użytkowników. Powiązane punkty orientacyjne: op, metis, zk ekologia itp. 4. Powiązane wiodące tokeny aplikacji ekologicznych Ethereum #坎昆升级，了解layer2概念
4. Powiązane wiodące tokeny aplikacji ekologicznych Ethereum
