Główne wnioski
W tej serii blogów oferujemy zwięzłe podsumowania ustaleń zespołu badawczego Binance, zapraszając do głębszego zapoznania się z oryginalnymi raportami.
Najnowszy artykuł stanowi zapowiedź najnowszego raportu Binance Research omawiającego obecny stan instytucjonalnego nadzoru nad kryptowalutami.
Depozytariusze instytucjonalni to ci, którzy przechowują aktywa w depozycie dla klientów instytucjonalnych. Choć mają podobieństwa do giełd, każdy z nich pełni odrębną rolę w ekosystemie kryptowalut.
Dzięki Binance Research możesz skorzystać z branżowych analiz procesów, które kształtują to, jak będzie wyglądać przestrzeń Web3 jutro. Dzieląc się tymi spostrzeżeniami, mamy nadzieję wyposażyć naszą społeczność w najnowszą wiedzę z dziedziny badań nad kryptowalutami. Aby uzyskać głębsze informacje, pełne raporty są dostępne na stronie internetowej Binance Research.
Depozytariusze instytucjonalni to dostawcy usług, którzy przechowują aktywa dla klientów, podobnie jak banki, zarządzający funduszami i inne podmioty o skali instytucjonalnej. Ich głównym celem jest optymalizacja bezpieczeństwa i ochrony aktywów. Ekosystem kryptowalut nie zawsze akceptował depozytariuszy instytucjonalnych: wielu uważa takie oferty depozytowe za ryzykowne i sprzeczne z etosem decentralizacji blockchain.
Niedawny raport Binance Research bada obecny stan instytucjonalnego depozytu w kryptowalutach. W tym artykule przedstawiono zapowiedź tego raportu, omawiając tło instytucjonalnego depozytu przed zbadaniem jego roli w ekosystemie kryptowalut, w jaki sposób różni się od samodzielnego depozytu i kluczowych trendów, które należy obserwować w przyszłości.
Inwestycje instytucjonalne w kryptowaluty
Wraz z rozwojem kryptowalut instytucje finansowe na całym świecie wykazały chęć inwestowania w nową klasę aktywów. Globalne badanie przeprowadzone przez Fidelity pod koniec 2022 r. objęło ponad 1000 inwestorów instytucjonalnych w Europie, Azji i USA, pokazując, że 81% z nich uważa, że kryptowaluty powinny być częścią portfela instytucjonalnego. Ponadto 74% respondentów zgłosiło, że planuje inwestować w aktywa cyfrowe.
Instytucje wyrażają chęć inwestowania w aktywa cyfrowe
Źródło: Fidelity, Binance Research
To przyjazne nastawienie do kryptowalut wynikało z popytu klientów i chęci zaangażowania się w innowacje technologii blockchain. Pojawili się depozytariusze o randze instytucjonalnej, aby dostosować się do przewidywanego przepływu kapitału instytucjonalnego do kryptowalut. Jednak biorąc pod uwagę znaczenie decentralizacji w przestrzeni blockchain, ekosystem kryptowalut został podzielony w kwestii pojawienia się klasy profesjonalnych depozytariuszy, których zadaniem jest konsolidacja dużych ilości aktywów cyfrowych.
Instytucjonalni depozytariusze w kryptowalucie
W odpowiedzi na powyższe obawy, depozytariusze instytucjonalni próbowali się wyróżnić, redefiniując znaczenie depozytariusza w przestrzeni kryptowalut. Teraz bardziej niż kiedykolwiek depozytariusze instytucjonalni zwracają się do publicznej kontroli, oferując innowacyjne rozwiązania technologiczne. Ponadto ewoluują, aby sprostać szerokiemu zakresowi preferencji ryzyka i stylów inwestycyjnych instytucji.
Depozytariusze instytucjonalni pomagają zapewnić spokój ducha, którego wielu profesjonalnych inwestorów potrzebuje, aby móc stawiać pierwsze kroki w świecie aktywów cyfrowych. Jako tacy odgrywają kluczową rolę w przyciąganiu kapitału instytucjonalnego do kryptowalut, a tym samym pomagają rozwijać branżę. Oferowane przez nich usługi obejmują nie tylko depozyt, ale także handel, staking, ubezpieczenia, audyty, depozyt, księgowość, badania i wiele innych.
W jaki sposób instytucjonalni depozytariusze są osadzeni w ekosystemie kryptowalut
Źródło: Blockdata, Binance Research
Podobnie jak giełdy, depozytariusze instytucjonalni są osadzeni w warstwie pośredniczącej ekosystemu kryptowalut, gdzie kapitał inwestycyjny przepływa do sieci blockchain. Podczas gdy giełdy i depozytariusze instytucjonalni mogą pełnić funkcje pośredniczące, ich role w ekosystemie kryptowalut są odrębne.
Depozytariusze instytucjonalni kontra giełdy
Instytucje zazwyczaj stają w obliczu kompromisu między wygodą a bezpieczeństwem. Mogą zdecydować się na wejście w kryptowaluty za pośrednictwem giełdy lub wyspecjalizowanego depozytariusza instytucjonalnego. W zależności od instytucji i jej potrzeb, te rozważania określą, przez którą usługę wybiorą wejście.
Giełdy kryptowalut służą do ułatwiania handlu. Mogą również oferować usługi depozytowe lub inne usługi, co wiele z nich robi. Chociaż posiadanie infrastruktury handlowej i depozytowej w tym samym miejscu może być wygodne, czyni to również giełdy bardziej atrakcyjnymi i podatnymi na ataki hakerów. Ponadto weryfikacja, czy giełdy przechowują aktywa w zimnym magazynie, pozostaje wyzwaniem.
Z drugiej strony, przechowywanie aktywów jest podstawową usługą, jaką instytucjonalni depozytariusze świadczą ekosystemowi kryptowalut. Przede wszystkim skupiają się na optymalizacji bezpieczeństwa, a nie na wygodzie. Ponownie, dodatkowe oferty mogą być świadczone jako usługi pomocnicze, ale podstawową funkcją jest depozyt.
Depozytariusze instytucjonalni ewoluują, aby oferować podobne oferty jak tradycyjne usługi maklerskie. Depozytariusze tradycyjnych finansów (TradFi) zaczynają wchodzić na rynek depozytów kryptowalut, aby konkurować ze swoimi odpowiednikami z branży kryptowalut. W miarę rozwoju regulacji kryptowalut i pojawiania się zasad dotyczących różnych rodzajów działalności związanej z kryptowalutami, depozytariusze również zostaną dotknięci.
Samodzielna opieka kontra opieka instytucjonalna
3 stycznia 2009 r. Satoshi Nakamoto, pseudonimowy twórca pierwszej kryptowaluty, wydobył pierwszy blok – lub „blok genesis” – na blockchainie Bitcoin. W metadanych osadzono krótki cytat:
„Kanclerz na skraju drugiego ratunku dla banków”.
Nawiązując do kryzysu bankowego z 2008 r., który doprowadził do utraty aktywów klientów przez wielu największych depozytariuszy na świecie, cytat ten ujawnia jedną z sił napędowych blockchain. Satoshi wyobraził sobie system płatności, który nie będzie polegał na scentralizowanych depozytariuszach, ale pozwoli użytkownikom na samodzielne przechowywanie własnych aktywów.
Ryzyko związane z samoopieką
Pojęcie self-custody jest potężne, zwłaszcza dla indywidualnych inwestorów. Jednak self-custody wiąże się również z szeregiem ryzyk bezpieczeństwa, operacyjnych i prawnych.
Ryzyko związane z opieką własną
Źródło: Binance Research
Ryzyko związane z samoopieką jest wzmacniane w przypadku instytucji. Ich rolą jest zarządzanie dużymi ilościami kapitału i pełnienie funkcji powierników dla swoich klientów. Instytucje ponoszą odpowiedzialność nie tylko za własne aktywa, ale także za aktywa innych. Ponadto kapitał, którym zarządzają instytucje, jest często o wiele większy niż kapitał większości indywidualnych inwestorów.
W związku z tym samoopieka instytucji wiąże się ze zwiększonym ryzykiem bezpieczeństwa, operacyjnym i prawnym. Mogą one zdecydować się na stawienie czoła tym ryzykom i przechowanie własnych funduszy lub zlecić to zadanie profesjonalnemu depozytariuszowi.
Plusy i minusy samoopieki dla instytucji
Zanim podejmą decyzję o sposobie przechowywania kryptowalut, instytucje powinny być świadome zalet i wad samodzielnego przechowywania. Instytucje mogą skorzystać z samodzielnego przechowywania, obniżając koszty, zwiększając kontrolę i zapewniając lepszą decentralizację. Istnieje jednak wiele wad, które instytucje powinny również wziąć pod uwagę.
Plusy i minusy dla instytucji rozważających samoopiekę
Źródło: Binance Research
Waga tych czynników będzie się różnić w zależności od instytucji. W przypadku niektórych instytucji wady samodzielnego nadzoru wyraźnie przeważą nad zaletami. W takich przypadkach instytucje często decydują się na skorzystanie z usług instytucjonalnego opiekuna.
Depozytariusze instytucjonalni stosują ustalone najlepsze praktyki w celu zarządzania aktywami instytucjonalnymi. Ponadto depozytariusze instytucjonalni mogą oferować inne ekskluzywne korzyści, z których instytucja może skorzystać w celu usprawnienia procesów depozytowych i inwestycyjnych.
Kluczowe trendy, na które warto zwrócić uwagę
W miarę dojrzewania branży warto obserwować poniższe trendy.
Obrót i oferowanie aktywów
Instytucjonalni depozytariusze zaczynają przypominać głównych brokerów TradFi. Oferty instytucjonalnych depozytariuszy nie ograniczają się już do depozytu, ale obejmują wiele innych usług. Z czasem, w miarę jak kryptowaluty stają się bardziej sfinansowane, a instytucje opracowują więcej sposobów na wykorzystanie tej nowej klasy aktywów, instytucjonalni depozytariusze będą musieli coraz częściej oferować oferty podobne do głównych brokerów i bezpośrednio odpowiadać na popyt.
Regulacja
Przepisy dotyczące depozytów instytucjonalnych ewoluują w wielu jurysdykcjach. Ostatnio, 16 maja 2023 r., Rada Unii Europejskiej przyjęła rozporządzenie Markets in Crypto Assets (MiCA), dzięki czemu UE stała się pierwszą dużą jurysdykcją z systemem licencjonowania kryptowalut. MiCA czerpie z istniejącego zbioru zasad dotyczących aktywów klienckich, dodając jednocześnie nowe, wyraźne wymagania dla depozytariuszy instytucjonalnych kryptowalut.
Z czasem dalsze zmiany regulacyjne pomogą doprecyzować standardową praktykę. Jest to kluczowy temat, który należy obserwować, ponieważ wielu inwestorów instytucjonalnych domaga się jasności przepisów przed przydzieleniem swoich aktywów instytucjonalnym depozytariuszom.
Konkurs TradFi
W miarę jak środowiska regulacyjne stają się bardziej przejrzyste, a klienci instytucjonalni domagają się ekspozycji na aktywa kryptograficzne, uznani depozytariusze TradFi zaczęli oferować depozyt kryptowalutowy. W przyszłości depozytariusze TradFi będą nadal wchodzić w przestrzeń depozytu instytucjonalnego.
Dostawcy usług krypto-natywnych będą musieli konkurować z ugruntowaną reputacją tradycyjnych depozytariuszy i, zazwyczaj, konkurować z zarządzanymi aktywami. Ponadto wykazano, że instytucje preferują depozytariuszy TradFi, a wielu z nich wskazało, że byliby bardziej skłonni zwiększyć swoją ekspozycję na kryptowaluty, gdyby mogli to zrobić za pośrednictwem wysoko ocenianej, ugruntowanej instytucji finansowej. W miarę jak depozytariusze TradFi będą pojawiać się w przestrzeni aktywów cyfrowych, depozytariusze krypto-natywni będą musieli stawić czoła dalszej konkurencji.
Myśli końcowe
Branża depozytów instytucjonalnych szybko się rozwija, próbując nadążyć za rosnącym popytem ze strony instytucji poszukujących ekspozycji na kryptowaluty. Depozytariusze instytucjonalni tworzą innowacyjne oferty dostosowane do preferencji instytucji i na nowo definiują depozytariuszstwo w kryptowalutach. W miarę wzrostu świadomości technologii blockchain i kryptowalut rola depozytariuszy instytucjonalnych staje się coraz bardziej istotna.
Instytucje będą nadal szukać rozwiązań, które zapewnią bezpieczeństwo ich aktywów. Ponadto będą chciały zaangażować się w innowacje technologii blockchain. Depozytariusze będą niezbędni w oferowaniu spokoju ducha, którego wiele firm finansowych potrzebuje, aby inwestować w kryptowaluty. Ostatecznie kapitał instytucjonalny i ich odpowiedniki depozytariusze pomogą technologii blockchain dojrzeć, rozwinąć się i osiągnąć większą adopcję.
Badania Binance
Zespół badawczy Binance zobowiązuje się do dostarczania obiektywnych, niezależnych i kompleksowych analiz przestrzeni kryptowalut. Publikują oni wnikliwe spojrzenia na tematy związane z Web3, w tym między innymi ekosystem kryptowalut, technologie blockchain i najnowsze trendy rynkowe.
Niniejszy artykuł to tylko migawka pełnego raportu, który zawiera dalszą analizę sektora depozytów instytucjonalnych i przedstawia mapę branży. Oferuje również kluczowe wykresy i liczby pomocne w zrozumieniu kontekstu, opisuje różne typy depozytariuszy instytucjonalnych i oferowane przez nich usługi oraz wiele więcej. Przy tak bogatej treści nie możesz przegapić tych ekskluzywnych spostrzeżeń.
Aby przeczytać pełną wersję tego raportu, kliknij tutaj. Możesz znaleźć inne dogłębne analizy najnowszych osiągnięć Web3, odwiedzając stronę Insights & Analysis na stronie internetowej Binance Research. Nie przegap okazji, aby wzmocnić się najnowszymi spostrzeżeniami z dziedziny badań nad kryptowalutami!
Dalsza lektura
Binance Research: Kluczowe trendy w kryptowalutach – maj 2023
Binance Research: AI w kryptowalucie – badanie przypadków użycia i możliwości
Binance Research: Badanie wzrostu BRC-20
Ujawnienie ogólne: Niniejszy materiał został przygotowany przez Binance Research i nie jest przeznaczony do wykorzystania jako prognoza lub porada inwestycyjna, ani nie stanowi rekomendacji, oferty ani zachęty do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych lub kryptowalut ani do przyjęcia jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Użycie terminologii i wyrażonych poglądów ma na celu promowanie zrozumienia i odpowiedzialnego rozwoju sektora i nie należy ich interpretować jako ostatecznych poglądów prawnych ani poglądów Binance. Wyrażone opinie są aktualne na dzień wskazany powyżej i są opiniami autora; mogą ulec zmianie w miarę zmieniania się późniejszych warunków. Informacje i opinie zawarte w tym materiale pochodzą ze źródeł zastrzeżonych i niebędących własnością, które Binance Research uznaje za wiarygodne, nie są koniecznie wyczerpujące i nie są gwarantowane co do dokładności. W związku z tym nie udziela się żadnej gwarancji dokładności ani niezawodności, a Binance nie przyjmuje żadnej odpowiedzialności wynikającej w jakikolwiek inny sposób z błędów i pominięć (w tym odpowiedzialności wobec jakiejkolwiek osoby z powodu zaniedbania). Niniejszy materiał może zawierać informacje „prognostyczne”, które nie mają charakteru czysto historycznego. Takie informacje mogą obejmować między innymi prognozy i przewidywania. Nie ma gwarancji, że jakiekolwiek prognozy się sprawdzą. Poleganie na informacjach zawartych w tym materiale leży wyłącznie w gestii czytelnika. Materiał ten ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej ani oferty lub zachęty do zakupu lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych, kryptowalut ani żadnej strategii inwestycyjnej, ani też żadne papiery wartościowe ani kryptowaluty nie będą oferowane ani sprzedawane żadnej osobie w żadnej jurysdykcji, w której oferta, zachęta, zakup lub sprzedaż byłyby niezgodne z prawem na mocy prawa takiej jurysdykcji. Inwestycje wiążą się z ryzykiem.