Złoty Reporter Finansowy Jessy

Ostatnio często kwestionowano zachowanie dyrektora generalnego Curve polegające na zobowiązywaniu CRV do wypłaty środków.

Przyczyną było to, że regulacje SEC pogrążyły rynek kryptowalut w utrzymującej się niskiej płynności, a cena CRV nadal spadała, spadając o ponad 23% w ciągu tygodnia. Wcześniej ujawniono, że Michael Egorov, założyciel Curve, użył 288 milionów tokenów CRV (ten CRV stanowił około 33% CRV w obiegu) jako zabezpieczenia i pożyczył około 63 miliony dolarów w USDT na Aave, najwyraźniej aby uniknąć ryzyko likwidacji tej pożyczki na monety stablecoin było takie, że po gwałtownym spadku CRV o ponad 17% w zeszłą sobotę Michael Egorov zdeponował 38 milionów CRV na zdecentralizowanej platformie pożyczkowej Aave, aby ustabilizować cenę CRV.

Dane DefiLlama pokazują, że na rynku CRV Aave v2, jeśli cena CRV spadnie do 0,372 USD, 288,8 mln CRV w tej pożyczce będzie zagrożone likwidacją. Jednak pod silną ochroną Michaela Egorowa, 19 czerwca jego spółka The współczynnik zdrowia został przywrócony do 1,72.

W rzeczywistości z 288 milionów CRV, które Michael Egorov zastawił hipotekę na AAVE, zastawił on część stabilnej monety CRV na podstawie umowy kredytowej. Według danych sieci Michael Egorov posiada kredyty hipoteczne CRV na czterech protokołach kredytowych, w tym Aave. Obecnie Michael Egorov zastawił hipotekę na łączną kwotę 269 mln USD w CRV i pożyczył 100,3 mln USD w monetach typu stablecoin.

Użytkownicy pozostawili wiele pytań: Dlaczego Michael Egorov ma tak wiele CRV? Do czego służył stablecoin, który pożyczył? Jaki wpływ na protokół będzie miało zachowanie założyciela przy dokonywaniu wypłat na dużą skalę? Czy i w jaki sposób należy regulować jego zachowanie?

Szalenie duże pożyczki

Według danych w sieci, według stanu na dzień prasowy 19 czerwca, znane stanowiska Michaela Egorowa w różnych protokołach DeFi są następujące:

zaciągnąć kredyt hipoteczny na kwotę prawie 177 mln USD CRV na Aave i pożyczyć 60,48 mln USDT (część tego kredytu została spłacona w ciągu ostatnich kilku dni. Najwcześniejsza kwota kredytu hipotecznego wynosiła 288 mln CRV, a obecnie jest to 285 mln);

Kredyt hipoteczny o wartości 49,76 mln USD CRV w Abracadabra i pożyczka MIM o wartości 20,45 mln USD;

Kredyt hipoteczny o wartości 27,94 mln USD CRV w Fraxlend i pożyczka o wartości około 12,71 mln USD FRAX;

Uzyskaj kredyt hipoteczny o wartości 14,72 mln USD CRV w Inverse Finance i pożycz 6,66 mln DOLA.

Obecnie zastawił hipotekę na łączną kwotę 269 mln USD w CRV i pożyczył 100,3 mln USD w monetach typu stablecoin. Całkowita liczba CRV dla tych kredytów hipotecznych wynosi 433 miliony, a całkowita podaż CRV w obiegu wynosi około 853 miliony. Innymi słowy, Michael Egorov posiadał kiedyś ponad 50% wolumenu CRV w obiegu.

Przy początkowych ustawieniach mechanizmu dystrybucji tokenów CRV przydzieli 62% tokenów dostawcom płynności i 30% akcjonariuszom (zespołom i inwestorom). Michael Egorov zyskał dużą ilość CRV mniej więcej poprzez zapewnienie płynności na wczesnym etapie i jako założyciel zespołu Obecnie Michael Egorov nadal codziennie otrzymuje w swoim portfelu dużą liczbę nagród za obstawianie.

Te duże kredyty hipoteczne wywołały panikę w związku z nadchodzącą likwidacją, gdy płynność rynku spadła, a CRV gwałtownie spadł. Sama likwidacja nie jest straszna, straszny jest efekt łańcuchowy, jaki wywołała likwidacja. W przypadku pożyczek Defi, ponieważ cena wirtualnej waluty ulega dużym wahaniom, zazwyczaj wykorzystuje się ją do pożyczania innej wirtualnej waluty w drodze nadmiernego zabezpieczenia. Kiedy wartość wirtualnej waluty objętej hipoteką gwałtownie spada, pożyczkobiorca w rzeczywistości nie ma motywacji do spłaty (ponieważ cena innej pożyczonej waluty wirtualnej, zwłaszcza waluty stabilnej, jest wyższa niż wartość aktywów hipotecznych kredytu. W przypadku tej puli występuje nieściągalny dług). Podobnie jak tradycyjne finanse wymagają sprzedaży na aukcji aktywów hipotecznych w celu skompensowania długu, w Defi likwidator kupuje te aktywa hipoteczne.

Likwidacja DeFi opiera się na cenie rynkowej. Można zrozumieć, że po osiągnięciu granicy likwidacji aktywa hipoteczne zostaną sprzedane po cenie rynkowej, a cena CRV będzie dalej spadać inwestorzy tracą pieniądze.

Na przykład założyciel Curve, Michael Egorov, wykorzystał CRV, który stanowi 33% obrotu na rynku, do pożyczenia USDT na Aave, największej pożyczki w historii. Według danych DefiLlama, na rynku CRV Aave v2, jeśli cena CRV spadnie do 0,372 USD, pożyczka ta wyniesie 285 milionów CRV. Duże kredyty hipoteczne będą narażone na ryzyko likwidacji. Obecny współczynnik zdrowia tej pożyczki wynosi 1,7.

Jeśli rzeczywiście zostanie zlikwidowany, możliwe, że ogromna presja sprzedaży tej kwoty spowoduje, że ludzie wpadną w panikę i będą sprzedawać CRV jeden po drugim. Aby poradzić sobie z utratą środków w puli spowodowaną tą wyprzedażą, Michael Egorov obecnie robi deponowanie większej ilości CRV, aby zwiększyć wskaźnik nadmiernego zabezpieczenia CRV. Na przykład po gwałtownym spadku CRV o ponad 17% w zeszłą sobotę Michael Egorov zdeponował 38 milionów CRV na zdecentralizowanej platformie pożyczkowej Aave, aby ustabilizować cenę CRV.

Według analizy on-chain Michael Egorov w ostatnich dniach dokonywał częstych ruchów na rynku pożyczkowym. Z grubsza używa CRV, który ma w rękach, do pożyczania pieniędzy w różnych miejscach, a następnie spłaca je Aave, aby zapobiec jego likwidacji na rynku. największa platforma. Poniższe zdjęcie przedstawia część operacji spłaty pożyczki Michaela Jegorowa w dniu 17 czerwca. W ciągu czterech minut Michael Egorov najpierw pobrał pewną kwotę CRV z Aave V2, następnie zdeponował CRV za pośrednictwem Inverse, aby pożyczyć pewną kwotę DOLA, a następnie przeliczył DOLA na USDT za pomocą mechanizmu wymiany walut Curve. Na koniec zwróć USDT do Aave v2. Po takim zestawie operacji wygląda na to, że część USDT została spłacona do Aave v2. Ale tak naprawdę nadal zaciąga pożyczki CRV. Być może dlatego, że opinia publiczna wpatruje się w największą pożyczkę Michaela Egorowa na platformie Aave, Michael Egorov spłaca ją w „pilnej i niewielkiej kwocie”.

Podejrzenia dotyczące wypłaty środków i pozywanie założycieli za niedotrzymanie obietnic złożonych inwestorom

Co Michael Egorov zrobił z pożyczonymi monetami typu stablecoin? Według analizy Lookonchain, Egorov wysłał 37,7 miliona dolarów w USDT do giełdy kryptowalut Bitfinex i 51 milionów dolarów w USDC do protokołu animatora rynku Wintermute Trading.

Według Australian Financial Review Michael Egorov i jego żona Anna Egorova wydali niedawno 41 milionów dolarów na zakup Avon Court, rezydencji w Melbourne, ustanawiając tym samym rekord największej w tym roku transakcji na rynku nieruchomości w Wiktorii. Ponadto w marcu ubiegłego roku para kupiła dwupiętrową włoską rezydencję z pięcioma sypialniami za 18,25 miliona dolarów.

Ta wiktoriańska rezydencja o nazwie Avon Court zajmuje powierzchnię 4251 metrów kwadratowych i posiada dziewięć sypialni, siedem łazienek, siłownię, łaźnię parową, dwa baseny, plac zabaw, mini boisko do piłki nożnej oraz miejsce parkingowe w podziemnym garażu na 10 samochodów i sześć kuchni.

Założyciel, Michael Egorov, pożycza stablecoiny z dużą kwotą kredytu hipotecznego CRV, a jednocześnie sprzedając USDT w dużych ilościach, trudno uciec od podejrzenia o wypłatę. Na tradycyjnym rynku finansowym, jeśli chcesz skorzystać z akcji kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych, musisz najpierw mieć pewien stabilny wolumen obrotu na rynku, a instytucja udzielająca kredytu musi zapewnić, że akcje obciążone hipoteką mają wystarczającą płynność, aby można je było zamienić na gotówki na spłatę zadłużenia. Kiedy wartość akcji obciążonych hipoteką spadnie o określoną kwotę (zwykle o 30%), pożyczkobiorca musi zwiększyć liczbę akcji obciążonych hipoteką, aby zrekompensować różnicę.

Na giełdzie zachowanie głównych akcjonariuszy zaciągających pożyczki na akcje spowoduje wysoki stopień paniki na rynku w czasie bessy, a cena akcji zostanie poważnie uderzona. Wyprzedaż akcji przez społeczeństwo jeszcze bardziej obniży wartość kredytu hipotecznego i nastąpi seria reakcji łańcuchowych. Dlatego też zachowanie głównych akcjonariuszy w zakresie kredytów hipotecznych musi być proaktywnie i w odpowiednim czasie ujawniane, aby umożliwić akcjonariuszom podjęcie decyzji.

Czy istnieje możliwość uregulowania podobnego zachowania w Defi? W porównaniu z tradycyjnymi finansami Defi, ze względu na przejrzystość łańcucha i szereg zakodowanych mechanizmów, będzie miał w rzeczywistości stosunkowo niewielki wpływ na cały ekosystem w porównaniu z takim zachowaniem na tradycyjnej giełdzie.

Menedżer ds. ryzyka DeFi, Gauntlett, zasugerował społeczności zarządzającej Aave zamrożenie tokenów CRV w pozycji pożyczki adresu portfela Michaela Egorowa. Gauntlet stwierdził, że zbadał profil ryzyka przedmiotowego portfela, który w dużej mierze opiera się na tokenach CRV jako zabezpieczeniu.

To, czy taka sugestia zostanie przyjęta, przetestuje zdolność zarządzania społecznością. Nawet jeśli zostanie przyjęta, jak bardzo odstraszy ona Michaiła Egorowa? Po wystąpieniu podobnej sytuacji wydaje się, że projekty zarządzania siecią i społecznością nie są w stanie uniknąć i rozwiązać problemów podobnych do dużej wypłaty Michaela Egorowa. Takie zachowanie Michaela Egorowa raniło proste emocje ludzi. Ludzie myśleli, że jako założyciel nie zaciągał tak dużego kredytu hipotecznego na spłatę i wydawał się w pełni oddany i odpowiedzialny za projekt. Ale jako założyciel, jeśli całkowicie wykorzysta mechanizm ustawiony przez Defi w celu uzyskania dużej ilości CRV, nie ma w tym nic złego.

Jednak w przypadku nielegalnego zachowania Michaela Egorowa w prawdziwym świecie przepisy offline mogą nadal je regulować. Obecnie w prawdziwym świecie sam Michael Egorov jest wspólnie pozwany przez trzy znane spółki venture capital zajmujące się szyfrowaniem, ParaFi, Framework Ventures i 1kx, oskarżając Michaela Egorova o udział w oszustwach i sprzeniewierzenie tajemnic handlowych, powodując dla nich znaczne straty finansowe.

Twierdzą, że Michael Egorov wzbogacił się w wyniku oszustwa, zdeponował środki powoda w puli płynności Curve, otrzymał tokeny CRV i opłaty w nagrodę za zapewnienie płynności oraz sprzedał tokeny CRV o wartości milionów dolarów (Powodowie argumentowali, że tokeny należały do ich). Trzy VC oświadczyły, że nie otrzymały obiecanego kapitału własnego Swiss Stake, prawie 1 milion dolarów ich kapitału nigdy nie zostało zwrócone i nigdy nie otrzymały CRV o wartości dziesiątek milionów dolarów, do którego, jak twierdziły, były uprawnione.

Innymi słowy, jeśli to prawda, zwroty, które obiecał inwestorom jako dostawca płynności na wczesnych etapach, nie zostały osiągnięte. Następnie część CRV w jego dłoni nie została uzyskana legalnie.

Michael Egorov był współzałożycielem i dyrektorem ds. technologii w NuCypher przed założeniem Curve. Wcześniej pracował przy budowie infrastruktury eventowej w LinkedIn. Posiadaj doświadczenie jako fizyk pracujący w dziedzinach ściśle związanych z obliczeniami kwantowymi i kryptografią. Ponadto był brązowym medalistą Międzynarodowej Olimpiady Fizycznej w 2003 roku i jest absolwentem Moskiewskiego Instytutu Nauki i Technologii.