Ostatnio pałka regulacyjna SEC zaczęła się wahać, a rynek szyfrowania rozpoczął nową rundę dostosowań. Sądząc po rynku, z wyjątkiem SOL, ADA, MATIC, FIL i innych notowanych na giełdzie altcoinów uznawanych za papiery wartościowe, nastąpił wyraźny spadek kapitalizacji rynkowej BTC w ciągu ostatniego tygodnia jedynie o 6,3%. amerykańskiej wersji 519 jest bardzo ograniczona. Czy zatem niewrażliwość BTC na negatywne wiadomości oznacza, że ​​rynek nie ma już nic do spadków?

Sądząc z przeszłych doświadczeń, cykle, w których wzrasta współczynnik kapitalizacji rynkowej Bitcoina, często występują podczas bessy lub odbicia na rynku bessy. Dlatego współczynnik kapitalizacji rynkowej Bitcoina zawsze był jednym z najbardziej przydatnych wskaźników pozwalających ocenić odbicie na rynku bessy lub hossę. Na przykład w 2019 roku wartość Bitcoina wzrosła z 3155 do 13968, a jego udział w kapitalizacji rynkowej wzrósł z 44% do 72,52%. Ponieważ współczynnik transakcji Bitcoina przez długi czas utrzymuje się na poziomie powyżej 60%, dużej liczbie altcoinów trudno jest uzyskać szansę na osiągnięcie dobrych wyników. Wysysający krew efekt Bitcoina spowodował także cud rynkowy, to znaczy zarobkowy efekt „hossy” z 2019 r. nie jest nawet tak dobry, jak bessa z 2018 r. Następnie nagły krach na poziomie 3,12 pokazał również, że niezależny rynek Bitcoina był w rzeczywistości odbiciem rynku bessy.

Sytuacja w 2023 roku będzie podobna do tej w 2019 roku. Gdy Bitcoin odbił się z 15 500 do 31 000, udział Bitcoina w kapitalizacji rynkowej wzrósł z 36,8% do 47,1%. Jednocześnie wzrost wartości Bitcoina nie przyniósł poprawy efektu zarabiania pieniędzy na rynku. Dane z CoinMarketCap z 15 kwietnia pokazują, że od najniższego poziomu 19 549 punktów Bitcoin wzrósł o 36%, ale średni wzrost 100 największych kryptowalut według kapitalizacji rynkowej wynosi tylko 9,3%, a tylko 8% walut rośnie bardziej niż Bitcoin . Dlatego też niezależny rynek Bitcoina w 2023 roku najprawdopodobniej będzie charakteryzował się bessą.

W rzeczywistości siła Bitcoina ma wiele wspólnego z długoterminowym naciskiem inwestorów na HODLing. Jak wynika z najnowszych danych opublikowanych przez Glassnode, od stycznia 2023 r. liczba inwestorów długoterminowych posiadających akcje przez rok, dwa lata, trzy lata oraz pięć i więcej lat stale rośnie, przy czym inwestorzy długoterminowi trzymają akcje przez ponad dwa lata. lat rośnie najszybciej. Dlatego też 15 czerwca, gdy kapitalizacja rynkowa Bitcoina wyniosła 49%, co stanowi najwyższy poziom od dwóch lat, saldo Bitcoina na scentralizowanych giełdach spadło do 187,4%, co stanowi najniższy poziom od pięciu lat kupuję więcej, gdy spada. Jednak historycznie rzecz biorąc, każdemu większemu dołkowi na rynku towarzyszyła zazwyczaj reorganizacja żetonów na dużą skalę, jak na przykład listopad 2018 r. i marzec 2020 r. Dlatego zawsze wierzymy, że etap zabijania logiki na pewno nadejdzie.

Wśród dziewięciu projektów, które SEC rozważa jako papiery wartościowe, jest wielu liderów w dziedzinie łańcucha publicznego 3.0, metaverse, cross-chain, zdecentralizowanego przechowywania danych itp. To niewątpliwie wzmocniło pogłoski, że SEC zniszczy cały rynek szyfrowania. Uznanie to doprowadziło również do tego, że duża liczba inwestorów i założycieli projektów zmniejszyła na dużą skalę swoje udziały, a założyciele niektórych projektów dołożyli wszelkich starań, aby wypłacić środki. Wśród nich niewątpliwie najbardziej typowym przedstawicielem jest Michael Egorov, założyciel Curve. Według informacji opublikowanych przez Foresighe News, Michael Egorov obciążył hipoteką 291 milionów tokenów CRV firmie Aave i pożyczył im prawie 70 milionów dolarów. Te obciążone hipoteką CRV stanowiły 34,15% całkowitego nakładu. Jeśli cena CRV spadnie o więcej niż 35%, te 291 milionów CRV będzie zmuszone do upłynnienia, a konsekwencje będą katastrofalne.

Chociaż Michael Egorov podkreślił, że korzystanie z kredytów hipotecznych w celu zaspokojenia potrzeb kapitałowych nie uwzględnia gromadzenia funduszy, każdy, kto ma odrobinę zdrowego rozsądku, wie, że Michael Egorov w dalszym ciągu postępuje zgodnie ze starą rutyną zastawu na akcje A z przeszłości: jeśli waluta cena nadal spada, wówczas kredyt hipoteczny Istnieje duże prawdopodobieństwo, że inwestorzy aktywnie nie wywiążą się ze zobowiązań i przeniosą ryzyko wahań cen na wszystkich posiadaczy CRV i platformę AAVE. Oczywiście, jeśli cena waluty gwałtownie wzrośnie, istnieje duże prawdopodobieństwo, że kredytobiorca wykupi tokeny. W związku z obawami, że duża liczba likwidacji CRV może skutkować ogromnymi złymi długami, społeczność AAVE nalegała, aby Michael Egorov jak najszybciej spłacił dług i poprosił zespół programistów o modyfikację mechanizmu kredytu hipotecznego. Pod naciskiem opinii publicznej Michael Egorov zwrócił 15 czerwca AAVE 1,35 mln USDT, zmniejszając w ten sposób ryzyko likwidacji swojej pozycji kredytowej. Krótko mówiąc, chociaż na rynkach wschodzących istnieje wiele luk instytucjonalnych, nie należy ich ograniczać do narzędzi przynoszących zyski osobom fizycznym.

W przypadku projektów z lepszymi podstawami niekoniecznie jest źle, jeśli duża liczba żetonów przechodzi z rąk do rąk na niskim poziomie. Kiedy inwestorzy i założyciele projektów stracą cierpliwość, proces zabijania wycen prawdopodobnie wejdzie w fazę od połowy do późnej. Jeśli w drugiej połowie roku na rynku nastąpi nowa runda ożywienia, najlepszym wyborem będą projekty, które w pełni wypchnęły bańkę i zakończyły restrukturyzację chipów.

Makroskopowo, po 10-krotnym podniesieniu stóp procentowych, Rezerwa Federalna ostatecznie ogłosiła w czerwcu przerwę w podwyżkach stóp procentowych. Choć wykres punktowy Rezerwy Federalnej w dalszym ciągu daje ostrzeżenie Super Orła: w drugiej połowie roku będzie ona nadal podnosić stopy procentowe o 50 punktów bazowych, a mediana przewidywanych stóp procentowych na koniec roku wzrośnie z 5,1% do 5,625%, ale rynki inwestycji ryzykownych, takie jak akcje amerykańskie, akcje japońskie i akcje europejskie, już z wyprzedzeniem reagują na marginalną poprawę płynności. Wśród nich indeks Nasdaq wzrósł o 27,1% od stycznia 2023 r., wchodząc w techniczną hossę, a indeks Nikkei 225 wzrósł o 21%, ustanawiając nowy najwyższy poziom od 30 lat. Oczywiście odbicie na rynku zewnętrznym może w pewnym stopniu złagodzić presję spadkową na rynku, ale dopóki nie zostaną rozwiązane kwestie regulacyjne i fundamentalne, rynkowi będzie trudno się odbić, nawet jeśli nastąpi odbicie.

Po ciągłych spadkach rynek zaczął się wyraźnie kurczyć, co wskazuje, że dynamika rynkowej presji sprzedażowej znacznie osłabła. W połączeniu z gwałtownym odbiciem na zewnętrznych rynkach akcji, rynek kryptowalut z większym prawdopodobieństwem wywoła wyprzedane odbicie w krótkiej perspektywie. Jeśli chodzi o działanie, altcoiny doświadczyły większych spadków i większej elastyczności cenowej, dlatego są naturalnie pierwszym wyborem w przypadku odbicia się od warunków wyprzedania. #BTC