Wniosek złożony przez BlackRock, największego na świecie zarządzającego aktywami, o zatwierdzenie Bitcoin spot #ETF przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jest największą historią na dzisiejszym rynku kryptowalut. Wielu ekspertów jest niezwykle optymistycznie nastawionych do zatwierdzenia pierwszego Bitcoin spot ETF w USA, co będzie wydarzeniem masowo byczym, przyciągając ogromne ilości nowego kapitału i wywołując nową hossę.
Ale skąd wzięła się ta teoria? Bitcoin jest często określany jako cyfrowe złoto XXI wieku, więc oczywistym wyborem jest przyjrzenie się historii złota i pierwszemu spotowemu ETF opartemu na złocie.
Pierwszą rzeczą, na którą należy zwrócić uwagę, jest to, że BlackRock złożył wniosek o ETF spot, a nie ETF Futures. #SEC zatwierdził już szereg ETF Bitcoin Futures, które zawierają kontrakty futures na Bitcoin na CME. Obecnie są one przedmiotem obrotu na amerykańskich rynkach akcji, ale mają stosunkowo niską popularność. I ma to swoje przyczyny, przede wszystkim tzw. „drag”, jak wyjaśnia Scimitar Capital.
Drag odnosi się do słabych wyników funduszu, który próbuje odtworzyć zwrot z konkretnego bazowego aktywa i jest długoterminowym wynikiem regularnego rebalansowania portfela. Aby śledzić cenę spot, BITO, największy ETF na bitcoiny futures, trzyma 2/3 w kontraktach futures na najbliższy miesiąc i 1/3 w kolejnym miesiącu.
Jednakże to „rolling” jest kosztowne z powodu opłat transakcyjnych, poślizgu i dlatego, że kontrakty futures na ostatni miesiąc są zwykle przedmiotem obrotu z premią w stosunku do pierwszego miesiąca w BTC („contango”). Z tego powodu ETF-y futures nie są dobrą inwestycją dla detalicznych traderów w dłuższej perspektywie i dlatego są niepopularne.
Bitcoin spot ETF nie ma tych wad. „To jest powód, dla którego fizycznie zabezpieczone ETF-y, takie jak GLD i IAU na złoto, mają łącznie 90B AUM, podczas gdy zabezpieczone futures-ami, takie jak BITO i USO, mają marne 1,6B”, mówi Scimitar Capital.
Pierwszy fundusz ETF oparty na złocie, SPDR Gold Trust ETF (GLD), został notowany na NYSE 15 listopada 2004 r. i zrewolucjonizował handel złotem. Zanim GLD pojawił się na rynku, można było inwestować w złoto w formie sztabek, monet, certyfikatów i akcji spółek wydobywających złoto.
Fundusz ETF uczynił inwestowanie w metale szlachetne oczywistością i wyeliminował problemy z wysyłką i skarbcami. Ta sama rewolucja mogłaby nadejść do Bitcoina za sprawą Bitcoin spot ETF. Inwestorzy detaliczni mogliby trzymać Bitcoina długoterminowo za pośrednictwem ETF, nie martwiąc się o depozyt i klucze prywatne.
A rewolucja w złocie odbiła się również na cenie. Podczas gdy cena złota w listopadzie 2004 r. wynosiła nadal poniżej 450 USD za uncję, w kolejnych latach złoto odnotowało gwałtowny wzrost.
We wrześniu 2011 r., mniej niż siedem lat po wprowadzeniu, złoto było notowane po 1920 USD za uncję. Na cenę złota wpłynęło wiele czynników ekonomicznych, ale wprowadzenie ETF-ów z pewnością odegrało znaczącą rolę w przyciągnięciu globalnych funduszy instytucjonalnych na rynek.
Cyfrowe złoto XXI wieku, #Bitcoin , może jeszcze doświadczyć podobnego eksplozji cen, jeśli historia się powtórzy.
W momencie oddawania artykułu do druku cena BTC wynosiła 25 604 USD, co oznacza przekroczenie 200-dniowej EMA (niebieska linia).
