BAYC, którego cena transakcyjna przekroczyła kiedyś 150E, a cena minimalna od dłuższego czasu utrzymuje się na poziomie powyżej 80E, spadła dziś poniżej 50E.
Ta fala spadków zaczęła pojawiać się już miesiąc temu, a po tym jak 11,9 spadło poniżej 60E, doszło do dużej liczby transakcji z dużą intensywnością.
Przeprowadziliśmy badania i odkryliśmy, że istnieje duży trader 0xed2ab4948bA6A909a7751DEc4F34f303eB8c7236 posiadający 50 BAYC. W zeszłym tygodniu samodzielnie stał się animatorem rynku BAYC, składając częste zamówienia na X2Y2, co przyczyniło się do spadku wartości BAYC.
To nie wszystkie jego sztuczki. Jak ten portfel z płynnością wynoszącą jedynie 52E może tak często kupować i sprzedawać BAYC? Patrząc dalej w dół, zobaczyłem BendDAO.
BendDAO to zdecentralizowana platforma kredytów hipotecznych NFT. Po jednej stronie platformy jest pożyczkodawca – zdeponuj ETH i uzyskaj dochód odsetkowy; po drugiej stronie jest pożyczkobiorca – hipoteka NFT, pożyczaj ETH i spłacaj odsetki. Kwota, jaką pożyczkobiorca może pożyczyć, wynosi 40% ceny minimalnej serii NFT, w której znajduje się NFT obciążony hipoteką.
Kiedy cena minimalna NFT spadnie do poziomu bliskiego sumie kwoty głównej pożyczki i odsetek (obecnie 1,25-krotność sumy kwoty głównej i odsetek), uruchomiona zostanie likwidacja, jeśli część pożyczki nie będzie mogła zostać spłacona w określonym terminie (obecnie 24 godziny) lub rynek Jeżeli cena minimalna sama się zmieni i ta wielokrotność wzrośnie, aukcja rozpocznie się. Cenę początkową NFT ustala się jako sumę kwoty głównej i odsetek pożyczki, która wynosi 20% ceny minimalnej NFT.
Jednocześnie, aby zachęcić wszystkich do aktywnego udziału w aukcji, BendDAO przyzna pierwszemu licytantowi prawo typu opcja, które będzie obowiązywać dopiero w przypadku, gdy pożyczkobiorca anuluje aukcję poprzez spłatę po przystąpieniu do licytacji. Prawo to umożliwia złożenie oferty przez pierwszego oferenta w celu otrzymania dodatkowej premii. Zachęta ta wynika z dodatkowych kar za zwłokę naliczanych pożyczkobiorcom.
Ostatni raz widziałem ten model biznesowy w trybie P2P 15 lat temu.
Na początku P2P użytkownicy inwestowali w platformę, tworząc pulę funduszy, a platforma decydowała, w który projekt zainwestować. Górny limit kwoty inwestycji wynosił od 30% do 70% wyceny projektu. Zwrot z inwestycji będzie się różnić w zależności od długości okresu inwestycji (tzw. lock-up w kręgu walutowym). Im dłuższy okres, tym wyższy średni zwrot.
Mimo to projekty w ramach puli kapitału nadal często są niedopasowane. Ponieważ gdy jest więcej celów i więcej platform, aby przyciągnąć nowych klientów, platforma będzie sztucznie subsydiować krótkoterminowe zwroty z inwestycji, a inwestorzy lubią inwestować w projekty krótkoterminowe. Jednak projekty lubią pożyczać pieniądze na długi czas, dlatego platforma nadal inwestuje krótkoterminowe inwestycje w projekty długoterminowe. Pewnego dnia dziesiąte wiadro z 9 pokrywkami, których nie da się zamknąć, zapali się, a platforma eksploduje.
Dlatego późniejsze okresy nie pozwalały na niedopasowania, łączenie kapitału było zabronione, a najpierw trzeba było przeprowadzić licytację, a później finansowanie. Mimo to P2P wciąż dobiega końca, ponieważ w skrajnych przypadkach wartość likwidacyjna zabezpieczenia jest znacznie niższa niż w normalnych okolicznościach. I nie wiesz, czy Twoja inwestycja znajdzie się w skrajnej sytuacji, gdy kapitał i odsetki będą spłacane w terminie zapadalności. Mówiąc prościej, P2P zajmuje się działalnością banku w zakresie ryzyka płynności, ale nie posiada rezerwy na ryzyko płynności banku ani zaplecza banku centralnego.
BendDAO jest takim rozwiązaniem P2P i jest wczesną pulą funduszy P2P. Z dumą twierdzi, że jest to model „Peer-to-Pool”, który w rzeczywistości jest oryginalną pulą kapitałową P2P o najwyższym ryzyku.
Jego założyciel jest byłym pracownikiem Ele.me i musiał być świadkiem boomu P2P.
Ale jako praktyk niefinansowy widać, że tylko nauczył się formy, ale nie rozumiał duszy finansów. Zrobił to samo, co najwcześniejsze P2P. Oczywiście w tamtych czasach P2P, takie jak "Ezubao", nadal borykały się z problemem sprzeniewierzenia środków, który obecnie nie występuje w trybie DAO BendDAO (pod warunkiem, że strona projektu nie zmieni kodu).
Nawet jeśli nie dojdzie do sprzeniewierzenia funduszy, takie P2P ostatecznie eksploduje w następujących dwóch punktach:
Ryzyko płynności wynikające z niedopasowania terminów zapadalności
Jeżeli pożyczkodawca chce wypłacić kapitał (pożyczkodawca BendDAO jest pożyczką bieżącą, którą można wpłacić i wycofać w dowolnym momencie), a pożyczkobiorca nie ma ochoty spłacać (pożyczkobiorca BendDAO jest również pożyczką bieżącą i może ją spłacić lub nadal naliczają odsetki w dowolnym momencie), w tym momencie nie będzie Po uruchomieniu likwidacji (ponieważ likwidacja jest związana tylko z ceną), nastąpi run na BendDAO.
Ryzyko wahań cen w związku z likwidacją instrumentu bazowego
Gdy podmiot wejdzie w fazę likwidacji, jeżeli cena rynkowa będzie się wahać zbyt mocno i cena rynkowa znacznie odbiega od kwoty kredytu, wpływy z aukcji nie będą wystarczające na spłatę kredytu. Zdarza się to często w świecie Web3 i konsensus może łatwo się załamać.
Ryzyko płynności rynku w przypadku likwidacji instrumentu bazowego
W przypadku likwidacji podmiotu, przy braku wystarczającej chęci do złożenia oferty, cena transakcyjna będzie znacznie niższa od ceny minimalnej. Spowoduje to obniżenie ceny minimalnej, co spowoduje, że więcej podmiotów docelowych przystąpi do likwidacji i jeszcze bardziej obniży cenę transakcyjną. Wejdź w spiralę śmierci.
Jeśli te trzy punkty się przetną, spirala śmierci zmieni się w większą, a nawet może załamać rynek NFT największych spółek. BendDAO jest już względnym liderem na rynku NFTFi. Jeśli akceptacja rynku NFTFi wzrośnie, wpływ BendDAO będzie jeszcze większy. Do tego czasu straty poniosą nie tylko pożyczkodawcy BendDAO, ale także cały rynek blue chipów NFT, powodując katastrofę w branży kryptowalut nie mniej dotkliwą niż Luna i FTX.
Autor |.danxu.eth
Redaktor |. Księżniczka Metawersu