Obserwatorzy twierdzą, że rynek kryptowalut przygotowuje się na recesję, ponieważ po zniesieniu pułapu zadłużenia w USA trwa zaostrzanie płynności.

Dodanie wspólnego rachunku przez Departament Skarbu USA i Rezerwę Federalną (Fed) w celu zmniejszenia bilansu spowoduje usunięcie z systemu finansowego setek miliardów dolarów, co będzie mieć wpływ na ceny w nadchodzących miesiącach.

Zamrożenie warunków płynności na początku tego roku pomogło podnieść ceny aktywów ryzykownych, w tym akcji i aktywów cyfrowych. Ogólnorynkowy wzrost wartości aktywów kryptograficznych wypchnął Bitcoin (BTC), największą kryptowalutę pod względem kapitalizacji rynkowej, do 31 000 dolarów, po czym wpadł w szał spekulacyjny na monetach memowych, przypominający gorączkę cukru w ​​pobliżu szczytu hossy.

Tendencja ta ulegnie jednak zmianie, gdy amerykańscy prawodawcy zatwierdzą zwiększoną zdolność rządu do emisji nowego długu, co wywrze presję na ryzykowne inwestycje.

Po pierwsze, Departament Skarbu USA będzie musiał uzupełnić prawie całkowicie wyczerpany rachunek ogólny Skarbu Państwa (TGA), co oznacza uzupełnienie około 500 miliardów dolarów w gotówce z systemu finansowego.

„Może to szczególnie wpłynąć na ryzykowne aktywa, ponieważ są one zwykle bardziej wrażliwe na warunki płynności niż bezpieczniejsze aktywa, takie jak obligacje” – stwierdziła makroanalityczka Noelle Acheson i wiele grup kapitałowych.

„Departament Skarbu zaciągający swoje rachunki w Fed był jednym z problemów rynkowych na początku tego roku, ponieważ pieniądze, które normalnie tam pozostały, zostały zastrzyknięte do gospodarki w formie wydatków” – wyjaśnił rząd Acheson.

„Teraz może się zdarzyć sytuacja odwrotna: rząd musi uzupełnić saldo na koncie, emitując dług, który ściągnie płynność z rynku i z powrotem na rachunki skarbu państwa”.

Wpłata na rachunek ogólny zbiega się z kontynuacją przez Fed kampanii zacieśnienia ilościowego, przerwanej na krótko w marcu przez regionalny kryzys bankowy, mającej na celu ograniczenie rozdęcia bilansu wynikającego ze wspierania gospodarki podczas pandemii.

Analityk makro Lyn Alden w raporcie rynkowym nazwał to „podwójnym ciosem dla płynności”.

„W ciągu najbliższych kilku miesięcy atrakcyjność wielu dużych akcji opartych na płynności osłabnie, chyba że uzyskamy większą jasność co do warunków płynności w przyszłości” – powiedział Alden. „Jest to środowisko, w którym inwestorzy powinni wiedzieć, w co się pakują, być przygotowanym na zmienność i unikać nadmiernej dźwigni finansowej”.

Według Toma Dunleavy'ego, założyciela Dunleavy Investment Research, ustawa o uregulowaniu górnego limitu zadłużenia – jeśli zostanie uchwalona w obecnym kształcie – również wpłynie negatywnie na płynność.

Wyjaśnił w tweecie, że kilka kluczowych punktów porozumienia, takich jak ograniczenie finansowania poza obronnością, odzyskanie niewykorzystanych środków na pomoc w związku z pandemią i wznowienie spłat kredytów studenckich, ograniczy kwotę. Reszta jest do zainwestowania przez konsumentów. „Płynność będzie bardzo ujemna” – dodał Dunleavy.

3/4 Implikacje: Płynność będzie bardzo ujemna. Musimy wpłacić na TGA około 500 miliardów dolarów, co oznacza emisję obligacji. Kupowanie przez mkts obligacji oznacza ograniczenie inwestycji w ryzykowne aktywa. Wycofanie środków z funduszu Covid19 + ponowne uruchomienie pożyczek studenckich oznacza również, że konsumenci posiadają mniej dolarów pic.twitter.com/ohHJiF7W6O

— Tom Dunleavy (@dunleavy89) 28 maja 2023 r

W środę wieczorem Izba Reprezentantów USA będzie głosować nad podniesieniem pułapu zadłużenia.

Korporacyjna platforma transakcyjna FalconX stwierdziła, że ​​zaostrzenie warunków płynności, zmniejszone prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych Fed w tym roku oraz obecne środowisko handlowe charakteryzujące się zmniejszoną zmiennością i wolumenem sprawiły, że rynek Crypto jest gotowy na szok.

David Lawant, szef działu badań w FalconX, skomentował: „Ten scenariusz makro (…) prowadzi mnie do przekonania, że ​​możemy zaznać niebezpiecznego spokoju przed burzą na rynku kryptowalut.