Treść

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najniższą ceną sprzedaży a najwyższą ceną bid. Aktywa płynne, takie jak Bitcoin, mają węższy spread niż aktywa o mniejszej płynności i mniejszym wolumenie obrotu.

Poślizg ma miejsce, gdy transakcja zostaje rozliczona po średniej cenie innej niż pierwotna cena wywoławcza. Dzieje się tak często podczas wykonywania zleceń rynkowych. Jeżeli płynność nie jest wystarczająca do realizacji Twojego zlecenia lub jeśli rynek jest niestabilny, ostateczna cena zlecenia może ulec zmianie. Aby zapobiec poślizgowi aktywów o niskiej płynności, możesz spróbować podzielić swoje zlecenie na mniejsze części.

Wstęp

Kiedy kupujesz i sprzedajesz aktywa na giełdzie kryptowalut, ceny rynkowe są bezpośrednio powiązane z podażą i popytem. Oprócz ceny innymi ważnymi czynnikami, które należy wziąć pod uwagę, są wolumen obrotu, płynność rynku i rodzaje zleceń. W zależności od warunków rynkowych i rodzajów zleceń, z których korzystasz, nie zawsze możesz uzyskać pożądaną cenę za transakcję.

Pomiędzy kupującymi i sprzedającymi prowadzone są ciągłe negocjacje, które tworzą spread pomiędzy obiema stronami (rozpiętość bid-ask). W zależności od kwoty aktywów, którymi chcesz handlować i ich zmienności, możesz również doświadczyć poślizgu (więcej o tym później). Aby więc uniknąć niespodzianek, ogromne znaczenie będzie mieć podstawowa znajomość księgi zamówień giełdy.

Co to jest spread bid-ask?

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najwyższą ceną kupna i najniższą ceną sprzedaży w arkuszu zleceń. Na tradycyjnych rynkach spread jest często tworzony przez animatorów rynku lub dostawców płynności maklerskiej. Na rynkach kryptowalut spread jest wynikiem różnicy pomiędzy zamówieniami z limitem kupujących i sprzedających.

Jeśli chcesz natychmiast kupić po cenie rynkowej, musisz zaakceptować najniższą cenę wywoławczą od sprzedającego. Jeśli zależy Ci na natychmiastowej sprzedaży, uzyskasz od kupującego najwyższą możliwą cenę. Najbardziej płynne aktywa (takie jak forex) mają węższy spread bid-ask, co oznacza, że ​​kupujący i sprzedający mogą realizować swoje zlecenia bez powodowania znaczących zmian ceny aktywów. Wynika to z dużego wolumenu zamówień w księdze zamówień. Szerszy spread bid-ask będzie miał większe wahania cen przy zamykaniu zamówień o dużym wolumenie.

Animatorzy rynku i spread bid-as

Pojęcie płynności jest bardzo ważne dla rynków finansowych. Jeśli próbujesz handlować na rynkach o niskiej płynności, możesz czekać godzinami, a nawet dniami, aż inny inwestor dopasuje się do Twojego zlecenia.

Tworzenie płynności jest ważne, ale nie wszystkie rynki uzyskują niezbędną płynność wyłącznie od inwestorów. Na przykład na tradycyjnych rynkach brokerzy i animatorzy rynku zapewniają płynność w zamian za zyski z arbitrażu.

Animator rynku może skorzystać ze spreadu kupna-sprzedaży, po prostu kupując i sprzedając składnik aktywów w tym samym czasie. Sprzedając po wyższej cenie sprzedaży i kupując po niższej cenie kupna w kółko, animatorzy rynku mogą wykorzystać spread jako zysk z arbitrażu. Nawet niewielki spread może przynieść znaczne zyski, jeśli handlujesz dużą kwotą w ciągu dnia. Aktywa cieszące się dużym popytem mają węższe spready, ponieważ animatorzy rynku konkurują i je zawężają.

Na przykład animator rynku może jednocześnie składać ofertę kupna BNB po 350 USD za monetę i sprzedawać BNB po 351 USD, tworząc spread w wysokości 1 USD. Każdy, kto chce natychmiast handlować na rynku, będzie musiał zająć swoje pozycje. Spread stanowi teraz zysk netto z arbitrażu dla animatora rynku, który sprzedaje to, co kupuje, i kupuje to, co sprzedaje.

Głębokość wykresu i spread bid-ask

Spójrzmy na kilka rzeczywistych przykładów kryptowalut i związek między wolumenem, płynnością i spreadem bid-ask. W interfejsie giełdy Binance możesz łatwo zobaczyć spread bid-ask, przełączając się na tryb widoku wykresu [Głębokość]. Przycisk ten znajduje się w prawym górnym rogu obszaru wykresu.

Parametr [Głębokość] przedstawia graficzną reprezentację księgi zamówień środka trwałego. Możesz zobaczyć kwotę i cenę ofert na zielono, a ilość i cenę zapytań na czerwono. Różnica pomiędzy tymi dwoma obszarami to spread bid-ask, który można obliczyć, biorąc czerwoną cenę sprzedaży i odejmując zieloną cenę bid.

Jak wspomnieliśmy wcześniej, istnieje związek pomiędzy płynnością a niższymi spreadami bid-ask. Wolumen obrotu jest powszechnym wskaźnikiem płynności, więc przy dużych wolumenach spodziewalibyśmy się mniejszego odsetka spreadu kupna-sprzedaży w stosunku do ceny aktywów. Biorąc pod uwagę popularność niektórych kryptowalut, akcji i innych aktywów, powstaje duża konkurencja pomiędzy traderami chcącymi skorzystać ze spreadu bid-ask.

Procent spreadu bid-ask

Aby porównać spread między ofertami a cenami różnych kryptowalut lub aktywów, musimy ocenić go jako procent. Kalkulacja jest prosta:

(Cena sprzedaży - Cena sprzedaży)/Cena sprzedaży x 100 = Procentowy spread między ceną sprzedaży a ceną sprzedaży

Weźmy jako przykład BIFI. W momencie pisania tego tekstu cena sprzedaży BIFI wynosiła 907 USD, a cena oferty 901 USD. Ta różnica daje nam spread między ofertami a cenami wynoszący 6 USD. 6 USD podzielone przez 907 USD i następnie pomnożone przez 100 daje ostateczny procentowy rozrzut cen ofertowych na poziomie około 0,66%.

Załóżmy teraz, że spread bid-ask Bitcoina wynosi 3 USD. Chociaż jest to połowa tego, co zaobserwowaliśmy w przypadku BIFI, gdy porównamy je procentowo, różnica między cenami ofertowymi i cenowymi Bitcoina wynosi zaledwie 0,0083%. BIFI ma również znacznie niższy wolumen obrotu, co potwierdza naszą teorię, że mniej płynne aktywa mają zwykle większe spready kupna-sprzedaży.

Węższy spread Bitcoina pozwala nam wyciągnąć pewne wnioski. Aktywa z niższym procentem spreadu między ofertami a cenami będą prawdopodobnie znacznie bardziej płynne. Jeżeli chcesz realizować duże zlecenia rynkowe, ryzyko, że będziesz musiał zapłacić cenę, której się nie spodziewałeś, jest zazwyczaj mniejsze.

Co to jest poślizg?

Poślizg cenowy jest powszechny na rynkach o dużej zmienności lub niskiej płynności. Poślizg ma miejsce, gdy transakcja jest realizowana po cenie innej niż cena oczekiwana lub żądana przez tradera. 

Załóżmy na przykład, że chcesz złożyć duże zlecenie rynkowe na zakup 100 dolarów, ale na rynku nie ma wystarczającej płynności, aby zrealizować zlecenie po tej cenie. W rezultacie będziesz musiał przyjmować kolejne zamówienia (ponad 100 USD), dopóki nie zostaną one w pełni zrealizowane. Spowoduje to, że Twoja średnia cena zakupu przekroczy 100 USD, co nazywamy poślizgiem.

Innymi słowy, kiedy tworzysz zlecenie rynkowe, giełda automatycznie dopasowuje Twoje zlecenia kupna lub sprzedaży, aby ograniczyć zamówienia w arkuszu zleceń. Arkusz zamówień dopasuje Ci lepszą cenę, ale zaczniesz przesuwać się dalej w górę łańcucha zamówień, jeśli wolumen nie będzie wystarczający dla żądanej ceny. Proces ten powoduje, że rynek realizuje Twoje zamówienia po nieoczekiwanych, różnych cenach.

W przypadku kryptowalut poślizg jest powszechny na zautomatyzowanych animatorach rynku i zdecentralizowanych giełdach. Poślizg może wynosić więcej niż 10% oczekiwanej ceny w przypadku niestabilnych lub niepłynnych altcoinów.

Pozytywny poślizg

Poślizg nie musi oznaczać, że otrzymasz niższą cenę niż oczekiwano. Dodatni poślizg może wystąpić, jeśli cena spada, gdy składasz zlecenie kupna, lub rośnie, gdy składasz zlecenie sprzedaży. Chociaż zdarza się to rzadko, na niektórych bardzo niestabilnych rynkach może wystąpić dodatni poślizg.

Odporność na poślizg

Niektóre giełdy umożliwiają ręczne ustawienie poziomu antypoślizgowości, aby ograniczyć ewentualny poślizg. Tę opcję zobaczysz w automatycznych animatorach rynku, takich jak PancakeSwap na Binance Smart Chain i Uniswap na Ethereum.

Ustawiony poślizg może mieć wpływ na czas realizacji zamówienia. Jeśli ustawisz niski poślizg, realizacja Twojego zamówienia może zająć dużo czasu lub może w ogóle nie zostać wykonana. Jeśli ustawisz zbyt wysoką wartość, inny trader lub bot może zobaczyć Twoje oczekujące zlecenie i Cię wyprzedzić. 

W tym przypadku wyzwalacz ma miejsce, gdy inny trader ustala wyższą opłatę za gaz i jako pierwszy kupuje aktywa. Następnie wiodący oferent zawiera kolejną transakcję, aby sprzedać Ci ją po najwyższej cenie, jaką jesteś skłonny zaakceptować w oparciu o Twoją odporność na poślizg.

Minimalizacja ujemnego poślizgu

Chociaż nie zawsze można uniknąć poślizgu, istnieje kilka strategii, których możesz użyć, aby spróbować je zminimalizować.

1. Zamiast składać duże zamówienie, spróbuj podzielić je na mniejsze bloki. Uważnie obserwuj księgę zamówień, aby rozdzielić swoje zamówienia, starając się nie składać zamówień przekraczających dostępny wolumen.

2. Jeśli korzystasz ze zdecentralizowanej giełdy, nie zapomnij uwzględnić opłat transakcyjnych. Niektóre sieci pobierają ogromne opłaty w oparciu o ruch blockchain, co może zniweczyć wszelkie zyski, jakie osiągniesz, unikając poślizgów.

3. Jeśli masz do czynienia z aktywami o niskiej płynności, takimi jak mała pula płynności, Twoja działalność handlowa może znacząco wpłynąć na cenę aktywów. Jedna transakcja może charakteryzować się niewielkim poślizgiem, ale wiele mniejszych poślizgów będzie miało wpływ na cenę następnego bloku transakcji, które wykonasz.

4. Stosowanie zleceń z limitem. Zlecenia te gwarantują, że podczas handlu otrzymasz pożądaną lub lepszą cenę. Chociaż poświęcasz szybkość zlecenia rynkowego, możesz być pewien, że nie doświadczysz negatywnego poślizgu.

Ostatnie przemyślenia

Kiedy handlujesz kryptowalutą, pamiętaj, że spread lub poślizg cenowy może zmienić ostateczną cenę Twoich transakcji. Zjawisk tych nie zawsze da się uniknąć, jednak należy je brać pod uwagę przy podejmowaniu decyzji. Przy realizacji małych zamówień takie zjawiska mogą nie być odczuwalne tak dotkliwie, ale średnia cena jednostkowa dużych zamówień może okazać się znacznie wyższa od oczekiwanej.

Dla tych, którzy eksperymentują ze zdecentralizowanymi finansami, zrozumienie poślizgu jest ważną częścią podstaw handlu. Bez podstaw ryzykujesz utratę pieniędzy, jeśli pójdziesz do przodu lub za bardzo się poślizgniesz.