W skrócie ten artykuł:

· Prezes SEC Gary Gensler zapewnił swoje poparcie dla należytych regulacji finansowych i ostrzegł inwestorów przed ryzykiem.

· Podkreślił potrzebę dobrze uregulowanych instrumentów zbiorowego inwestowania.

· Jednak podejście organów regulacyjnych do kryptowalut wywołało oburzenie w branży.

W przemówieniu przed Instytutem Spółek Inwestycyjnych prezes SEC Gary Gensler podkreślił potrzebę silniejszych regulacji finansowych w celu ochrony przed ryzykiem i inwestorów. Nawiązał do wydarzeń historycznych i podkreślił znaczenie dobrze uregulowanych wehikułów zbiorowego inwestowania. Gensler odniósł się także do ryzyka płynności funduszy rynku pieniężnego i zaproponował środki usprawniające zarządzanie ryzykiem. Jaki jest jego ostateczny plan?

W czwartkowych uwagach urzędnicy amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd ostro wyrazili potrzebę zaostrzenia regulacji branży finansowej. Gensler podkreślił ryzyko i tragiczne konsekwencje, jakie mogą spotkać inwestorów i oszczędzających bez odpowiednich zabezpieczeń.

Wizja Genslera

Przewodniczący SEC dał jasno do zrozumienia, że ​​przemawia we własnym imieniu, a nie w imieniu SEC.

Gensler przytacza słynną przypowieść i porównuje ją do napadu na bank. Gdyby niedźwiedź zaatakował twoją drużynę w lesie, co musiałbyś zrobić, aby przeżyć? „Nie musisz prześcigać niedźwiedzia, wystarczy, że prześcigniesz jednego ze swoich towarzyszy”.

Kontynuował:

„To trochę przerażające, ale pomaga wyjaśnić, dlaczego inwestorzy mogą ulec pokusie spieniężenia swoich inwestycji, zanim dopadną ich przysłowiowe niedźwiedzie, rozwodnienie i brak płynności. Pomaga to również wyjaśnić, dlaczego oszczędzający mogą wpaść w przysłowiowe niedźwiedzie w bankach je przed próbą wypłaty depozytu.”

chwalić regulacje finansowe

Szef amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd podkreślił, że problem runów finansowych, w których „nieskorelowani uczestnicy nagle stają się ważni”, jest problemem od dawna w historii nowożytnej, prowadzącym do upadku wielu firm finansowych. Aby temu przeciwdziałać, decydenci stworzyli przepisy mające zapobiegać takim kryzysom i pomagać je ograniczać, powiedział, podając jako przykłady panikę z 1907 r., krach na giełdzie w 1929 r. i Wielki Kryzys.

Gensler podzielił się swoimi doświadczeniami w Goldman Sachs. Przypomniał sobie, jak kilkadziesiąt lat temu krążyły legendy o upadku banków inwestycyjnych. Pochwalił uchwalenie ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Celem ustawy jest ochrona inwestorów przed działaniami godzącymi w ich interesy.

Podkreślił znaczenie dobrze regulowanych instrumentów zbiorowego inwestowania, takich jak zarejestrowane fundusze inwestycyjne, w zapewnianiu dywersyfikacji i obniżaniu kosztów dla zwykłych inwestorów.

Gensler nazywa dobrze regulowane instrumenty zbiorowego inwestowania jedną z „największych innowacji finansowych ostatnich 90 lat”.

Ryzyko płynności funduszy rynku pieniężnego

Pomimo korzyści, jakie oferują te fundusze, Gensler ostrzega, że ​​istnieje ciągłe ryzyko, szczególnie w okresach stresu. Podkreślił niedopasowania płynności w funduszach rynku pieniężnego i otwartych funduszach obligacji, które mogą stanowić zagrożenie dla inwestorów.

Kryzys finansowy w 2008 r. i wybuch pandemii Covid-19 przypomniały ludziom o kruchości tych funduszy – stwierdził. Doprowadziły one do wezwań do interwencji rządu w celu ustabilizowania rynków.

Aby rozwiązać te problemy, Gensler przedstawia zalecenia dotyczące usprawnienia zarządzania ryzykiem płynności w funduszach rynku pieniężnego i funduszach otwartych. Celem SEC jest zapobieganie ograniczeniom w zakresie umorzeń w okresach napięć, wprowadzenie cen z tytułu zmienności i opłat za płynność oraz aktualizacja zasad płynności, aby zapewnić dokładną ocenę płynności inwestycji.

Gensler wyraził również obawy dotyczące innych instrumentów zbiorowego inwestowania regulowanych przez bankowe organy regulacyjne. W tym fundusze inwestycji krótkoterminowych i fundusze zbiorowego inwestowania.

Fundusze te działają bez nadzoru SEC i nie posiadają przepisów dotyczących inwestycji niepłynnych, limitów dźwigni i wymogów sprawozdawczych. Przewodniczący podkreślił potrzebę spójnej regulacji, aby zapobiec lukom regulacyjnym i potencjalnemu arbitrażowi ze strony uczestników rynku.

Branża kryptograficzna chce wyjaśnień od Genslera

Trudno pogodzić poparcie Genslera z jasnymi i rygorystycznymi przepisami z jego ostatnim stanowiskiem w sprawie branży kryptograficznej. Nie jest do końca jasne, które monety i tokeny są papierami wartościowymi, a które nie. Coinbase toczy obecnie batalię prawną, aby zmusić SEC do zapewnienia przejrzystości w całej branży.

Należąca do Genslera SEC jest również zaangażowana w spór prawny o wysoką stawkę z Ripple w sprawie tego, czy jej token XRP jest papierem wartościowym. Ripple uważa, że ​​tak nie jest. Zwycięstwo SEC skutecznie spowodowałoby, że z dnia na dzień duże połacie papierów wartościowych na rynku kryptowalut byłyby wynikiem, którego niewielu w branży pragnie.