Napisał: Han Xuyang

Wśród wielu mitów na Wall Street historia Zhao Penga z pewnością nie jest najbardziej legendarna, ale z pewnością jest barwna.

W miarę jak „nowy król globalnych funduszy hedgingowych”, spółka Citadel Kena Griffina, staje się coraz większa, jej fundusz hedgingowy Citadel LLC zajmuje pierwsze miejsce na liście najbardziej dochodowych funduszy hedgingowych w 2022 r., a animator rynku Citadel Securities stał się również „największym inwestorem w branży”. Król". Zhao Peng, szef Citadel Securities, stopniowo stał się znany ludziom.

Sądząc po jego życiorysie, Zhao Peng jest zdecydowanie „mistrzem akademickim” w kraju: w wieku 10 lat rozpoczął naukę w klasie dla dzieci, a w wieku 14 lat został przyjęty na Wydział Matematyki Uniwersytetu w Pekinie; po ukończeniu studiów doktoranckich na Uniwersytecie Kalifornijskim w Berkeley i mając niespełna dziesięć lat objął stanowisko dyrektora generalnego w 2008 roku.

Jako jeden z niewielu Chińczyków w Ameryce Północnej, którego roczny dochód wynosi 9 cyfr, Zhao Peng jest tajemniczy i powściągliwy, a bardzo niewiele informacji można uzyskać publicznie. Oprócz oszałamiających dochodów, status i reputacja Zhao Penga w branży nie mają sobie równych wśród innych Chińczyków.

Niektórzy opisują Zhao Penga jako „geniusza”, inni jako „urodzonego przedsiębiorcę”. Uznawanie go po prostu za mistrza akademickiego byłoby nieco ograniczone, ponieważ mistrzowie akademiccy pojawiają się w nieskończoność, a legendarne życie płynące z wiatru przez zawirowania na Wall Street jest trudne do powtórzenia.

Życie w zdradzie zaczyna się w wieku 10 lat

Linia startowa Zhao Penga w naturalny sposób wyprzedza zwykłych ludzi.

Zhao Peng urodził się w Pekinie w 1983 roku. Od dziecka wykazywał się niezwykłą inteligencją: w wieku 10 lat wstąpił do „klasy dziecięcej” w gimnazjum nr 8 w Pekinie, a całą wiedzę zdobył w piątej klasie gimnazjum. szkoły podstawowej do szkoły średniej w ciągu 4 lat i zdał egzamin z wyróżnieniem. Został przyjęty na Wydział Matematyki Uniwersytetu w Pekinie i zdobył w szkole różne nagrody, takie jak Nagroda za innowacyjność Uniwersytetu w Pekinie i Berkeley Fellow Erich Lehmann Citation.

Po ukończeniu Uniwersytetu w Pekinie Zhao Peng udał się na Uniwersytet Kalifornijski w Berkeley, aby zrobić doktorat ze statystyki, koncentrując się na przewidywaniu online, funkcjach przewidywania strat, statystyce naturalnej, analizie danych finansowych i prognozowaniu finansowym.

Po uzyskaniu stopnia doktora w 2006 r. Zhao Peng dołączył do Citadel Securities jako starszy specjalista ds. badań ilościowych. Dzięki swojemu niezwykłemu poziomowi zawodowemu Zhao Peng pokonał wszelkie przeszkody, począwszy od analityka, przez partnera, dyrektora generalnego, aż w końcu w 2017 r. objął stanowisko dyrektora generalnego, co zajęło niecałe 10 lat.

Ale niewiele osób zna pierwotny cel tej długiej podróży.

Zhao Peng bardzo wcześnie zdobył bramkę. Kiedy miał 12 lat, przeczytał w metrze artykuł opisujący, jak fizycy, matematycy i informatycy opracowali systemy, które przewyższają specjalistów z Wall Street w przewidywaniu ruchów rynkowych. Zhao Peng był zafascynowany wysokim ryzykiem i potencjalnymi ogromnymi zyskami. Pomyślał wtedy, że skoro jest dobry w tych dziedzinach, może pewnego dnia zostać menedżerem inwestycyjnym lub traderem.

Zhao Peng powiedział później, że to ten artykuł w gazecie zasiał w jego sercu ziarno zainteresowania finansami. Od tego momentu na każdym kroku sprawdzał, czy naprawdę interesuje go dziedzina finansów. Proces ten stworzył także dzisiejszego „chińskiego nr 1” na Wall Street.

Poprowadzenie Citadel Securities do sławy

Po uzyskaniu doktoratu Zhao Peng stanął przed wyborem ścieżki kariery – czy kontynuować karierę akademicką, czy raczej skierować się w stronę miejsca pracy? W czasach zamieszania Zhao Peng zdecydował się dołączyć do Lehman Brothers na letni staż, gdzie był głównie odpowiedzialny za badania ilościowe. Miał wtedy zaledwie 23 lata.

Dzięki temu doświadczeniu Zhao Peng odkrył swój prawdziwy talent i prawdziwy wpływ, jaki jego wiedza specjalistyczna może mieć na branżę finansową. Po dokładnym rozważeniu Zhao Peng wybrał Citadel Securities, z którym miał już wcześniej kontakt.

Chociaż w tamtym czasie bankowość inwestycyjna była w centrum uwagi większości ludzi, fundusze hedgingowe nie były popularną opcją, a Citadel stanowiła tylko ułamek tego, czym jest obecnie, Zhao Peng bardziej cenił profesjonalizm i jakość swoich kolegów. Wspomniał, że był pod wrażeniem wszystkich, których spotkał w Citadel Securities, ich niezwykłych zdolności i niesamowitej motywacji.

Fakty udowodniły, że Zhao Peng dokonał jednego z najmądrzejszych wyborów w swoim życiu. Od tego czasu przeprowadził Citadel przez okres szybkiego wzrostu i globalnej ekspansji.

Od 2021 r., podczas swoich czterech lat na stanowisku dyrektora generalnego, Zhao Peng doprowadził firmę do pięciokrotnego zwiększenia przychodów netto z transakcji, z 1,2 mld USD w 2016 r. do 6,7 mld USD w 2020 r. Dzięki temu zyskał uznanie w branży. W 2019 roku Zhao Peng znalazł się na corocznej liście najbardziej wpływowych młodych ludzi w biznesie magazynu Fortune i znalazł się w gronie „40 Under 40”.

Działalność Citadel dzieli się głównie na dwa główne segmenty, jeden to Citadel LLC, fundusz hedgingowy zajmujący się zarządzaniem aktywami, a drugi to Citadel Securities, oferujący działalność animatorów rynku. Kiedy Citadel mocno dotknął kryzys finansowy w 2008 r., założyciel Griffin wytrzymał presję i nie tylko wyprowadził firmę znad krawędzi śmierci, ale także rozrósł się i rozrósł.

Od 1990 roku Citadel stała się jedną z największych na świecie firm zajmujących się funduszami hedgingowymi, znaną jako „Amazonka handlu”, ustępując jedynie Bridgewater. Były prezes Rezerwy Federalnej Bernanke dołączył do tej firmy. Status Cytadeli dodał też jej założycielowi pewności siebie. Griffin powiedział kiedyś odważnie: „Nie produkujemy samochodów, ale zarabiamy pieniądze”.

Citadel Securities stopniowo wyrosła na jedną z największych instytucji handlujących opcjami i brokerów-dealerów w Stanach Zjednoczonych. W styczniu ubiegłego roku sfinalizowała swoje pierwsze finansowanie w ciągu 20 lat istnienia – Sequoia Capital i Paradigm zainwestowały 1,15 miliarda dolarów w kapitał mniejszościowy o wycenie na 22 miliardy dolarów, czyli około 140 miliardów RMB. Alfred Lin, partner w Sequoia Capital, dołączy do zarządu.

Od tego czasu Citadel Securities stała się pierwszym superjednorożcem w 2022 roku. Jest to także pierwsza inwestycja zewnętrzna spółki, co oznacza, że ​​jest o krok bliżej do przyszłego planu notowania na giełdzie.

A Zhao Peng, człowiek stojący za tym superjednorożcem i jedyna chińska twarz w kierownictwie, stopniowo stał się dobrze znany. Zhao Peng powiedział: „Widzimy ogromne możliwości zaspokojenia potrzeb klientów na większej liczbie rynków i większej liczbie produktów, a nasza współpraca z firmami Sequoia i Paradigm stawia nas na lepszej pozycji”.

Od ubiegłego roku Citadel Securities świadczył usługi w zakresie animowania rynku dla ponad 4000 amerykańskich spółek zajmujących się opcjami, co stanowi 99% całkowitego wolumenu obrotu opcjami w USA. Obecnie jest to zasłużony „król” w branży – 36%. transakcji detalicznych notowanych na giełdzie w USA odbywa się za pośrednictwem platformy Citadel Securities.

W 2022 r. spółka Citadel Securities osiągnęła przychody w wysokości 7,5 mld USD, znacznie przekraczając poprzedni rekord ustanowiony w 2021 r., wynoszący 7 mld USD; przychody netto w 2020 r. wyniosły 6,7 mld USD, czyli dwukrotnie więcej niż w 2018 r.

Na pierwszy plan wysuwają się umiejętności przywódcze

Taki sukces Citadel Securities jest oczywiście nierozerwalnie związany z „genialnym dyrektorem generalnym”. Można powiedzieć, że Zhao Peng w pełni wykorzystał swoje zdolności przywódcze. Rok po przybyciu do firmy rozpoczął współpracę z Griffinem.

W tym czasie stopniowo pojawiał się potencjalny kryzys na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych, a Griffin zaczął szukać osób, które mogłyby mu pomóc. Kolega polecił Zhao Penga. Po godzinach niestrudzonych rozmów Griffin wkrótce znalazł tymczasowe miejsce w biurze Zhao Penga. Później, gdy firma przetrwała kryzys finansowy w 2008 roku, jej działalność rozwinęła się, a kariera Zhao Penga zaczęła nabierać tempa.

Według osób zaznajomionych ze sprawą po kryzysie finansowym w 2009 r. Zhao Peng przejął od poprzedniego szefa bałagan w zespole zajmującym się transakcjami wysokiej częstotliwości w Citadel HFT i wskrzesił go w ciągu zaledwie dwóch lat.

Pierwszym krokiem Citadel w kierunku rozszerzenia swojej działalności jest działalność opcyjna działu animatora rynku. Początkowe podejście było proste: w miarę jak coraz więcej inwestorów ilościowych zalewało rynek poprzez handel algorytmiczny, wkroczyła firma, aby działać jako druga strona transakcji, tj. zapewnić płynność.

Chociaż biznes odniósł ogromny sukces, Zhao Peng wierzy, że kryje się za nim znacznie więcej. Po odejściu współszefów Citadel, Davida Smitha i Jima Knighta, w 2014 r., Zhao przejął stery i przeprojektował sposób, w jaki jednostka realizuje zamówienia, naśladując ewolucję handlu akcjami, który opierał się bardziej na analizach predykcyjnych niż na interwencji człowieka. Pozwoliło to na dalszy wzrost wolumenu działalności firmy.

Dyrektor operacyjny Matt Culek, który dołączył do Citadel w 2012 roku, skomentował:

Aby rozwijać firmę, musisz zdobyć zaufanie starszych przywódców i Griffina. Zhao Peng załatwił sprawę.

Zhao Peng podczas budowania zespołu swojej firmy uznał rekrutację za priorytet. Wierzył, że najlepsi ludzie mają największe szanse na zarobienie pieniędzy, więc zaczął od swojego starego kolegi z klasy, Fanga Wu. Początkowo Wu grzecznie odmówił, twierdząc, że niewiele wie o finansach i rozumie tylko fizykę.

Jednak Zhao Peng nie poddał się. Nadal dzwonił do Wu i wysyłał kilka drobnych pytań, takich jak łamigłówki, co wzbudziło zainteresowanie Wu. Wu nie mógł się oprzeć i ostatecznie zgodził się udać do Chicago, ówczesnej siedziby Cytadeli, ale nadal nie zgodził się w pełni na prośbę Zhao Penga.

Szybko został uderzony w twarz – Wu został pełnoetatowym pracownikiem Cytadeli. Opowiadając o tym incydencie, śmiał się i żartował: „(Zhao Peng) nie jest złym człowiekiem. Ma dobre intencje. Po prostu robi, co chce”.

Celem nie jest zostanie dyrektorem generalnym

Podczas kryzysu finansowego 2008 roku Citadel powróciła do życia z jedną ze swoich mocnych stron, czyli funduszami strategicznymi – skupiając się na podstawach wartości inwestycji, wykorzystywała dużą ilość informacji i różne modele matematyczne do analizy rynku i poszukiwania szans. I tu Zhao Peng może pokazać swoje mocne strony.

Podczas studiów doktoranckich w Berkeley Zhao Peng rozwinął talent do radzenia sobie z problemami — dzielenia czegoś, co wydaje się subiektywne lub chaotyczne, na fragmenty, które można zmapować i zrozumieć. W ten sam sposób patrzy na rynek.

Powiedział, że budowanie nowej linii biznesowej w Citadel Securities zawsze zaczyna się od zastanowienia się, jak wykorzystać matematykę, modelowanie i uczenie maszynowe, aby natychmiast znaleźć odpowiednią cenę za aktywa. Po rozwiązaniu tego problemu firma może opracować sposób kupna i sprzedaży po cenie zbliżonej do tej, którą można skalować.

Jego dawni koledzy mówili, że od szczegółów rozwiązywania problemów po stopniowe rozpoczęcie zarządzania firmą, wszystko odzwierciedla wrodzone talenty dyrektora generalnego. Chociaż późno rozpoznał swoje cechy przywódcze.

W połowie 2016 r. Griffin z wielkim entuzjazmem zwerbował byłego dyrektora operacyjnego Microsoft, Kevina Turnera, do prowadzenia Citadel Securities. Zhao Peng, który w tym momencie mógł jedynie wycofać się na stanowisko głównego naukowca, powiedział, że nie obawia się eliminacji:

Tak naprawdę zostanie dyrektorem generalnym nigdy nie było częścią mojego pierwotnego planu. Gdyby moim celem zawodowym było zostać dyrektorem generalnym firmy finansowej, nie studiowałbym matematyki jako student.

Jednak relacje Turnera z Griffinem nie były tak harmonijne, jak oczekiwano, a jako nowicjusz nie był przyzwyczajony do środowiska firmy. Turner pozostał na stanowisku zaledwie kilka miesięcy przed odejściem, a Zhao Peng powrócił na stanowisko dyrektora generalnego.

Roy Kaiser, szef działu instrumentów pochodnych w Citadel Securities, powiedział o Zhao Pengu: „Jest siłą napędową innowacji i jest odpowiedzialny za program badań i przychody. Można z niego pomyśleć o wszystkim, co dotyczy dyrektora generalnego”.

Wytrwały, mądry, powściągliwy, pragmatyczny

Patrząc wstecz na doświadczenie życiowe Zhao Penga, możemy znaleźć kilka wyjątkowych cech tego „genialnego dyrektora generalnego”.

Pierwszą z nich jest wytrwałość. To przywołuje historię tego, jak Zhao Peng wstąpił na Uniwersytet w Pekinie. W drugiej klasie klasy dziecięcej jako najlepszy uczeń w klasie zakwalifikował się do udziału w Ogólnopolskim Konkursie Matematycznym Olimpiady. Niestety szybko zgubił bilet do udziału.

Później Zhao Peng i jego ojciec przez prawie dzień i noc szperali na pobliskim wysypisku śmieci, zanim w końcu znaleźli bilet. Z sukcesem wziął udział w konkursie i otworzył pierwszy rozdział swojego legendarnego życia.

Ten konkurs matematyczny jest dla Zhao Penga „szybką drogą” dostania się w wieku 14 lat na Uniwersytet w Pekinie. Kandydaci mogą wziąć udział w programie, który umożliwia 10-latkom ukończenie szkoły średniej w ciągu czterech lat. Pierwszą częścią projektu była ocena Zhao Penga podczas dwutygodniowego obozu szkoleniowego.

W kluczowym teście organizatorzy obozu zabrali dzieci na tor i postawili przed nimi proste zadanie – iść dalej, a dzieci mogły tylko zgadywać, jak zaimponować obserwatorom. Ostatecznie Zhao Peng wytrwał w ukończeniu dwugodzinnej podróży i przeszedł ocenę dzięki swojej niezwykłej wytrwałości.

Możliwość zostania dyrektorem generalnym na Wall Street przy tak szybkim tempie awansu, jego inteligencja jest niemal najbardziej „niewartą wspominania” zaletą. „Jest dobrze znany na kampusie nie tylko ze względu na swój wiek, ale także ze względu na swoją inteligencję” – powiedział Fang Wu, kolega z klasy na Uniwersytecie w Pekinie, który jest o cztery lata starszy od Zhao Penga.

Wu przypomniał sobie, że ich grupa spędzała tygodnie na studiowaniu ćwiczeń, ale Zhao Peng potrafił je ukończyć w zaledwie kilka dni, a resztę czasu spędzał grając w gry wideo.

Wśród wielu dyrektorów generalnych na Wall Street Zhao Peng zachował niezwykle niski profil. W porównaniu z Griffinem, który zawsze był w centrum uwagi, Zhao Peng rzadko przyciąga uwagę innych. Jamil Nazarali, były dyrektor Citadel Securities i obecny dyrektor generalny EDX Markets, powiedział:

Jedyną rzeczą, której nie zrobił dobrze, było to, że jego profil publiczny nie był wystarczająco wysoki.

Chociaż Griffin często występuje publicznie, Bloomberg powołuje się na osoby zaznajomione ze sprawą, które twierdzą, że Griffin rzadko odwiedzał Citadel Securities i zamiast tego monitorował sytuację zdalnie. Wśród różnych wysiłków firmy mających na celu rozszerzenie swojej działalności, Zhao Peng jest zajęty zarówno z przodu, jak i z tyłu. „Jeśli chcesz zawrzeć transakcję, powinniśmy być pierwszą firmą, o której myślisz” – powiedział w wywiadzie promującym swoją firmę.

Z jego postawy „traktowania tytułu dyrektora generalnego jak śmiecia” wynika, że ​​Zhao Peng jest osobą bardzo pragmatyczną, skupiającą się na technologii. Wspomniał kiedyś, że nauka jest bardzo ważna, a jego wykształcenie akademickie i doświadczenie zawodowe mają charakter bardzo techniczny. Choć nie posiada tytułu MBA, Zhao Peng cały czas czerpie wiedzę z doświadczeń swoich poprzedników, czytając artykuły na temat firm i zarządzania talentami.

Przyjrzyj się całemu krajobrazowi rynku handlowego

Citadel Securities przygotowuje się obecnie do dołączenia do wybranej przez Rezerwę Federalną listy głównych dealerów, którzy prowadzą bezpośrednie transakcje z nowojorskim Fed w ramach wdrażania polityki pieniężnej i zobowiązali się do udziału w każdej aukcji amerykańskich obligacji skarbowych. Uwagę zwracają rosnące wpływy agencji.

Analityk Moody's Investors Service, Fadi Abdel Massih, powiedział kiedyś, że poza branżą finansową panuje powszechne nieporozumienie, że animatorzy rynku są stosunkowo bezpieczni, a nawet nudni, podobnie jak przedsiębiorstwa energetyczne utrzymujące dostawy energii. W rzeczywistości jednak handel animatorem rynku to „bardzo złożony proces, który może powodować ogromne straty”.

Massih dodał: „Kiedy kapitał założyciela jest zagrożony, interesy obu stron są ściśle powiązane. W miarę rozwoju linii biznesowej zyski instytucji staną się zróżnicowane, dzięki czemu będzie ona mogła lepiej wytrzymać sporadyczne straty w dowolnej części działalności”.

Jako dyrektor generalny Zhao Peng jest znany ze swojej obsesji na punkcie wskaźników. Pomógł zbudować wewnętrzny portal zarządzania dla Citadel Securities, który śledzi wyniki pracowników i jednostek biznesowych w czasie rzeczywistym, rejestruje przychody i wyświetla wyniki firmy w porównaniu z innymi firmami. Menedżerowie co miesiąc dokonują przeglądu wyników i decydują, w jaki sposób rozszerzyć lub ograniczyć działalność.

Jeśli chodzi o przyszłość Citadel Securities, Zhao Peng powiedział, że instytucja wprowadzi do sektora finansowego najnowocześniejsze technologie, w tym analizy, inżynierię, oprogramowanie i sprzęt. „Zasadniczo zmieniamy i promujemy sposób, w jaki rynki finansowe będą działać w przyszłości”.

Niektórzy internauci ujawnili na platformach mediów społecznościowych, że Zhao Peng wspomniał na czacie, że jego celem nie jest już zarabianie pieniędzy, ale zmiana tradycyjnego wzorca handlu na całym rynku obligacji.

Uważa, że ​​jako pokolenie po latach 80. powinniśmy wziąć na siebie ważne zadanie promowania rozwoju społecznego. W tym sensie Zhao Peng dał dobry przykład ludziom, jak przejść z aplikacji akademickiej na komercyjną.

Ponadto Citadel jest także pierwszym zagranicznym funduszem hedgingowym, który zakończył finansowanie w RMB i jest również bardzo otwarty na chińskich studentów. Internauci ujawnili, że dzieje się tak dlatego, że cały zespół jest całkowicie przekonany do Zhao Penga. Ze względu na jego wpływ dział HR Citadel jest również bardzo chętny do rekrutacji chińskich studentów.

[Ostrzeżenie o ryzyku i zastrzeżenie]

Ryzyko rynkowe, inwestycja musi być ostrożna. Artykuł ten nie stanowi osobistej porady inwestycyjnej, nie uwzględnia szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani potrzeb indywidualnych użytkowników. Użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, poglądy lub wnioski zawarte w tym artykule są odpowiednie w ich konkretnej sytuacji. Inwestuj odpowiednio i rób to na własne ryzyko.