PARYŻ, Francja – Firmy kryptograficzne uciekające przed niepewnością regulacyjną w USA zostały powitane we Francji przez urzędników przechwalających się ramami regulacyjnymi zapewniającymi względną przewidywalność.

Członek Unii Europejskiej może się już pochwalić około 74 zarejestrowanymi firmami kryptograficznymi – liczba ta może wzrosnąć do 100, gdy ostatnia runda firm będzie starała się antycypować unijne zasady dotyczące rynków aktywów kryptograficznych, które zostały formalnie podpisane przez ministrów we wtorek.

„We Francji jesteśmy dumni z tego, że jesteśmy pionierami” w systemie dostawców aktywów usług kryptograficznych, znanym jako PSAN, który został uchwalony w 2019 r., powiedział dziennikarzom Benoît de Juvigny, sekretarz generalny Autorité des marchés financiers (AMF).

„Jeśli amerykańscy gracze chcą skorzystać, w bardzo krótkim okresie, z francuskiego reżimu, a od początku 2025 r. z europejskich ustaleń, to oczywiście są mile widziani” – dodał. „Mamy dobre relacje i prowadzimy rozmowy z naszymi amerykańskimi odpowiednikami”.

Pewność prawna, którą najwyraźniej osiągnięto we Francji, została osiągnięta dopiero niedawno. W styczniu prawnicy ostrzegali, że proponowane przez Senat narodowy zmiany w ustawodawstwie – ostatecznie osłabione – mogą zabić innowacyjność.

Nadal istnieją pewne szare obszary: francuscy ustawodawcy wciąż zastanawiają się, jakie rodzaje kryptowalutowych influencerów w mediach społecznościowych powinni móc promować. UE wciąż rozważa, jak regulować usługi finansowe, które nie mają centralnego podmiotu, a Juvigny powiedział, że AMF opublikuje dokument z kilkoma pomysłami w nadchodzących tygodniach.

Ale w zasadzie ramy prawne są niemalże przybite do ziemi, co ostro kontrastuje z sytuacją po drugiej stronie Atlantyku. W ostatnich tygodniach gracze, w tym Bittrex i Coinbase, opuścili USA lub grozili, powołując się na niepewne otoczenie regulacyjne spowodowane aktywnym egzekwowaniem przepisów, w połączeniu z brakiem oczywistych perspektyw na prawo kryptowalutowe z Waszyngtonu.

Niełatwe

Francja może być przewidywalna i stabilna, ale to nie to samo, co bycie łatwą i prostą.

Siedemdziesiąt cztery firmy, w tym Binance i Bitstamp, otrzymały już rejestrację wykazującą podstawowe zasady zarządzania i zgodność z przepisami dotyczącymi prania pieniędzy. Firmy mogą również podjąć dalszy krok, starając się o licencję, jeśli mają wystarczający kapitał, chociaż żadna firma jeszcze jej nie uzyskała.

Zgodnie z nowymi środkami przejściowymi uzgodnionymi wcześniej w tym roku jako pomost do MiCA, firmy aplikujące od lipca przejdą „wzmocnioną” rejestrację, w ramach której muszą udowodnić, że mają odporne systemy IT i politykę dotyczącą konfliktu interesów. Sama MiCA, która ma wejść w życie w 2025 r., przyznaje prawo do obsługi rynku paneuropejskiego i rozszerza się szerzej, obejmując usługi takie jak inwestycje w kryptowaluty, doradztwo i zarządzanie portfelem.

Ta sieć czterech różnych współistniejących systemów jest skomplikowana, co sam de Juvigny przyznaje – jednak urzędnicy chętnie odrzucają skargi ze strony branży, że niektóre wymagania są niemożliwe do spełnienia w praktyce, a procedury są nadmiernie długie.

Uskarżanie się

Wbrew pewnym obawom branży urzędnicy twierdzą, że firmy kryptograficzne rzeczywiście mogą uzyskać komercyjne ubezpieczenie zgodnie ze standardami AMF. „Widziałem umowy na własne oczy” – powiedział reporterom Stéphane Pontoizeau, dyrektor AMF odpowiedzialny za nadzór nad infrastrukturą rynkową i pośrednikami.

Osoby, które odrobią pracę domową, studiując wytyczne AMF, odkryją, że mogą uzyskać nowy status w ciągu zaledwie kilku miesięcy, powiedział Pontoizeau – dodając, że osoby, którym zajmuje to więcej czasu, często nie uporządkowały swoich spraw.

Pontoizeau powiedział, że skoro dziesiątki firm czekają prawdopodobnie na rejestrację, to na „linii startowej” we Francji może być około stu firm, zanim MiCA zacznie obowiązywać – choć niektóre z nich, mające siedzibę w innych państwach członkowskich UE lub obsługujące wyłącznie rynek francuski, mogą nie ubiegać się o pełną licencję AMF na mocy prawa UE.

A dla niektórych decydującym argumentem może być surowość Francji – jak np. Circle, emitent stablecoinów, który złożył wniosek o rejestrację w AMF i poinformował, że chce również uzyskać licencję.

Razem z ACPR, ramieniem francuskiego banku centralnego odpowiedzialnym za weryfikację zgodności firm kryptowalutowych z przepisami dotyczącymi prania pieniędzy, „AMF… ma mocną reputację głównego regulatora rynku, który myśli przyszłościowo, ale dobrze zarządza ryzykiem” – powiedziała CoinDesk Teana Baker-Taylor, wiceprezes ds. polityki i strategii regulacyjnej Circle. „To nie jest jurysdykcja, w której można zachować ostrożność”.

Cytaty zostały przetłumaczone z języka francuskiego.