Kluczowe wnioski:
Niektórzy inwestorzy próbują wykorzystać tę trudną sytuację na swoją korzyść, ale ryzyko jest dość wysokie.
Kryptowaluty muszą przygotować się na zmiany w obu przypadkach, ale najprawdopodobniej nie odniosą korzyści z tej afery.
Groźba niewypłacalności Stanów Zjednoczonych jest bardziej widoczna niż kiedykolwiek.
Rozmowy w sprawie podniesienia limitu zadłużenia postępują powoli.
Opinia: Kryzys zadłużeniowy w USA to sytuacja z paragrafu 22 dla inwestorów w kryptowaluty
EREWAN (CoinChapter.com) — Przyszłość kryptowalut wydaje się niepewna ze względu na niepewność dotyczącą zadłużenia w USA, a opinie są bardzo zróżnicowane.
W styczniu 2023 r. Stany Zjednoczone osiągnęły limit zadłużenia wynoszący 31,4 bln dolarów. W odpowiedzi sekretarz skarbu Janet Yellen powiedziała, że Stany Zjednoczone wprowadzają „nadzwyczajne środki” w celu zaradzenia tej sytuacji.
Historycznie rzecz biorąc, od 1917 r. pułap zadłużenia Stanów Zjednoczonych był wielokrotnie podnoszony, co sugeruje ucieczkę w ostatniej chwili przed staniem się krajem, który nie wywiązuje się ze zobowiązań.
Teoretycznie potencjalna sytuacja niewykonania zobowiązania jest zła dla podmiotów międzynarodowych, w tym krajów i organizacji, które w dużym stopniu są uzależnione finansowo i politycznie od pomocy USA.
Ustawowy limit zadłużenia w USA rośnie, a rozwiązanie problemu nie jest jeszcze jasne. Korzenie kryzysu zadłużeniowego w USA w 2023 r
W 2019 r. rząd USA przeznaczył ponad 60% budżetu federalnego na programy takie jak ubezpieczenie społeczne, Medicare i Medicaid, a 30% przeznaczył na wydatki uznaniowe, w tym na obronę. Reszta poszła na spłatę odsetek od samego długu.
W międzyczasie z przeglądu przedstawionego przez Radę ds. Stosunków Zagranicznych wynika, że według przewidywań programy obowiązkowych wydatków i odsetki od zadłużenia pochłoną większą część budżetu federalnego. Jednocześnie przewidywano, że dochody podatkowe w tym roku pozostaną na tym samym poziomie.
W roku budżetowym 2022 rząd federalny wygenerował 4,90 biliona dolarów przychodów, ale wydał 6,27 biliona dolarów, gromadząc deficyt budżetowy netto w wysokości 1,38 biliona dolarów, co stanowi czwarty najwyższy wynik w XXI wieku. Co więcej, od 2001 r. rząd USA boryka się z rocznym deficytem.
Tego typu strategia budżetowa stosowana jest od wielu lat, co stworzyło warunki, które sprawiły, że obecny kryzys pułapu zadłużenia stał się rzeczywistością, którą dziś widzimy na własnych oczach.
Wielu inwestorów ostrzega, że kryzys ten niesie ze sobą więcej zagrożeń niż nawet ten, który miał miejsce w 2011 r. Strach i możliwości w zakresie potencjalnej niewypłacalności długu USA
Inwestorzy i politycy zastanawiają się, czy może dojść do niewypłacalności, czy też jest to chwilowa panika do czasu zawarcia umowy. Tak czy inaczej, zegar tyka, a różne zaangażowane strony mają różne szacunki dotyczące tego, kiedy rząd może wyczerpać swoje możliwości samodzielnego finansowania.
Administracja poinformowała, że może spaść z dachu już 1 czerwca. Wall Street albo zgadza się z sygnałami rządu, albo proponuje szacunki z końca lata, jak pokazano na poniższym obrazku. Niemniej jednak rozumie, że kieszenie skarbu państwa będą w tym czasie uszczuplone.
Prognozy na dzień X najlepszych amerykańskich banków. Źródło: Bloomberg
Jedynym parametrem decydującym o tym, czy rząd USA jest w stanie spłacić swoje długi i wywiązać się ze swoich obowiązków związanych z wydatkami, jest ilość gotówki na jego rachunku bieżącym. Liczba ta jest kluczowa i zmienia się w zależności od wydatków, wpływów podatkowych, spłat długów i nowych pożyczek.
Jednak konflikty wewnętrzne w Kongresie już od miesięcy tworzą bariery utrudniające właściwe podejmowanie decyzji.
Republikanie i Demokraci nie mogli zaangażować się w znaczący dialog ani znaleźć konsensusu, w którym wygrywają obie strony, który pasowałby do ich programów. Ale jednocześnie czas nie czeka na żadnego z nich, a przełomowa data zbliża się z każdym dniem.
CDS wzrośnie o 2400% — Bloomberg
Czasy kryzysu stwarzają zarówno zagrożenia, jak i możliwości, a niektórzy spekulanci bardziej skupiają się na tych ostatnich.
Seria szybkich podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną spowodowała spadek wartości obligacji skarbowych, a nawet ceny niektórych obligacji spadły poniżej 50 centów za dolara. To z kolei oznacza, że spekulanci mogą potencjalnie kupić te obligacje po niskich cenach, a następnie wykorzystać je jako zabezpieczenie do zakupu swapów ryzyka kredytowego (CDS).
CDS to umowa zamiany finansowej, rekompensująca kupującemu niespłacanie zadłużenia lub inne zdarzenie kredytowe.
Tak więc, jeśli Stany Zjednoczone nie wywiążą się z zobowiązań, wartość wspomnianych CDS gwałtownie wzrośnie, co według obliczeń Bloomberga spowoduje wypłatę ponad 2400%.
Niemniej jednak strategia ta ma charakter spekulacyjny i wiąże się z wysokim ryzykiem, zwłaszcza gdy optymistyczne prognozy nadal przenikają przez gruby płaszcz pesymizmu otaczającego te okoliczności.
Brak punktu powrotu
Ponieważ decyzja o podniesieniu pułapu zadłużenia stała się zjawiskiem ciągłym, niektórzy ekonomiści zaczęli rozważać prawdopodobne konsekwencje niewypłacalności Stanów Zjednoczonych, a konsekwencje te nie napawały nadzieją.
We wrześniu 2021 roku badacz ekonomii globalnej Roger W. Ferguson Jr stwierdził:
Jeżeli rząd nie wywiąże się z zobowiązań, rating kredytowy USA gwałtownie spadnie, oprocentowanie obligacji skarbowych gwałtownie wzrośnie, stopy procentowe zarówno w USA, jak i za granicą wzrosną, a wypłaty świadczeń i wynagrodzeń dla wojska zostaną wstrzymane.
Z innej analizy przeprowadzonej przez Noaha Bermana, asystenta pisarza w CFR, wynika, że prawdopodobne konsekwencje i straty obejmowałyby zmniejszenie wiary konsumentów. Innymi słowy, recesja może uderzyć w około 10% amerykańskiej gospodarki, zwiększyć koszt 30-letniego kredytu hipotecznego, stracić trzy miliony miejsc pracy w USA i zwiększyć dług publiczny z powodu wyższych stóp procentowych.
Warto także zauważyć, że w przypadku niewywiązania się ze spłaty zadłużenia przez USA, zapewnienie Ukrainie ciągłego wsparcia wojskowego będzie niezwykle trudne. Co więcej, to niewywiązanie się z umowy może odmienić los Stanów Zjednoczonych i Ukrainy, ponieważ są one nawet w trudnej sytuacji.
Jak Crypto wchodzi w grę?
Niedotrzymanie zobowiązań w USA może pozostawić niezliczone konsekwencje dla kryptowalut. Z jednej strony, w najlepszym przypadku inwestorzy mogą uznać kryptowalutę za nowe aktywo bezpiecznej przystani, co podniesie jej cenę.
Jeśli wysłuchamy opinii Geoffa Kendricka ze Standard Chartered, mógłby się on spodziewać, że cena Bitcoina może znacznie wzrosnąć o około 20 000 dolarów. Jednak nawet jeśli nie wszystkie kryptowaluty skorzystają z możliwej niewypłacalności Stanów Zjednoczonych, jego zdaniem Bitcoin nadal będzie miał przewagę rynkową.
W najgorszym przypadku, gdy nastąpią masowe zwolnienia, brak płatności i kratery na amerykańskich rynkach, może to skłonić inwestorów do porzucenia wszelkich ryzykownych inwestycji w USA, które mogą obejmować kryptowaluty i powiązane aktywa.
Problem polega również na tym, że inwestorzy po katastrofalnej niewypłacalności nie mogą łatwo przelać pieniędzy z sektora bankowego i ulokować ich w kryptowalutach. Oznacza to zatem, że nawet jeśli teoretycznie istnieją korzyści z niewypłacalności, kryptowaluta nie będzie w stanie na tym skorzystać, ze względu na sposób działania tradycyjnego systemu bankowego i sposób działania jego filarów zaufania.
Bardziej prawdopodobne jest, że inwestorzy masowo polegaliby na bardziej tradycyjnie akceptowanych aktywach stanowiących bezpieczną przystań, takich jak fizyczne złoto. Jest mało prawdopodobne, aby kryptowaluta odniosła znaczące korzyści, ponieważ domyślna koncepcja jako koncepcja ze swej natury ma bardziej siłę destrukcyjną niż transformacyjną.
Niemniej jednak prawdopodobnie kryptowaluta nie zbierze żadnych owoców z tej porażki. Mimo to inwestorzy mogą zwracać większą uwagę na waluty zdecentralizowane po zobaczeniu chorób, jakie dotknęły waluty fiducjarne tylko w tym roku.
Kryzys zadłużeniowy w USA to sytuacja z paragrafu 22
Bardzo trudno sobie wyobrazić, że ktoś może w pełni skorzystać na katastrofalnym zdarzeniu, takim jak niewykonanie zobowiązania, w jakimkolwiek kraju, nie mówiąc już o USA. Nawet jeśli ktoś jest po dobrej stronie losu i odniesie cudowne zwycięstwo, to zwycięstwo to jest z założenia pyrrusowe i krótkotrwałe.
Niewykonanie zobowiązania celowo szkodzi gospodarce, a oczekiwanie, że przyniesie to korzyści, jest nieco nieprzemyślane.
Post Opinia: Kryzys zadłużeniowy w USA to sytuacja z paragrafu 22 dla inwestorów kryptowalut pojawiła się jako pierwsza na CoinChapter.
