Jakie są warunki inwestowania w fundusz ETF Bitcoin w Hongkongu? Jak będą płacone podatki?

Napisał: TaxDAO
Odkąd 10 stycznia amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zatwierdziła notowanie pierwszych 11 spotowych funduszy ETF na Bitcoin, rynek finansowy w Hongkongu również poczynił nowe postępy we włączaniu aktywów wirtualnych. Niedawno doniesiono, że Komisja Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu przyspiesza przegląd pierwszego funduszu ETF typu spot na bitcoiny w Hongkongu i planuje jego notowanie na giełdzie w Hongkongu po Święcie Wiosny.
W tym artykule przeanalizuję politykę regulacyjną dotyczącą kontraktów futures na bitcoiny w Hongkongu, aktualny stan istniejących funduszy ETF na waluty wirtualne oraz politykę podatkową dotyczącą inwestowania w fundusze ETF na bitcoiny w Hongkongu i Singapurze. Przedstawione zostanie obecne środowisko rozwojowe funduszy ETF na bitcoiny w Hongkongu z wielu perspektyw i zwróć uwagę na podejście Hongkongu do kasowych funduszy ETF na Bitcoin. Omów przyszły trend rozwoju kryptowalutowych funduszy ETF w Hongkongu.
1. Polityka regulacyjna dotycząca kontraktów terminowych na bitcoiny w Hongkongu
31 października 2022 r. rząd Hongkongu wydał deklarację polityczną dotyczącą rozwoju aktywów wirtualnych w Hongkongu, wyjaśniającą stanowisko polityczne rządu i wytyczne dotyczące rozwoju dynamicznego przemysłu i ekosystemu aktywów wirtualnych w Hongkongu. Jednocześnie Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu wydała okólnik w sprawie funduszy ETF na wirtualne aktywa typu futures, rozważając zezwolenie na regulacje dotyczące funduszy ETF, które są publicznie oferowane w Hongkongu głównie za pośrednictwem kontraktów futures . „Okólnik w sprawie funduszy uznanych przez Chińską Komisję ds. Regulacji Papierów Wartościowych w zakresie inwestycji w aktywa wirtualne” wydany 22 grudnia 2023 r. zastąpił i zaktualizował „Okólnik w sprawie funduszy notowanych na giełdzie w ramach kontraktów futures na wirtualne aktywa”. W dokumencie szczegółowo wyjaśniono, że odsetek aktywów wirtualnych przekracza 10% produktów funduszy publicznych ma odpowiednie wymagania w zakresie spółek zarządzających, inwestycji w tokeny aktywów wirtualnych, subskrypcji i umorzenia aktywów wirtualnych, strategii inwestycyjnych, przechowywania funduszy, wyceny aktywów wirtualnych typu spot i dostawców usług.
1.1 Warunki wydania zwołania
① Kwalifikacje emitenta: W przypadku spółek zarządzających funduszami aktywów wirtualnych (aktywa wirtualne stanowią ponad 10% funduszu) spółka zarządzająca musi posiadać dobrą historię zgodności, a co najmniej jeden pracownik spółki musi mieć doświadczenie w zarządzaniu aktywami wirtualnymi lub produkty powiązane. Spółki zarządzające muszą spełniać istniejące lub nowe wymagania stawiane firmom zarządzającym aktywami wirtualnymi przez organy regulacyjne udzielające licencji i muszą posiadać zaktualizowaną licencję nr 9. Oznacza to, że firma emitująca musi spełniać „Warunki dotyczące licencjonowanych instytucji rejestrujących emisje mające zastosowanie do zarządzania portfelami inwestycyjnymi inwestującymi w aktywa wirtualne”.
② Instytucja powiernicza: Jeśli chodzi o instytucje powiernicze, fundusze aktywów wirtualnych uznane przez Komisję Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu muszą korzystać z platform aktywów wirtualnych lub instytucji finansowych uznanych przez Komisję Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu w celu przechowywania aktywów wirtualnych. Odpowiednie platformy aktywów wirtualnych lub instytucje finansowe muszą spełniać wymogi władz monetarnych Hongkongu dotyczące instytucji powierniczych. Podobnie jak w przypadku handlu, aktywa wirtualne wymagają niezależnej opieki strony trzeciej, a depozytariuszem musi być licencjonowana giełda w Hongkongu lub instytucja finansowa i jej podmioty stowarzyszone uznane przez HKMA. Ponadto musi również spełniać:
Rachunki powiernicze muszą być oddzielone od rachunków własnych spółki zarządzającej aktywami;
Większość aktywów umieszczana jest w zimnych portfelach, a niewielka ich ilość jest umieszczana w gorących portfelach w celu wykupu;
Klucz prywatny jest bezpiecznie przechowywany i wymaga przechowywania klucza prywatnego w Hongkongu, aby skutecznie zapobiegać atakom zewnętrznym i posiadać odpowiednie kopie zapasowe.
③Dostawcy usług: Jeśli chodzi o usługodawców, Hongkongowa Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych wymaga, aby spółki zarządzające funduszami aktywów wirtualnych zapewniły, że wszyscy niezbędni dostawcy usług (tacy jak zarządzający funduszami, animatorzy rynku i dostawcy indeksów itp.) muszą spełniać wymogi Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu Odpowiednie kwalifikacje w zakresie operacji i usług w zakresie funduszy aktywów wirtualnych.
④Wymogi dotyczące strategii inwestycyjnej: Jeśli chodzi o inwestycje w kontrakty terminowe, Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu wskazała, że ​​spółki zarządzające funduszami aktywów wirtualnych muszą zapewnić wystarczającą płynność odpowiednich kontraktów terminowych na aktywa wirtualne. Jednocześnie koszt rolowy powiązanych kontraktów terminowych na aktywa wirtualne można kontrolować, a towarzystwa funduszy aktywów wirtualnych powinny opracować metody zarządzania tymi kosztami rolowanymi. W przypadku funduszy, które korzystają głównie ze strategii inwestycyjnych typu futures, Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Futures w Hongkongu stwierdziła, że ​​fundusze aktywów wirtualnych autoryzowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Kontraktów Futures powinny przyjąć aktywne strategie inwestycyjne, aby zapewnić elastyczność portfela inwestycyjnego (takie jak dywersyfikacja pozycji kontraktów futures, wiele dat wygaśnięcia). , a jednocześnie posiadać strategie rolowania i zdolność reagowania na wszelkie zdarzenia zakłócające rynek. Jednocześnie, jeśli chodzi o inwestycje lewarowane, Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu wyraźnie stwierdziła, że ​​fundusze aktywów wirtualnych zatwierdzone przez Komisję Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych nie mogą inwestować w aktywa wirtualne w oparciu o dźwignię na poziomie funduszu.
⑤Wycena aktywów wirtualnych: Jeśli chodzi o wycenę aktywów wirtualnych, Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu wskazała, że ​​w przypadku wyceny aktywów wirtualnych spółki zarządzające funduszami aktywów wirtualnych autoryzowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych powinny przyjąć metody handlu oparte na głównych platformach handlowych ( to znaczy metodą, która może odzwierciedlić podstawowy duży udział transakcji na rynku kasowym, indeks porównawczy opublikowany przez renomowanego dostawcę) do wyceny.
⑥Ujawnianie informacji o ryzyku i edukacja inwestorów: „Okólnik” wymaga od emitentów ujawniania wszelkich aspektów ryzyka w dokumentach emisyjnych i sprawozdaniach finansowych, a także nakłada na emitentów i dystrybutorów obowiązek prowadzenia edukacji inwestorów przed wprowadzeniem produktów na rynek.
⑦ System przeglądu: Zgodnie z wymogami „Okólnika” fundusze, które przygotowują się do emisji lub planują zainwestować 10% lub więcej całkowitej wartości aktywów funduszu w waluty wirtualne, muszą wcześniej skonsultować się z Komisją Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu i uzyskać aprobata.
1.2 Warunki inwestowania dla inwestorów
Obecnie rząd Hongkongu przyjął przepisy dotyczące handlu kryptowalutami. Tylko giełdy w Hongkongu, które uzyskały licencję od Biura Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu, mogą legalnie handlować kryptowalutami. Ponieważ fundusze ETF nie liczą się jako bezpośrednie zakupy walut wirtualnych, zgodnie z obowiązującymi przepisami Hongkongu, kryptowalutowe fundusze ETF są zamiast tego uznawane za regulacje dotyczące funduszy, o ile są legalnie notowane w Komisji Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu i na giełdzie w Hongkongu. można je kupić legalnymi kanałami.
Jeśli chodzi o obecne metody handlu w Hongkongu, każdy, kto kupuje fundusze ETF, musi kupować jednostki funduszy z określonym minimalnym limitem, a różne progi wejścia będą powodować różne koszty zakupu i sprzedaży. Na przykład próg wejścia dla aktywnego funduszu ETF Samsung Bitcoin Futures wynosi 50 jednostek funduszu, natomiast próg wejścia dla funduszu CSOP Bitcoin Futures ETF (3066.HK) wynosi 100 jednostek funduszu. Jednocześnie w Hongkongu obowiązują ograniczenia dla inwestorów. Zgodnie z wymogami „Wspólnego Okólnika” sprzedaż produktów związanych z aktywami wirtualnymi musi spełniać wymogi odpowiednich jurysdykcji, czyli ETF-y typu spot na aktywach wirtualnych. nie wolno sprzedawać inwestorom w Chinach kontynentalnych. Produkty związane z aktywami wirtualnymi nie są oferowane ani sprzedawane bezpośrednio lub pośrednio w Chinach kontynentalnych osobom prawnym lub osobom fizycznym w Chinach kontynentalnych ani na ich rzecz. Osobom prawnym lub osobom fizycznym w Chinach kontynentalnych nie wolno nabywać funduszy ETF Bitcoin, bezpośrednio ani pośrednio, bez uprzedniego uzyskania wszystkich niezbędnych zgód rządowych z Chin kontynentalnych.
2. Istniejące kontrakty terminowe Bitcoin ETF w Hongkongu
Spółka HSBC Hongkong otworzyła niedawno następujące trzy fundusze ETF, które zostały dopuszczone do notowania na giełdzie w Hongkongu: CSOP Bitcoin Futures ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF i Samsung Bitcoin Futures ETF.
2.1 ETF kontraktów terminowych CSOP na Bitcoin
CSOP Bitcoin Futures ETF to fundusz typu ETF na Bitcoin i pierwszy ETF na kontrakty terminowe na Bitcoin w Hongkongu. Obiektem śledzenia inwestycji jest kontrakt futures na Bitcoin na giełdzie Chicago Mercantile Exchange w Stanach Zjednoczonych. Emitentem jest CSOP Asset Management Co., Ltd. It notowana będzie 16 grudnia 2022 r. Aktualny minimalny próg wejścia wynosi 100 jednostek funduszu. Wielkość aktywów na dzień 1 lutego 2024 r. wyniosła 30,8 mln USD, wielkość akcji 13,89 mln jednostek, a wartość aktywów netto na jednostkę wyniosła 2,2175 USD. Opłaty za zarządzanie ETF CSOP Bitcoin Futures ETF (w tym opłaty powiernicze, opłaty za przechowywanie i opłaty administracyjne) wynoszą 1,99% rocznie, a współczynnik kosztów powtarzalnych za cały rok szacuje się na 2,0%. Od momentu powstania fundusz wzrósł o 131,00%, w ubiegłym roku o 62,08%, a w zeszłym miesiącu o 1,03%.
2.2 ETF kontraktów terminowych CSOP na Ethereum
CSOP Ether Futures ETF to ETF typu ETF. Obiektem śledzenia inwestycji jest kontrakt futures na Ether na giełdzie Chicago Mercantile Exchange w Stanach Zjednoczonych. Emitentem jest CSOP Asset Management Co., Ltd. Został notowany 16 grudnia 2022 roku. aktualnie na najniższym poziomie. Próg wejścia wynosi 100 jednostek funduszu. Wielkość aktywów na dzień 1 lutego 2024 r. wynosiła 12,09 mln USD, wielkość akcji wynosiła 7,24 mln jednostek, a wartość aktywów netto na jednostkę wynosiła 1,6709 USD. Opłaty za zarządzanie ETF CSOP Ethereum Futures wynoszą 1,99% rocznie, a współczynnik kosztów ogólnych za cały rok szacuje się na 2,0%. Fundusz od emisji wzrósł o 71,07%, w ubiegłym roku o 80,16%, a w zeszłym miesiącu o 11,29%.
2.3 ETF kontraktów terminowych Samsung Bitcoin Futures
Samsung Bitcoin Futures ETF to Bitcoin ETF. Obiektem śledzenia inwestycji jest kontrakt futures na Bitcoin na giełdzie Chicago Mercantile Exchange w Stanach Zjednoczonych. Emitentem jest Samsung Asset Application (Hong Kong) Co., Ltd. Został notowany 13 stycznia. 2023. Aktualna najniższa cena to Próg rynkowy to 50 jednostek funduszu. Wielkość aktywów na dzień 1 lutego 2024 r. wyniosła 10,14 mln USD, wielkość akcji – 4,75 mln akcji, a wartość aktywów netto na jednostkę wyniosła 2,12 USD. Opłaty za zarządzanie funduszami CSOP Bitcoin Futures ETF wynoszą 0,89% rocznie, a całoroczny wskaźnik kosztów ogólnych szacuje się na 2,0%. Od momentu uruchomienia fundusz wzrósł o 96,70%.
3. Zasady opodatkowania mieszkańców Hongkongu i Singapuru inwestujących w fundusze ETF Bitcoin
Opodatkowanie funduszy ETF Bitcoin na niższym poziomie jest mniej więcej takie samo jak w przypadku innych funduszy ETF i obejmuje podatek od zysków kapitałowych, podatek dochodowy i podatek u źródła. Specyficzne opodatkowanie jest związane z takimi czynnikami, jak miejsce i rodzaj rejestracji, miejsce zamieszkania inwestora oraz jurysdykcję, w której zlokalizowany jest cel inwestycyjny. W przypadku sprzedaży i umorzenia funduszy ETF sprzedaż stanowi zdarzenie podatkowe dotyczące zysków kapitałowych, natomiast umorzenie nie jest zdarzeniem podlegającym opodatkowaniu i nie wymaga podatku; jednocześnie inwestowanie w dywidendy Bitcoin ETF w innych krajach lub regionach będzie wiązać się z podatkami u źródła .
3.1 Podatki dla mieszkańców Hongkongu inwestujących w futures Bitcoin ETF
Hongkong nakłada podatek terytorialny i opodatkowuje wyłącznie zyski i dochody z Hongkongu. Jednocześnie Hongkong nie opodatkowuje zysków kapitałowych uzyskanych przez spółki i osoby fizyczne. Jednakże w przypadku krótkiego okresu posiadania udziałów zyski kapitałowe ze sprzedaży kapitału własnego będą traktowane jako mające charakter transakcyjny i w związku z tym zostanie nałożony podatek od zysków. . Dlatego też, gdy mieszkańcy Hongkongu uzyskują dochody wynikające z różnic cenowych ze sprzedaży funduszy ETF Bitcoin, generalnie nie muszą być pobierani podatku od zysków. Jednocześnie mieszkańcy Hongkongu zazwyczaj nie muszą płacić podatku od dywidend z funduszy ETF Bitcoin otrzymywanych w Hongkongu.
Spółki z Hongkongu nakładają podatek od zysków od dochodu ze spreadów, jaki uzyskują ze sprzedaży funduszy ETF Bitcoin. Stawka podatku od zysków dla korporacji-inwestorów wynosi 8,25% w przypadku pierwszych 2 milionów HKD i 16,5% w przypadku kolejnych podlegających opodatkowaniu zysków. W przypadku osób nieposiadających osobowości prawnej prowadzących jednoosobową działalność gospodarczą lub spółkę osobową dwustopniowe stawki podatku dochodowego wynoszą odpowiednio 7,5% i 15%. Jednocześnie inwestorzy korporacyjni na ogół nie muszą płacić podatków od dywidend otrzymywanych w przypadku inwestycji w fundusze ETF Bitcoin.
3.2 Podatki dla mieszkańców Singapuru inwestujących w futures Bitcoin ETF
Singapur i Hongkong nie opodatkowują zysków kapitałowych uzyskanych przez spółki i osoby fizyczne. Jednakże ze względów przeciwdziałania unikaniu opodatkowania zyski kapitałowe ze sprzedaży udziałów w kapitale będą opodatkowane jako dochód z działalności gospodarczej, jeśli okres posiadania jest krótki, a zyski ze sprzedaży udziałów w kapitale nie będą opodatkowane, jeśli okres utrzymywania przekracza 20% i okres utrzymywania przekracza 24 miesiące. Jednocześnie dywidendy wypłacane przez spółki z Hongkongu nierezydentom nie muszą płacić podatku u źródła. W związku z tym dywidendy i dywidendy otrzymywane przez rezydentów Singapuru lub spółki inwestujące w fundusz ETF Bitcoin w Hongkongu nie muszą odliczać podatku u źródła.
Na poziomie inwestora Singapur również wdraża zasadę źródła terytorialnego i opodatkowuje wyłącznie dochody wygenerowane w Singapurze lub pochodzące z Singapuru. Jednakże singapurska ustawa o podatku dochodowym stanowi, że jeśli dochód wygenerowany poza Singapurem jest przekazywany, przekazywany lub wprowadzany do Singapuru, jest on również uważany za dochód „pochodzący z Singapuru”.
Inwestorzy indywidualni, którzy przekazują swoje dochody z inwestycji w fundusze ETF Bitcoin w Hongkongu do Singapuru, zazwyczaj będą musieli zapłacić podatek dochodowy od osób fizycznych od tego dochodu. Podatek dochodowy od osób fizycznych w Singapurze na rok 2024 waha się od 0% do 24%, w zależności od dochodu podlegającego opodatkowaniu.
Spółki będące rezydentami Singapuru korzystają ze zwolnień podatkowych z tytułu dywidend ze źródeł zagranicznych, jeżeli: (1) w przypadku gdy dochód ze źródeł zagranicznych jest uzyskiwany w Singapurze, najwyższa stawka podatku dochodowego od osób prawnych (stawka podatku od tytułu własności) w kraju zamorskim, który wygenerował dochód, wynosi co najmniej 15 %; (2) dochód został opodatkowany za granicą (3) władze uważają, że zwolnienie z podatku będzie korzystne dla spółki będącej rezydentem;
4. Dynamika Spot Bitcoin ETF
Hongkong zatwierdzi kryptowalutowe fundusze ETF oparte na kontraktach futures w 2022 r. Obecnie notowane są trzy produkty: CSOP Bitcoin Futures, CSOP Ethereum Futures i Samsung Bitcoin Futures. Ich skala aktywów jest stosunkowo niewielka, a AUM każdego funduszu jest mniejsze niż 1 sto milionów dolarów amerykańskich. dolarów.
W grudniu 2023 r. Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu oraz Urząd Monetarny Hongkongu wydały okólnik, w którym stwierdziły, że są gotowe przyjmować wnioski o zezwolenie na wirtualne fundusze ETF na rynku aktywów. Oznacza to, że Hongkong staje się pierwszym rynkiem w Azji, który umożliwia notowanie wirtualnych ETF-ów typu spot na aktywach.
W dniu 26 stycznia 2024 r. firma Harvest Fund Hong Kong Company złożyła wniosek o utworzenie funduszu ETF na Bitcoin do Komisji Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu, stając się pierwszą instytucją w Hongkongu, która złożyła wniosek o spotowy fundusz ETF na Bitcoin. Według doniesień mediów Komisja Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu ma nadzieję przyspieszyć zatwierdzenie pierwszego funduszu ETF typu spot Bitcoin w Hongkongu i planuje umieścić pierwszy fundusz ETF typu spot w Hongkongu na giełdzie w Hongkongu po Święcie Wiosny. Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych Hongkongu może pójść za praktyką Stanów Zjednoczonych, która polega na zatwierdzaniu wniosków kilku spółek jednocześnie. Na razie poza Harvest Fund wniosek nie złożyła żadna inna instytucja. Choć instytucje, w tym CSOP, wielokrotnie kontaktowały się z Komisją Regulacji Papierów Wartościowych w Hongkongu, dotychczas go nie złożyły.
Wraz z rozwojem zgodności z Bitcoinem i ciągłą poprawą dojrzałości rynku, uruchomienie spotowego ETF Bitcoin umożliwiło osiągnięcie ścisłego powiązania pomiędzy tradycyjnym rynkiem finansowym a rynkiem aktywów wirtualnych, wyznaczając ustrukturyzowany rynek finansowy otwierający drzwi do pola aktywów wirtualnych. Standaryzuj produkty finansowe dla Bitcoina w formie spotowych funduszy ETF. Bitcoin spot ETF zapewnia inwestorom wygodniejszą i ujednoliconą metodę inwestowania, poprawiając jednocześnie efektywne działanie rynku oraz skuteczniejsze zarządzanie ryzykiem i ochronę inwestorów.