Streszczenie 

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najniższą ceną wywoławczą za aktywa a najwyższą ceną ofertową. Aktywa płynne, takie jak Bitcoin, mają niższy spread niż aktywa o mniejszej płynności i wolumenie obrotu.

Poślizg ma miejsce, gdy transakcja zostaje ustalona po średniej cenie, która różni się od początkowo żądanej ceny. Dzieje się tak często, gdy realizowane są zlecenia rynkowe. Jeżeli płynność nie jest wystarczająca do realizacji Twojego zlecenia lub jeśli rynek jest niestabilny, ostateczna cena zamówienia może ulec zmianie. Aby zapobiec poślizgom cen aktywów o niskiej płynności, możesz spróbować podzielić swoje zamówienie na mniejsze części.


wprowadzenie

Kiedy kupujesz i sprzedajesz aktywa na platformie handlu kryptowalutami, ceny rynkowe są bezpośrednio powiązane z podażą i popytem. Oprócz ceny, innymi ważnymi czynnikami, które należy wziąć pod uwagę, są wolumen obrotu, płynność rynku i rodzaje zleceń. W zależności od warunków rynkowych i rodzaju zleceń, z których korzystasz, nie zawsze otrzymasz cenę, jaką chcesz za swoją transakcję.

Pomiędzy kupującymi i sprzedającymi toczą się ciągłe negocjacje, których efektem jest rozpiętość cen pomiędzy obiema stronami (różnica między ceną kupna i oferty). W zależności od tego, jaką częścią aktywów chcesz handlować i jak bardzo są one zmienne, możesz również doświadczyć poślizgu (więcej na ten temat później). Aby więc uniknąć niespodzianek, znajomość podstawowych informacji o liście zleceń na platformie transakcyjnej będzie bardzo przydatna.


Jaka jest różnica między ceną zapytania a ceną oferty?

Rozpiętość cen ofertowych i cen sprzedaży to różnica między najwyższą ceną ofertową a najniższą ceną sprzedaży na liście zamówień. Na tradycyjnych rynkach spready są często tworzone przez animatorów rynku lub pośredników dostawców płynności. Na rynkach kryptowalut spread jest wynikiem różnicy pomiędzy zamówieniami z limitem od kupujących i sprzedających.

Jeśli chcesz dokonać natychmiastowego zakupu po cenie rynkowej, musisz zaakceptować najniższą cenę sprzedaży od sprzedawcy. Jeśli chcesz dokonać natychmiastowej sprzedaży, otrzymasz od kupującego najwyższą cenę zaoferowaną. Aktywa o dużej płynności (takie jak Forex) mają mniejszy spread między ceną sprzedaży i kupna, co oznacza, że ​​kupujący i sprzedający mogą realizować swoje zlecenia bez powodowania znaczących zmian ceny aktywa. Wynika to z dużej ilości zamówień na liście zamówień. Większa różnica między ceną sprzedaży i kupna doprowadzi do dużych wahań cen przy zamykaniu zleceń o dużym wolumenie.


Animatorzy rynku i różnica między ceną kupna i oferty

Pojęcie płynności jest ważne dla rynków finansowych. Jeśli próbujesz handlować na rynkach o niskiej płynności, możesz czekać godzinami, a nawet dniami, aż inny inwestor dopasuje się do Twojego zamówienia.

Zapewnienie płynności jest ważne, ale nie wszystkie rynki mają wystarczającą płynność od samych inwestorów indywidualnych. Na przykład na tradycyjnych rynkach brokerzy i animatorzy rynku zapewniają płynność w zamian za zyski z arbitrażu.

Animator rynku może czerpać zyski z różnicy między cenami sprzedaży i sprzedaży, po prostu kupując i sprzedając aktywa w tym samym czasie. Sprzedając po wyższej cenie sprzedaży i kupując po niższej cenie oferty, animatorzy rynku mogą wykorzystać różnicę cen jako zyski z arbitrażu. Nawet niewielka różnica w cenie może zapewnić duże zyski, jeśli handel odbywa się w dużych ilościach w ciągu dnia. Aktywa o wysokim popycie mają niższe spready, ponieważ animatorzy rynku konkurują i zmniejszają spread.

Na przykład animator rynku może jednocześnie zaoferować zakup BNB po 350 USD za monetę i sprzedać BNB po 351 USD, tworząc spread w wysokości 1 USD. Każdy, kto chce wykryć transakcje typu spot na rynku, musi spełnić wymagania dotyczące swoich transakcji. Różnica w cenie stanowi teraz zysk netto z arbitrażu dla animatora rynku, który sprzedaje to, co kupuje, i kupuje to, co sprzedaje.


Wykresy zleceń kupna i sprzedaży oraz różnica pomiędzy cenami sprzedaży i sprzedaży

Przyjrzyjmy się kilku przykładom kryptowalut z prawdziwego świata i relacji między wolumenem, płynnością i różnicą między ceną sprzedaży i oferty. W interfejsie użytkownika platformy handlowej Binance możesz łatwo zobaczyć różnicę pomiędzy ceną sprzedaży i ceny sprzedaży, przełączając się do widoku wykresu [zlecenia kupna i sprzedaży]. Przycisk ten znajduje się w prawym górnym rogu obszaru wykresu.


Opcja [Wykres zamówień] pokazuje graficzną reprezentację listy zamówień dla zasobu. Ilość i cenę ofert zobaczysz na zielono, a ilość i cenę zamówień na czerwono. Różnica między tymi dwiema strefami to różnica między ceną sprzedaży i ceną sprzedaży, którą można obliczyć, odejmując cenę kupna oznaczoną na zielono od ceny sprzedaży oznaczoną na czerwono.


Jak wspomniano wcześniej, istnieje ukryty związek pomiędzy płynnością i mniejszymi spreadami pomiędzy cenami sprzedaży i kupna. Wolumen obrotu jest powszechnie używanym wskaźnikiem płynności, dlatego należy spodziewać się wyższych wolumenów przy mniejszych spreadach między ceną sprzedaży i kupna jako procent ceny aktywa. Kryptowaluty, akcje i inne aktywa będące przedmiotem intensywnego obrotu mają znacznie większą konkurencję wśród traderów chcących zarobić na różnicy między ceną sprzedaży i oferty.


Procentowa różnica między ceną wywoławczą a ceną ofertową

Aby porównać różnicę między ceną sprzedaży i oferty różnych kryptowalut lub aktywów, musimy ocenić ją w ujęciu procentowym. Z prostego obliczenia:

(Cena Ask - Cena Bid) / Cena Ask x 100 = Różnica procentowa pomiędzy ceną Ask i Bid

Weźmy jako przykład BIFI. W chwili pisania tego tekstu cena sprzedaży BIFI wynosi 907 USD, a cena kupna wynosi 901 USD. Ta różnica daje nam spread pomiędzy ceną sprzedaży i kupna wynoszącą 6 USD. 6 dolarów podzielone przez 907 dolarów, a następnie pomnożone przez 100, daje nam procentową różnicę między ceną sprzedaży a ostateczną ofertą wynoszącą około 0,66%.


Załóżmy teraz, że Bitcoin ma spread pomiędzy ceną sprzedaży i sprzedaży wynoszącą 3 USD. Chociaż jest to połowa tego, co widzieliśmy w przykładzie BIFI, gdy porównamy to w ujęciu procentowym, różnica między ceną kupna i sprzedaży Bitcoina wynosi tylko 0,0083%. BIFI ma również znacznie niższy wolumen obrotu, co potwierdza naszą teorię, że aktywa o mniejszej płynności mają zwykle większe spready między cenami sprzedaży i kupna.

Niższa różnica w cenie Bitcoina pozwala nam wyciągnąć pewne wnioski. Aktywa, które mają niższą procentową różnicę między ceną sprzedaży i ceny sprzedaży, będą prawdopodobnie miały większą płynność. Jeśli chcesz składać duże zlecenia rynkowe, zazwyczaj ryzyko konieczności zapłacenia ceny, której się nie spodziewałeś, jest mniejsze.


Co to jest poślizg?

Poślizg cenowy jest częstym zjawiskiem na rynkach o dużej zmienności lub niskiej płynności. Poślizg ma miejsce, gdy handel ustala się po cenie innej niż cena oczekiwana lub żądana. 

Załóżmy na przykład, że chcesz złożyć na rynku duże zlecenie kupna po cenie 100 USD, ale rynek nie ma płynności, aby zrealizować Twoje zlecenie po tej cenie. W rezultacie będziesz musiał przyjmować kolejne zamówienia (o wartości większej niż 100 USD) aż do całkowitego zrealizowania zamówienia. Spowoduje to wzrost średniej ceny zakupu powyżej 100 dolarów i nazywamy to poślizgiem.

Innymi słowy, kiedy tworzysz zlecenie rynkowe, platforma handlowa automatycznie dopasowuje Twoją transakcję kupna lub sprzedaży do zleceń z limitem na liście zamówień. Lista zamówień będzie odpowiadać Twojej najlepszej istniejącej cenie, ale zaczniesz przesuwać się w górę łańcucha zamówień, jeśli wielkość zamówienia nie będzie wystarczająca dla żądanej ceny. Proces ten powoduje, że rynek realizuje Twoje zlecenie po różnych nieoczekiwanych cenach.

W przestrzeni kryptowalut poślizg jest częstym zjawiskiem na zautomatyzowanych animatorach rynku i zdecentralizowanych platformach transakcyjnych. Poślizg może wynosić ponad 10% oczekiwanej ceny w przypadku niestabilnych lub o niskiej płynności altcoinów.


Pozytywny poślizg

Poślizg nie musi oznaczać, że otrzymasz cenę gorszą niż oczekiwano. Dodatni poślizg może wystąpić, jeśli cena spadnie podczas tworzenia zlecenia kupna lub wzrośnie, jeśli utworzysz zlecenie sprzedaży. Chociaż jest to rzadkie, na niektórych bardzo niestabilnych rynkach może wystąpić dodatni poślizg.


Tolerancja poślizgu

Niektóre platformy transakcyjne umożliwiają ręczne ustawienie dozwolonego poziomu poślizgu, aby ograniczyć wszelkie poślizgi, których możesz doświadczyć. Zobaczysz tę opcję w automatycznych animatorach rynku, takich jak PancakeSwap na Binance Smart Chain i Uniswap na Ethereum.


Określona wielkość poślizgu może mieć pośredni wpływ na czas potrzebny na rozpatrzenie zamówienia. Jeśli ustawisz poślizg na niską wartość, wykonanie Twojego zlecenia może zająć dużo czasu lub w ogóle nie zostać wykonane. Jeśli ustawisz ją zbyt wysoko, inny trader lub bot może zobaczyć Twoje oczekujące zlecenie i dokonać transakcji poufnej. 

W tym przypadku wykorzystywanie informacji poufnych ma miejsce, gdy inny inwestor ustala wyższą opłatę za transfer sieciowy niż Ty za pierwszy zakup aktywów. Osoba posiadająca informację poufną zawiera następnie kolejną transakcję, aby sprzedać Ci ją po najwyższej cenie, jaką jesteś skłonny otrzymać w oparciu o Twoją tolerancję poślizgu.


Zmniejsz poślizg ujemny

Chociaż nie zawsze można uniknąć poślizgu, istnieją pewne strategie, których można użyć, aby spróbować go zmniejszyć.

1. Zamiast tworzyć duże zamówienie, spróbuj podzielić je na mniejsze bloki. Uważnie monitoruj listę zamówień, aby opublikować zamówienia i pamiętaj, aby nie składać zamówień większych niż dostępny rozmiar.

2. Jeśli korzystasz ze zdecentralizowanej platformy transakcyjnej, nie zapomnij pamiętać o opłatach transakcyjnych. Niektóre sieci pobierają wygórowane opłaty w oparciu o przeciążenie łańcucha bloków, co może zniweczyć wszelkie zyski, jakie osiągniesz, unikając poślizgów.

3. Jeśli masz do czynienia z aktywami o niskiej płynności, takimi jak mała pula płynności, Twoja działalność handlowa może znacząco wpłynąć na cenę aktywów. Jedna transakcja może doświadczyć niewielkiego poślizgu, ale wiele mniejszych transakcji będzie miało wpływ na cenę następnego bloku transakcji, które wykonasz.

4. Korzystaj ze zleceń z limitem. Zlecenia te zapewniają, że podczas transakcji otrzymasz cenę, którą chcesz lub lepszą. Nawet jeśli poświęcisz szybkość zlecenia rynkowego, możesz być pewien, że nie doświadczysz żadnego negatywnego poślizgu.


Końcowe przemyślenia

Handlując kryptowalutami, nie zapominaj, że różnica między ceną sprzedaży a ceną sprzedaży lub poślizg może zmienić ostateczną cenę Twoich transakcji. Nie zawsze da się uniknąć tych zmian, jednak warto mieć to na uwadze podejmując decyzje. W przypadku mniejszych transakcji może to być minimalne, ale należy pamiętać, że w przypadku zamówień o dużej objętości średnia cena jednostkowa może być wyższa niż cena oczekiwana.

Dla każdego, kto eksperymentuje z DeFi, zrozumienie poślizgu jest ważną częścią podstaw handlu. Bez podstawowej wiedzy ryzykujesz utratę pieniędzy w wyniku wykorzystywania informacji poufnych lub nadmiernego poślizgu.