Liczba osób zatrudnionych w sektorze pozarolniczym w Stanach Zjednoczonych wzrosła o 253 000, a wszystkie gałęzie przemysłu ogólnie wzrosły (budownictwo +15 000, produkcja +11 000, usługi +197 000, wypoczynek +31 000, opieka zdrowotna +77 000), płace godzinowe (AHE) wzrosły do +0,48% miesiąc do miesiąca (wzrost o 4,4% rok do roku), stopa bezrobocia spadła do rekordowo niskiego poziomu (3,4%) od czasu pierwszego lądowania człowieka na Księżycu w 1969 r., a dane o zatrudnieniu są niewątpliwie bardzo dobre , co ponownie utrudnia pracę Fed.

Oprócz liczby pracujących, wzrost płac godzinowych to także element, na który Powell dał jasno do zrozumienia, że ​​zwróci szczególną uwagę. Dane pokazują, że spowolnienie na rynku pracy nie wystarczy, aby schłodzić inflację; zostaną opublikowane dane o CPI w środę. Jeśli wyniki danych wykażą podobną odporność, czerwcowe posiedzenie FOMC będzie kluczowym posiedzeniem podważającym założenia inflacyjne Fed. Choć możliwość kolejnej podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych jest wyjątkowo niska, rynek nie jest przygotowany na kolejną podwyżkę stóp procentowych podwyżka stóp.

Jeśli chodzi o banki regionalne, tygodniowe dane pokazały, że okno kredytowe Fed pozostało stabilne, mimo że depozyty w małych i dużych bankach wzrosły w ubiegłym tygodniu odpowiednio o 6,4 miliarda dolarów i 14,8 miliarda dolarów. Dodatkowo, dane dotyczące kredytów bankowych w kwietniu faktycznie nieznacznie wzrosły, choć dane ankietowe pokazały, że obawy dotyczące podaży kredytów nadal się utrzymują.

Dobre wyniki ekonomiczne i odbicie akcji banków regionalnych (PacWest +82%, akcje wszystkich banków regionalnych wzrosły) w całym zakresie podniosły krzywą rentowności obligacji skarbowych o 7 do 13 punktów bazowych, przy wycenie rynkowej w czerwcu FOMC niewielka obniżka stóp powoduje powrót do stóp ryczałtowych, przy czym prawdopodobieństwo lipcowej obniżki stóp wynosi 50/50. Ten tydzień będzie ważny z punktu widzenia danych o inflacji. Zostaną opublikowane dane takie jak CPI, PPI oraz oczekiwania inflacyjne Uniwersytetu Michigan. Uważamy, że wyniki danych będą bardziej prawdopodobne niż oczekiwano, a także oczekiwania rynku na obniżki stóp procentowych w drugiej połowie roku, w krótkim okresie może stopniowo zanikać.



Giełda notowała ogólne wzrosty, a 91% akcji wykazało zyski Kontrakty terminowe na ropę naftową wzrosły w wyniku krótkiej sesji (odbicie o 8% od minimów), giganci technologiczni w dalszym ciągu osiągali dobre wyniki w zakresie zysków, oczekiwano, że Rezerwa Federalna zawiesi odsetki. podwyżek stóp procentowych, a kryzys bankowy nie rozprzestrzenił się. Rynek daje pretekst do agresywnego wzrostu w piątek. Ponadto, choć wiele dyskusji dotyczyło braku równowagi w wynikach indeksu „SPX 5” w porównaniu do „SPX 495”, bliższe przyjrzenie się danym fundamentalnym ujawnia, że ​​akcje spółek o dużej kapitalizacji radzą sobie lepiej pod względem wzrostu sprzedaży, zysków i netto marże w porównaniu do ogólnego indeksu Wyniki są jeszcze lepsze, co przynajmniej w pewnym stopniu potwierdza premię z wyceny.

Patrząc w przyszłość na ten tydzień, spodziewamy się, że rynki będą nadal miały podwyższone nastroje do ryzyka przynajmniej przez pierwszą część tygodnia, zanim CPI i inne dane o inflacji wpłyną na kolejny duży ruch stóp procentowych. Uważamy, że w najbliższej przyszłości zmienność kapitału własnego i kursów wymiany walut będzie w dalszym ciągu spadać, choć zmienność stóp procentowych pozostanie podwyższona, chyba że dane o inflacji okażą się znacząco niższe niż oczekiwano, co spowoduje, że w drugiej połowie bieżącego roku oczekuje się obniżenia obecnej trajektorii stóp procentowych. rok rozsądny.

Wreszcie, jeśli chodzi o kryptowaluty, w ciągu ostatnich kilku tygodni nie nastąpiły żadne duże zmiany cen, a BTC i ETH utknęły odpowiednio w przedziałach 28-30 tys. dolarów i 1,8-2 tys. dolarów. Jednak poza głównymi walutami, aktywność niektórych mniejszych walut nieznacznie wzrosła. Wśród nich aktywność Ordinals (BRC-20) i najnowszego memecoina (PEPE) spowodowały znaczny wzrost przychodów z opłat za gaz w sieciach Bitcoin i Ethereum. .

Jeśli chodzi o zmienność, ponieważ cena waluty nie może się przebić, a wolumen kontraktów wygasających przed końcem miesiąca jest niski, ogólna implikowana zmienność i struktura terminowa pozostają powolne, jednakże otwarte zainteresowanie opcjami kupna nadal znacznie przewyższa zainteresowanie opcjami sprzedaży opcje, ponieważ inwestorzy albo szukają ekspozycji na wzrost, albo handlują opcjami kupna, trzymając gotówkę. Oczekujemy, że na akcje cenowe w tym tygodniu znaczący wpływ będzie miała CPI, zwłaszcza jeśli rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosną, jeśli dane o inflacji będą wyższe od oczekiwań.