Teraz, gdy Binance, największa giełda kryptowalut na świecie, i jej dyrektor generalny Changpeng Zhao zostali pozwani przez Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi w związku z niezarejestrowaną działalnością handlową w Stanach Zjednoczonych, można oczekiwać, że firma będzie unikać inwestycji typu venture w regionie. Ale Binance to tylko osoba podejmująca ryzyko.
„To naprawdę nie dotyka Labs w żaden sposób, jaki mi przychodzi do głowy” – Yibo Ling, dyrektor ds. biznesowych w Binance, powiedział w szeroko zakrojonym wywiadzie dla The Block o presji regulacyjnej Stanów Zjednoczonych wpływającej na jej dział venture Binance Labs. „To nie wpływa na nas inaczej. Jeśli gdziekolwiek są dobre projekty, jesteśmy zainteresowani rozmową.
Według rzecznika, w pierwszym kwartale Binance Labs zgromadziło aktywa o wartości 9 miliardów dolarów, w porównaniu z 7,5 miliarda dolarów w sierpniu ubiegłego roku. Pieniądze inwestuje w ponad 200 projektów z ponad 25 krajów na sześciu kontynentach. Spośród nich 50 zostało inkubowanych przez Binance Labs.
Na papierze działalność typu venture wygenerowała znaczne zyski. Rzecznik Binance powiedział, że spółka zapewniła teoretyczny zwrot w wysokości ponad 10-krotności inwestycji. Jednak Binance najwyraźniej nie ma planów sprzedaży. „Kupujemy i trzymamy, taka jest strategia na przestrzeni ostatnich kilku lat. Z kilkoma wyjątkami jeszcze nie zakończyliśmy działalności” – powiedział Ling.
Jeśli zostaną zrealizowane, zwroty te przypadną przede wszystkim samemu Binance, ponieważ większość inwestowanego przez niego kapitału pochodzi z zysków giełdowego giganta. W zestawie znajduje się również fundusz o wartości 500 milionów dolarów z kapitałem zewnętrznym, który został zamknięty w czerwcu ubiegłego roku. Jak wynika z opublikowanego wówczas wpisu na blogu, DST Global Partners i Breyer Capital wniosły swój wkład wraz z funduszami private equity, firmami rodzinnymi i korporacjami.
Binance Labs robi mniej transakcji
Pomimo brawury Linga, publicznie dostępne dane sugerują, że Binance Labs zawarło w tym roku mniej transakcji w USA. Poniższy wykres, opracowany przez The Block Research, pokazuje, jak spadły zapowiadane inwestycje firmy.
Jak wynika z panelu transakcji The Block, w drugim kwartale Binance Labs zainwestowało w trzy firmy: start-up Playbux z Tajlandii, koreański startup Metaverse, Gomble, koreański twórca gier blockchain oraz Gameta, platforma gier web3 z siedzibą na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych.
Struktura zespołu Binance Labs
Według Linga zespół Binance Labs pozostaje zaskakująco szczupły pomimo wielkości swojego portfolio i liczy zaledwie kilkunastu oddanych pracowników. Struktura zespołu nie jest do końca jasna. Rzecznik Binance odmówił udostępnienia schematu organizacyjnego, powołując się na politykę wewnętrzną.
Jak wynika z opublikowanego wówczas wpisu na blogu, Yi He, współzałożyciel Binance wraz z Zhao, objął stanowisko szefa Binance Labs w sierpniu 2022 r., biorąc na siebie odpowiedzialność za globalną strategię i codzienne operacje. Yi ma wiele do pogodzenia. Nadal kieruje i wspiera inne części działalności Binance, w tym obsługę klienta, działalność instytucjonalną, marketing, Binance C2C i Binance Wealth Management.
Decyzja o dodaniu Binance Labs do i tak już pełnej oferty Yi nastąpiła po serii odejścia dyrektorów. W czerwcu 2022 r. The Block ujawnił, że Bill Qian, były szef Binance Labs i dyrektor wykonawcza Nicole Zhang są już w drodze do pracy. Jak wynika ze swojego profilu na LinkedIn, Peter Huo, były dyrektor wykonawczy Binance Labs, również opuścił tę jednostkę w zeszłym roku. Jak wynika z jego LinkedIn, Jeffrey Ma, dyrektor ds. fuzji i przejęć w Binance, odszedł w marcu 2022 r. Obecnie on i Huo pracują razem w firmie o nazwie Whampoa Digital. Huo i Ma nie odpowiedzieli natychmiast na prośby o komentarz.
Oprócz sprowadzenia Yi w zeszłym roku, Binance zatrudniło w marcu Natalie Luu, wcześniej szefową ekosystemu w Terraform Labs, jako wiceprezes ds. inwestycji i szefową inkubacji, jak wynika z jej profilu na LinkedIn. LinkedIn sugeruje również, że Michael Siu i Alex Odagiu, byli bankierzy, przez rok lub dłużej pełnili funkcję dyrektorów inwestycyjnych w Binance Labs, natomiast Kevin Poh, były nadzorca Urzędu Monetarnego Singapuru, jest zaangażowany zarówno w fuzje i przejęcia, jak i przedsięwzięcia . Luu, Siu, Odagiu i Poh nie odpowiedzieli na prośby o komentarz.
Rola Linga w Binance Labs
Według rzecznika firmy Ling pełniąc funkcję dyrektora biznesowego, kieruje fuzjami i przejęciami oraz inwestycjami w Binance Labs, a także rozwojem biznesu Binance. Przed dołączeniem do Binance Labs Ling był dyrektorem finansowym, a wcześniej dyrektorem ds. rozwoju korporacyjnego, odpowiednio w Bird i Uber.
Choć skromna, bycie powiązanym z największą światową giełdą kryptowalut – i jej około 8000 pracowników – daje Binance Labs dostęp do głębokiego zasobu zasobów i wiedzy specjalistycznej.
„Sama marka Binance z pewnością daje nam pewne możliwości” – stwierdził Ling. „Doświadczenie, które wnosimy, jest znacznie większe niż garstki specjalistów ds. inwestycji”. Oprócz zasobów giełdy, Ling wskazał Trust Wallet, CoinMarketCap, NodeReal i Binance Oracle jako przykłady rozwiązań w ekosystemie Binance – dwa pierwsze wprowadzone w drodze przejęcia – które mogą zaoferować dodatkową wiedzę techniczną start-upom Binance Labs.
Zdaniem Linga firmy, które Binance Labs inkubuje i w które inwestuje, są w stanie lepiej dostosować swoje produkty do potrzeb branży.
„W jaki sposób budowane są te nowe prymitywne elementy? Gdzie uciekają talenty? Gdzie pojawiają się nowe elementy tematyczne? Możemy też trochę pomóc w koordynacji, zapewnić sugestie i wskazówki naszym spółkom portfelowym” – powiedział Ling. „Ten ekosystem jest tak dynamiczny, że obserwowanie przez ludzi tego, co się zmienia i co się dzieje, nie wczoraj, nie wczoraj, ale dzisiaj, moim zdaniem jest całkiem cenne”.
Przypływy i zapory ogniowe
Firma wielkości giganta Binance musi zachować ostrożność, jeśli chodzi o dopasowanie wielu ruchomych części do siebie. Upadłe imperium kryptograficzne Sama Bankmana-Frieda – w sercu którego znajdowała się giełda FTX i firma Alameda Research zajmująca się handlem kapitałem wysokiego ryzyka – stanowi boleśnie świeży przykład tego, jak niepowodzenia w zakresie segregacji mogą prowadzić do katastrofy.
Ling jest w pełni świadomy ryzyka. „Jeśli chodzi o konkretne wsparcie ekosystemowe, umieszczenie na liście jest oddzielone od tego, czym się zajmujemy” – powiedział. „Element z listą z pewnością trzymamy bardzo, bardzo oddzielony od części z laboratoriów i BNB ze wszystkich powodów, jakie możesz sobie wyobrazić. Ale najwyraźniej czasami będą się na siebie nakładać. Lista koncentruje się na dobrych projektach i to, w co Labs zainwestowało, czy nie, lub z czym powiązane jest BNB, z ich punktu widzenia, szczerze mówiąc, nie jest istotne”.
BNB to kryptowaluta wyemitowana przez Binance, która służy jako natywny token BNB Chain, blockchainu warstwy 1, znanego wcześniej jako Binance Smart Chain. Binance Labs ma zadanie, poprzez swoje inwestycje, wzmacniać aktywność w Łańcuchu BNB.
Dwa razy do roku prowadzi dwa programy inkubacyjne. Jeden z nich — „Program Najcenniejszego Konstruktora” – koncentruje się szczególnie na tworzeniu narzędzi do tworzenia projektów w oparciu o łańcuch BNB. Uczestnicy akceleratora mogą liczyć na wsparcie inwestycyjne, coachingowe i sieciowe. Jak wynika z wpisu na blogu Binance Labs, do udziału w najnowszym programie zgłosiło się 1500 projektów. 53% tych projektów pochodziło z Ameryki Północnej i Europy, a 36% dotyczyło regionu Azji i Pacyfiku. Poniższy wykres przedstawia zasięg geograficzny akceleratora, ponownie z zastrzeżeniem, że opiera się on na publicznie dostępnych informacjach i może nie obejmować wszystkich uczestników. Szczegóły dotyczące kohorty z I kwartału 23 nie są jeszcze dostępne.
Drugi program inkubacji jest niezależny od łańcucha i współpracuje ze start-upami niezależnie od tego, na jakim blockchainie zdecydują się rozwijać. Sieć BNB prowadzi również własne inicjatywy inwestycyjne, których celem jest zwiększenie aktywności w sieci.
Ling postrzega nadrzędną misję Binance Labs jako zapełnienie całego rynku kryptowalut – i wymiany Binance z nim.
„Nasze myślenie w Binance Labs opiera się w dużej mierze na założeniu, że przypływ podnosi wszystkie łodzie” – powiedział. „Uważamy, że wartość tej podstawowej działalności dramatycznie wzrośnie w miarę dalszego rozwoju ekosystemu web3 — dlatego naszą rolą jest pomoc w zasianiu tego ekosystemu i jego dojrzewaniu”.
Ciężkie czasy
Niestety dla Linga fala kryptowalut trwa co najmniej od roku. Upadki głównych projektów i firm – w tym między innymi Terra, Three Arrows Capital, Celsjusza, BlockFi i FTX – w połączeniu z szerszym pogorszeniem warunków makroekonomicznych, gwałtownym spadkiem cen kryptowalut i szeroką korektą wycen technologii, poważnie przyczyniły się do zachwiać zaufaniem inwestorów detalicznych i instytucjonalnych.
Wyceny startupów typu blue chip w przestrzeni kryptowalut spadły proporcjonalnie. W marcu The Block ujawnił, że akcje spółek takich jak Blockchain.com, OpenSea i ConsenSys są notowane ze znacznymi dyskontami na platformach rynku wtórnego.
Wśród inwestorów typu venture, którzy pozostają zaangażowani w rynek kryptowalut, wielu określiło ubiegły rok jako rodzaj oczyszczenia. Ling zgadza się.
„Tego typu momenty niekoniecznie są niezdrowe dla technologii lub web3” – stwierdził Ling. „To moment, który, po pierwsze, wymazuje niektóre projekty, które mogły nie być przeznaczone dla tego świata w dłuższej perspektywie… Myślę, że pozwala to na przepływ wielu talentów z, powiedziałbym, mniej produktywnych, długoterminowych rzeczy do bardziej produktywne, długoterminowe rzeczy. Zwiększa to płynność siły roboczej na rynku.”
Inicjatywa Binance na rzecz Odbudowy Przemysłu
Pod koniec ubiegłego roku wielu projektom kryptograficznym rozpaczliwie brakowało płynności bardziej tradycyjnego rodzaju. Wiele funduszy utknęło w scentralizowanych przedsiębiorstwach, które zostały nagle zamknięte, pozostawiając je z niedoborami.
W odpowiedzi w listopadzie Binance Labs zainicjowało tak zwaną „Inicjatywę na rzecz odbudowy przemysłu”, na którą przeznaczyło początkowo 1 miliard dolarów. Jump Crypto, Polygon Ventures, DWF Labs, Aptos Labs, Animoca Brands, GSR, Kronos i Brooker Group również wniosły swój wkład między innymi. Jak wynika z wpisu na blogu, jego zadaniem było wspieranie obiecujących projektów, które „nie z własnej winy borykają się ze znaczącymi, krótkoterminowymi trudnościami finansowymi”. W ramach programu o pomoc ubiegały się setki projektów.
Według Ling do tej pory IRI sfinansowało 14 wnioskodawców, a kolejnych 50–60 jest nadal w trakcie rozpatrywania. Sześć miesięcy od powstania Ling już czuje, że branża wykazuje oznaki powrotu do zdrowia.
„Po prostu jest mniej firm potrzebujących pomocy. Widzimy również, że wpływa mniej wniosków, co jest całkiem dobrym znakiem” – powiedział. „Jesteśmy w stanie przeciwstawić się tej inicjatywie, ale szczerze mówiąc, w tej chwili widzimy o wiele mniej takiej potrzeby”.
Jak to spędzić
Ogólnie rzecz biorąc, Zhao z Binance wydaje się czerpać przyjemność z narzucania firmy roli białego rycerza w borykającej się z problemami branży – ale z pragmatyzmem, który czasami powoduje wycofywanie wsparcia w miarę zmiany okoliczności.
W kwietniu 2022 r., kilka dni po tym, jak hakerzy z Korei Północnej ukradli 540 milionów dolarów w kryptografii z sidechainu obsługującego Axie Infinity, Binance Labs przybyło na ratunek, ogłaszając, że poprowadzi inwestycję o wartości 150 milionów dolarów w dewelopera Axie Infinity, Sky Mavis. Plan zakładał wykorzystanie tych środków, wraz z kapitałem własnym Sky Mavis, na zwrot kosztów ofiarom włamania. Uznano to za kluczową interwencję. Jednak kilka miesięcy później The Block ujawnił, że Binance znacznie zmniejszył wielkość swojej inwestycji, przez co nie był już wiodącym inwestorem w tej rundzie. Rzecznik Binance powiedział wówczas, że Sky Mavis odzyskała środki i dlatego może pokryć straty użytkowników „bez znaczących inwestycji ze strony Binance”.
Bardziej niż kiedykolwiek Binance jest w stanie skonsolidować swoją władzę poprzez przejęcia – na czym skupiają się Ling i Binance Labs. Firma niedawno ponownie weszła na południowokoreański rynek kryptowalut, nabywając większościowy pakiet udziałów w lokalnym graczu Gopax. Pod koniec ubiegłego roku Binance nabyło Sakura Exchange BitCoin, aby utorować drogę do ekspansji na rynek japoński.
„W ciągu ostatnich kilku lat przeprowadziliśmy wiele inwestycji tego typu i nie skupiały się one głównie na zwrotach i podnoszeniu wszystkich fal. Chodzi tu bardziej o dopasowanie elementów strategicznych do naszej działalności lub naszej działalności, które pomagają ulepszyć ogólną giełdę Binance” – powiedział Ling.
W tym zestawie jest też kilka bardziej dziwacznych transakcji, takich jak proponowana transakcja Forbesa – która wciąż jest niepewna – czy inwestycja w przejęcie Twittera przez Elona Muska. Koncentrujemy się jednak na transakcjach, które Ling określa jako „strategiczne”.
Jeśli chodzi o harmonogram, Ling przyznaje, że „wiele osób uznałoby to za moment szansy”, ale dodaje, że Binance chce zachować rozsądek w kwestii „w jaki sposób rozdzielamy nasze zasoby”.
„Prognozowanie przyszłości niekoniecznie jest bardzo proste”.
Zastrzeżenie: Były dyrektor generalny i większościowy akcjonariusz The Block ujawnił serię pożyczek od byłego założyciela FTX i Alameda, Sama Bankmana-Frieda.
© 2023 The Block Crypto, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny. Nie jest oferowana ani przeznaczona do stosowania jako porada prawna, podatkowa, inwestycyjna, finansowa lub inna.