Streszczenie

Synthetix to protokół DeFi stosowany do syntetycznych aktywów kryptowalutowych. Narodził się na popiołach bessy w 2018 r., wraz z Maker, Compound, Uniswap i kilkoma innymi, kładąc podwaliny pod zdecentralizowane finanse, aby stać się ważną częścią przestrzeni kryptowalut.

Wstęp

Synthetix zaczynał jako projekt stablecoin o nazwie „Havven” i przeszedł poważną transformację podczas bessy na kryptowalutach, stając się protokołem aktywów syntetycznych. Społeczność stojąca za Synthetix była pionierem wielu mechanizmów, które są obecnie uznanymi standardami w przestrzeni DeFi.

Synthetix jest kluczowym elementem Ethereum DeFi i wkrótce wprowadzi rozwiązania skalujące w warstwie 2. W dającej się przewidzieć przyszłości Synthetix nadal będzie odgrywał ważną rolę w dziedzinie DeFi.

Co to jest Synthetix?

Synthetix to protokół aktywów syntetycznych, który umożliwia emisję aktywów syntetycznych w Ethereum. Aktywa syntetyczne można traktować jako rodzaj instrumentu pochodnego. Zapewnia sposób na uzyskanie ekspozycji bez konieczności posiadania zasobu.

Co obejmują aktywa syntetyczne (lub „syntezatory”)? W rzeczywistości obejmuje prawie wszystkie aktywa z wiarygodnymi źródłami cen, takie jak kryptowaluty, takie jak Bitcoin czy Ethereum, towary, takie jak złoto i srebro, oraz waluty fiducjarne, takie jak dolar amerykański. Istnieją nawet odwrotne syntezatory, które śledzą aktywa bazowe w odwrotny sposób, ułatwiając inwestorom uzyskanie krótkiej ekspozycji lub zabezpieczenie bieżących pozycji i pozycji wydobywania płynności.

Podstawową ideą jest to, że korzystając z Synthetix, inwestorzy mogą zyskać ekspozycję na pewne aktywa, które nie istnieją w łańcuchu. Synthetix obsługuje również tworzenie różnych indeksów, takich jak DeFi Index, który śledzi portfel aktywów DeFi.

Jak działa Synthetix?

Synth wykorzystuje zdecentralizowaną wyrocznię cenową do śledzenia cen aktywów bazowych. Należy zauważyć, że Synth różni się od kryptowalut zabezpieczonych rezerwami (takimi jak monety typu stablecoin). W porównaniu z tradycyjnymi rezerwami wartość Synth wynika z różnych złożonych mechanizmów łańcuchowych i inteligentnych kontraktów.

Na przykład BUSD jest monetą typu stablecoin, a każdy BUSD reprezentuje rezerwę w wysokości 1 USD. W ten sam sposób „PAX Gold” (PAXG) firmy Paxos jest również wspierany przez fizyczne sztabki złota. W pewnym sensie posiadanie PAXG jest równoznaczne z posiadaniem rezerw złota o równoważnej wartości. Innymi słowy, PAXG jest tokenem ucieleśniającym własność złota.

Synth wyróżnia się tym, że śledzi ceny aktywów za pomocą złożonego mechanizmu inteligentnych kontraktów. Posiadanie sXAU nie oznacza posiadania bazowego złota, oznacza jedynie uzyskanie ekspozycji na cenę złota.

Jaki jest zatem sens utrzymywania takich aktywów? Jak wspomniano wcześniej, zapewnia to świetny sposób na uzyskanie ekspozycji cenowej bez faktycznego posiadania aktywa. Kolejną zaletą Synths jest to, że są tokenami ERC-20 w Ethereum, które można łatwo zintegrować z innymi protokołami DeFi. Synth można zdeponować na platformach takich jak Uniswap, Sushi lub Curve, gdzie możesz zapewnić płynność i zarabiać na opłatach transakcyjnych, tak jak w przypadku innych tokenów ERC-20.

Token sieciowy Synthetix (SNX)

Ponieważ nie ma żadnego aktywa bazowego, który mógłby go wesprzeć, jakie jest zabezpieczenie takich tokenów? Głównie token uruchomiony przez platformę-SNX. Niedawno Synthetix dodał również Ethereum jako zabezpieczenie wspierające.

Synthetix przyjmuje model nadzabezpieczenia, w którym wartość zabezpieczenia wszystkich aktywów syntetycznych przekracza ich wartość.

Synth jest tworzony przez użytkowników obstawiających zabezpieczenia (SNX) i wydobywających dla niego aktywa syntetyczne. Innymi słowy istotą Synth jest dług zabezpieczony złożonym zabezpieczeniem.

Pozycje dłużne muszą utrzymywać określony współczynnik zabezpieczeń, którego konkretna wartość jest ustalana przez kierownictwo. Posunięcie to ma zapewnić Synth otrzymanie wystarczającego zabezpieczenia, aby wyeliminować deficyty w systemie i przetrwać ekstremalne okresy, takie jak załamanie rynku na dużą skalę.

Zainteresowane strony muszą sztucznie zarządzać powyższą proporcją, wybijając i spalając Synth (dług) lub dodając więcej zabezpieczeń, aby nadal otrzymywać nagrody za stakowanie.

Nieograniczona płynność i zerowy poślizg

Synthetix nie posiada księgi zleceń ani ruchomego spreadu w tradycyjnym rozumieniu, a jego pozycjonowanie rynkowe polega na zapewnieniu platformie transakcyjnej „nieograniczonej płynności”. Sposób wyceny ustalany jest poprzez mechanizm algorytmiczny, który bliższy jest zasadzie działania zautomatyzowanego animatora rynku (AMM) niż centralnej księdze zleceń limitowanych (CLOB).

Zasadniczo podmiotami handlowymi w Synthetix nie są osoby fizyczne ani animatorzy rynku, którzy muszą spłacić część długu w puli długów i pożyczyć taką samą kwotę długu od innego Synth.

To złożony mechanizm z wieloma niuansami. Musimy jednak zrozumieć, że handel w Synthetix to nie to samo, co handel w księdze zleceń Binance lub w puli płynności Uniswap.

Synthetix i optymizm

Dlaczego Nasdaq nie przeniósł całości na platformę transakcyjną Synthetix? W rzeczywistości opłaty i gwarancje wykonania w głównej sieci Ethereum nie są w pełni odpowiednie dla większości traderów i stylów handlu. Z tego powodu kontrakty Synthetix decydują się na wdrożenie rozwiązania warstwy 2 o nazwie Optimistic Rollup – wdrożenia wprowadzonego przez firmę Optimism.

Agregacja to doskonały sposób na skalowanie łańcucha bloków. Wywodzi swoje bezpieczeństwo z blockchainu Ethereum, w przeciwieństwie do innych rozwiązań skalowalnych, takich jak łańcuchy boczne, które wykorzystują unikalny zestaw walidatorów do „zabezpieczenia”. To kluczowa różnica. Agregacja może zapewnić takie same korzyści w zakresie skalowania jak łańcuchy boczne (takie jak zwiększona przepustowość transakcji i niższe opłaty transakcyjne), ale bez poważnego wpływu na bezpieczeństwo.

Jednak kontrakty Synthetix są obecnie stosunkowo złożonymi inteligentnymi kontraktami i migracja ich do tak najnowocześniejszej technologii w najbezpieczniejszy sposób nie jest łatwym zadaniem. Optymizm działa w tle w połączeniu z Synthetix już od jakiegoś czasu, a wdrożenie w sieci głównej ma nastąpić latem 2021 r.

Podsumować

Synthetix to protokół aktywów syntetycznych w Ethereum. Synth śledzi cenę bazowego aktywa, ale użytkownicy nie muszą być rzeczywistymi właścicielami aktywa. Synthetix to najwcześniej uruchomiony projekt DeFi, w ramach którego ustanowiono zdecentralizowaną strukturę zarządzania za pośrednictwem SynthetixDAO. Choć zasada jest trudna do zrozumienia, jej popularność prawdopodobnie będzie nadal rosła w miarę wdrażania Synthetix w ramach wdrożenia roll-up uruchomionego przez Optimism.