Streszczenie

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najniższą ceną sprzedaży a najwyższą ceną kupna za aktywa. Aktywa takie jak Bitcoin mają zazwyczaj węższe spready niż aktywa o mniejszej płynności i wolumenie obrotu.

Poślizg ma miejsce, gdy średnia cena, po której rozliczana jest transakcja, różni się od początkowego żądania. Ruchome spready zwykle występują podczas wykonywania zleceń rynkowych. Jeżeli płynność nie jest wystarczająca do realizacji zleceń lub występuje zmienność na rynku, ostateczna cena zlecenia może ulec zmianie. Aby poradzić sobie ze ruchomymi spreadami na aktywach o niskiej płynności, spróbuj podzielić swoje zamówienie na kilka mniejszych zamówień.


Wstęp

Kupując i sprzedając aktywa na platformie handlu kryptowalutami, na ceny rynkowe bezpośrednio wpływa podaż i popyt. Oprócz ceny należy również wziąć pod uwagę ważne czynniki, takie jak wolumen, płynność rynku i rodzaj zlecenia. W zależności od warunków rynkowych i wybranego rodzaju zlecenia transakcje mogą nie zostać zrealizowane po idealnej cenie.

Kupujący i sprzedający przychodzą i odchodzą, a różnice cenowe (tj. spready między ofertami a cenami) będą pojawiać się podczas procesu negocjacji. W zależności od wolumenu obrotu i zmienności aktywów mogą również wystąpić ruchome spready (więcej na ten temat później). Aby uniknąć niespodzianek, warto poznać podstawy księgi zamówień platformy handlowej.


Jaki jest spread bid-ask?

Spread bid-ask to różnica pomiędzy najwyższą ofertą a najniższą ofertą sprzedaży w arkuszu zleceń. Na tradycyjnych rynkach spready są zazwyczaj inicjowane przez animatorów rynku, brokerów lub dostawców płynności. Na rynku kryptowalut spread jest wynikiem różnicy w zamówieniach z limitem pomiędzy kupującymi i sprzedającymi.

Kupujący, który chce kupić natychmiast po cenie rynkowej, zaakceptuje najniższą cenę wywoławczą sprzedającego. I odwrotnie, jeśli sprzedający będzie chciał natychmiast sprzedać, przyjęta zostanie również najwyższa oferta kupującego. W przypadku aktywów o doskonałej płynności (takich jak waluty obce) spread bid-ask jest stosunkowo niski, a kupujący i sprzedający mogą realizować zlecenia bez powodowania znaczących zmian cen aktywów. Dzieje się tak dlatego, że w arkuszu zamówień znajduje się duża liczba zamówień. Kiedy te duże zlecenia są zamykane, spread bid-ask wzrasta, powodując duże wahania cen.


Animatorzy rynku i spready Bid-Ask

„Płynność” to ważne pojęcie na rynkach finansowych. Jeśli próbujesz handlować na rynku o niskiej płynności, prawdopodobnie miną godziny lub nawet dni, zanim Twoje zlecenie zostanie dopasowane do innych inwestorów.

Aktywacja płynności rynku jest bardzo ważna, jednak niektóre rynki nie są w stanie uzyskać wystarczającej płynności wyłącznie za pośrednictwem inwestorów detalicznych. Na przykład: Na tradycyjnych rynkach brokerzy i animatorzy rynku mogą osiągać zyski z arbitrażu, zapewniając płynność.

Animatorzy rynku po prostu kupują i sprzedają te same aktywa, aby grać ze spreadem kupna-sprzedaży. Sprzedając po wysokiej cenie i kupując po niskiej cenie, animatorzy rynku mogą wykorzystać różnicę w cenie do osiągnięcia zysków z arbitrażu. Nawet jeśli różnica w cenie jest niewielka, o ile transakcje na dużą skalę przeprowadzane są przez całą dobę, można wygenerować znaczne zyski. Aktywa o wysokim popycie mają mniejsze spready, ponieważ animatorzy rynku konkurują ze sobą, aby zawęzić spread.

Na przykład: animator rynku może jednocześnie kupić Binance Coin po cenie 350 USD i sprzedać Binance Coin po cenie 351 USD, tworząc różnicę w cenie wynoszącą 1 USD. Każdy, kto chce handlować natychmiast, będzie musiał dopasować się do swoich pozycji. Dzięki powyższym zachowaniom dotyczącym kupna i sprzedaży animatorzy rynku mogą przeznaczyć różnicę cenową jako czysty dochód z arbitrażu.


Wykresy głębokości i spready Bid-Ask

Przyjrzyjmy się przykładom kryptowalut z życia wziętych i zbadajmy związek między wolumenem, płynnością i spreadami bid-ask. Otwórz interfejs użytkownika platformy handlowej Binance i przejdź do widoku wykresu [Głębokość], aby łatwo zobaczyć spread między ofertami a cenami. Przycisk znajduje się w prawym górnym rogu obszaru wykresu.


W opcji [Głębokość] księga zamówień środka trwałego jest prezentowana graficznie. Kolor zielony pokazuje ilość zakupu i ofertę, a kolor czerwony pokazuje ilość sprzedaży i cenę wywoławczą. Różnica pomiędzy obszarami czerwonym i zielonym to spread kupna-sprzedaży. Konkretną wartość można obliczyć, odejmując zieloną cenę ofertową od czerwonej ceny wywoławczej.


Jak wspomniano powyżej, istnieje ukryta korelacja pomiędzy płynnością a niższymi spreadami bid-ask. Wolumen obrotu jest powszechnie stosowanym wskaźnikiem płynności. Im większy wolumen obrotu, tym mniejsza proporcja spreadu kupna-sprzedaży do ceny aktywa. Handel większymi kryptowalutami, akcjami i innymi aktywami spotyka się z konkurencją akumulacyjną, ponieważ inwestorzy chcą czerpać zyski ze spreadów bid-ask.


spread kup-kupuj

Aby porównać spread bid-ask dla różnych kryptowalut lub aktywów, bardziej intuicyjne jest oszacowanie go w formie współczynnika. Obliczenie jest bardzo proste:

(Cena sprzedaży - cena oferty) / Cena sprzedaży x 100 = Kurs spreadu kupna-sprzedaży

Weźmy za przykład token BIFI: w chwili pisania tego artykułu cena wywoławcza BIFI wynosi 907 dolarów, a cena ofertowa to 901 dolarów. Innymi słowy, spread między ceną a ceną wynosi 6 USD. Podziel 6 USD przez 907 USD i pomnóż przez 100, aby obliczyć ostateczną stopę spreadu kupna-sprzedaży wynoszącą około 0,66%.


Załóżmy teraz, że spread bid-ask Bitcoina wynosi 3 USD. Chociaż wartość ta stanowi tylko połowę BIFI, po przeliczeniu na formę ilorazową spread bid-ask Bitcoina wynosi tylko 0,0083%. Znacząco niższy wolumen obrotu BIFI potwierdza naszą teorię, że spready bid-ask są generalnie wyższe w przypadku aktywów niepłynnych.

Możemy również wyciągnąć pewne wnioski z niskiego spreadu cenowego Bitcoina. Aktywa z niskimi spreadami bid-ask będą prawdopodobnie odpowiadać wysokiej płynności. Jeśli w danej chwili chcesz mieć większe zlecenie rynkowe, zazwyczaj istnieje mniejsze ryzyko, że cena zlecenia nie spełni oczekiwań.


Co to jest przesuwający się spread?

Zmienne spready są często skutkiem dużej zmienności lub braku płynności rynku. Poślizg ma miejsce, gdy transakcja nie zostaje rozliczona po oczekiwanej lub pożądanej cenie.

Na przykład: Załóżmy, że chcesz wystawić rynkowe zlecenie kupna o dużym wolumenie po cenie jednostkowej wynoszącej 100 USD, ale płynność rynku jest niewystarczająca, aby sfinalizować transakcję po tej cenie. W desperacji można przyjmować jedynie kolejne zamówienia (cena jednostkowa wyższa niż 100 dolarów) do czasu finalizacji finalnej transakcji. To powoduje, że Twoja średnia cena zakupu przekracza 100 USD, tworząc tak zwany „ruchomy spread”.

Innymi słowy, gdy użytkownik tworzy zlecenie rynkowe, platforma transakcyjna automatycznie dopasowuje zachowanie kupna i sprzedaży do zleceń z limitem w arkuszu zleceń. Arkusz zamówień odpowiada najlepszej cenie dla użytkownika, a jeśli wolumen odpowiadający cenie docelowej będzie niewystarczający, zamówienie będzie nadal odpowiadać wyższym cenom w łańcuchu zamówień. Spowoduje to, że zamówienie użytkownika nie będzie mogło zostać zrealizowane na rynku po oczekiwanej cenie.

W przestrzeni kryptowalut ruchome spready często można spotkać na zautomatyzowanych animatorach rynku i zdecentralizowanych giełdach. W przypadku bardzo niestabilnych lub niepłynnych altcoinów poślizg może przekroczyć żądaną cenę o 10%.


rozpiętość przesuwana do przodu

Ruchome spready nie oznaczają, że cena, którą otrzymasz, będzie gorsza niż oczekiwano. Dodatni poślizg ma miejsce, gdy cena spada, gdy składasz zlecenie kupna, lub rośnie, gdy składasz zlecenie sprzedaży. Chociaż dodatnie spready ruchome są rzadkością, czasami zdarzają się na niestabilnych rynkach.


Płynna tolerancja rozrzutu

Niektóre platformy transakcyjne umożliwiają ręczne ustawienie poziomów tolerancji poślizgu w celu ograniczenia potencjalnego poślizgu. Zautomatyzowani animatorzy rynku zazwyczaj mają tę opcję, np. PancakeSwap Binance Smart Chain i Uniswap Ethereum.


Ustawienie kwoty ruchomego spreadu będzie miało także wpływ na czas rozliczenia zlecenia. Jeśli przesuwany spread jest ustawiony na niski, realizacja zamówienia może zająć dużo czasu lub może nie zostać zrealizowana w ogóle. Jeśli ustawienie jest zbyt wysokie, zlecenie będzie zawsze oczekujące, a inni handlowcy lub roboty skorzystają z okazji do zawarcia transakcji.

W takim przypadku inni handlowcy mogą po prostu podnieść opłatę za gaz, aby jako pierwsi sfinalizować transakcję i kupić aktywa. Następnie trader przodujący odnosi się do tolerancji ruchomego spreadu, ustanawia kolejną transakcję po najwyższej oczekiwanej cenie podmiotu ustalającego tolerancję i sam odsprzedaje aktywa podmiotowi ustalającemu tolerancję.


Staraj się unikać ujemnych, przesuwających się spreadów

Ruchome spready są nieuniknione, ale wpływ można nadal zminimalizować za pomocą niektórych strategii handlowych.

1. Spróbuj „rozbić duże zamówienia na części”. Uważnie obserwuj księgę zamówień, a następnie rozłóż zamówienia tak, aby suma zamówień nie przekroczyła wolumenu rynkowego.

2. Jeśli korzystasz ze zdecentralizowanej platformy transakcyjnej, nie zapomnij wziąć pod uwagę opłat transakcyjnych. Aby zapobiec przesuwającym się spreadom, niektóre sieci pobierają wysokie opłaty w oparciu o ruch na blockchainie, przez co wszelkie zyski pójdą w błoto.

3. W przypadku aktywów o niskiej płynności (takich jak małe pule płynności) działalność handlowa będzie miała znaczący wpływ na ceny aktywów. Ruchomy spread pojedynczej transakcji może być niewielki, ale kumulacja dużej liczby małych spreadów będzie miała wpływ również na cenę kolejnych transakcji pakietowych.

4. Korzystaj ze zleceń z limitem. Zlecenia z limitem pozwalają na realizację transakcji po żądanej cenie lub wyższej. Chociaż prędkość transakcji nie jest tak duża jak w przypadku zleceń rynkowych, można uniknąć wszelkich ujemnych spreadów.


Podsumować

Handlując kryptowalutami, nie zapominaj, że spread lub poślizg cenowy lub poślizg cenowy wpływają na ostateczną cenę transakcyjną. Obu nie można całkowicie uniknąć, ale mogą one stanowić cenne odniesienie przy podejmowaniu decyzji handlowych. W przypadku małych transakcji wpływ obu jest minimalny. Jeśli jednak jest to zamówienie na dużą skalę, średnia cena jednostkowa może być wyższa od oczekiwanej.

Dla początkujących, którzy badają zdecentralizowane finanse, zrozumienie poślizgu jest ważną częścią nauki podstaw handlu. Jeśli nie posiadasz podstawowej wiedzy, narażasz się na duże ryzyko, że zostaniesz wykorzystany przez innych lub poślizg cenowy będzie zbyt duży, co ostatecznie doprowadzi do ogromnych strat.