Autor: Joseph Young

Streszczenie

Oszustwo to forma manipulacji na rynku, podczas której inwestorzy powierzają fałszywe zlecenia kupna i sprzedaży, a ostatecznie celowo uniemożliwiają ich realizację. Spoofing jest zwykle realizowany przy użyciu algorytmów i robotów w celu stworzenia fałszywej podaży i popytu oraz manipulacji rynkami i cenami aktywów.

Na wielu głównych rynkach handlowych, takich jak Stany Zjednoczone i Wielka Brytania, fałszowanie jest nielegalne.


Wstęp

Wiele osób twierdzi, że wielcy handlarze i wieloryby manipulują rynkiem. Twierdzenie to łatwo obalić, jednak większość znanych metod manipulacji rynkiem wymaga utrzymywania dużych ilości walut. W tym artykule przyjrzymy się bliżej technice oszustwa znanej jako spoofing.


Co to jest fałszowanie?

Oszustwo oznacza składanie fałszywych zleceń kupna lub sprzedaży aktywów, takich jak akcje, towary i kryptowaluty, w celu manipulacji rynkiem. Handlowcy, którzy oszukują rynek, zazwyczaj używają robotów lub algorytmów do automatycznego składania zleceń kupna i sprzedaży. Gdy zamówienie będzie bliskie realizacji, robot automatycznie je anuluje.

Podstawową ideą fałszowania jest zakłócenie rynku i wprowadzenie go w błąd w ocenie presji kupna lub sprzedaży. Na przykład oszust może złożyć dużą liczbę fałszywych zleceń kupna w określonym przedziale cenowym, tworząc pilną potrzebę zakupu aktywa na rynku. Gdy rynek zbliża się do tego punktu, szybko wycofują swoje zamówienia, powodując dalszy spadek ceny.


Jak rynek reaguje na spoofing?

Reakcja rynku na sfałszowane zamówienia jest zwykle silna, ponieważ trudno jest ustalić autentyczność zamówienia. Jeśli zamówienia są składane w kluczowych obszarach, na które zwracają uwagę kupujący i sprzedający (takich jak ważne poziomy wsparcia lub oporu), fałszowanie może przynieść bardzo dobre rezultaty.

Weźmy na przykład Bitcoin. Powiedzmy, że 10 500 dolarów to znaczący poziom oporu dla Bitcoina. W analizie technicznej „opór” odnosi się do obszaru, w którym cena osiąga pewien „pułap”, czyli punkt, w którym inwestorzy spodziewają się sprzedaży. Jeśli cena zostanie przechwycona przez poziom oporu, rynek prawdopodobnie gwałtownie spadnie. Jeśli jednak poziom oporu zostanie przełamany, prawdopodobieństwo kontynuacji wzrostów jest większe.

Jeśli fałszerze zorientują się, że 10 500 dolarów to ważny poziom oporu, prawdopodobnie polecą botowi złożenie fałszywego zamówienia w punkcie nieco powyżej tej wartości. Kupujący, którzy obserwują sprzedaż powyżej tak ważnego poziomu technicznego, w naturalny sposób nie będą kupować agresywnie na tym poziomie. W ten sposób spoofing może skutecznie manipulować rynkiem.

Należy również pamiętać, że fałszowanie może czasami wpływać na różne rynki powiązane z tym samym aktywem bazowym. Na przykład, jeśli na rynku instrumentów pochodnych pojawi się duża liczba fałszywych zleceń, będzie to miało wpływ również na rynek kasowy tego samego aktywa i odwrotnie.


Kiedy fałszowanie nie działa?

Gdy prawdopodobieństwo nieoczekiwanych wahań na rynku jest wysokie, oszuści mogą ponieść konsekwencje.

Załóżmy, że trader próbuje sprzedawać na poziomie oporu poprzez fałszowanie. Gdy rynek mocno się odbije, na handlowców detalicznych wpływa strach przed utratą (FOMO), co powoduje duże wahania na rynku, a fałszywe zamówienia mogą zostać szybko zrealizowane. Oczywiście oszuści nie chcieli zobaczyć tego wyniku i nie mieli zamiaru w tym momencie handlować. Podobnie, jeśli nastąpi krótka sytuacja lub nagły krach, rynek może zrealizować dużą liczbę zleceń w ciągu kilku sekund.

Kiedy trendy rynkowe są napędzane głównie przez rynek kasowy, szanse na udane fałszowanie maleją. Na przykład, jeśli rynek kasowy rośnie, wskazując na duże zainteresowanie handlowców bezpośrednio kupującymi aktywa bazowe, prawdopodobieństwo powodzenia spoofingu może być mniejsze. Wiele jednak zależy od konkretnego otoczenia rynkowego i wielu innych czynników.


Czy oszukańczy handel jest nielegalny?

Oszustwo jest nielegalne w Stanach Zjednoczonych. Amerykańska Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) nadzoruje fałszowanie na rynkach akcji i towarów.​

Stany Zjednoczone przyjęły ustawę Dodda-Franka w 2010 r., a jej sekcja 747 stanowi, że fałszowanie jest nielegalne. Sekcja ta stanowi, że CFTC ma uprawnienia do regulowania następujących podmiotów:

W okresie zamykania pozycji ma miejsce celowe lub wynikające z zaniedbania zlekceważenie kolejności transakcji lub istnieje podejrzenie, że zachowanie to ma charakter „oszustwa” lub tego, co w branży powszechnie określa się jako „podszywanie się” (próba wycofania zleceń lub kwotowań); przed sfinalizowaniem transakcji).

Na rynku kontraktów terminowych trudno jest sklasyfikować anulowanie jako fałszerstwo, chyba że operacje anulowania są częste. Dlatego też organy regulacyjne muszą rozważyć intencje przedsiębiorców przed zakwestionowaniem potencjalnego oszustwa, oskarżeniem go lub nałożeniem kary.

Inne główne rynki finansowe, takie jak Wielka Brytania, również nakładają rygorystyczne przepisy dotyczące oszustw. Za nakładanie kar finansowych na przedsiębiorców i instytucje zaangażowane w fałszowanie odpowiada brytyjska Komisja ds. postępowania finansowego (FCA).​


➟ Chcesz rozpocząć swoją przygodę z cyfrową walutą? Kup Bitcoin na Binance już dziś!


Dlaczego spoofing ma negatywny wpływ na rynek?

Jak pokazano powyżej, fałszowanie jest nielegalne i często ma negatywny wpływ na rynek. Dlaczego? Podszywanie się może skutkować zmianami cen, które nie odzwierciedlają prawdziwej podaży i popytu. Jednocześnie oszuści mogą kontrolować ruchy cen i czerpać z nich zyski.

Jakiś czas temu amerykańskie organy regulacyjne również wyraziły obawy dotyczące manipulacji na rynku. Do grudnia 2020 r. amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) odrzuciła wszystkie propozycje funduszy ETF (ang. Exchange Trade Fund) Bitcoin. Jeśli zostanie zatwierdzony, ETF może stworzyć możliwości dla rynku amerykańskiego i przyciągnąć wielu tradycyjnych inwestorów do handlu aktywami takimi jak Bitcoin. Organy regulacyjne odrzuciły tę propozycję z wielu powodów, a jednym z nich było przekonanie, że rynek Bitcoina może podlegać manipulacjom.

W miarę dojrzewania rynku Bitcoin, zwiększonej płynności i udziału instytucji, status quo może ulec zmianie.


Podsumować

Oszustwo to sposób manipulowania rynkiem poprzez fałszywe zamówienia. Identyfikacja fałszywych transakcji zawsze była trudna, ale nie niemożliwa. Oceniając, czy istnieje podejrzenie, że zlecenie kupna/sprzedaży jest sfałszowane, wymagana jest wszechstronna analiza zamiarów stojących za zleceniem.

Każdy rynek ma nadzieję zminimalizować negatywny wpływ fałszowania, ponieważ może to stworzyć stosunkowo sprawiedliwe środowisko dla wszystkich handlowców. Organy regulacyjne często podają manipulację na rynku jako powód odrzucenia funduszy ETF Bitcoin. Dlatego ograniczenie spoofingu jest korzystne dla długoterminowego rozwoju rynku kryptowalut.

Czy masz inne pytania dotyczące fałszowania? Odwiedź naszą platformę pytań i odpowiedzi Ask Academy, gdzie członkowie społeczności Binance cierpliwie odpowiedzą na Twoje pytania.