Co to jest kontrakt futures?
Kontrakt futures to umowa kupna lub sprzedaży towaru, waluty lub innego składnika aktywów finansowych po z góry określonej cenie w określonym momencie w przyszłości.
W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków spot, transakcje na rynkach kontraktowych nie są rozliczane natychmiast. Kupujący i sprzedający zawierają umowy, które przewidują rozliczenie w określonym momencie w przyszłości. Ponadto użytkownicy nie mogą bezpośrednio kupować ani sprzedawać towarów fizycznych ani aktywów cyfrowych na rynku kontraktowym. Zamiast tego handlują kontraktami reprezentującymi te aktywa, a faktyczna transakcja dotycząca aktywów (lub środków pieniężnych) nastąpi w przyszłości, kiedy kontrakty zostaną zrealizowane.
Weźmy jako przykłady kontrakty futures na towary fizyczne, takie jak pszenica i złoto. Na niektórych tradycyjnych rynkach kontraktowych realizacja tych kontraktów oznacza dostarczenie fizycznego towaru. Dlatego złoto czy pszenicę należy odpowiednio przechowywać i transportować, co z kolei wiąże się z dodatkowymi kosztami (zwanymi „kosztami przechowywania”). Jednak wiele rynków kontraktowych obsługuje obecnie rozliczenia gotówkowe, co oznacza jedynie rozrachunek o równoważnej wartości pieniężnej (bez fizycznej wymiany).
Dodatkowo cena złota czy pszenicy na rynku kontraktowym może się różnić w zależności od odległości terminu rozliczenia kontraktu. Im dłuższa jest data wygaśnięcia, tym wyższy będzie odpowiedni koszt przechowywania, wzrośnie również niepewność ceny i tym większa będzie potencjalna różnica cen pomiędzy rynkiem kontraktów futures a rynkiem kasowym.
Dlaczego warto handlować kontraktami futures?
Zabezpieczanie i zarządzanie ryzykiem: Jest to główny powód tworzenia kontraktów futures.
Ekspozycja krótkoterminowa: inwestorzy mogą obstawiać wyniki aktywów, nawet jeśli ich nie posiadają.
Dźwignia: Traderzy mogą otwierać pozycje większe niż saldo ich konta.
Co to jest wieczysty kontrakt futures?
Kontrakt wieczysty jest szczególnym rodzajem kontraktu futures. W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów, kontrakty bezterminowe nie mają daty wygaśnięcia, a użytkownicy mogą zdecydować się na utrzymanie pozycji na zawsze. Ponadto obrót kontraktami wieczystymi opiera się na cenie indeksu bazowego. Składa się ze średniej ceny składnika aktywów, na którą wpływają główne rynki kasowe i względne wolumeny obrotu.
W odróżnieniu od tradycyjnych kontraktów, cena kontraktów wieczystych jest zazwyczaj taka sama lub bardzo zbliżona do ceny na rynku kasowym. Największą różnicą pomiędzy umowami tradycyjnymi a umowami wieczystymi jest jednak to, że w przypadku tych pierwszych określono „data rozliczenia”.
Co to jest margines początkowy?
Depozyt początkowy to minimalny depozyt wymagany przy otwieraniu pozycji z dźwignią. Na przykład, jeśli początkowy depozyt zabezpieczający wynosi 100 BNB, użytkownik może kupić 1000 BNB przy dźwigni 10x. Dlatego depozyt początkowy wynosi 10% całkowitej kwoty zamówienia. Depozyt początkowy stanowi silne wsparcie dla pozycji lewarowanych i pełni rolę zabezpieczenia.
Co to jest marża serwisowa?
Depozyt zabezpieczający to minimalne zabezpieczenie wymagane do utrzymania odpowiedniej pozycji handlowej. Jeśli saldo depozytu zabezpieczającego będzie niższe niż depozyt zabezpieczający, użytkownik otrzyma powiadomienie o wezwaniu do uzupełnienia depozytu (zobowiązujące do zasilenia konta) lub będzie bezpośrednio zmuszony do likwidacji. Większość platform handlu walutami cyfrowymi wybiera to drugie podejście.
Innymi słowy depozyt początkowy to kwota poniesiona przy otwieraniu pozycji, natomiast depozyt zabezpieczający odnosi się do minimalnego salda wymaganego do utrzymania pozycji. Marża serwisowa zmienia się dynamicznie w zależności od cen rynkowych i stanu konta (zabezpieczenia).
Co to jest przymusowa likwidacja?
Jeżeli zabezpieczenie będzie niższe od depozytu zabezpieczającego, Twój rachunek kontraktowy zostanie zmuszony do likwidacji. Binance wymusza likwidację na różne sposoby w zależności od ryzyka i dźwigni każdego użytkownika (zabezpieczenie i ekspozycja netto). Im większa całkowita pozycja, tym wyższa proporcja wymaganego depozytu zabezpieczającego.
Mechanizm ten różni się w zależności od rynku i platformy transakcyjnej, ale Binance pobiera opłatę nominalną w wysokości 0,5% za likwidacje poziomu 1 (ekspozycja netto poniżej 500 000 USDT). Po przymusowej likwidacji i uiszczeniu nominalnych opłat, pozostałe środki na koncie zostaną zwrócone użytkownikowi. Jeśli saldo będzie mniejsze niż 0,5%, konto zostanie wyzerowane.
Należy pamiętać, że po przymusowej likwidacji użytkownicy będą musieli uiścić dodatkowe opłaty. Aby tego uniknąć, możesz samodzielnie zamknąć pozycję przed osiągnięciem ceny likwidacyjnej lub zasilić saldo depozytu zabezpieczającego, aby zwiększyć różnicę między ceną likwidacyjną a bieżącą ceną rynkową.
Jaka jest stopa finansowania?
Finansowanie polega na okresowych płatnościach pomiędzy kupującym a sprzedającym, w zależności od aktualnych stóp finansowania. Jeśli stopa finansowania jest większa od zera (wartość dodatnia), pozycje długie (nabywcy kontraktowi) płacą pozycji krótkiej (sprzedawcy kontraktowi) stawkę finansowania. Z kolei pozycje krótkie płacą stopę finansowania pozycji długich.
Stopy finansowania składają się z dwóch elementów: stopy procentowej i składki. Stopa procentowa na rynku kontraktów terminowych Binance jest stała na poziomie 0,03%, natomiast indeks premii zmienia się w oparciu o różnicę cen pomiędzy rynkiem kontraktowym a rynkiem kasowym. Transfery stóp finansowania są realizowane bezpośrednio pomiędzy użytkownikami, a Binance nie pobiera żadnych opłat.
Kiedy wieczysty kontrakt futures jest sprzedawany z premią (cena jest wyższa niż na rynku kasowym), stopa finansowania jest dodatnia, a pozycje długie płacą stopę finansowania pozycji krótkiej. Oczekuje się, że spowoduje to spadek cen w związku z likwidacją długich pozycji i otwarciem nowych krótkich pozycji.
Co to jest cena oznaczona?
Cena markowa stanowi oszacowanie prawdziwej wartości kontraktu (ceny godziwej) w porównaniu z rzeczywistą ceną transakcyjną (ostatnią ceną). Obliczenie ceny markowej może skutecznie uniknąć nieuczciwej likwidacji w przypadku poważnych wahań na rynku.
Dlatego też, o ile cena indeksu jest powiązana z ceną rynkową spot, cena markowa reprezentuje wartość godziwą kontraktu terminowego typu perpetual futures. Dla Binance cena marki opiera się na cenie indeksu i stopie finansowania i jest ważnym czynnikiem przy obliczaniu „niezrealizowanych zysków i strat”.
Jak obliczyć zysk i stratę (PnL)?
PnL oznacza zysk i stratę, które można podzielić na zrealizowane zyski i straty oraz niezrealizowane zyski i straty. Jeśli posiadasz otwartą pozycję na rynku kontraktów wieczystych, zyski i straty nie zostały jeszcze zrealizowane i będą się zmieniać wraz z rozwojem rynku. Po zamknięciu pozycji niezrealizowane zyski i straty zostaną przeliczone na zrealizowane zyski i straty.
Zrealizowany zysk lub strata to zysk lub strata uzyskana z zamkniętej pozycji, która nie jest bezpośrednio powiązana z ceną markową, a jedynie z ceną wykonania zlecenia. Z drugiej strony niezrealizowane zyski i straty podlegają ciągłym zmianom i są główną przyczyną likwidacji. Ceny markowe stosuje się zatem w celu zapewnienia, że obliczone niezrealizowane zyski i straty są dokładne, wiarygodne i uczciwe.
Co to jest fundusz ochronny?
Krótko mówiąc, fundusz ochronny skutecznie zapobiega spadkowi salda tracących inwestorów, zapewniając jednocześnie zyskownym inwestorom otrzymanie zysków.
Załóżmy na przykład, że Alicja ma 2000 dolarów na swoim koncie Binance Futures. Dzięki temu funduszowi założyła 10-krotną długą pozycję w BNB po cenie jednostkowej wynoszącej 20 dolarów. Należy pamiętać, że umowa zakupiona przez Alicję nie pochodziła od Binance, ale została dostarczona przez innego tradera. Jako kontrahent Bob również ma pozycję krótką o tej samej wielkości.
Kierując się dźwignią 10x, Alice ma obecnie pozycję o wielkości 100 BNB (o wartości 20 000 USD) z zabezpieczeniem w wysokości 2000 USD. Jeśli jednak cena BNB spadnie z 20 do 18 dolarów, Alicji może grozić automatyczna likwidacja. Oznacza to, że jej majątek zostanie zmuszony do upłynnienia, a jej depozyt w wysokości 2000 dolarów przepadnie.
Jeżeli z jakiegoś powodu system nie będzie w stanie zamknąć pozycji na czas, a cena rynkowa będzie dalej spadać, zostanie uruchomiony fundusz ochronny w celu zrekompensowania powstałych strat do czasu zamknięcia pozycji. Alicja nie zobaczy tutaj zbyt wielu zmian, ponieważ po przymusowej likwidacji jej saldo powróci do zera, ale to zapewni Bobowi odpowiednie korzyści. Bez funduszu ochronnego 2000 dolarów Alicji nie tylko zostanie utracone, ale saldo jej konta stanie się nawet ujemne.
Jednak w rzeczywistym handlu jej depozyt zabezpieczający będzie niższy od minimalnego wymogu, a jej długa pozycja mogła zostać zamknięta wcześniej. Opłatę za przymusową likwidację uiszcza bezpośrednio fundusz ochronny, a pozostałe środki zwracane są użytkownikowi.
Dlatego też mechanizm funduszu ochronnego ma na celu efektywne wykorzystanie depozytów złożonych przez traderów, których pozycje zmuszone były do likwidacji w celu odrobienia strat z zerowanych rachunków. Oczekuje się, że w normalnych warunkach rynkowych fundusz ochronny będzie nadal rósł, ponieważ użytkownicy będą zmuszeni do likwidacji swoich pozycji.
Reasumując, gdy pozycja użytkownika zmuszona jest zostać zlikwidowana zanim osiągnie próg rentowności lub stanie się ujemna, fundusz ochronny ulegnie zwiększeniu. W bardziej ekstremalnych przypadkach system może nie być w stanie zamknąć wszystkich pozycji, w takim przypadku fundusz ochronny zostanie wykorzystany na pokrycie potencjalnych strat. Taka sytuacja jest rzadka, ale może się zdarzyć w okresach dużej zmienności rynku lub skrajnego braku płynności.
Co to jest automatyczne delewarowanie?
Automatyczne delewarowanie to sposób, w jaki kontrahenci mogą wymusić likwidację pozycji. Automatyczna redukcja pozycji nastąpi tylko w przypadku upadku funduszu zabezpieczającego (zaistnieją pewne okoliczności). Chociaż prawdopodobieństwo wystąpienia jest niezwykle niskie, takie zdarzenia wymagają od dochodowych traderów wykorzystania części swoich zysków na pokrycie strat przegrywających traderów. Niestety, rynek walut cyfrowych charakteryzuje się dużą zmiennością, a dźwignia finansowa zapewniana przez kontrakty wieczyste jest stosunkowo wysoka Nie da się całkowicie uniknąć automatycznej redukcji pozycji, ale dołożymy wszelkich starań, aby zmniejszyć to prawdopodobieństwo.
Inaczej mówiąc, likwidacja kontrahenta jest ostatecznością, gdy fundusz ochronny nie jest w stanie pokryć wszystkich zerowych pozycji. Ogólnie rzecz biorąc, pozycje o najwyższych zyskach (i dźwigni finansowej) również w największym stopniu przyczyniają się do automatycznego delewarowania. Binance wykorzystuje wskaźnik, aby informować użytkowników o ich pozycji w kolejce automatycznego zmniejszania zadłużenia.
System rynku kontraktów terminowych Binance podejmuje wszelkie niezbędne środki, aby uniknąć automatycznego delewarowania i minimalizuje jego wpływ dzięki wielu funkcjom. Jeżeli nastąpi automatyczne delewarowanie, likwidacja kontrahenta zostanie przeprowadzona przy zerowych opłatach rynkowych. Użytkownicy, których to dotyczy, zostaną natychmiast powiadomieni i będą mogli w dowolnym momencie ponownie wejść na rynek.
