Wstęp

Tam, gdzie są pieniądze, zawsze istnieje ryzyko. Na każdej inwestycji można stracić pieniądze, a wartość pozycji czysto gotówkowej będzie ucierpieć w wyniku stopniowej erozji inflacji. Chociaż ryzyka nie można wyeliminować, można je dostosować do konkretnych celów inwestycyjnych danej osoby.

Koncepcje alokacji i dywersyfikacji aktywów odgrywają kluczową rolę w określaniu tych parametrów ryzyka. Nawet jeśli dopiero zaczynasz inwestować, prawdopodobnie znasz zasady, które się za tym kryją – w końcu zasady te mają tysiące lat.

W tym artykule dokonamy przeglądu koncepcji alokacji i dywersyfikacji aktywów oraz ich powiązania z nowoczesnymi strategiami zarządzania pieniędzmi.

Aby dowiedzieć się więcej na powiązane tematy, przeczytaj „Wyjaśnienie ryzyka finansowego”.


Co to jest alokacja i dywersyfikacja aktywów?

„Alokacja aktywów” i „dywersyfikacja” to dwa terminy, które często są używane zamiennie. Jednakże obaj mają nieco inne podejście do zarządzania ryzykiem.

Alokacja aktywów służy do opisu strategii zarządzania pieniędzmi, określając, w jaki sposób pieniądze powinny być alokowane pomiędzy różnymi klasami aktywów w portfelu. Z drugiej strony dywersyfikacja odnosi się do różnej alokacji kapitału w różnych klasach aktywów.

Głównym celem tych strategii jest maksymalizacja oczekiwanych zysków przy jednoczesnej minimalizacji potencjalnego ryzyka. Zwykle wiąże się to z określeniem horyzontu inwestycyjnego inwestora, tolerancji ryzyka, a czasami ogólnych warunków ekonomicznych.

Mówiąc najprościej, główną filozofię alokacji aktywów i strategii dywersyfikacji można podsumować następująco: „nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka”. Najbardziej efektywnym sposobem na zbudowanie zrównoważonego portfela jest połączenie nieskorelowanych klas aktywów i aktywów.

Siła tych dwóch połączonych strategii polega na tym, że nie tylko rozkładają one ryzyko na różne klasy aktywów, ale także rozkładają ryzyko w obrębie tych klas aktywów.

Niektórzy eksperci finansowi uważają nawet, że określenie strategii alokacji aktywów jest ważniejsze niż wybór podejścia do inwestycji osobistych.


nowoczesna teoria portfela

Nowoczesna teoria portfela (MPT) to ramy, które formułują te zasady za pomocą modeli matematycznych. Harry Markowitz zaproponował te ramy w swojej pracy z 1952 r., za którą później otrzymał Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii.

Główne klasy aktywów wykazują zazwyczaj różne tendencje. Niektóre klasy aktywów radzą sobie dobrze, inne zaś słabiej w tych samych warunkach rynkowych. Zatem głównym założeniem tej teorii jest to, że straty spowodowane słabymi wynikami jednej klasy aktywów mogą zostać zrekompensowane przez inne klasy aktywów, które osiągają dobre wyniki.

Nowoczesna teoria portfela (MPT) sugeruje, że łączenie ze sobą nieskorelowanych klas aktywów może zmniejszyć zmienność portfela. Może to również poprawić wyniki skorygowane o ryzyko, co oznacza, że ​​portfele o tym samym poziomie ryzyka przyniosą wyższe zyski. Teoria zakłada również, że jeśli dwa portfele przynoszą taki sam zwrot, każdy rozsądny inwestor będzie preferował portfel mniej ryzykowny.

Krótko mówiąc, nowoczesna teoria portfela (MPT) stwierdza, że ​​najskuteczniejsza jest alokacja nieskorelowanych aktywów w portfelu.


Klasy aktywów i rodzaje strategii alokacji

W typowym modelu alokacji aktywów klasy aktywów można sklasyfikować w następujący sposób:

  • Tradycyjne aktywa – akcje, obligacje i gotówka.

  • Aktywa alternatywne – nieruchomości, towary, instrumenty pochodne, produkty ubezpieczeniowe, private equity i oczywiście aktywa kryptograficzne.

Strategie alokacji aktywów ogólnie dzieli się na dwa szerokie typy, oba opierają się na założeniach przedstawionych w nowoczesnej teorii portfela (MPT), a mianowicie strategicznej i taktycznej alokacji aktywów.

Strategiczna alokacja aktywów to tradycyjne podejście, bardziej odpowiednie do inwestowania pasywnego. Portfel korzystający z tej strategii jest ponownie równoważony tylko wtedy, gdy pożądana alokacja zmienia się w zależności od horyzontu inwestycyjnego lub profilu ryzyka inwestora.

Taktyczna alokacja aktywów lepiej nadaje się do bardziej proaktywnego podejścia do inwestowania. Inwestorzy będą koncentrować swoje portfele na aktywach, które radzą sobie lepiej niż rynek. Zakłada się, że jeśli dana branża osiągnie lepsze wyniki niż rynek, przewaga ta utrzyma się przez znaczny okres czasu. Ponieważ ta filozofia alokacji opiera się również na zasadach przedstawionych w nowoczesnej teorii portfela (MPT), może ona również charakteryzować się pewnym stopniem dywersyfikacji.

Warto zauważyć, że dywersyfikacja w celu osiągnięcia dobrych zysków niekoniecznie wymaga, aby aktywa były całkowicie nieskorelowane lub miały ujemne korelacje. Alokacja aktywów wymaga jedynie niedoskonałej korelacji.


Stosowanie alokacji i dywersyfikacji aktywów w portfelach inwestycyjnych

Zobaczmy, jak te zasady działają na poniższym przykładzie portfela. Strategia alokacji aktywów może określać, że portfel powinien być alokowany do różnych klas aktywów w następujących proporcjach:

  • 40% inwestycji w akcje

  • 30% obligacji inwestycyjnych

  • 20% zainwestowane w aktywa kryptograficzne

  • 10% gotówki inwestycyjnej

Strategię dywersyfikacji można odzwierciedlić w 20% inwestycji w aktywa kryptowalutowe:

  • 70% inwestycji w Bitcoin

  • 15% zainwestowano w tokeny o dużej kapitalizacji

  • 10% zainwestowane w tokeny średniej kapitalizacji

  • 5% Inwestuj w tokeny o małej kapitalizacji

Po określeniu alokacji wyniki portfela można regularnie monitorować i przeglądać. Jeśli konfiguracja ulegnie zmianie, można ją ponownie zrównoważyć. Czyli dostosowywanie portfela poprzez kupno i sprzedaż aktywów tak, aby przywrócić mu pożądane proporcje. Normalną operacją jest sprzedaż aktywów o dobrych wynikach i zakup aktywów o słabych wynikach. Oczywiście wybór aktywów jest całkowicie zdeterminowany strategią inwestycyjną i osobistymi celami inwestycyjnymi.

Aktywa kryptowalutowe to jedna z najbardziej ryzykownych klas aktywów. Ze względu na znaczną alokację do aktywów kryptograficznych, portfel ten jest uważany za bardziej ryzykowny. Inwestorzy chcący uniknąć ryzyka mogą chcieć przeznaczyć większą część swojego portfela na mniej ryzykowne klasy aktywów, takie jak obligacje.

Aby uzyskać szczegółowe spojrzenie na korzyści Bitcoina w zdywersyfikowanym portfelu, przeczytaj raport Binance Research: Portfolio Management Series #1: Exploring the Bitcoin’s Diversification Benefits.


Dywersyfikacja portfela aktywów kryptowalutowych

Teoretycznie, chociaż zasady stojące za tymi podejściami mają zastosowanie w równym stopniu do portfela aktywów kryptograficznych, nadal należy je traktować z przymrużeniem oka. Rynek kryptowalut jest ściśle powiązany ze zmianami cen Bitcoina. To sprawia, że ​​zadanie dywersyfikacji aktywów jest nieco niezrozumiałe – jak można stworzyć nieskorelowany portfel aktywów w obrębie zakresu silnie skorelowanych aktywów?

Czasami wydajność niektórych altcoinów odbiega od Bitcoina i ostrożni inwestorzy mogą skorzystać z okazji. Jednak często nie sprawdzają się one tak konsekwentnie, jak podobne strategie na tradycyjnych rynkach.​

Możemy jednak założyć, że gdy rynek dojrzeje, systematyczne podejście do dywersyfikacji będzie można zastosować również w portfelach aktywów kryptowalutowych. Obecny rynek niewątpliwie jest jeszcze daleki od dojrzałości.


kwestie alokacji aktywów

Chociaż strategie alokacji aktywów są potężnymi technikami, niektóre strategie alokacji aktywów mogą nie być odpowiednie dla niektórych inwestorów i portfeli.​

Opracowanie planu inwestycyjnego jest stosunkowo proste, ale kluczem do dobrej strategii alokacji aktywów jest jego sprawna realizacja. Jeżeli inwestorzy nie będą w stanie odłożyć na bok swoich uprzedzeń, efektywność ich portfeli będzie zagrożona.​

Kolejnym potencjalnym problemem jest trudność w oszacowaniu tolerancji ryzyka inwestora. Dopiero z biegiem czasu, gdy rezultaty inwestycji zaczynają być widoczne, inwestorzy zdają sobie sprawę, że chcą podejmować mniejsze (lub większe) ryzyko.​


Podsumować

Alokacja i dywersyfikacja aktywów to podstawowe pojęcia w zarządzaniu ryzykiem, które istnieją od tysięcy lat. Są także jedną z podstawowych koncepcji nowoczesnych strategii zarządzania portfelem.​

Podstawowym celem projektowania strategii alokacji aktywów jest maksymalizacja oczekiwanych zysków przy jednoczesnej minimalizacji ryzyka. Rozłożenie ryzyka na różne klasy aktywów może poprawić efektywność portfela inwestycyjnego.

Ponieważ rynek jest silnie skorelowany z Bitcoinem, należy zachować szczególną ostrożność przy stosowaniu strategii alokacji aktywów do portfela aktywów kryptowalutowych.