Streszczenie
Wydobywanie płynności to metoda zarabiania większej ilości cyfrowej waluty dzięki posiadanej walucie cyfrowej. Pożycza Twoje fundusze innym poprzez „inteligentne kontrakty”, czyli magiczne programy komputerowe. W zamian za swoje usługi będziesz otrzymywać opłaty w postaci cyfrowej waluty. Całkiem proste, prawda? Ale to naprawdę nie jest takie szybkie.

Górnicy wydobywający płynność stosują bardzo złożone strategie. Stale przenoszą kryptowaluty pomiędzy różnymi rynkami kredytów i pożyczek, aby zmaksymalizować zyski. Zachowają także w tajemnicy najlepsze strategie wydobywania płynności. Dlaczego? Ponieważ im więcej osób wie o strategii, tym mniej będzie ona skuteczna. Wydobywanie płynności można postrzegać jako dziki zachód zdecentralizowanych finansów (DeFi), gdzie rolnicy mają szansę na uprawę najlepszych plonów jedynie poprzez konkurowanie ze sobą.

Czy uważasz, że to interesujące? Proszę, kontynuuj czytanie, aby dowiedzieć się więcej.


Spis treści

  • Wprowadzenie

  • Czym jest wydobycie płynności?

    • Co spowodowało rozkwit wydobycia płynności?

  • Co to jest całkowita wartość zablokowana (TVL)?

  • Na czym polega zasada wydobycia płynności?

  • Jak obliczyć zyski z wydobycia płynności?

  • Czym są zabezpieczenia w DeFi?

  • Ryzyko wydobycia płynności

  • Platformy i protokoły wydobycia płynności

    • Compound Finance

    • MakerDAO

    • Synthetix

    • Aave

    • Uniswap

    • Curve Finance

    • Balancer

    • Yearn.finance

  • Podsumowanie


Wprowadzenie

Aktywność w zakresie zdecentralizowanych finansów (DeFi) zawsze była na czołowej pozycji innowacji technologicznych w obszarze blockchain. Co czyni aplikacje DeFi wyjątkowymi? Tego rodzaju aplikacje nie wymagają ustawienia uprawnień do korzystania, każdy (lub każdy produkt, taki jak inteligentny kontrakt), kto ma dostęp do internetu i posiada wspierany portfel, może z nimi współdziałać. Ponadto aplikacje DeFi zazwyczaj nie wymagają zaufania do żadnego podmiotu zarządzającego lub pośrednika. Innymi słowy, są to aplikacje pozbawione zaufania. Jakie nowe przypadki użycia mogą zatem zrealizować te cechy?

Obecnie pojawia się wiele nowych koncepcji, a wydobycie płynności jest jedną z nich. To nowy sposób zarabiania nagród za pomocą protokołów płynności bez uprawnień, wykorzystując posiadane kryptowaluty. Pozwala to każdemu zarabiać pasywny dochód w zdecentralizowanym ekosystemie „klocków finansowych” (Money Legos) opartym na Ethereum. Dlatego wydobycie płynności może zmienić sposób, w jaki inwestorzy trzymają kryptowaluty w przyszłości. Skoro można sprawić, by aktywa kryptowalutowe zarabiały pieniądze, to po co je marnować?

Jak więc górnicy wydobywający płynność przeprowadzają wydobycie? Jakie wyniki oczekują? Jeśli zamierzasz zostać górnikiem wydobywającym płynność, od czego powinieneś zacząć? Wyjaśnimy wszystkie te koncepcje w tym artykule.


Czym jest wydobycie płynności?

Yield farming, po chińsku „wydobycie płynności”, to sposób na generowanie nagród za pomocą posiadanych kryptowalut. W skrócie, oznacza to zablokowanie kryptowalut i otrzymanie nagrody.

W pewnym sensie, wydobycie płynności można porównać do stakowania. Jednak tło wydobycia płynności jest bardzo złożone. W wielu przypadkach współpracuje z użytkownikami nazywanymi dostawcami płynności (LP), którzy odpowiadają za wprowadzanie funduszy do puli płynności.

Co to jest pula płynności? Zasadniczo jest to inteligentny kontrakt, który przechowuje fundusze. Dostawcy płynności (LP) wprowadzają płynność do puli funduszy i otrzymują nagrody w zamian. Te nagrody mogą pochodzić z opłat generowanych przez podstawową platformę DeFi lub inne źródła.

Niektóre pule płynności wypłacają nagrody w różnych tokenach. Te nagrody można następnie wpłacić do innych pul płynności, aby kontynuować zdobywanie nagród, w kółko. Wierzysz, że nawet najbardziej złożone strategie mogą szybko stać się popularne. Podstawowa idea polega na tym, że dostawcy płynności wprowadzają fundusze do puli płynności i otrzymują z tego zyski.

Wydobycie płynności zazwyczaj wykorzystuje tokeny ERC-20 w Ethereum, a nagrody są również wypłacane w formie tokenów ERC-20. Jednak w przyszłości sytuacja może ulec zmianie. Dlaczego tak mówimy? Ponieważ obecnie większość tych działań ma miejsce w ekosystemie Ethereum.

Jednak mosty międzyłańcuchowe oraz inne podobne innowacje technologiczne mogą napędzić aplikacje DeFi do przekraczania ograniczeń określonych blockchainów w przyszłości. Oznacza to, że mogą one działać na innych blockchainach wspierających funkcje inteligentnych kontraktów.

Górnicy płynności często przenoszą fundusze między różnymi protokołami w poszukiwaniu wysokich zysków. Dlatego platformy DeFi oferują również inne zachęty ekonomiczne, aby przyciągnąć więcej kapitału do platformy. Podobnie jak w przypadku scentralizowanych platform handlowych, płynność zazwyczaj przyciąga jeszcze więcej płynności.


Co spowodowało rozkwit wydobycia płynności?

Użytkownicy nagle zaczęli wykazywać wielkie zainteresowanie wydobyciem płynności, co może być wynikiem wprowadzenia tokena COMP (czyli tokena zarządzającego ekosystemem Compound). Tokeny zarządzające dają prawo głosu posiadaczom tokenów. Jednak jak rozdzielić te tokeny, aby zrealizować decentralizację sieci w jak największym stopniu?

W ramach zachęt płynności, tokeny zarządzające są zazwyczaj rozdzielane zgodnie z algorytmem, co jest powszechną metodą uruchamiania zdecentralizowanych blockchainów. Metoda ta może przyciągnąć dostawców płynności, aby zapewnili płynność dla protokołu, prowadząc do „wydobycia” nowych tokenów.

Chociaż Compound nie wprowadził wydobycia płynności, wprowadzenie tokena COMP sprawiło, że model rozdzielania tokenów w tym schemacie stał się bardzo popularny. Od tego czasu inne projekty DeFi również zaproponowały innowacyjne plany w celu przyciągnięcia płynności do swojego ekosystemu.


Co to jest całkowita wartość zablokowana (TVL)?

Jakie są dobre metody oceny ogólnego stanu zdrowia wydobycia płynności w DeFi? Odpowiedzią jest „całkowita wartość zablokowana (TVL)”. Ten wskaźnik mierzy ilość zablokowanych kryptowalut w pożyczkach DeFi oraz innych rodzajach rynków monetarnych.

W pewnym sensie całkowita wartość zablokowana (TVL) jest całkowitą ilością płynności w puli płynności. Ten wskaźnik może skutecznie mierzyć ogólny stan zdrowia rynku DeFi i wydobycia płynności. Może być także użyty do efektywnego porównania udziałów różnych protokołów DeFi w „rynku”.

Aby śledzić całkowitą wartość zablokowaną (TVL), odwiedź Defi Pulse. Można tam zobaczyć, które platformy zablokowały najwięcej Ethereum lub innych aktywów kryptowalutowych w DeFi. To pozwoli z grubsza ocenić obecny stan wydobycia płynności.

Oczywiście im więcej zablokowanej wartości, tym więcej trwającego wydobycia płynności. Należy pamiętać, że można mierzyć TVL w ETH, USD, a nawet BTC. Każda z tych metod dostarczy innej analizy sytuacji na rynku monetarnym DeFi.


Na czym polega zasada wydobycia płynności?

Wydobycie płynności jest ściśle związane z modelem zautomatyzowanych market makerów (AMM) i zazwyczaj wiąże się z dostawcami płynności (LP) oraz pulami płynności. Przyjrzyjmy się zasadzie działania.

Dostawcy płynności są odpowiedzialni za wprowadzanie funduszy do puli płynności. Ta pula funduszy wspiera platformę rynkową, na której użytkownicy mogą pożyczać, zaciągać lub wymieniać tokeny. Korzystanie z tych platform generuje opłaty, które dostawcy płynności mogą otrzymać proporcjonalnie do ich udziałów. To jest podstawą działania zautomatyzowanych market makerów (AMM).

Jednak w rzeczywistym użytkowaniu mogą występować znaczne różnice, tym bardziej, że jest to nowa technologia. Bez wątpienia zobaczymy więcej sposobów na poprawę istniejących rozwiązań.

Oprócz opłat, wprowadzając fundusze do puli płynności, można również otrzymać dodatkową nagrodę w postaci nowych tokenów. Na przykład, niektóre tokeny mogą nie być dostępne w małych ilościach na rynku publicznym, ale można je zdobyć, dostarczając płynność do określonej puli funduszy.

Zasady dystrybucji tokenów będą zależały od unikalnej implementacji protokołu. Jednak ogólnie rzecz biorąc, dostawcy płynności otrzymują odpowiednie nagrody w zależności od ilości płynności, którą dostarczają do puli.

Chociaż nie jest to zwykły wymóg, wprowadzane fundusze są zazwyczaj stabilnymi monetami powiązanymi z dolarem. Najczęściej używanymi stabilnymi monetami w DeFi są DAI, USDT, USDC i BUSD. Niektóre protokoły same emitują tokeny, aby reprezentować kryptowaluty użytkowników w systemie. Na przykład, jeśli DAI zostanie wpłacone do Compound, można otrzymać cDAI (czyli Compound DAI); jeśli Ethereum zostanie wpłacone do Compound, można uzyskać cETH.

Możesz sobie wyobrazić, że ta metoda może wiązać się z wieloma złożonościami. Możesz wpłacić cDAI do innego protokołu, który wyemituje trzeci token reprezentujący cDAI, który z kolei reprezentuje DAI i tak dalej. Łańcuch funduszy może stać się bardzo skomplikowany i trudny do śledzenia.


Jak obliczyć zyski z wydobycia płynności?

Zazwyczaj zyski z wydobycia płynności oblicza się na podstawie rocznej. To pozwala oszacować przewidywane zyski, które można zdobyć w ciągu roku.

Powszechnie stosowane wskaźniki to roczna stopa procentowa (APR) i roczna stopa zwrotu (APY). Różnica między nimi polega na tym, że APR nie uwzględnia efektu kapitalizacji, podczas gdy APY go uwzględnia. W tym kontekście kapitalizacja oznacza bezpośrednie reinwestowanie zysków, aby wygenerować większy zwrot. Należy jednak pamiętać, że terminy APR i APY mogą być stosowane zamiennie.

Należy również zwrócić uwagę, że te dwie wartości są jedynie wskaźnikami szacunkowymi i prognozowanymi. Nawet krótkoterminowe zyski mogą być trudne do dokładnego oszacowania. Dlaczego? Ponieważ wydobycie płynności jest rynkiem o dużej konkurencji i szybkim tempie, a zyski mogą szybko się zmieniać. Jeśli strategia wydobycia płynności jest skuteczna, wielu górników będzie starać się skorzystać z okazji, a napływ dużej liczby górników może szybko obniżyć wysokie stopy zwrotu.

Ponieważ zarówno APR, jak i APY to wskaźniki pochodzące z tradycyjnych rynków, DeFi może potrzebować znaleźć swoje własne wskaźniki do obliczania zysków. W związku z dynamicznym rozwojem DeFi, może być konieczne obliczanie zysków co tydzień, a nawet codziennie.


Czym są zabezpieczenia w DeFi?

Zazwyczaj, jeśli wybierasz aktywa do pożyczania, musisz dostarczyć zabezpieczenie jako gwarancję pożyczki, co w rzeczywistości stanowi ubezpieczenie dla pożyczki. Jakie są powiązania? Zależy to od protokołu, który przyjmuje Twoje pożyczone fundusze, ale musisz uważnie obserwować wskaźnik zabezpieczenia.

Jeśli wartość zabezpieczenia spadnie poniżej ustalonego przez protokół progu, może zostać przymusowo sprzedana na rynku publicznym. Jak można uniknąć przymusowej sprzedaży? Możesz zwiększyć ilość zabezpieczenia.

Należy podkreślić, że każda platforma ma określone zasady dotyczące tego, co ustala wskaźnik zabezpieczenia. Ponadto zazwyczaj są one powiązane z pojęciem „przesadnego zabezpieczenia”. Oznacza to, że pożyczkobiorcy muszą wprowadzić zabezpieczenie o wartości wyższej niż kwota pożyczki. Dlaczego? Aby zredukować ryzyko przymusowej sprzedaży dużej ilości zabezpieczeń w przypadku nagłego załamania rynku.

Dlatego zakładając, że używany protokół pożyczkowy wymaga wskaźnika zabezpieczenia na poziomie 200%. Oznacza to, że za każdy 100 dolarów wartości zabezpieczenia można jednocześnie pożyczyć 50 dolarów. Jednak dla dalszego zmniejszenia ryzyka przymusowej sprzedaży, często bezpieczniej jest zwiększyć ilość zabezpieczenia powyżej wymaganego poziomu. Mimo to wiele systemów handlowych stosuje bardzo wysokie wskaźniki zabezpieczenia (na przykład 750%), aby kontrolować ryzyko przymusowej sprzedaży całej platformy na względnie bezpiecznym poziomie.


Ryzyko wydobycia płynności

Wydobycie płynności nie jest proste. Najbardziej zyskowne strategie wydobycia płynności są bardzo złożone i zaleca się ich stosowanie tylko dla zaawansowanych użytkowników. Ponadto wydobycie płynności jest zazwyczaj bardziej odpowiednie dla osób lub organizacji posiadających dużą ilość kapitału do dyspozycji (tzw. wielorybów).

Wydobycie płynności nie jest tak łatwe, jak się wydaje, i jeśli nie masz wystarczającej wiedzy na temat swojej strategii handlowej, istnieje duże ryzyko poniesienia strat. Właśnie omówiliśmy ryzyko przymusowej sprzedaży zabezpieczeń. Jakie inne ryzyka należy wziąć pod uwagę?

Oczywistym ryzykiem wydobycia płynności są inteligentne kontrakty. Natura DeFi sprawia, że wiele protokołów jest tworzonych i rozwijanych przez małe zespoły z ograniczonym budżetem. Zwiększa to ryzyko wystąpienia luk w inteligentnych kontraktach.

Nawet w dużych protokołach, które zostały audytowane przez renomowane firmy audytorskie, zawsze istnieją luki bezpieczeństwa i problemy. Z powodu niezmiennej natury blockchaina, może to prowadzić do utraty dużych sum pieniędzy przez użytkowników. Dlatego przy blokowaniu funduszy w inteligentnym kontrakcie należy uwzględnić powyższe ryzyko.

Ponadto, największą zaletą DeFi jest koncepcja operacji kompozytowych, ale niesie to ze sobą ogromne ryzyko. Przyjrzyjmy się, jak wpływa to na wydobycie płynności.

Jak wcześniej omówiliśmy, protokoły DeFi są bezzezwolne i mogą się ze sobą bezproblemowo integrować. Oznacza to, że cały ekosystem DeFi w dużej mierze polega na każdym z modułów budowlanych. Mówiąc o tych aplikacjach jako kompozytowych, mamy na myśli, że mogą one łatwo współdziałać.

Dlaczego więc mówimy, że to ryzyko? Ponieważ jeśli jeden z tych modułów budowlanych nie działa zgodnie z oczekiwaniami, cały ekosystem może zostać naruszony. Stwarza to duże ryzyko dla górników i pul płynności. Musisz nie tylko ufać protokołowi, do którego wpłacasz fundusze, ale również wszystkim innym protokołom, na których może polegać ten protokół.


➟ Chcesz rozpocząć swoją przygodę z kryptowalutami? Zapraszamy do zakupu Bitcoin na Binance!


Platformy i protokoły wydobycia płynności

Jak możesz uzyskać zyski z wydobycia płynności? Obecnie nie ma jednej ustalonej metody wydobycia płynności. W rzeczywistości strategie wydobycia płynności mogą się zmieniać co godzinę. Każda platforma i strategia mają swoje zasady i ryzyka. Jeśli zdecydujesz się rozpocząć wydobycie płynności, musisz zrozumieć, jak działają zdecentralizowane protokoły płynności.

Teraz rozumiemy, że podstawowa zasada polega na tym, że użytkownicy wpłacają fundusze do inteligentnego kontraktu i otrzymują nagrody w zamian. Jednak w rzeczywistości można napotkać różnorodne sytuacje. Dlatego nie jest mądrze ślepo wpłacać ciężko zarobione fundusze i liczyć na wysokie zyski. Podstawowa zasada zarządzania ryzykiem to zawsze mieć kontrolę nad swoimi inwestycjami.

Jakie są więc najpopularniejsze platformy wśród górników? Zebraliśmy tutaj zestaw protokołów platformowych, które nie są pełną listą, ale te protokoły są kluczowe dla strategii wydobycia płynności.


Compound Finance

Compound to algorytmiczny rynek monetarny, który pozwala użytkownikom pożyczać i zaciągać aktywa. Wszyscy posiadacze portfeli Ethereum mogą wprowadzać aktywa do puli płynności Compound i natychmiast zaczyna się naliczanie nagród z odsetkami. Stopy procentowe będą dostosowywane algorytmicznie w zależności od popytu i podaży.

Compound jest jednym z kluczowych protokołów ekosystemu wydobycia płynności.


MakerDAO

Maker to zdecentralizowana platforma kredytowa, która wspiera tworzenie DAI, stablecoina, który jest algorytmicznie powiązany z wartością dolara. Każdy może otworzyć Vault w Makerze, w którym zablokuje ETH, BAT, USDC lub WBTC jako zabezpieczenie. Mogą generować DAI jako pożyczkę zabezpieczającą ich zablokowane zabezpieczenie. Ta pożyczka generuje odsetki z czasem, zwane opłatą stabilizacyjną, której stawka jest ustalana przez posiadaczy tokenów MKR.

Górnicy wydobywający płynność mogą używać Maker do generowania DAI na potrzeby strategii wydobycia płynności.


Synthetix

Synthetix to protokół aktywów syntetycznych. Pozwala wszystkim zablokować (stawiać) tokeny sieci Synthetix (SNX) lub Ethereum jako zabezpieczenie i wyemitować odpowiednie aktywa syntetyczne. Jakie aktywa obejmują aktywa syntetyczne? W rzeczywistości wszystkie aktywa, dla których źródło cen jest wiarygodne, mogą być uwzględnione. Dlatego prawie wszystkie aktywa finansowe mogą być dodawane do platformy Synthetix.

Synthetix w przyszłości może umożliwić korzystanie z wszystkich klas aktywów w strategiach wydobycia płynności. Czy chciałbyś używać aktywów syntetycznych w strategii wydobycia płynności? Aktywa syntetyczne mogą być idealnym wyborem.


Aave

Aave to zdecentralizowany protokół pożyczania i zaciągania. Stopy procentowe będą dostosowywane algorytmicznie w zależności od aktualnych warunków rynkowych. W zamian za pożyczanie funduszy, pożyczkodawcy otrzymują „aTokeny”. Te tokeny zaczynają natychmiast generować odsetki i tworzyć kapitalizację. Aave wspiera również inne bardziej zaawansowane funkcje, takie jak pożyczki błyskawiczne.

Jako zdecentralizowany protokół pożyczkowy, Aave jest szeroko stosowane wśród górników wydobywających płynność.


Uniswap

Uniswap to zdecentralizowany protokół wymiany tokenów (DEX), który umożliwia dokonanie wymiany tokenów bez zaufania. Dostawcy płynności mogą tworzyć rynek, wpłacając dwa równe wartości tokeny. Następnie handlowcy mogą handlować z pulą płynności. W zamian za dostarczanie płynności, dostawcy płynności zarabiają prowizje z transakcji realizowanych z ich puli.

Bezkosztowe właściwości Uniswap sprawiają, że jest to jedna z najpopularniejszych zdecentralizowanych platform wymiany tokenów. Te właściwości mogą być szczególnie skuteczne w strategiach wydobycia płynności.


Curve Finance

Curve Finance to zdecentralizowany protokół wymiany zaprojektowany w celu efektywnej wymiany stablecoinów. W odróżnieniu od innych podobnych protokołów (takich jak Uniswap), protokół Curve pozwala użytkownikom na wymianę wysoko wertowanych stablecoinów przy stosunkowo niskich różnicach cenowych.

Jak można się spodziewać, ze względu na dużą liczbę stablecoinów w wydobyciu płynności, pule Curve są kluczowym elementem infrastruktury.


Balancer

Balancer to protokół płynności podobny do Uniswap i Curve. Jednak kluczowa różnica polega na tym, że wspiera on przypisywanie niestandardowych tokenów w puli płynności, co pozwala dostawcom płynności tworzyć niestandardowe pule Balancer, zamiast wymagać 50/50 podziału, jak w Uniswap. Podobnie jak w Uniswap, dostawcy płynności mogą również zarabiać prowizje z transakcji realizowanych w ich własnych pulach płynności.

Dzięki elastyczności w tworzeniu pul płynności, Balancer stanowi istotną innowację w strategiach wydobycia płynności.


Yearn.finance

Yearn.finance to zdecentralizowany ekosystem agregacyjny, który zapewnia usługi pożyczkowe dla protokołów takich jak Aave, Compound itd. Ma na celu optymalizację pożyczek tokenów poprzez algorytmy w celu znalezienia najbardziej opłacalnych usług pożyczkowych. Po wpłaceniu fundusze są natychmiast konwertowane na yTokeny, a poprzez regularne rebalansowanie maksymalizują zyski.

Dla górników, którzy pragną automatycznie wybierać najlepsze strategie handlowe, Yearn.finance jest bardzo przydatne.


Podsumowanie

Teraz już rozumiemy najnowszy trend w świecie kryptowalut – wydobycie płynności.

Czego jeszcze może przynieść ta rewolucja zdecentralizowanych finansów? Nie możemy przewidzieć, jakie nowe aplikacje powstaną na bazie tych istniejących komponentów w przyszłości. Niemniej jednak, zdecentralizowane protokoły płynności i inne produkty DeFi są niewątpliwie na czołowej pozycji w ekonomii kryptowalut i naukach komputerowych.

Bez wątpienia rynek kryptowalut DeFi przyczynia się do budowy bardziej otwartego i dostępnego systemu finansowego, który może być używany przez każdego, kto ma dostęp do internetu.


➟ Masz pytania dotyczące DeFi i wydobycia płynności? Odwiedź naszą platformę Q&A Ask Academy!