Streszczenie
MakerDAO to projekt zdecentralizowanych finansów (DeFi), który wykorzystuje kryptowalutę jako zabezpieczenie, a stablecoin DAI jest powiązany z dolarem amerykańskim. Jego społeczność zarządza tokenami za pośrednictwem zdecentralizowanej organizacji autonomicznej (DAO). Użytkownicy generują DAI, blokując swoją kryptowalutę w puli zysków Makera przy pewnym wymuszonym współczynniku likwidacji. Na przykład współczynnik likwidacji wynoszący 125% wymaga zabezpieczenia kryptowaluty o wartości 1,25 USD na każdy 1 USD DAI.
W odpowiedzi na zmienne ceny kryptowalut, monety typu stablecoin są nadzabezpieczone i podlegają również opłatom za stabilność. Jeśli wartość zabezpieczenia spadnie poniżej współczynnika likwidacji, Twoja kryptowaluta zostanie zlikwidowana w celu pokrycia ewentualnych strat.
DAI może pozostać stabilny, ponieważ DAO kontroluje opłatę stabilizacyjną i stopę oszczędności DAI. Opłaty za stabilność wpływają na podaż DAI poprzez zmianę kosztu wybicia DAI. Stopa oszczędności DAI może wpłynąć na popyt rynkowy na token, zmieniając zwroty, jakie inwestorzy mogą otrzymać za obstawianie DAI. W przypadku rozłączenia między DAI a powiązaną walutą DAO użyje tych dwóch mechanizmów, aby przywrócić cenę na właściwe tory.
Zalety DAI są podobne do innych stablecoinów i aktywów kryptowalut. Można go łatwo przenosić na całym świecie, wykorzystywać do płatności lub blokowania zysków i strat. Możesz także użyć DAI jako dźwigni do zarabiania odsetek, inwestując w inteligentną umowę DAI Savings Rate.
Aby wziąć udział w „ankietach zarządczych” i „głosach wykonawczych”, użytkownicy zakupią tokeny MKR i uzyskają prawo głosu. Tę siłę głosu można wykorzystać do dostosowania opłat za stabilność, opłat oszczędnościowych DAI, zespołów, inteligentnych kontraktów i innych tematów.
Wstęp
Stablecoiny to niezwykle popularne kryptowaluty, które stanowią środek pomiędzy tradycyjnymi finansami a aktywami cyfrowymi. Te tokeny oparte na blockchainie przypominają waluty fiducjarne i działają jak kryptowaluty, co czyni je atrakcyjnymi pod względem „blokowania” zysków i strat.
Jak dotąd wszystkie monety typu stablecoin o dużej kapitalizacji rynkowej są powiązane z prawnym środkiem płatniczym, a monety typu stablecoin są wspierane poprzez rezerwy rezerwowe. Jednak popularne są również monety typu stablecoin wspierane przez kryptowaluty. W tym artykule przyjrzymy się dobrze znanemu przykładowi MakerDAO i zobaczymy, jak utrzymuje on stosunek 1:1 do dolara amerykańskiego pomimo stosowania niestabilnej waluty jako zabezpieczenia.
Co to jest MakerDAO?
MakerDAO to projekt Ethereum (ETH) uruchomiony w grudniu 2017 roku przez Rune Christensen. Koncentruje się na tworzeniu DAI, stablecoina wspieranego przez kryptowalutę i powiązanego z dolarem amerykańskim. Ekosystem MakerDAO nie jest obsługiwany przez grupę programistów ani pojedynczą organizację, ale wykorzystuje token zarządzania MKR do propozycji projektów i podejmowania decyzji. Ten model zarządzania nazywany jest DAO (Zdecentralizowana Organizacja Autonomiczna).
Użytkownicy uzyskują dostęp do MakerDAO poprzez Oasis DApp. Tutaj mogą ubiegać się o kredyty hipoteczne, uczestniczyć w zarządzaniu i zarządzać istniejącą pulą przychodów Kreatora. Interakcje te opierają się na inteligentnych kontraktach i teorii gier, aby umożliwić DAI utrzymanie stosunkowo stabilnej wartości. DAI współpracuje również ze stablecoinami wspieranymi przez waluty fiducjarne i ma te same zalety.
Co to jest DAI?
DAI to stablecoin MakerDAO, powiązany z dolarem amerykańskim i jest jedną z największych monet stabilnych i kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej. Dopóki użytkownicy będą zapewniać zabezpieczenie w celu wygenerowania większej liczby DAI, podaż tego tokena ERC-20 będzie nieskończona.
MakerDAO wykorzystuje zabezpieczenie w postaci kryptowalut, aby utrzymać swój współczynnik peg, a nie rezerwy fiducjarne. Może to być nieco mylące, w jaki sposób kryptowaluta znana ze swojej zmienności może zapewnić wsparcie dla stablecoina? Mówiąc najprościej, depozyty użytkowników kryptowaluty w celu utworzenia DAI są warte znacznie więcej niż monety stabilne, które otrzymują. Zapewnia to przestrzeń na spadki cen zabezpieczeń w postaci kryptowalut.
Podobnie jak inne monety stablecoin, DAI ma następujące zalety, gdy jest używany:
1. Bardziej odpowiedni na wydatki o stabilnych potrzebach. Sprzedawcy detaliczni i inwestorzy detaliczni nie zawsze są skłonni płacić za kryptowaluty, których wartość znacznie się waha.
2.DAI korzysta z zalet blockchain. Stablecoiny można przesyłać na całym świecie, bez konieczności posiadania konta bankowego. Jest również wyjątkowo bezpieczny i niezawodny, jeśli jest prawidłowo przechowywany.
3. Można go używać do blokowania zysków i strat oraz zabezpieczania ryzyka. DAI zrównoważy część ogólnego ryzyka portfela, pomagając wchodzić i wychodzić z pozycji bez konieczności przeprowadzania operacji poza łańcuchem.
Jak działa zabezpieczenie w kryptowalutach?
Zabezpieczenie to powszechna koncepcja w tradycyjnych finansach, którą być może rozumiałeś już wcześniej. Zaciągając pożyczkę, będziesz musiał przedstawić coś wartościowego jako zabezpieczenie. Zostanie ona wykorzystana na spłatę pożyczki, jeśli nie będziesz w stanie jej spłacić.
Zabezpieczenie fizyczne i zabezpieczenie w walucie fiducjarnej
Weźmy jako przykład lombard. Swoją biżuterię (zabezpieczenie) możesz zastawić w lombardzie w zamian za kredyt gotówkowy. Następnie możesz spłacić pożyczkę wraz z odsetkami, wykupić zabezpieczenie lub pozwolić lombardowi na zatrzymanie zabezpieczenia i pokrycie strat. Zabezpieczenie działa jak sieć bezpieczeństwa i ta sama koncepcja dotyczy kredytów hipotecznych i finansowania samochodów. W tych przykładach towary (nieruchomość lub samochody) służą jako zabezpieczenie.
W przypadku monet typu stablecoin, takich jak BUSD, które są zabezpieczone legalną walutą, ich zabezpieczeniem jest legalna waluta. Użytkownicy zastawiają środki (zabezpieczenie) w zamian za tokeny. Jeśli chcą, mogą zwrócić tokeny wydawcy, ale jeśli nie zwrócą tokenów, emitent nadal jest właścicielem środków. Mechanizm ten daje podstawę do arbitrażu, a arbitraż może zapewnić status stabilnego powiązania walutowego. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z sekcją „Co to jest stablecoin?” 》.
Zabezpieczenie kryptowalut
Stabilne monety zabezpieczone kryptowalutą, takie jak DAI, akceptują kryptowalutę jako zabezpieczenie zamiast waluty fiducjarnej. Inteligentne kontrakty zarządzają tymi środkami według zasad: dla kwoty Y depozytów Ethereum wyemituj X ilości tokenów stablecoin. Po wycofaniu X ilości monet stabilnych zwracana jest Z ilość Ethereum. Dokładna kwota wymaganego zabezpieczenia zależy od projektu wydającego token. Wskaźnik ten będzie zależał przede wszystkim od zmienności i ryzyka aktywów zabezpieczających.
Co to jest nadzabezpieczenie?
Powszechnym zabezpieczeniem są aktywa niskiego ryzyka o stabilnych cenach, takie jak waluty fiducjarne, metale szlachetne i nieruchomości. Jak wspomnieliśmy, używanie kryptowaluty jako zabezpieczenia jest bardziej ryzykowne dla pożyczkodawców, ponieważ jej cena jest bardziej zmienna. Wyobraź sobie, że projekt wymaga 400 dolarów Ethereum jako zabezpieczenia w zamian za 400 tokenów powiązanych z USD.
Jeśli cena Ethereum nagle spadnie, zabezpieczenie pożyczkodawców nie będzie w stanie pokryć zaciągniętych przez nich pożyczek. W takim razie rozwiązaniem jest nadzabezpieczenie: kiedy pożyczkodawca pożycza tokeny stablecoin o wartości 400 USD, potrzebuje 600 USD w Ethereum.
Co to jest pozycja długu zabezpieczonego (CDP)?
MakerDAO od lat stosuje nadmierne zabezpieczenie, aby utrzymać w miarę wiarygodny współczynnik powiązania. Ponieważ proces generowania DAI jest kontrolowany przez inteligentne kontrakty, może działać wydajnie i z dala od ingerencji człowieka. Jeśli chcesz pożyczyć stablecoina DAI, Twoja kryptowaluta jest zablokowana w inteligentnej umowie CDP. CDP ustali współczynnik likwidacji na przykład 1,5x, co oznacza, że musisz dostarczyć 150 dolarów Ethereum w zamian za 100 dolarów DAI. Jeśli użytkownicy chcą, mogą dodać więcej zabezpieczeń, zmniejszając ryzyko. Jeśli kwota zabezpieczenia spadnie poniżej 150% (1,5x), zostanie naliczona kara. Docelowo, jeżeli użytkownicy nie spłacią DAI wraz z dodatkowym oprocentowaniem (opłatą za stabilizację), narażą się na ryzyko przymusowej likwidacji.
Jaka jest pula przychodów Kreatora?
Maker Yield Pool to miejsce, w którym użytkownicy umieszczają zabezpieczenia i generują DAI. Pozwala to na jednoczesne wykorzystanie wielu różnych kryptowalut jako zabezpieczenia. Dopóki użytkownik zwróci DAI, pula przychodów Makera go zniszczy. Proces jest następujący:
1. Wpłać obsługiwane kryptowaluty do protokołu Maker.
2. Depozyt otworzy pozycję w puli dochodów Makera.
3. Możesz wypłacić DAI na podstawie kwoty zabezpieczenia. Płacisz także opłatę stabilizacyjną.
4. Aby wykupić zabezpieczenie w postaci kryptowaluty, prosimy o spłatę pobranego DAI.
Możesz wygenerować lub zwrócić DAI oraz dodać lub wykupić zabezpieczenie w dowolnym momencie. Należy jednak zachować współczynnik likwidacji wykazany w puli zysków. Jeśli spadnie poniżej tego wskaźnika, pula zysku zmusi do likwidacji Twojego zabezpieczenia.
Jak wartość DAI pozostaje stabilna?
Oprócz zmniejszenia ryzyka MakerDAO jako pożyczkodawcy, mechanizm CDP pomaga powiązać DAI z dolarem amerykańskim. MakerDAO może również głosować za zmianą opłaty stabilizacyjnej i stopy oszczędności DAI (odsetki płacone graczom w ramach inteligentnej umowy na stopę oszczędności DAi), aby kontrolować podaż i popyt DAI. Razem te trzy narzędzia utrzymują stosunek 1:1 pomiędzy DAI a dolarem amerykańskim. Zobaczmy, co się dzieje:
1. Gdy DAI spadnie poniżej współczynnika peg, system przyciągnie użytkowników do spłaty długów, odzyskania zabezpieczenia i zniszczenia DAI. Można to osiągnąć poprzez podniesienie opłat stabilizacyjnych, co sprawi, że zaciąganie pożyczek będzie droższe. DAO może również zwiększyć stopę oszczędności DAI i zwiększyć popyt na inwestycje w tokeny.
2. Gdy DAI jest wyższy niż ustalony współczynnik, sytuacja jest odwrotna. Jeżeli opłata stabilizacyjna zostanie obniżona, DAO będzie stymulować generowanie DAI. Tworzy to nowy DAI, zwiększając całkowitą podaż i obniżając cenę. MakerDAO może również zmniejszyć popyt na DAI, obniżając stopę oszczędności DAI, co oznacza, że inwestorzy znajdą inne sposoby na zarabianie odsetek.
Przypadki użycia DAI
Jak wspomniano powyżej, użycie DAI jest podobne do innych stablecoinów, a zalety są podobne. Nie musisz nawet samodzielnie generować DAI, możesz go kupić na rynku kryptowalut, np. udając się na rynek Binance, aby go kupić. DAI ma również kilka unikalnych przypadków użycia:
1. Dźwignia – Załóżmy, że masz 1000 dolarów w Ethereum i przewidujesz, że cena wzrośnie. Jednak obecnie nie masz środków na zakup Ethereum. W tym momencie możesz użyć Ethereum jako zabezpieczenia, wygenerować DAI, a następnie użyć go do zakupu większej ilości Ethereum. Jeśli cena Ethereum wzrośnie i będziesz chciał wypłacić pieniądze, możesz sprzedać część Ethereum za tokeny DAI i wykupić swoje zabezpieczenie.
2. Stopa oszczędności DAI — wpłać DAI do inteligentnej umowy DAI Savings Rate, aby otrzymać odsetki. Ten stosunek zmienia się, gdy DAO kontroluje cenę DAI.
Gdzie kupić DAI?
DAI można kupić na dużych giełdach kryptowalut, takich jak Binance. Po utworzeniu konta i przejściu weryfikacji tożsamości możesz dokonać zakupu DAI bezpośrednio za pomocą karty kredytowej lub debetowej.
Wybierz walutę fiducjarną, którą chcesz zapłacić w górnym obszarze i wybierz DAI na dole. Zobaczysz wówczas szczegółowe instrukcje dotyczące dodawania karty do swojego konta. Jeśli chcesz, możesz także skorzystać z widoku platformy handlowej, aby wymienić DAI na inną kryptowalutę.
Jak uczestniczyć w systemie zarządzania MakerDAO?
Aby mieć głos i prawa do głosowania w MakerDAO, musisz posiadać token zarządzania projektem, MKR. Maksymalna podaż tokena wynosi 1 005 577 MKR, z czego około 40% przydzielane jest zespołowi i wczesnym inwestorom. Pozostałą część DAO przechowuje na potrzeby przyszłej sprzedaży.
Posiadacze MKR mogą głosować za zmianą opłaty za stabilność platformy, stopy oszczędności DAI, stawki przymusowej likwidacji itp. Ich siła głosu jest proporcjonalna do ilości posiadanych DAI. Możesz przejść do portalu zarządzania MakerDAO, aby wyświetlić bieżące głosy i wziąć w nich udział.
ankieta dotycząca zarządzania
Ankiety dotyczące zarządzania umożliwiają użytkownikom tworzenie nietechnicznych propozycji, nad którymi mogą głosować inni posiadacze MKR. Na przykład dostosuj modele zarządzania, cele, zespoły lub budżety. Sondaże dotyczące zarządzania umożliwiają natychmiastowe rozstrzygnięcie wyborów, co oznacza, że możesz uszeregować swoje wybory spośród wielu opcji.
Wykonaj głosowanie
Głosowanie wykonawcze obejmuje zmiany w technicznych inteligentnych kontraktach. Wnioski korzystają z systemu ciągłego głosowania zatwierdzającego, co oznacza, że w dowolnym momencie można przedstawić konkurencyjne nowe propozycje. Przeprowadzenie głosowania będzie skutkować twardymi zmianami w kodzie inteligentnych kontraktów, takimi jak dostosowanie opłat czy poziomów zabezpieczeń. Aby wprowadzić w życie niektóre zmiany, nad którymi głosowano w ankiecie dotyczącej zarządzania, należy najpierw przeprowadzić głosowanie wykonawcze.
Podsumować
Jako mainstreamowy stablecoin zabezpieczony kryptowalutą, DAI okazał się sukcesem. System ten łagodzi zmienność kryptowalut bez zabezpieczeń fiducjarnych, co jest niesamowitym wyczynem. Odgrywa także ważną rolę w rozwoju DAO. Jest najdłużej działającą i największą organizacją DAO i położyła podwaliny pod rozwój wielu innych DAO. Jeśli zdecydujesz się wypróbować DAI, nie zapominaj, że wiąże się to z tym samym ryzykiem, co inne monety stablecoin.