Co to jest ryzyko finansowe?

Krótko mówiąc, ryzyko finansowe to ryzyko utraty pieniędzy lub cennych aktywów. W kontekście rynków finansowych ryzyko możemy zdefiniować jako kwotę, którą można stracić podczas handlu lub inwestycji. Zatem ryzyko nie polega na faktycznej stracie, ale na tym, co ostatecznie można stracić.

Innymi słowy, wiele usług lub transakcji finansowych wiąże się z nieodłącznym ryzykiem straty i to właśnie nazywamy ryzykiem finansowym. Ogólnie rzecz biorąc, koncepcję tę można zastosować w szeregu scenariuszy, takich jak rynki finansowe, administracja biznesowa i organy zarządzające.

Proces oceny ryzyka finansowego i radzenia sobie z nim jest często nazywany zarządzaniem ryzykiem. Zanim jednak zajmiemy się zarządzaniem ryzykiem, ważne jest, aby posiadać podstawową wiedzę na temat ryzyka finansowego i jego wielu rodzajów.

Istnieje wiele sposobów klasyfikacji i definiowania ryzyka finansowego. Godne uwagi przykłady obejmują ryzyko inwestycyjne, ryzyko operacyjne, ryzyko braku zgodności i ryzyko systemowe.


Rodzaje ryzyka finansowego

Jak wspomniano, istnieją różne sposoby kategoryzacji ryzyk finansowych, a ich definicje mogą znacznie się różnić w zależności od kontekstu. W tym artykule przedstawiono krótki przegląd ryzyk inwestycyjnych, operacyjnych, związanych z brakiem zgodności i systemowych.


Ryzyko inwestycyjne

Jak sama nazwa wskazuje, ryzyko inwestycyjne to ryzyko związane z działalnością inwestycyjną i handlową. Istnieje wiele form ryzyka inwestycyjnego, ale większość z nich jest związana ze zmieniającymi się cenami rynkowymi. Ryzyka rynkowe, płynności i kredytowe możemy uznać za część grupy ryzyka inwestycyjnego.


Ryzyko rynkowe

Ryzyko rynkowe to ryzyko związane ze zmienną ceną składnika aktywów. Na przykład, jeśli Alicja kupi Bitcoin, będzie narażona na ryzyko rynkowe, ponieważ zmienność może spowodować spadek ceny.

Zarządzanie ryzykiem rynkowym rozpoczyna się od rozważenia, ile Alicja może stracić, jeśli cena Bitcoina zmieni się w stosunku do jej pozycji. Kolejnym krokiem jest stworzenie strategii, która określi, jak Alicja powinna działać w odpowiedzi na ruchy rynku.

Zazwyczaj inwestorzy narażeni są zarówno na bezpośrednie, jak i pośrednie ryzyko rynkowe. Bezpośrednie ryzyko rynkowe wiąże się ze stratą, jaką inwestor może ponieść w wyniku niekorzystnej zmiany ceny aktywa. Poprzedni przykład ilustruje bezpośrednie ryzyko rynkowe (Alicja kupiła Bitcoin przed spadkiem ceny).

Z drugiej strony pośrednie ryzyko rynkowe odnosi się do aktywów, z którymi wiąże się ryzyko wtórne lub dodatkowe (tj. mniej oczywiste). Na rynkach akcji ryzyko stopy procentowej często wpływa pośrednio na cenę akcji, co czyni je ryzykiem pośrednim.

Na przykład, jeśli Bob kupuje akcje spółki, na jego udziały mogą pośredni wpływ wahania stóp procentowych. Spółce będzie trudniej rozwijać się lub utrzymać rentowność ze względu na rosnące stopy procentowe. Poza tym wyższe stopy zachęcają innych inwestorów do sprzedaży swoich akcji. Często robią to, aby przeznaczyć te pieniądze na spłatę swoich długów, których utrzymanie jest obecnie droższe.

Warto jednak zauważyć, że stopy procentowe wpływają na rynki finansowe zarówno bezpośrednio, jak i pośrednio. Chociaż stopy wpływają pośrednio na akcje, powodują one bezpośredni wpływ na obligacje i inne papiery wartościowe o stałym dochodzie. Zatem w zależności od aktywa ryzyko stopy procentowej można uznać za ryzyko bezpośrednie lub pośrednie.


Ryzyko płynności

Ryzyko płynności to ryzyko, że inwestorzy i handlowcy nie będą w stanie szybko kupić lub sprzedać określonych aktywów bez drastycznej zmiany ich ceny.

Wyobraźmy sobie na przykład, że Alicja kupiła 1000 jednostek kryptowaluty po 10 dolarów każda. Załóżmy, że cena pozostanie stabilna po kilku miesiącach, a kryptowaluta nadal będzie notowana w okolicach 10 dolarów.

Na płynnym rynku o dużym wolumenie Alicja może szybko sprzedać swoją torbę o wartości 10 000 USD, ponieważ jest wystarczająca liczba kupujących skłonnych zapłacić 10 USD za każdą sztukę. Jeśli jednak rynek jest niepłynny, tylko kilku nabywców będzie skłonnych zapłacić 10 dolarów za każdą jednostkę. Zatem Alicja prawdopodobnie musiałaby sprzedać dużą liczbę swoich monet po znacznie niższej cenie.


Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe to ryzyko utraty pieniędzy przez pożyczkodawcę w wyniku niewykonania zobowiązania przez kontrahenta. Na przykład, jeśli Bob pożycza pieniądze od Alicji, naraża się ona na ryzyko kredytowe. Innymi słowy, istnieje możliwość, że Bob nie zapłaci Alicji i taką możliwość nazywamy ryzykiem kredytowym. Jeśli Bob nie wywiąże się ze zobowiązań, Alice traci pieniądze.

Z szerszej perspektywy kryzys gospodarczy może wystąpić, jeśli ryzyko kredytowe kraju wzrośnie do nieuzasadnionego poziomu. Najgorszy kryzys finansowy ostatnich 90 lat nastąpił częściowo na skutek globalnej ekspansji ryzyka kredytowego.

W tamtych czasach banki amerykańskie przeprowadzały miliony transakcji kompensacyjnych z setkami kontrahentów. Kiedy Lehman Brothers nie wywiązał się z zobowiązań, ryzyko kredytowe gwałtownie wzrosło na całym świecie, powodując kryzys finansowy, który doprowadził do Wielkiej Recesji.


Ryzyko operacyjne

Ryzyko operacyjne to ryzyko strat finansowych spowodowanych awariami wewnętrznych procesów, systemów lub procedur. Awarie te są często spowodowane przypadkowymi błędami ludzkimi lub celowymi oszukańczymi działaniami.

Aby minimalizować ryzyko operacyjne, każda firma powinna przeprowadzać okresowe audyty bezpieczeństwa, wdrażać solidne procedury i skuteczne zarządzanie wewnętrzne.

Doszło do licznych incydentów źle zarządzanych pracowników, którym udało się dokonać nieautoryzowanych transakcji środkami swojej firmy. Tego rodzaju działalność często nazywana jest nieuczciwym handlem i powoduje ogromne straty finansowe na całym świecie – zwłaszcza w branży bankowej.

Awarie operacyjne mogą być również spowodowane zdarzeniami zewnętrznymi, które pośrednio wpływają na działalność przedsiębiorstwa, takimi jak trzęsienia ziemi, burze i inne klęski żywiołowe.


Ryzyko braku zgodności

Ryzyko braku zgodności odnosi się do strat, które mogą powstać, gdy firma lub instytucja nie będzie przestrzegać przepisów ustawowych i wykonawczych obowiązujących w ich odpowiednich jurysdykcjach. Aby uniknąć takiego ryzyka, wiele firm przyjmuje specjalne procedury, takie jak przeciwdziałanie praniu pieniędzy (AML) i Poznaj swojego klienta (KYC).

Jeśli usługodawca lub firma nie zastosuje się do tych wymogów, może zostać zamknięta lub zostać ukarana poważnymi karami. Wiele firm inwestycyjnych i banków stanęło w obliczu procesów sądowych i sankcji z powodu nieprzestrzegania przepisów (np. prowadzenia działalności bez ważnej licencji). Wykorzystywanie informacji poufnych i korupcja to także typowe przykłady zagrożeń związanych z przestrzeganiem przepisów.


Ryzyko systemowe

Ryzyko systemowe wiąże się z możliwością wystąpienia określonego zdarzenia, które wywoła niekorzystne skutki na określonym rynku lub w określonej branży. Na przykład upadek Lehman Brothers w 2008 r. wywołał poważny kryzys finansowy w USA, który w efekcie dotknął wiele innych krajów.

O ryzyku systemowym świadczy silna korelacja pomiędzy spółkami należącymi do tej samej branży. Gdyby firma Lehman Brothers nie była tak głęboko zaangażowana w cały amerykański system finansowy, jej upadłość miałaby znacznie mniejsze skutki.

Koncepcję ryzyka systemowego można łatwo zapamiętać, wyobrażając sobie efekt domina, w którym jeden element spada jako pierwszy, powodując upadek pozostałych.

Warto zauważyć, że przemysł metali szlachetnych odnotował znaczny wzrost po kryzysie finansowym w 2008 roku. Zatem dywersyfikacja jest jednym ze sposobów ograniczenia ryzyka systemowego.


Ryzyko systemowe a ryzyko systematyczne

Ryzyka systemowego nie należy mylić z ryzykiem systematycznym lub zagregowanym. To drugie jest trudniejsze do zdefiniowania i odnosi się do szerszego spektrum ryzyk – nie tylko finansowych.

Ryzyko systematyczne może być związane z wieloma czynnikami gospodarczymi i społeczno-politycznymi, takimi jak inflacja, stopy procentowe, wojny, klęski żywiołowe i poważne zmiany w polityce rządowej.

Zasadniczo ryzyko systematyczne odnosi się do zdarzeń, które mają wpływ na kraj lub społeczeństwo w wielu obszarach. Może to obejmować branże rolnictwa, budownictwa, górnictwa, produkcji, finansów i nie tylko. Tak więc, choć ryzyko systemowe można złagodzić poprzez połączenie nisko skorelowanych aktywów, ryzyka systematycznego nie można złagodzić poprzez dywersyfikację portfela.


Zamykanie myśli

W tym miejscu omówiliśmy niektóre z wielu rodzajów ryzyka finansowego, w tym ryzyko inwestycyjne, operacyjne, ryzyko braku zgodności i ryzyko systemowe. W ramach grupy ryzyka inwestycyjnego przedstawiliśmy pojęcia ryzyka rynkowego, ryzyka płynności i ryzyka kredytowego.

Jeśli chodzi o rynki finansowe, praktycznie niemożliwe jest całkowite uniknięcie ryzyka. Najlepszą rzeczą, jaką może zrobić trader lub inwestor, jest w jakiś sposób złagodzić lub kontrolować to ryzyko. Zatem zrozumienie niektórych głównych rodzajów ryzyka finansowego jest dobrym pierwszym krokiem w kierunku stworzenia skutecznej strategii zarządzania ryzykiem.