Dlaczego MEV musi rozwijać się razem z kryptowalutą?

Wyobraź sobie, że kupujesz produkt po bardzo obniżonej cenie, a kiedy płacisz, klienci stojący za tobą również konkurują o ten przedmiot. Klient daje handlarzowi trochę dodatkowych pieniędzy przed tobą, a sprzedawca sprzedaje towary innym klientom. Jak byś się czuł w tej sytuacji?

Powyższy przykład przedstawia MEV, dylemat na rynku kryptowalut. Od stycznia 2020 r. samo Ethereum pozyskało od MEV prawie 700 milionów dolarów. Ciasto będzie coraz większe, przyciągając więcej osób do przyłączenia się. Czym więc jest MEV?

Nieunikniony rezultat projektowania systemu

Nie tylko górnicy lub obiekty takie jak walidatory i stakerzy mogą korzystać z mechanizmu konsensusu (tokeny wydobywające, tokeny stakingowe itp.), konstrukcja większości łańcuchów bloków pozwala również tym podmiotom czerpać korzyści z porządkowania transakcji. Transakcje wiążące się z wyższymi opłatami będą traktowane priorytetowo.

Uczestnicy zostaną przyciągnięci, jeśli korzyści finansowe wynikające z zawarcia transakcji będą większe niż opłaty, które należy uiścić. Wartość wyodrębniona podczas tego procesu nazywa się MEV (Wartość ekstrakcji górnika lub maksymalna wartość ekstrakcji).

Łańcuchy bloków, które mogą wysyłać i odbierać kryptowaluty takie jak Bitcoin, sprawiają, że wydobywanie MEV jest prawie niemożliwe (A wysyła środki do B, a środki ostatecznie wracają do B, nawet jeśli zakłócają to inne transakcje). Blockchainy obsługujące inteligentne kontrakty (podstawa DeFi i NFTFi) mają więcej sposobów na wydobywanie MEV. Ethereum, które obecnie przyciąga najwięcej wartości, to blockchain z największą liczbą wydobytych MEV.

MEV na Ethereum i innych platformach inteligentnych kontraktów jest nieuniknioną konsekwencją korzyści ekonomicznych, jakie przynoszą. Górnicy, dla których opłaty są priorytetem, pomagają również filtrować i eliminować transakcje spamowe.

Bezpłatne łańcuchy bloków, takie jak EOS, charakteryzują się dużą liczbą transakcji spamowych. Transakcje na tanich blockchainach, takich jak Solana czy Polygon, często kończą się niepowodzeniem z powodu zbyt dużej liczby transakcji spamowych w sieci.

Czy wszystkie MEV są szkodliwe?

Istnieją trzy podstawowe typy MEV, w tym arbitraż, rozliczanie i handel kanapkowy. Inne obecne typy MEV są tylko odmianami powyższych typów. Wraz z rozwojem inteligentnych platform kontraktowych w przyszłości może stopniowo pojawiać się wiele nowych typów MEV.

Arbitraż: wykonuj zyskowne transakcje w oparciu o różnicę cen tokenów na dwóch różnych DEX-ach.

Według raportu Eigenphi arbitraż MEV będzie stanowić ponad 68% wszystkich transakcji MEV w 2022 r. Ze względu na niższy koszt jest to również najbardziej opłacalny typ MEV. Proces ten nazywa się MEV (wartość ekstrakcji górnika lub maksymalna wartość ekstrakcji).

Likwidacja: MEV staje się pierwszym nabywcą, który kupuje aktywa zabezpieczające z dyskontem i sprzedaje je po cenach rynkowych w przypadku likwidacji na umowie kredytowej lub platformie handlu instrumentami pochodnymi.

Sandwiching: W przypadku wystąpienia zdarzenia likwidacyjnego na protokole pożyczkowym lub platformie instrumentów pochodnych, MEV staje się pierwszą stroną, która kupuje zabezpieczenie z dyskontem, a następnie sprzedaje je po cenie rynkowej.

Spośród trzech rodzajów arbitraż i likwidacja są korzystne, ponieważ pomagają przezwyciężyć różnice cen rynkowych. Handel typu mezzanine jest szkodliwy, ponieważ może powodować znaczny poślizg, powodując realizację transakcji użytkownika po cenie wyższej niż cena pierwotna. Do końca 2022 roku miało miejsce ponad 1,5 miliona ataków mezzanine na Ethereum, z czego większość przeprowadzono na najbardziej płynnej giełdzie Uniswap.

Przyszłość MEV

Wraz z rozwojem oddziałów takich jak DeFi, rynek MEV będzie rósł ze względu na korzyści, jakie przynosi. Nie możemy zabronić innym czerpania korzyści z systemu. W obecnym kształcie MEV był, jest i nadal będzie problemem dla rynku kryptowalut.

Plusy i minusy MEV zależą od sposobu jego wykorzystania. Zachęcają do działań zapewniających równowagę rynkową i umożliwiają płynne działanie oddziałom takim jak DeFi. Z drugiej strony mogą zakłócać działanie sieci i zakłócać wygodę użytkownika.

Obecnie nie należy podejmować prób ich całkowitego wyeliminowania, ale zminimalizować negatywny wpływ pojazdów elektrycznych i sprawiedliwiej je dystrybuować. Istnieją już rozwiązania dotyczące MEV, umożliwiające osiągnięcie powyższego. Obecnie najbardziej znanym i stosowanym rozwiązaniem platformowym jest MEV-Boost.

Oprócz rozwiązań MEV-Boost istnieją również rozwiązania na poziomie aplikacji, które pomagają ograniczyć wpływ MEV, takie jak CowSwap, który umożliwia użytkownikom bezpośredni handel bez przechodzenia przez pulę. Ponadto użytkownicy muszą pamiętać o wskazówkach dotyczących ograniczania szkód spowodowanych przez MEV, takich jak dzielenie transakcji i dostosowywanie pod kątem niskiego poślizgu.

MEV będzie istnieć i rozwijać się równolegle z platformą inteligentnych kontraktów. Jeśli jest dobrze kontrolowany, MEV może być zarówno korzystny, jak i szkodliwy, stymulując ekosystemy. Rozwiązania, które temu służą, będą dobrze wpisały się w ten trend.

#BTC#crypto2023#ETH#Binance#Web3 #oryginał