Firma Onramp, świadcząca usługi finansowe w oparciu o bitcoiny, uruchomiła fundusz powierniczy spot bitcoin (BTC) dla zamożnych inwestorów, który wykorzystuje możliwości kryptowaluty w zakresie podpisów wielokrotnych (multisig), aby umożliwić to, co Onramp nazywa depozytem wielostronnym – w którym grupa oddzielnych depozytariuszy przechowuje klucz prywatny w ramach umowy multisig.

Onramp zatrudnił wykwalifikowanego depozytariusza Kingdom Trust i firmę świadczącą usługi finansowe bitcoin Unchained Capital, aby stworzyć model multisig 2-of-3, co oznacza, że ​​dwa z tych trzech podmiotów będą musiały podpisać transakcję, aby przelać środki klientów. Celem jest zapewnienie klientom bezpośredniej ekspozycji na bitcoiny bez kłopotów z samodzielnym depozytariuszem lub ryzykiem zaufania jednemu depozytariuszowi.

Każda jednostka funduszu powierniczego będzie równoważna jednemu BTC, a klienci będą mogli realizować wykupy w naturze, w ramach których wykupują aktywa bazowe (bitcoiny) bez wywoływania zdarzenia podlegającego opodatkowaniu.

Fundusze ETF oparte na bitcoinie w USA nie mogą obecnie bezpośrednio posiadać bitcoinów i zazwyczaj zamiast nich posiadają kontrakty terminowe na bitcoiny. Inne fundusze inwestycyjne, takie jak fundusz powierniczy Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) o wartości 18,7 miliarda dolarów – największy na świecie fundusz inwestycyjny oparty na bitcoinie – posiadają BTC, ale nie zezwalają na wykupy w naturze.

Grayscale zaprzestało realizacji wykupów w 2014 r., powołując się na zgodność z regulacjami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, choć niektórzy, w tym Onramp i fundusze hedgingowe, np. Fir Tree Capital Management, twierdzą, że wstrzymanie wykupu przez Grayscale było decyzją narzuconą samemu sobie.

„GBTC rzeczywiście realizowało wykupy” – powiedział CoinDesk Michael Tanguma, CEO i współzałożyciel Onramp. „Zaprzestali tego w latach 2014/2015, ponieważ chcieli gromadzić AUM [aktywa pod zarządzaniem]”.

Brak możliwości wykupu stał się źródłem niezadowolenia dla inwestorów instytucjonalnych, takich jak Fir Tree, który pozwał GBTC w tej sprawie. Tanguma twierdzi, że wykupy w naturze oferowane przez Onramp (które można przetworzyć po początkowym 12-miesięcznym okresie blokady) oraz wielostronna umowa o powiernictwie wyróżniają firmę od Grayscale i oferują nowy model powiernictwa bitcoinów.

„To w zasadzie produkt, którym GBTC powinno być” – powiedział Michael Tanguma, dyrektor generalny i współzałożyciel Onramp w rozmowie z CoinDesk. „I wierzę, że to będzie przyszłość przechowywania bitcoinów”.

Zapytany, czy Onramp potrzebowałby zgody SEC (Securities and Exchange Commission) na rozpoczęcie wykupów, a jeśli tak, to dlaczego regulator miałby zatwierdzić ten plan, Tanguma odpowiedział: „Nie wymaga to formalnej zgody, ponieważ bitcoin jest towarem zgodnie z CFTC, a nie papierem wartościowym. W związku z tym Onramp planuje współpracę z prawnikami specjalizującymi się w papierach wartościowych w celu uzyskania opinii skrócenia 12-miesięcznego okresu blokady wykupów i będzie współpracować ze wszystkimi regulatorami, aby zapewnić zgodność Onramp z przepisami we wszystkich jurysdykcjach, w których oferuje swoje usługi”.