Tokenizacja aktywów rzeczywistego świata (RWA) często nazywana jest rynkiem o wielotrillionowym potencjale. Jednak wiodący eksperci branży uważają, że główną barierą dla wzrostu nie jest brak popytu czy technologii. Kluczowym problemem jest to, jak duże organizacje finansowe oceniają ryzyko w warunkach rozproszonej infrastruktury.
W ramach internetowego szczytu BeInCrypto 2026 przedstawiciele dostawców infrastruktury i platform RWA omówili warunki przejścia do masowego wdrożenia aktywów cyfrowych. Specjaliści zgodzili się, że tokenizowane produkty już przyciągają kapitał. Przy tym udział instytucjonalnych graczy będzie zależał od niezawodności systemów w przypadku wystąpienia awarii systemowych.
Kryteria oceny infrastruktury przez instytucjonalnych graczy
W trakcie dyskusji eksperci wyróżnili fundamentalną różnicę w podejściu do analizy nowych instrumentów finansowych. Dyrektor produktu Blockdaemon, Alex Zinder, zauważył, że profesjonalni inwestorzy nie kierują się hałasem marketingowym. Zamiast pytania o funkcjonowanie technologii analizują scenariusze jej potencjalnej awarii.
Podejście to staje się krytycznie ważne w środowisku, gdzie aktywa są rozproszone pomiędzy wieloma blockchainami. Chociaż nowoczesne protokoły pozwalają na przenoszenie stablecoinów, dużym funduszom potrzebna jest pełna jasność w kwestiach raportowania i mechanizmów odzyskiwania aktywów. W związku z tym, interoperacyjność powinna być wbudowana w architekturę systemów od samego początku.
Koszty ekonomiczne fragmentacji sieci
Rozproszenie blockchainów zostało określone przez uczestników panelu nie tylko jako tymczasowa niedogodność, ale jako systemowy podatek ekonomiczny. Kiedy tokenizowane aktywa znajdują się w sieciach, które nie mają bezszwowej interakcji, płynność okazuje się izolowana. Prowadzi to do rozbieżności cen i zmniejszenia efektywności wykorzystania kapitału.
Pomimo złożoności problemu, całkowita likwidacja fragmentacji jest mało prawdopodobna. W tych warunkach liderami rynku staną się platformy, które będą w stanie ukryć techniczne niuanse przed końcowym użytkownikiem. Sukces infrastruktury powinien opierać się na zasadach nowoczesnych protokołów internetowych, zapewniając niewidoczną dla uczestnika interakcję różnych systemów.
Dominacja obligacji skarbowych i prywatnego kredytowania
Wbrew wcześniejszym prognozom segment nieruchomości ustąpił miejsca instrumentom o stałym dochodzie. Największy napływ kapitału do on-chain środowiska zapewniają tokenizowane obligacje skarbowe USA i prywatne kredytowanie. To właśnie te aktywa stały się priorytetowe dla dużych dystrybutorów kapitału.
Zdecentralizowane autonomiczne organizacje (DAO) i emitenci stablecoinów coraz częściej kierują środki do RWA. Pozwala to im dywersyfikować dochody i zmniejszyć zależność od zmienności rynku kryptowalut. Narzędzia rynku pieniężnego i tokenizowane depozyty mogą stać się pierwszym sektorem, który osiągnie naprawdę masową skalę.
Rola mechanizmów kontroli i przejrzystości
Ważnym aspektem dyskusji stały się wymagania regulatorów dotyczące bezpieczeństwa smart kontraktów. Obecność funkcji nagłego wstrzymywania operacji często postrzegana jest jako odstępstwo od zasad decentralizacji. Jednak eksperci podkreślili, że podobne mechanizmy ochronne są standardem na tradycyjnych rynkach.
Kapitał instytucjonalny przyjdzie do sektora tylko przy istnieniu zrozumiałych scenariuszy zarządzania ryzykiem. W ten sposób na rynku powstaje dwukierunkowy przepływ: tradycyjne instytucje zdobywają rentowność w blockchainie, a kryptowaluty szukają wyjścia na rzeczywiste strumienie finansowe. Rozwój infrastruktury dla obu kierunków stanie się decydującym czynnikiem rozwoju branży.
