Czy cena bitcoina naprawdę osiągnęła dno?
Dlaczego kapitulacja jest procesem, a nie ceną, oraz co mówią obecne dane;
Można przeanalizować strukturalny ramowy model prawdopodobieństwa na podstawie czterech niezależnych obszarów rynku bitcoina.
Te cztery obszary to: zachowanie posiadaczy, straty na poziomie sieci, dynamiczne koszty podstawowe oraz statystyczne skrajne przypadki.
Teraz każdy pragnie tego samego: pewności.
To nie jest nadzieja, nie jest to uczucie, ani ślepa pewność na Twitterze, lecz prawdziwa, szczera odpowiedź oparta na danych.
Biorąc to wszystko pod uwagę, pozwala nam to odpowiedzieć na jedno proste, ale niepokojące pytanie:
Czy jesteśmy na ostatnim etapie procesu rynku niedźwiedzia, czy jeszcze mamy do czynienia z dużą przestrzenią na spadki?
① Rynek niedźwiedzia pozostawia strukturalne ślady: każdy rynek niedźwiedzia Bitcoina ma powtarzające się cechy on-chain i statystyczne, które powtarzają się z coraz mniejszym nasileniem.
Bitcoin Price ATH Drawdown
Powrót ceny Bitcoina do historycznego maksimum
'Klasyczna' ramy rynku niedźwiedzia
Zacznijmy od niepokojącego, podstawowego założenia: tym razem może nie być inaczej.
Jak dotąd każdy główny cykl Bitcoina kończył się głęboką strukturalną resetacją rynku niedźwiedzia. Spadek ceny o ponad 70% od szczytu do dołka nie jest wyjątkiem, lecz historyczną normą. Jeśli zaczniemy od szczytu 126 000 dolarów, śledząc ten 'standardowy' ruch, cena Bitcoina powinna teraz wynosić około 37 000 dolarów.
Mówiąc to, ten cykl skomplikował sytuację. Poprzedni rynek byka był wyraźnie łagodniejszy od wcześniejszych szalonych wzrostów, co zasiał ziarna dla nadchodzącego łagodniejszego rynku niedźwiedzia.
To stwierdzenie ma sens. Ale prawdziwie dojrzali inwestorzy nie opracowują strategii opartych na najlepszym scenariuszu, ale przygotowują się na różne możliwe rezultaty.
Zamiast opierać się na dowolnym procencie spadku jako punkcie odniesienia, musimy bliżej zbadać, czy warunki definiujące prawdziwe dno rynku niedźwiedzia w historii już się pojawiły.
② Kapitulacyjna sprzedaż to proces, a nie moment: najbardziej ekstremalne wyprzedaże zazwyczaj oznaczają początek formowania się dołka, a nie ostateczny dołek.
Stosunek straty kapitału Bitcoin
Mierzenie bólu w całej sieci
Jednym z wskaźników, który najlepiej ilustruje problem, jest to, co nazywam wskaźnikiem 'wskaźnika strat szczytowych'. To wskaźnik na poziomie sieci, mający na celu pomiar stopnia strat w ekosystemie Bitcoina w danym momencie.
Zasadniczo, stosunek strat kapitału porównuje dwie rzeczy:
Wartość rynkowa, odzwierciedlająca obecne wyceny oparte na cenach.
Zrealizowany kapitał, reprezentujący całkowity koszt wszystkich krążących monet.
Gdy wartość rynkowa spada poniżej zrealizowanej wartości rynkowej, cała sieć ponosi straty operacyjne. To nie jest teoretyczna sytuacja, lecz finansowe straty, które ponoszą miliony uczestników.
Dlatego działa jak termometr kapitulacji. Włącza się tylko wtedy, gdy straty są szerokie i nieuniknione. Im większa amplituda, tym poważniejsza sytuacja.
Z historycznego punktu widzenia ten wzór jest wyraźny:
W 2015 roku ten wskaźnik często przekraczał 0,3, a czasami nawet 0,5. To była całkowita kapitulacja.
W latach 2018-19 ponownie przekroczyło 0,3 i na krótko dotknęło 0,4.
W 2022 roku ta wartość w większości czasu oscylowała powyżej 0,2 i na krótko weszła w przedział 0,3.
Każdy cykl wykazuje tendencję do malejących ekstremalnych wartości, a poziomy stresu osiągają szczyt za każdym razem o około 0,1. Jeśli ten wzór się utrzyma, podobne załamania w tym cyklu mogą wystąpić w zakresie od 0,1 do 0,2.
Kluczowe jest to, że nie dotarliśmy jeszcze do celu.
Ten wskaźnik nie wykazał znaczącego wzrostu. Z czysto perspektywy strat w całej sieci rynek nie doświadczył jeszcze systematycznego bólu, który zazwyczaj oznacza koniec rynku niedźwiedzia.
Ale to nie gwarantuje, że cena na pewno spadnie. Jednak rzeczywiście wskazuje, że w 'klasycznej' ramie rynku niedźwiedzia ryzyko spadku nie zostało jeszcze całkowicie uwolnione.
A gdy ten wskaźnik zaczyna świecić, historia wyraźnie pokazuje: te chwile przyniosły Bitcoinowi najważniejsze możliwości akumulacji majątku w historii.
③ Zachowanie HODLera jest ważniejsze niż cena: długoterminowe i krótkoterminowe podstawy kosztowe ujawniają poziomy presji, których cena sama nie jest w stanie odzwierciedlić.
Wskaźnik ryzyka straty LTH
Presja silnych
Posiadacze Bitcoina nie są jednorodni. Ich horyzonty inwestycyjne zasadniczo zmieniają ich zachowanie, a dane doskonale uchwycają tę zmianę.
Standardowy próg branżowy wynosi 155 dni, nieco ponad 5 miesięcy. Poniżej tego progu zostaniesz sklasyfikowany jako krótkoterminowy posiadacz (STH). Powyżej tego progu staniesz się długoterminowym posiadaczem (LTH).
Ta różnica jest kluczowa, ponieważ po tym ich zachowanie ulega znaczącej zmianie. Z danych statystycznych wynika, że długoterminowi inwestorzy (LTH) są mniej reaktywni, mają mniejsze wahania emocjonalne i lepiej znoszą presję sprzedaży wynikającą z wahań rynku. Ale gdy rzeczywiście odczuwają presję, wymagają szczególnej uwagi.
Wskaźnik ryzyka LTH śledzi procent długoterminowych posiadaczy z niezrealizowanymi stratami.
Tego rodzaju firmy zazwyczaj mają bardzo silną zdolność do generowania zysków, co jest ich wyraźną cechą. Dlatego, gdy znaczna część z nich zaczyna mieć gorsze wyniki, wskazuje to na głębsze problemy strukturalne.
Dane zostały znormalizowane do wskaźnika ryzyka prawdopodobieństwa:
0% oznacza, że krótkoterminowi posiadacze praktycznie nie ponoszą strat. Taka sytuacja zazwyczaj pokrywa się z okresem ekspansji rynku byka.
100% nie oznacza, że wszyscy długoterminowi posiadacze są na stracie. Oznacza to, że wskaźnik osiągnął najwyższy poziom w historii obserwacji sytuacji długoterminowych posiadaczy.
Przypatrując się przeszłości:
W 2015 roku osiągnęła szczyt, wynosząc około 95%.
W 2019 roku osiągnęło około 83%.
W marcu 2020 roku wzrosło do około 70%.
W 2022 roku szczyt wynosił blisko 85%.
Stan się poprawił, ale poprawa nie jest znaczna.
Najważniejszy jest ten próg. Z danych historycznych wynika, że gdy ten wskaźnik przekracza 55-60%, proces powrotu do dołka szybko się rozpoczyna. W ciągu kilku miesięcy rynek zmienia się i odbija.
Dziś znajdujemy się w okolicach 37%.
To mówi nam coś ważnego. Długoterminowe posiadanie, choć niepokojące, nie jest jeszcze całkowicie w tarapatach. Jeśli ten cykl podąża za wzorcem historycznym, to nawet jeśli skala jest mniejsza, przekroczenie 70% zdecydowanie sugeruje, że zbliżamy się do końca rynku niedźwiedzia.
Nawet gdy najcierpliwsi uczestnicy odczuwają ból, zazwyczaj jesteś już blisko celu.
④ Prawdopodobieństwo przewyższa prognozy: modele statystycznych odchyleń potrafią stale identyfikować, kiedy ryzyko spadku jest zasadniczo wyczerpane.
STH Cost Bands
Miejsce budowy piętra
Teraz zmieńmy perspektywę i przyjrzyjmy się najnowszym uczestnikom: krótkoterminowym posiadaczom.
Ta grupa reprezentuje nowych członków, którzy dołączyli w ciągu ostatnich 5 miesięcy. Ich średnia cena zakupu stanowi rzeczywistą cenę STH, wokół której możemy zbudować dynamiczny zakres kosztów.
Te zakresy przypominają diagram prawdopodobieństwa, oznaczający zazwyczaj miejsce zakończenia rynku niedźwiedzia:
Zielony obszar reprezentuje koszt STH o około 1 odchylenie standardowe niższy.
Niebieski pasmowy obszar oznacza głębsze wydarzenia kapitulacyjne w zakresie 2 odchyleń standardowych, które zazwyczaj są krótkotrwałe i gwałtowne.
W każdej z rynków niedźwiedzia ceny dna znajdowały się w tych obszarach.
Patrząc na ostatnią historię, zielony obszar odegrał większość roli. Niebieski obszar zazwyczaj jest osiągany tylko w szybkim wahaniach napędzanych płynnością, kiedy podaż jest prawie natychmiast wchłaniana.
Obecnie cena znajduje się na dolnym końcu zielonego pasma i zbliża się do niebieskiego pasma.
Konkretne:
Obecna cena zielonej wersji wynosi około 75 000 dolarów.
Cena niebieskiej wersji zbliża się do 61 000 dolarów.
Te poziomy cenowe nie są prognozami, lecz obszarami akumulacji prawdopodobieństwa. Mówią ci, kiedy równowaga ryzyka do zwrotu dokona decydującej zmiany na korzyść kupujących.
Jedna kluczowa uwaga: te zakresy cenowe są dynamiczne. W ciągu kilku miesięcy amplituda wahań cenowych może wynosić od 5 000 do 10 000 dolarów. Dlatego monitorowanie w czasie rzeczywistym jest kluczowe. Statyczne wartości nie oddają rzeczywistej sytuacji.
Ale strukturalnie historycznie znajdowanie się w tym obszarze zawsze było świetną okazją do akumulacji bogactwa, a nie paniki.
⑤ Najjaśniejszy sygnał pochodzi z zadania prostszego pytania: jak ekstremalna jest obecna cena w stosunku do jej historycznych cen?
Fale prawdopodobieństwa Z-Score
Fala prawdopodobieństwa Z
Prawdopodobieństwo sprzedaży
Dane on-chain są potężne, ale nie są jedyną perspektywą, którą warto rozważyć.
Czasami najjaśniejszy sygnał pochodzi z zadania prostszego pytania: jak ekstremalna jest obecna cena w stosunku do jej historycznych cen?
To właśnie jest działanie fali prawdopodobieństwa Z.
Model ten mierzy stopień, w jakim cena odbiega od swojej długoterminowej średniej. W przeciwieństwie do wielu wskaźników, może automatycznie dostosowywać się do zmian cyklu, nie wymagając ręcznego uwzględniania malejących zysków lub zmian mechanizmów rynkowych.
Z danych historycznych wynika, że dno rynku niedźwiedzia Bitcoina zwykle kształtuje się w przedziale od -1 do -2 odchyleń standardowych, a w czasie ekstremalnych wydarzeń może na chwilę spaść poniżej -2.
Właśnie przeszliśmy przez wahania na poziomie -2 odchyleń standardowych.
Te wydarzenia są bardzo rzadkie i reprezentują ogromne odchylenie spadkowe w sensie statystycznym. Ważne jest, że prawie nigdy nie oznaczają one dokładnej daty dołka cenowego, a raczej wskazują, że proces dno już się rozpoczął.
Następnie zwykle nie występuje odbicie w kształcie litery V, lecz miesiące wahań, frustrujące, lekko spadkowe ruchy cen. Ten etap ma na celu wyczerpanie siły sprzedających, wstrząśnięcie pewnością rynku i przetestowanie długoterminowych posiadaczy.
Cena może jeszcze spaść o 5000 dolarów, 10000 dolarów, a nawet 15000 dolarów. To część procesu dno.
Jeśli po przejściu przez takie zmiany nadal tu jesteś, przetrwałeś jedną z najcięższych statystycznie zniżek rynku w nowoczesnej historii.
Psychologia samotnych wilków
Pamiętam dokładny moment, kiedy ekscytacja związana z wcześniejszymi wahaniami ceny Bitcoina zaczęła zanikać, gdy główne media po raz setny ogłosiły, że Bitcoin nie żyje, a moi przyjaciele przestali pytać mnie, jak kupić Bitcoina.
W rzeczywistości całkowicie przestali o tym rozmawiać, ponieważ nie jest to już spekulacyjna gra, którą prowadzą każdego dnia.
Gdy łatwe możliwości zarobku znikają, ciekawość zazwyczaj także znika.
To wtedy podwoiłem wysiłki, aby nauczyć się o Bitcoinie i psychologii potencjalnych inwestorów, które dominują w handlu tym aktywem.
W ludzkim zachowaniu istnieje powtarzający się wzór, którego przewidywalność jest porównywalna do samego halvingu Bitcoina. Kiedy cena przekracza 200 000 dolarów, moi przyjaciele znów zaczynają wysyłać mi wiadomości, pytając: 'Czy teraz jest dobry moment na powrót?'
Każdy cykl zdarza się, bez wyjątku.
Chcą chwały, ale nie chcą włożyć wysiłku. Najmądrzejsze podejście to postępowanie wbrew trendom, gdy dane pokazują, że dany obszar jest poważnie niedoszacowany, nawet jeśli czujesz się nieswojo. Szczególnie wtedy, gdy czujesz się niekomfortowo.
Obecnie znajdujemy się w fazie wahań rynkowych. Obecne dane pokazują mi, że rynek nie dotarł jeszcze do dołka, lecz jesteśmy w poważnie niedoszacowanym zakresie rynkowym, a faza dna rynku niedźwiedzia może właśnie się rozwijać.
Jest chaotycznie, frustrująco i wolno.
Silny spadek kapitulacji mógł już nastąpić. Następnie nastąpi długa i bolesna wojna pozycyjna, mająca na celu zmęczenie rynku, frustrację i wyczerpanie, aż pewność w końcu się załamie.
Ostatecznymi zwycięzcami nie są ci, którzy precyzyjnie chwytają dołki rynku, lecz ci, którzy dobrze rozumieją zasady rynku, potrafią działać zdecydowanie, gdy sytuacja jest dla nich korzystna, i wytrwać, gdy opinia publiczna się załamuje.
Jeśli nadal jesteś na rynku, uczysz się i opierasz się pokusie paniki, to już wyprzedzasz 99% uczestników rynku. Za dwa lub trzy lata to ty będziesz się śmiał na końcu.
Wytrwaj.
Ten artykuł został przetłumaczony z @OnChainMind Analiza Rynku;
Internet rzeczy, cyfrowa dominacja | Więcej wydarzeń airdropowych śledź #welinkBTC
Skupienie na Web3, grach opartych na blockchainie, AI, możliwościach inwestycyjnych AirDrop 🫙 monitorowanie 100 liderów w kryptowalutach🔥 razem przetrwamy byki i niedźwiedzie$BNB
