Jeśli ostatnio często operowałeś w sieciach blockchain, zwłaszcza bawiąc się MEME lub przeprowadzając arbitraż międzyłańcuchowy, zauważysz dziwne zjawisko: fragmentacja infrastruktury staje się coraz bardziej wyraźna. Jednocześnie opowiadamy się za masową adopcją, ale wciąż musimy wyjaśniać nowicjuszom, czym są limity gazu i dlaczego transfer USDT wymaga posiadania ETH lub TRX – to katastrofa dla menedżerów produktów. W ciągu ostatnich dwóch tygodni wycofałem część moich zasobów z przeciążonej platformy Solana i zacząłem dogłębnie analizować projekt Plasma. Szczerze mówiąc, początkowo podchodziłem do niego z rezerwą, biorąc pod uwagę ogromną liczbę niepowodzeń w sektorze „płatności stablecoinami”, od wczesnych projektów, takich jak Libra Facebooka, po późniejsze algorytmiczne stablecoiny. Jednak po pomyślnym wdrożeniu procesu testowania Plasmy i dogłębnym przeanalizowaniu jej modelu kont, zdałem sobie sprawę, że może to nie być prosty projekt płatniczy, a raczej „atak redukcji wymiarów” na logikę leżącą u podstaw łańcuchów publicznych.
Musimy przyznać, że Tron zajmuje połowę rynku transferów USDT nie dlatego, że technologia Sun Go jest taka niesamowita, ale po prostu dlatego, że jest tanio i szybko. Jednak teraz Tron również zaczyna zwalniać, a opłaty za gaz w szczycie nie są tanie. W tym momencie mechanizm Paymaster, który oferuje Plasma, wydaje się bardzo agresywny. Wiele osób widzi tylko powierzchowną „darmową transakcję”, ale nie rozumie technologicznych murów ochronnych stojących za tym. W istocie abstrahuje on pojęcie opłaty za gaz na poziomie protokołu, co różni się od abstrahowania konta (AA) w Ethereum ERC-4337; Plasma jest natywnie zintegrowana. Kiedy czytałem ich dokumenty, odkryłem, że Paymaster pozwala deweloperom aplikacji lub stronom trzecim pokrywać opłaty za gaz, co oznacza, że użytkownicy postrzegają tylko „przesunięcie aktywów”, a nie „zużycie paliwa”. To jakbyś wysyłał czerwone koperty przez WeChat, nigdy nie musząc martwić się, ile energii zużywa Tencent w tle. Tego rodzaju równość doświadczeń to jedyny bilet Web3 do świata Web2.
Porównując to z obecnymi warstwami 2, przewaga tkwi w czystości aktywów. Na Optimism lub Arbitrum musisz nadal patrzeć na ETH, a koszty publikacji danych na warstwie DA są ostatecznie przerzucane na użytkowników. Jednak Plasma jako L1 ma model ekonomiczny zaprojektowany specjalnie dla stabilnych monet. To prowadzi do kluczowego sprzeczności: skoro transfery są za darmo, to gdzie dokładnie leży wartość natywnego tokena $XPL? To także był mój główny punkt wątpliwości. Przyglądając się ich mechanizmowi PoS, odkryjesz, że przyjmuje on ścieżkę stawkową „To B”. Węzły walidacyjne muszą stakować XPL, aby utrzymać bezpieczeństwo sieci i zdobywać przychody z MEV (maksymalnej wartości, którą można wydobyć) w sieci. Można zrozumieć XPL jako akcje sieci Visa; chociaż posiadacz karty nie płaci, sprzedawcy (deweloperzy DApp, bramy płatności) muszą stakować lub niszczyć XPL, aby uzyskać przepustowość. Taki projekt przenosi obciążenie kosztów z detalistów na sektor B, co jest bardzo zgodne z logiką „włosy wyciągane z ciała świni” w internecie.
Porozmawiajmy o konkurencji – obecnie rynek płatności jest naprawdę zatłoczony. Ton, wspierany przez Telegram, ma setki milionów aktywnych miesięcznie, więc ruch jest ogromny, ale środowisko dewelopera Ton nie jest przyjazne, a asynchroniczna architektura uniemożliwia zbudowanie wielu DeFi LEGO. Chociaż Solana jest szybka, problem z awariami wciąż wisi nad nami jak miecz Damoklesa, a wahania ceny SOL są zbyt duże, aby nadać się do czystych warstw rozliczeniowych. Plasma wydaje się bardziej jak „uczeń specjalizujący się”, eliminując niepotrzebną złożoność i specjalizując się w wysokiej obsłudze stabilnych monet. Zobaczyłem ostatnie dane z łańcucha; chociaż TPS jeszcze nie osiągnęło poziomu obiecanego w białej księdze, stabilność bloków i szybkość potwierdzania transakcji są rzeczywiście w pierwszej lidze.
Oczywiście, jako obserwator rynku kryptowalut, muszę trochę ochłodzić zapał. Ekosystem Plasma można opisać jako „opustoszały”. Poza oficjalnym portfelem i kilkoma prostymi wymianami, prawie nie ma silnych aplikacji, które zatrzymałyby fundusze. To jak zbudowanie ośmiopasmowej autostrady, która jest w doskonałym stanie i nie jest płatna, ale po obu stronach są tylko nieużytki, żadnych stacji benzynowych ani miejsc odpoczynku, naturalnie ruch nie wzrośnie. Obecnie nie chcę nawet patrzeć na dane TVL, są zbyt żałosne. Dla wczesnych inwestorów to największy punkt zakupu: stawiamy na to, że duże instytucje płatnicze lub projekty RWA (rzeczywiste aktywa na łańcuchu) zwrócą uwagę na tę drogę. Jeśli w ciągu najbliższych sześciu miesięcy nie dojdzie do żadnej znaczącej współpracy z sektorem B, to wysokie nagrody za staking XPL mogą stać się ogromną presją sprzedażową, a cena monety może po prostu spaść do zera.
Jeśli chodzi o operacje na rynku wtórnym, spojrzałem na wykres K, XPL wahał się w przedziale 0.11-0.15 zbyt długo. Taki ruch boczny jest piekłem dla osób handlujących na falach, ale rajem dla tych, którzy zajmują się alokacją. Obecnie wskaźnik RSI nie pokazuje żadnych oznak wykupienia, a gorączka rynku została wyssana przez sektor AI i MEME, co wręcz jest oknem czasowym na spokojne gromadzenie. Moja osobista strategia to traktowanie tego jako wzmocnioną alokację w stabilnych monetach, bez zakładania na krótkoterminowe bajki o setkach, ale skupiając się na prawdopodobieństwie wyłonienia się w wyścigu płatności. W końcu, tak długo jak wartość rynkowa USDT rośnie, popyt na efektywne warstwy rozliczeniowe jest sztywny. Historia „zdecentralizowanego Alipay” to, jeśli zostanie opowiedziana, obecna wartość rynkowa nie jest nawet jednym z zer.
Na koniec muszę jeszcze skrytykować działania operacyjne projektu – to prawdziwie techniczne myślenie mężczyzn. Aktualizacje na Twitterze to tylko kody i parametry techniczne, nie ma w nich żadnej wartości emocjonalnej. W erze ekonomii uwagi, nawet najlepsze wino boi się głębokiej ulicy. Nawet jeśli twoja technologia jest niesamowita, jeśli nie zorganizujesz jakiejś akcji marketingowej lub hackathonu, aby przyciągnąć deweloperów, ten łańcuch na końcu będzie tylko pustym pokazowym pomieszczeniem. Ale z drugiej strony, może to właśnie dlatego nie został jeszcze nadmiernie rozdmuchany, struktura kapitałowa jest stosunkowo zdrowa. Ci, którzy zajmują się badaniami, najbardziej obawiają się podążania za tłumem: kupowanie tam, gdzie nikt nie zwraca uwagi, a sprzedawanie, gdy jest głośno – to prawda o zyskach i stratach.
