Bitcoin vừa có nhịp rơi mạnh về vùng 74,680 USD, chủ yếu do làn sóng liquidation trên thị trường futures. Tuy nhiên, nếu nhìn kỹ vào vĩ mô, phái sinh và dòng tiền, bức tranh tổng thể không quá tiêu cực như giá phản ánh.
Dưới đây là 4 luận điểm chính theo phân tích của Cointelegraph:
1️⃣ Vĩ mô chưa bước vào trạng thái risk-off cực đoan
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giữ quanh 3.54%, gần như không thay đổi so với các tuần trước.
S&P 500 chỉ thấp hơn ATH khoảng 0.4%, cho thấy thị trường cổ phiếu vẫn tin rằng căng thẳng ngân sách Mỹ mang tính ngắn hạn.
→ Nếu khủng hoảng vĩ mô thực sự nghiêm trọng, các chỉ số này đã phản ứng mạnh hơn nhiều.
2️⃣ Thị trường phái sinh “chịu đòn” khá tốt
$BTC đã giảm 40.8% từ ATH, nhưng futures chưa rơi vào backwardation - dấu hiệu quan trọng cho thấy phe short chưa chiếm ưu thế tuyệt đối.
Basis rate futures BTC kỳ hạn 2 tháng hiện quanh 3%, phản ánh nhu cầu long dùng đòn bẩy khá yếu. Trong điều kiện trung tính, chỉ số này thường nằm trong vùng 5-10%.
Tuy nhiên, open interest vẫn duy trì quanh ~40 tỷ USD, chỉ giảm 10% trong 30 ngày, cho thấy thị trường phái sinh chưa bị stress.
3️⃣ ETF Bitcoin bị rút vốn, nhưng chưa phải “tháo chạy”
Dòng tiền rút ròng 3.2 tỷ USD chỉ tương đương <3% tổng AUM ETF spot BTC.
Con số này mang tính điều chỉnh hơn là “tháo chạy khỏi Bitcoin”.
4️⃣ Nỗi lo quanh Strategy (MSTR) bị phóng đại
Strategy không có điều khoản buộc phải bán BTC theo giá.
Công ty đang nắm 1.44 tỷ USD tiền mặt, đủ để xử lý nghĩa vụ tài chính trong kịch bản xấu.
→ Rủi ro phải bán $BTC Bitcoin trong tình huống bị buộc thanh lý là rất thấp.
👉 $BTC có thể còn biến động ngắn hạn khi thị trường “tiêu hóa” cú sập vừa rồi. Tuy nhiên, xét trên vĩ mô, phái sinh và dòng tiền, vùng 75K USD đang đóng vai trò hỗ trợ mạnh, và nhiều khả năng đây đã là đáy giá của BTC trong năm 2026.
Anh em thấy như thế nào về góc nhìn này?