Dlaczego Truflation pokazuje „dezinflację”, podczas gdy CPI wciąż oscyluje wokół 3%, nie jest sprzecznością — to kwestia kompozycji.
Truflation doskonale śledzi szybko poruszające się towary: detal, energia, ceny online. Te wyraźnie dezinflują, gdy podaż się normalizuje, a konsumenci wybierają tańsze opcje.
CPI jest jednak zdominowane przez usługi — czynsze, opiekę zdrowotną, ubezpieczenia, edukację — wolne, napędzane przez płace sektory, które pozostają oporne. Dodaj do tego spolaryzowaną gospodarkę: gospodarstwa domowe o niższych dochodach już ograniczają wydatki, podczas gdy zamożniejsi konsumenci nadal wydają na usługi.
Dlatego inflacja wydaje się zakończona dla niektórych, ale pozostaje na podwyższonym poziomie w danych.
To nie jest klasyczny scenariusz recesji. To gospodarka „rozgrzana do czerwoności” — nierówna, napędzana usługami i wystarczająco odporna, by opóźnić twarde lądowanie.
Makro ma znaczenie dla płynności. Płynność ma znaczenie dla aktywów ryzykownych.
