2026年2月1日凌晨，比特币在周末低流动性中闪崩，45分钟内从约8万美元暴跌至7.5万美元，抹除数百亿美元市值，触发超3.8亿美元多头清算。价格短暂触底后反弹至7.7万上方，但年内跌幅已近40%，从去年10月峰值12.6万腰斩。

核心因素剖析：

1. 宏观+地缘双重风暴：美伊紧张升级（伊朗港口事件、以色列行动），叠加特朗普关税威胁与美国政府关门风险，全球风险厌恶飙升。美联储鹰派信号（新主席提名推迟降息）令美元走强，资金逃离高风险资产。比特币同步科技股与贵金属崩盘，黄金白银却成避险赢家。

2. 杠杆级联清算：高度杠杆市场成最大杀手。破8万关口触发止损猎杀，周末薄盘放大效应，多头仓位连环爆仓逾10亿。开放利息锐减、资金费率转负，典型泡沫破灭迹象。

3. 机构与ETF流出：现货比特币ETF连续净流出超11亿，季末调仓+机构减持加剧卖压。尽管MicroStrategy等继续买入，但无力逆转整体外逃。

4. 技术破位+情绪崩塌：跌破100周均线（8.5万）与关键支撑，直奔7.5万流动性池。市场从FOMO转向FUD，新买家缺席，长期持有者虽未恐慌抛售，但缺乏接盘。

背景与展望：延续2025牛市后遗症，高利率+经济复苏乏力令加密轮动至传统避险品。尽管基础面未崩（交易所流出显示积累），但杠杆清洗+宏观不确定性主导短期。历史类似事件常为反弹铺路：若地缘缓和或美联储转向，2月或死猫反弹至8-9万；否则下探7-6.9万风险犹存。

投资者警惕杠杆，HODL待宏观转折。这次调整，或仍是牛市健康一课。