30 stycznia prezydent USA Donald Trump ogłosił nominację Kevina Worsha na stanowisko następcy przewodniczącego Fed po Jerome Powellu, którego kadencja kończy się w maju.
Polityk oświadczył, że od dawna zna Worsha i „nie ma wątpliwości”, że wejdzie do historii jako „jeden z najwybitniejszych przewodniczących Fed”.
„Może nawet najlepszy” – dodał Trump.
Dzień przedtem rynki przewidywań oceniły prawdopodobieństwo tego wyniku na ponad 95%. W ciągu ostatnich 24 godzin szanse wyboru Worsha wzrosły o 68% na Polymarket.
Kim jest Kevin Worsh?
Kevin Worsh to amerykański finansista i menedżer bankowy, który pełnił funkcję członka Rady Gubernatorów FRS w latach 2006-2011.
W okresie i po śladach kryzysu finansowego 2008 roku pełnił rolę kluczowego ogniwa między FRS a Wall Street.
Worsh reprezentował także System Rezerwy Federalnej w „Grupie dwudziestu” (G20) i występował jako emisariusz Rady Gubernatorów w krajach Azji – zarówno w gospodarkach rozwijających się, jak i rozwiniętych.
Wcześniej zajmował stanowisko specjalnego asystenta prezydenta ds. polityki gospodarczej oraz wykonawczego sekretarza Krajowej Rady Gospodarczej przy Białym Domu.
„Rynki w ogóle widzą w możliwym powrocie Worsha sygnał niedźwiedzi dla bitcoina. Jego skupienie na dyscyplinie monetarnej, wysokich rzeczywistych stopach i ograniczeniu płynności rysuje obraz kryptowaluty nie jako ochrony przed dewaluacją fiatów, ale jako spekulacyjnego nadmiaru, który znika z końcem ery tanich pieniędzy” – uważa założyciel 10x Research Markus Thielen.
Wyższe rzeczywiste stopy procentowe to faktyczny koszt pożyczonych środków skorygowany o inflację. To właśnie ta „prawdziwa” stopa najbardziej wpływa na decyzje finansowe. Kiedy rośnie, przedsiębiorstwa i inwestorzy zazwyczaj ograniczają inwestycje w ryzykowne aktywa, w tym bitcoin.
Kryzys 2008 roku
Doświadczenie Worsha tylko wzmacnia obawy. W szczytowym okresie światowego kryzysu finansowego w latach 2007-2009, gdy światowa gospodarka balansowała na krawędzi deflacji, on wciąż ostrzegał przed ryzykiem inflacji:
We wrześniu 2008 roku, w miesiącu upadku Lehman Brothers, Worsh powiedział: „Wciąż nie jestem gotów zrezygnować ze swoich obaw dotyczących inflacji”.
Siedem miesięcy później, gdy kluczowy wskaźnik inflacji FRS wynosił 0,8%, a bezrobocie osiągnęło 9%, powtórzył: „Wciąż bardziej martwi mnie ryzyko wzrostu inflacji niż ryzyko jej spadku”.
Wielu ekspertów zgadza się, że taka twarda postawa i ignorowanie ryzyk deflacyjnych pogłębiły kryzys.
„Gdyby jego podejście zostało wdrożone, prawdopodobnie doprowadziłoby to do wzrostu bezrobocia, wolniejszej odbudowy i zaostrzenia ryzyk deflacyjnych w latach 2010-tych” – zauważył Thielen.
Możliwe powołanie Worsha wydaje się paradoksalne: jego reputacja monetarnego „jastrzębia” wchodzi w bezpośrednią sprzeczność z reflacyjną i proinflacyjną agendą Trumpa.
Prezydent wielokrotnie i ostro krytykował Jeroma Powella – często przechodząc do osobistych obelg – za utrzymywanie wysokich stóp. Jego zdaniem, to „zabija” gospodarkę.
Trump podkreśla konieczność szybkich i głębokich cięć, wzywając do obniżenia stóp do około 1% z obecnych 3,5-3,7%.
Dlatego wielu ekspertów wątpi, czy Worsh jest odpowiednią kandydaturą dla FRS, od której oczekuje się pełnego przestrzegania kursu Białego Domu.
„Kevin Worsh przez całą swoją karierę był monetarnym „jastrzębiem”, a co krytycznie ważne – w okresie, gdy rynek pracy leżał w ruinie. Jego obecna „gołębia” retoryka to kwestia wygody. Prezydent ryzykuje, że zostanie oszukany” – ostrzegli analitycy Renaissance Macro Research.
Założyciel firmy badawczej NowcastIQ Andreas Steno Larsen nazwał Worsha „dogodnym” kandydatem dla Trumpa.
„Moim zdaniem, uważać Worsha za bardziej „jastrzębia” w porównaniu z innymi kandydatami, takimi jak Rick Reader i Chris Waller, to błąd. Worsh jest bardzo blisko rodziny Trumpa i myślę, że otrzymał poparcie właśnie dlatego, że Trump chce widzieć na tym stanowisku osobę, z którą ma wystarczająco bliskie zaufanie, aby naprawdę „kontrolować agendę”.
Worsh rzeczywiście jest blisko związany z otoczeniem Trumpa. Jest żonaty z Jane Lauder, dziedziczką imperium kosmetycznego Estée Lauder. Jego teść, miliarder Ronald Lauder – od dawna jest politycznym sojusznikiem Trumpa.
Jak odnosi się do kryptowalut?
Worsh ma znacznie bardziej pozytywne spojrzenie na bitcoin w porównaniu do Powella, który w większości ignorował rolę kryptowaluty w gospodarce USA.
W wywiadzie dla Instytutu Hoovera w lipcu odrzucił pomysł, że bitcoin mógłby podważyć zdolność FRS do zarządzania gospodarką. Według Worsha, aktyw może „zapewniać dyscyplinę rynkową”:
„Bitcoin mnie nie niepokoi. Traktuję go jako ważny aktyw, który może wskazywać politykom, kiedy postępują właściwie lub błędnie. [...] To najnowsze i najdoskonalsze oprogramowanie, które da nam możliwość robienia tego, co wcześniej było dla nas niedostępne”.
Założyciel Strategy Michael Saylor nazwał kandydata na stanowisko FRS „pierwszym przyjaznym bitcoinowi przewodniczącym Fedu”.
Jako argumenty na jego pozytywny wpływ na przemysł niektórzy również zauważają, że Worsh jest doradcą firmy Bitwise i pełni rolę anioła biznesowego dla szeregu projektów kryptowalutowych.
Jednak krytycy nie uważają, że „kilka pozytywnych słów o bitcoinie” jest wskaźnikiem jego prawdziwego nastawienia do aktywów cyfrowych. Na przykład użytkownik o pseudonimie George Bodine nazwał Worsha „częścią systemu”.
„Był członkiem Rady Gubernatorów FRS w czasie światowego kryzysu finansowego i uczestniczył w opracowywaniu i wdrażaniu środków ratunkowych dla gospodarki. Jest niezwykle bogaty, a jego więzi rodzinne i osobiste interesy gwarantują, że na pierwszym miejscu dla niego będą właśnie one, tak jak cele FRS” – podkreślił użytkownik.
Niektórzy również wezwali uczestników społeczności kryptowalutowej, aby nie przeceniali wypowiedzi Worsha, który w rzeczywistości zajmuje neutralne stanowisko wobec kryptowalut, nazywając bitcoin po prostu „nowym oprogramowaniem”.
Przypomnijmy, że w styczniu bieżący przewodniczący FRS Jerome Powell powiedział, że Departament Sprawiedliwości USA groził mu ściganiem karnym z powodu zeznań złożonych w Kongresie w czerwcu 2025 roku.
