Przemysł kryptowalutowy zebrał $193 mln na wsparcie polityczne przed wyborami pośrednimi, które odbędą się za dziesięć miesięcy. Biały Dom próbuje uratować utkniony projekt ustawy o aktywach cyfrowych.
Tak imponująca kwota pozwala mówić o tym, że administrację Trumpa faktycznie zaproszono do stołu negocjacyjnego.
Imponująca rezerwa i problemy
Polityczny komitet Fairshake został stworzony przez firmy kryptograficzne i inwestorów, aby wspólnie wpływać na wybory i legislację w USA w obliczu zaostrzenia regulacji dotyczących aktywów cyfrowych. Przez ten komitet branża zbiera pieniądze na reklamy polityczne i kampanie agitacyjne na rzecz kandydatów, którzy opowiadają się za rozwojem rynku kryptowalut i za przejrzystymi zasadami jego regulacji.
Na koniec 2025 roku na kontach Fairshake znajdowało się 193 mln dolarów — prawie tyle, ile komitet wydał na cały cykl wyborczy w 2024 roku (195 mln dolarów). Pieniądze zebrano z wyprzedzeniem, mimo że oficjalna kampania przed wyborami śródokresowymi jeszcze się nie rozpoczęła.
Najwięksi darczyńcy to wiodący uczestnicy branży. Ripple wpłaciła 25 mln dolarów, fundusz venture a16z dodał 24 mln dolarów w drugiej połowie zeszłego roku, a Coinbase przeznaczyła 25 mln dolarów w pierwszej połowie roku. Przedstawiciel Fairshake poinformował, że komitet wykorzysta te środki do wspierania kandydatów lojalnych wobec przemysłu kryptowalutowego oraz do przeciwdziałania ustawodawcom, którzy opowiadają się za surowymi regulacjami aktywów cyfrowych.
Problem w tym, że mimo całego tego wsparcia finansowego, kluczowy projekt ustawy dla rynku wciąż jest zablokowany. Ustawa CLARITY, która ma regulować rynek aktywów cyfrowych, została zdjęta z głosowania w bankowym komitecie Senatu na początku miesiąca — firmy kryptowalutowe i tradycyjne banki nie mogły się porozumieć w sprawie zysków z stablecoinów.
Teraz Biały Dom zaangażował się bezpośrednio. W najbliższym czasie rada Trumpa ds. polityki kryptowalutowej zbierze przy jednym stole przedstawicieli obu stron, aby spróbować znaleźć kompromis. Swoje uczestnictwo już potwierdzili Blockchain Association, Digital Chamber i Crypto Council for Innovation.
Bankierzy biją na alarm
Dla sektora bankowego konflikt z przemysłem kryptowalutowym — to kwestia przetrwania, a nie gra na pokaz.
Szef działu badań aktywów cyfrowych w Standard Chartered Jeff Kendrick powiedział: depozyty w bankach USA mogą zmniejszyć się o około jedną trzecią od obecnej kapitalizacji stablecoinów. Jeśli rynek stablecoinów wzrośnie do 2 bilionów dolarów, banki rozwiniętych krajów do końca 2028 roku mogą stracić około 500 miliardów dolarów depozytów. W krajach rozwijających się straty mogą być jeszcze bardziej znaczące — do 1 biliona dolarów w tym samym czasie.
Matematyka jest prosta, ale surowa. Obecnie w dolarowych stablecoinach skoncentrowano około 301 miliardów dolarów — dziesiątki miliardów już opuściły tradycyjne banki. W przeciwieństwie do klasycznego kryzysu bankowego, ten odpływ ma charakter strukturalny i gładki.
Szef Bank of America Brian Moynihan niedawno zauważył jeszcze większe ryzyko: do stablecoinów może trafić nawet 6 bilionów dolarów — to około 30–35% wszystkich depozytów komercyjnych w USA.
Sytuację pogarsza fakt, że rezerwy stablecoinów praktycznie nie wracają do tradycyjnego systemu bankowego.
Według szacunków Kendrika, Tether trzyma w bankach tylko 0,02% rezerw, a Circle — około 14,5%. Pozostałe środki są lokowane w obligacjach skarbowych i innych instrumentach poza systemem bankowym. Pieniądze wycofane z banków na rzecz stablecoinów praktycznie nie wracają z powrotem do obiegu.
Największe zagrożenie wisi nad bankami regionalnymi. W Standard Chartered wyróżniają Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial i CFG Bank – ci gracze mają dużą zależność od czystej marży odsetkowej dzięki finansowaniu depozytów.
Wojna o zyski
W centrum dyskusji — prosty pytanie: czy emitenci stablecoinów lub giełdy kryptowalut mogą wypłacać odsetki od cyfrowych tokenów powiązanych z dolarem.
W zeszłym roku ustawa o stablecoinach bezpośrednio zabroniła emitentom wypłacania odsetek. Jednak banki wskazują, że pozostała w niej luka — pozwala ona zewnętrznym firmom, na przykład giełdom, oferować zyski, tworząc kolejnego konkurenta dla depozytów bankowych.
Firmy kryptowalutowe odpowiadają, że stablecoiny już zapewniają dochody z rezerw i operacji rynkowych. Zakaz wypłat, według nich, niesprawiedliwie chroni tradycyjnych graczy i hamuje rozwój sektora. Coinbase zdecydowanie sprzeciwia się takim ograniczeniom, twierdząc, że spowolnią one zarówno innowacje, jak i napływ inwestorów instytucjonalnych.
Obliczenia polityczne
Bezpośrednie zaangażowanie administracji Białego Domu w rozwiązanie problemu pokazuje, że zespół Trumpa dąży do przyjęcia projektu ustawy za wszelką cenę. Trump postawił na kryptowaluty już w trakcie swojej kampanii wyborczej i teraz musi dotrzymać obietnic.
Wydatki Fairshake w 2024 roku przyniosły wymierne efekty: wspierani kandydaci odnieśli pewne zwycięstwa, Kongres przyjął ustawę o stablecoinach, a do kluczowych agencji, w tym SEC i innych struktur, przyszli lojalni komisarze branżowi. Zebrane 193 mln dolarów — to nie tylko suma, ale dźwignia wpływu.
Gracze rynkowi zauważają, że to właśnie administracja Białego Domu pomogła zebrać wszystkich przy jednym stole. Przy tym negocjacje wciągnęły także samą administrację.
Chcesz uzyskać dostęp do ekspertyz? Subskrybuj nasz kanał na Telegramie, uzyskaj dostęp do sygnałów handlowych i wiadomości rynkowych, porozmawiaj z naszym analitykiem. Bądź o krok przed rynkiem każdego dnia!
