Tesla wchodzi w 2026 rok z ogromnym "funduszem wojennym" wynoszącym prawie 44,1 miliarda dolarów w gotówce i inwestycjach. Pomimo spadku dochodu netto w Q4 2025, ich podstawowa działalność pozostaje bardzo rentowna, generując silne przepływy gotówki, które mogą łatwo sfinansować kosztowne rampy produkcyjne dla Cybercab (Robotaxi), Semi i robota Optimus przewidzianego na ten rok.
1⃣ Przegląd zdrowia finansowego
Liczby z raportu Q4 2025 malują obraz firmy, która poświęca krótkoterminowy "papierowy zysk", aby intensywnie inwestować w przyszły wzrost, jednocześnie utrzymując wyjątkowo silny bilans.
💰 Pozycja gotówkowa: Tesla posiada 44,06 miliarda dolarów w aktywach płynnych (gotówka, ekwiwalenty i inwestycje). To ogromna poduszka bezpieczeństwa. Aby to zobrazować, mogliby prowadzić całą firmę przez ponad rok bez przychodu i wciąż mieć gotówkę na koncie.
💰 Płynność: Ich całkowity dług (krótkoterminowy + długoterminowy) wynosi około 8,4 miliarda dolarów. Z 44 miliardami dolarów w banku mają pozycję netto gotówki wynoszącą około 35 miliardów dolarów. To rzadkie dla producenta samochodów i daje im ogromną elastyczność do podejmowania ryzyka.
💰 Przepływ gotówki: W 2025 roku Tesla wygenerowała 14,7 miliarda dolarów w przepływie gotówki operacyjnej (gotówka wpływająca do biznesu ze sprzedaży samochodów/energii). Po wydaniu około 8,5 miliarda dolarów na wydatki kapitałowe (fabryki/sprzęt) wciąż miała 6,2 miliarda dolarów w wolnym przepływie gotówki (FCF) pozostałym.
2⃣ "Ukryta" siła: marże się odbudowują
Możesz zauważyć, że dochód netto znacząco spadł w IV kwartale 2025 roku (856 milionów dolarów) w porównaniu do IV kwartału 2024 roku (2,1 miliarda dolarów). Jednak to jest mylące, jeśli spojrzysz tylko na wynik końcowy.
✅ Podstawowy biznes jest silniejszy:
Spójrz na zysk brutto (przychody minus koszt towarów). Rzeczywiście wzrósł z 4,1 miliarda dolarów w IV kwartale 2024 roku do 5,0 miliarda dolarów w IV kwartale 2025 roku.
✅ Marża brutto w przemyśle motoryzacyjnym:
Ten kluczowy wskaźnik wzrósł do 20,4% w IV kwartale 2025 roku (wzrost z około 16-17% wcześniej w roku). To sygnalizuje, że Tesla naprawiła swoje problemy z efektywnością akurat na czas przed falą produktów w 2026 roku.
✅ Dlaczego dochód netto spadł?
Spadek był spowodowany ogromnym wzrostem wydatków operacyjnych (prawdopodobnie R&D na AI/Optimus) oraz negatywnym obrotem w "Innych przychodach" (prawdopodobnie niestabilne pozycje, takie jak wahania kursów walutowych lub kryptowalut), a nie dlatego, że sprzedali mniej samochodów.
3⃣ Czy Tesla stać na plan produktów na 2026 rok?
Rok 2026 ma być kapitałochłonny, ale 44 miliardy dolarów gotówki Tesli są więcej niż wystarczające, aby pokryć przewidywane koszty bez pożyczania.
🚖 Cybercab / Platforma nowej generacji: To będzie wymagało dużych wydatków kapitałowych (szacowane na 5 miliardów - 8 miliardów dolarów) na budowę nowych linii w Giga Texas. Werdykt: Tak. Ten koszt jest pokrywany tylko przez jeden rok ich bieżącego przepływu gotówki operacyjnej.
🚚 Wzrost produkcji Tesla Semi: Rozszerzenie linii produkcyjnych w Nevadzie prawdopodobnie będzie wymagało umiarkowanych wydatków (1 miliard - 3 miliardy dolarów). Werdykt: Tak.
🤖 Optimus (Robot): To wymaga wysokich wydatków na R&D (OpEx) i początkowego narzędzia produkcyjnego. Werdykt: Tak. Już wydają około 3,6 miliarda dolarów kwartalnie na wydatki operacyjne, aby wspierać takie inicjatywy.
📈 Inwestycja w xAI: Tesla niedawno zobowiązała się do zainwestowania około 2 miliardów dolarów w xAI. Werdykt: Tak. To stanowi mniej niż 5% ich całkowitych aktywów gotówkowych.
⚓️ WERDYKT: PRZYSZŁOŚĆ JEST JASNA
Tesla nie musi pożyczać pieniędzy ani sprzedawać więcej akcji, aby sfinansować swoje plany na 2026 rok. Efektywnie "sama finansuje" swój wzrost.
Dane finansowe wskazują, że przekształcają się z czystej firmy samochodowej w firmę AI/robotyki, co skutkuje wyższymi wydatkami na R&D teraz (niższy dochód netto) w zamian za potencjalnie ogromne przyszłe przychody 🚨
🚸 Uwaga 🚸 Nie udzielam porad finansowych 🔞 Celem tej treści jest uświadomienie Ci warunków rynkowych przed rozpoczęciem inwestycji 👌 Dziękuję za przeczytanie 👌
