Cena Ethereum spadła o około 1,3% w ciągu ostatnich 24 godzin i prawie 10% w ciągu ostatniego tygodnia. To już nie jest tylko krótkoterminowa zmienność. Na wykresie dziennym cena ETH już przebiła kluczową linię szyi, wywołując strukturalne zjawisko niedźwiedzie, które ostrzega przed potencjalnym spadkiem o 20%, jeśli wsparcie nie utrzyma się.

W tym samym czasie pojawiła się nowa zmienna. Kapitał wydaje się krążyć z Bitcoina w kierunku Ethereum, co wywołuje krótkoterminowe odbicie. Czy ta rotacja może przekształcić to załamanie w pułapkę niedźwiedzia, teraz zależy od tego, kto tak naprawdę kupuje, kto sprzedaje, gdy cena rośnie, i które poziomy cenowe przetrwają następnie.

Aktywne załamanie Ethereum, ale rotacja BTC do ETH wywołuje odbicie

Ethereum utworzyło dużą formację głowy i ramion na wykresie dziennym od końca listopada. Formacja ta zazwyczaj oznacza odwrócenie niedźwiedzie po tym, jak cena ETH przebije linię szyi, która działa jako ostatnie wsparcie utrzymujące strukturę.

Załamanie miało miejsce 25 stycznia, gdy Ethereum spadło poniżej linii szyi US$2.880 i dotknęło obszaru US$2.780. Na podstawie wysokości tej formacji, załamanie aktywuje projekcję spadku o ponad 20%, jeśli presja sprzedaży wzrośnie.

Wygląda na to, że ruch cenowy nie kontynuował się bezpośrednio. Po dotknięciu najniższej ceny, Ethereum odbiło się o około 4–5%.

Chcesz uzyskać wgląd w tokeny takie jak ten? Zapisz się do codziennego newslettera kryptowalutowego redaktora Harsha Notariya tutaj.

To odbicie zbiegło się z rotacją kapitału zauważalną z Bitcoina do Ethereum, co było oznaczone dużymi swapami on-chain, gdzie ekspozycja BTC została zredukowana na rzecz ETH.

Takie rotacje często występują w obszarze lokalnych minimów cenowych. Traderzy przenoszą kapitał do aktywów, które już uległy korekcie, stawiając na potencjał powrotu cen do średniej. Jednak sama rotacja nie decyduje o kierunku trendu. Aby zrozumieć, czy to odbicie jest rzeczywiście wspierane przez prawdziwe wsparcie, czy tylko tymczasowa przerwa, musimy obserwować, kto jest aktywny na rynku.

Wieloryby sprzedają podczas odbicia, ale długoterminowi posiadacze wchodzą

Zachowanie wielorybów pomaga wyjaśnić, dlaczego to odbicie nie pokazuje silnego kontynuacyjnego wzrostu. Wieloryby, w tym przypadku to duzi posiadacze poza giełdami, wykorzystują odbicie, aby nieco zmniejszyć ekspozycję, a nie zwiększyć pozycje.

Od momentu rozpoczęcia odbicia, podaż Ethereum kontrolowana przez wieloryby spadła z około 100,24 miliona ETH do około 100,20 miliona ETH. To nie jest wielka wyprzedaż, ale pokazuje, że wieloryby nie traktują tego odbicia jako silnej strefy akumulacji. Przeciwnie, są bardziej ostrożne i wykorzystują wzrost cen, aby zredukować ryzyko.

To rodzi ważne pytanie. Jeśli wieloryby nie prowadzą odbicia, dlaczego cena jeszcze nie spadła?

Odpowiedź pochodzi od długoterminowych posiadaczy. Grupa posiadaczy 6–12 miesięcy, która składa się z inwestorów z silniejszymi przekonaniami i wolniejszą reakcją na krótkoterminowe wahania cen, nadal zwiększa swój udział w posiadaniu. Od 23 stycznia, udział tej grupy wzrósł z około 17,23% podaży do około 18,26%.

Prosto mówiąc, wieloryby ETH sprzedają podczas odbicia, podczas gdy długoterminowi posiadacze kupują, gdy cena spada. Ta zmiana w rozkładzie wyjaśnia, dlaczego Ethereum pozostaje stabilne po załamaniu, a nie spada natychmiast. Ta sytuacja przygotowuje również na następne ryzyko, jakim są pozycje pochodne.

Krótka tłoczenie zwiększa ryzyko pułapki niedźwiedzia, gdy cena Ethereum testuje kluczowy poziom

Dane dotyczące instrumentów pochodnych pokazują, że rynek jest obecnie bardzo wrażliwy na małe ruchy cenowe. Leverage likwidacji mierzy, jak wiele przymusowych zakupów lub sprzedaży nastąpi, jeśli cena ETH wzrośnie do określonego poziomu.

Na rynku perpetual ETH-USDT Binance, całkowita ekspozycja krótkiej sprzedaży, która może zostać zlikwidowana w ciągu najbliższych siedmiu dni, zbliża się do US$1,69 miliarda. Ekspozycja długa, która może zostać zlikwidowana, wynosi około US$700 milionów. Oznacza to, że pozycje krótkie znacznie przewyższają długie o ponad 100%.

Gdy zbyt wielu traderów zajmuje pozycje krótkie po załamaniu, nawet niewielki wzrost cen może zmusić sprzedawców krótkich do zamknięcia pozycji poprzez ponowny zakup ETH, co sprawia, że cena ETH rośnie poprzez 'short squeeze'.

Teraz są kluczowe poziomy, które decydują, czy to będzie pułapka niedźwiedzia, czy kontynuacja dalszego spadku.

Ruch ceny Ethereum powyżej US$3.020 zacznie likwidować większość pozycji krótkich, a potencjalnie zmusi do zamknięcia pozycji krótkich o wartości ponad US$700 milionów. Po tym poziomy US$3.170 i US$3.270 staną się następną strefą squeeze. Jeśli przebić US$3.270, cała obecna presja krótkich zniknie.

Agar struktura bearish naprawdę osłabła, Ethereum musi powrócić do poziomu US$3.410, który oznacza najwyższy punkt prawego ramienia.

Na dole ryzyko nadal jest wyraźne. Jeśli cena spadnie zdecydowanie poniżej US$2.780, potwierdzi to złamanie linii szyi i otworzy możliwości spadku do celu o 20% w dół w okolicy US$2.300 (dokładnie US$2.290).

Ethereum jest teraz uwięzione pomiędzy strukturą a pozycją rynku. Wykres ostrzega przed potencjalnym załamaniem o 20%, a wieloryby nie działały agresywnie. Z drugiej strony, długoterminowi posiadacze nadal akumulują, podczas gdy pozycje krótkie są już bardzo pełne.

Jeśli rotacja z Bitcoina będzie się utrzymywać i cena przebije US$3.020, rynek może szybko się odwrócić, ponieważ dominują przymusowe zakupy. Jednak jeśli to się nie powiedzie i wsparcie na poziomie US$2.780 zostanie ponownie przełamane, projekcja niedźwiedzia pozostanie całkowicie aktywna.